券商评级：大有能源收购煤矿 强烈推荐

马踏天下

银河电子（002519）

评级：增持

评级机构：浙商证券

公司2011 年第四季度净利润同比下降16.9%，主要原因是10 月份公司职工工资增加以及研发投入加大导致管理费用快速上升所致，毛利率仍保持在正常水平之内。按照股权激励的行权条件，公司2012 年净利润同比必须增速至少达到20.33%以上，管理层才能获得股权激励授予的股票。预计公司2012 年、2013 年的每股收益分别为0.68 元、0.84 元，以2 月17 日的收盘价14.96 元计算，对应的动态市盈率分别为22 倍、17.8 倍，维持公司“增持”投资评级。

大有能源（600403）

评级：强烈推荐

评级机构：华创证券

公司公告拟非公开发行A 股收购集团煤炭业务资产，每股发行价格不低于21.54 元，发行股票数量不超过3.5 亿股，募集金额不超过75.39 亿元。此次收购将增加煤炭资源储量和产销量，优化股东结构。如果收购完成，资源储量将增加3.77 亿吨，增加37%；产能增加445 万吨，增加26%。同时收购煤矿将大幅增厚2012 年业绩，2012年煤炭综合售价同比保持平稳，2013 年略有增长。预计2012年、2013 年每股收益分别为2.30元和2.45 元，对应的市盈率分别为12倍和11倍，目标价格至少30 元。

海正药业（600267）

评级：买入

评级机构：申银万国

2月18 日，公司及全资子公司海正药业（杭州）与辉瑞卢森堡公司签订《合资框架协议》，总投资2.95 亿美元，注册资本2.5 亿美元，其中，海正药业与辉瑞公司分别占合资公司注册资本的51%、49%。合资公司设立伊始，海正药业及辉瑞公司分别将部分自有产品注入合资公司，以确保合资公司尽快在中国大陆开始生产、销售等商业运营。海正将从合作中全面受益，经营有望迈入新台阶。维持2011-2013 年每股收益0.96 元、1.25 元、1.62 元，同比增长38%、30%、30%，对应预测市盈率29、22、17 倍，维持买入评级。

方大特钢（600507）

评级：增持

评级机构：华泰联合

2 月18 日公司披露2011 年报，业绩稳步增长、符合预期。2011 年公司经营管理成绩显著，盈利出现大幅增长。公司业绩增长主要源自：1、优化产品结构、积极降本增效，2、铁矿投资带来新的利润增长点。公司将继续保持高增长势头，股权激励将更有效促进管理层加强公司经营治理。综合来看，公司在细分市场具备绝对的市场优势，同时铁矿投资获利较高、股权激励均将刺激管理层注重业绩增长，预计公司2012-2014 年将每股收益分别为0.5 元、0.55 元、0.62 元，对应市盈率约10、9、8 倍，估值优势明显。（陈利华 整理）