桂浩明：一波三折的上涨行情还将延续

天机007

对于本周股市来说，一个比较大的特点是在相对高位反复震荡，即便盘中出现了向上突破的走势，但随后还是免不了要回拉。小幅波动乃至成交温和放大，构成了行情的两大看点。

应该说本周市场运行的大环境是较为中性的。周初的时候，受到1月份新增信贷大幅度低于预期和外贸出现负增长，以及芜湖市的房产新政被紧急叫停等消息的影响，股市没有能够延续上周的涨势，出现了比较明显的下跌。但是，盘面显示大盘在回档过程中显现了很强的支撑。尽管大盘蓝筹股表现一般，但中小盘股票的活跃度却相当高，这就在某种程度上化解了宏观面不太有利的被动局面，随后也就有了周三股指的向上突破。

此时，更值得人们关注的是，大盘的成交量有了相应的放大。在这之前，沪深股市合计的日成交金额基本上在1500亿元左右，而且往往是有一天达到了这个量以后，后几天还会出现一定的萎缩。但是在本周，成交量是上了一个台阶，摸高到了1700亿元左右的水平。尽管在历史上，这样的成交量也不算什么，但毕竟也是近一段时间来比较大的数值。这表明，外围增量资金开始在慢慢进入。而在这种状况下，对资金需求量不多的中小市值股票，自然更容易形成比较像样的上涨行情，而由此带来的财富效应，又会对新的增量资金产生吸引力。

不过，有的时候股市的表现也确实不那么容易把握。在本周的下半周，似乎利好消息开始多起来了。其中最令人关注的是证监会领导明确表示，现在股市具有“罕见”的投资价值。高层权威人士如此高调地强调股市的投资价值，也是很罕见的。对此，投资者自然是作了全方面的解读，一种比较普遍的观点是，现在的股票价格太低了，这是管理层所不愿意看到的，因此从价值投资的角度出发在鼓励做多。结合一段时间来有关部门反复呼吁养老金等“长线资金”入市，似乎从股市的政策面来说，是明显偏好的。

不过，也就在这个时候，股市却出现了调整。看得出，大盘不但对于利空有点麻木，对于利多好像也不那么敏感。仔细分析一下，原因恐怕是在资金面上。前面提到，本周成交量一度达到了单日1700亿元的水平，但近期市场的特征就是放量之后不是再接再厉，而是会有一个缩量的过程。而一旦缩量，大盘就要调整。这样，在下半周，虽然有利好的氛围，股指却走得很犹豫，出现了反复拉锯的局面。

看得出，尽管股市已经上涨了一段时间，但毕竟上涨幅度不大，各方面的不确定性也是比较大，所以现在进入市场的资金也并不是太多，在有了一次较为有力的放量以后，实际上后续资金就跟不上了，需要休养生息。显然，本周就是面临了这样的局面。周五的缩量整理表明，虽然股市的向上趋势是日趋明朗，但真正的做多态势并不会轻易展开，上涨行情的运行注定不会平坦。这种格局，在下周甚至是再下周，还是会继续出现的。一波三折的反弹，构成了近期行情的基调。

在这里还想强调的是，尽管大盘在上涨中充满了反复，但行情趋势则是越来越清晰。可以想象的是，在市场内外环境有了进一步的改善，同时资金面状况也有了好转，那么在成交的推动下，股指就有进一步向上运行的空间。在本周股指拉出连续第五条周阳线之后，下周行情是能够继续看好的。