*ST轻骑暂停上市前夕股价涨停

马踏天下

内部人士称公司存退市风险 投资者应理性

一位参与*ST轻骑重组的人士对《证券日报》记者表示，目前公司的并购重组事项只是得到了证监会重组委有条件通过，如果2012年上半年不能完成资产交割，那么今年可能依然亏损，届时*ST轻骑存在退市风险

2月17日，*ST轻骑(600698.SH)发布暂停上市的风险提示性公告，称经公司财务部门初步测算，其2011年度业绩亏损，若公司2011年度审计报告最终确定为亏损，上海证券交易所将作出是否暂停公司股票上市的决定。

虽然暂停上市的消息乌云盖顶，但2月17日*ST轻骑股价却逆势上扬，以4.45元/股的涨停报收，涨幅达4.95%。暂停上市阴霾下的股价涨停，这对于*ST轻骑并不难理解。因为在2011年的最后一个交易日，证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过了*ST轻骑的并购重组方案，而暂停上市并不会影响*ST轻骑的资产置换工作。投资者选择在此时入场，博弈的无非是潜伏1—2年重组收官后，公司股价能够有所表现。

但这一场博弈对于投资者似乎并不乐观，一位深入参与*ST轻骑重组的人士在接受《证券日报》记者采访时表示，投资者在此时入场的行为是非理性的，由于*ST轻骑在今年年报发布后被交易所暂停上市几乎已是定局，而眼下*ST轻骑并购重组事项只是得到了证监会重组委有条件通过，如果2012年上半年不能完成资产交割，那么公司2012年可能会依然亏损，届时*ST轻骑存在退市风险。那么这些此时选择潜入*ST轻骑的投资者无疑陷入到了更加不确定的风险中。

“伤不起”的重组

让*ST轻骑的重组被动的拖至公司面临暂停上市、乃至退市风险的，是此前一波三折的重组剧情。

早在2011年3月4日，*ST轻骑即发布了重组方案，其控股股东兵装集团拟将其持有的*ST轻骑305,474,988股股权转让给中国长安，后者将以其持有的湖南天雁机械有限责任公司(下称湖南天雁)100%股权与*ST轻骑全部资产和负债进行置换。彼时长安集团副总裁连刚在接受《证券日报》记者采访时表示，湖南天雁是国内最重要的涡轮增压器制造商，是长安旗下最优质的一块资产，其位列中国制造业500强与机械制造20强、中国汽车零部件企业综合竞争力100强。

而湖南天雁与*ST轻骑此前披露的财报亦印证了连刚的说法，*ST轻骑的毛利率仅为14%，湖南天雁的毛利率却高达31.9%。在外界看来，湖南天雁能为上市公司带来的利润变化不言而喻。

然而让旁观者大跌眼镜的是，在*ST轻骑3月23日召开的的股东大会投票中，几乎所有议案的投票结果都步调一致地呈现出62%赞成票，27%反对票，11%弃权票的格局，距离方案通过所需要的2/3以上赞成票的门槛，仅有一步之遥。而这一步之遥背后，是一度让资本市场震惊的“山寨股东”否决重组事件(即部分股东虽在股权登记日确认了股东身份，却赶在股东大会召开前售出了股权。仅公司前十大股东中，就有四位股东如法炮制，而其“先出仓、再否决”的股权数约达700万股)。

当时任职*ST轻骑董秘的吕来升在接受《证券日报》记者采访时曾表示，*ST轻骑的重组不能再等了，公司已经在2009年、2010年连续两年亏损，如果不能及时进行重组，则面临着暂停上市的风险。

不幸的是，*ST轻骑真的没有等到姗姗来迟的重组，被暂停上市的命运就已经在向其靠近。2011年7月，踌躇了多时的*ST轻骑才再度推出了原版的重组方案，直至2011年的最后一个交易日，证监会上市公司并购重组审核委员会才有条件通过了*ST轻骑的并购重组方案。

*ST轻骑此前披露的三季报显示，截至2011年9月30日，ST轻骑净利润为-6749万元。据上述知情人士告诉记者，公司2011年业绩亏损几乎已成定局。而按照上交所的相关规定，公司股票由于连续两年亏损而被实行退市风险警示后，最近一个会计年度审计结果表明公司继续亏损，上交所将暂停其股票上市。也就是说，*ST轻骑在其年报发布后被暂停上市，几乎没有悬念。

尚存退市风险

而此时，在投资者眼中，即将要被暂停上市的*ST轻骑曾经的种种苦难已然不重要了，似乎*ST轻骑在经历了重重磨难后终将修成正果。而其在此时选择潜入，一年后公司完成重组、披露2012年年报，现在潜入的投资者将顺理成章地迎来*ST轻骑复牌，股价上演好戏，于是也就有了2月17日公司股票涨停的一幕。

也许上述投资者的如意算盘打对了，毕竟即将注入的湖南天雁是一块优质的资产；但也许这将是资本市场又一次落空的如意算盘。

上述深入参与*ST轻骑重组的高层在接受《证券日报》记者采访时表示，眼下*ST轻骑并购重组事项只是得到了证监会重组委有条件通过，如果2012年上半年不能完成资产交割，那么*ST轻骑交出的2012年年报将呈现“亏损的轻骑摩托与湖南天雁的业绩各占半壁江山”的局面，彼时如果湖南天雁下半年的盈利不足以弥补*ST轻骑上半年的亏损，那么继续亏损的2012年业绩背后将是*ST轻骑存在着退市风险。