券商机构晚间推荐10只潜力股（2月23日）

天机007

早盘，两市小幅双双低开。交易时间，沪指震荡上扬，再创本轮反弹新高，随后冲高受阻，快速回落，午后，两市窄幅震荡，至全天收盘，沪指涨0.25%，报2409.55点，成交亿1054.70亿元；深成指，涨0.57%，报9918.94点，成交992.31亿元。 板块方面，橡胶制品、钢铁板块双双发力，涨幅居首，有色金属、船舶制造、水上运输、工程机械、酒饮料等板块均小幅上扬。传媒、旅游等板块表现不佳。个股方面，两市近13家公司涨停。新股延续强势，吉视传媒上市大涨超90%。近期强势股重庆啤酒、“高转送”第一股东方国信均涨停。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

   







杰瑞股份：稳定增长盈利模式多元化 给予推荐评级

杰瑞股份（002353）主要从事油田专用设备制造，油田、矿山设备维修改造及配件销售和海上油田钻采平台工程作业服务。公司是16家国外厂家的中国服务代理和分销商，与多家国外生产厂商保持着经常性的采购往来。关键部件三缸柱塞泵公司与美国OFMPUMP公司签订有战略合作协议，保证了公司产品所使用的柱塞泵性价比最优，使整机性能及价格具有较强的竞争力。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.83元、2.71元、3.79元，对应动态市盈率为38倍、26倍、19倍；当前共有18位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为8人、10人，综合评级系数1.56。 公司2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50.55%，归属于上市公司股东的净利润：4.24亿元。2011年公司新增订单20多亿，其中海外新增10亿以上。公司已经在高速成长中的北美页岩气市场或得一席之地；在西亚的哈萨克斯坦，新几内亚站稳，并将迈向叙利亚、中东地区等更广阔的市场。

2012年四季度，公司在山西的煤层气压裂过程中，引进了储备的液氮泵车和压裂酸化技术，收到了极好的效果。当季实现收入过2000-3000万元，煤层气钻井50口，2012年该项收入将超过1亿元。对于该项技术，公司在国内处于绝对领先地位。根据煤层气开发“十二五”规划，总抽采量为300亿方，目标比预期的210亿方提高40%，公司布局的装备和技术将进入爆发增长。

华创证券表示，借力海外页岩气、煤层气的蓬勃发展，拉动了北美的压裂车组及服务的相关产业，公司2500马力压裂车组供不应求。因为页岩气压裂需要大马力压裂，关键零部件高压栓塞泵成为产能瓶颈。公司是国内少数具有该产品生产能力企业中的一家，2012年将新建2万平米左右厂房用于生产该类产品。2013实现业绩贡献，打破产能束缚。

公司合资成立的HITIC ENERGY LTD.以获取油资源为重点，以自己购买区块为主，以收购低价油气资源为辅和Farm-in获取矿产资源为辅。起步收购一些低价产量兼可增产的区块，然后向大型油气开发商出售油气区块，从而获取油气区块增值收益。平安证券表示，公司进入北美油气开发领域，通过投资、运营油气区块获取增值收益，公司盈利模式区域多元化。

华创证券分析师高利预测公司2011-2013年每股收益分别为1.85、2.75、3.98元，维持公司“推荐”评级。

风险因素：海外页岩气开发降速；国内煤层气、页岩气进展不达预期。

（今日投资）

   







省广股份：武汉项目生变业绩影响小 给予买入评级

省广股份(002400)发布公告，对媒体报道做出澄清，同时公布武汉市轨道交通2 号线一期站内平面广告媒体代理经营权招标无效。

点评：

回溯事件过程

2012 年2 月6 日，省广股份收到武汉地铁运营有限公司发出的《中标通知书》，通知公司中标武汉轨道交通2 号线一期工程站内平面广告资源经营许可权项目。公司依照相关法律和《公司章程》的相关规定召开了第二届董事会第十二次会议。

2 月8 日发布中标公告：公司7 亿元中标武汉轨道交通2 号线1 期21个地铁站点内常规灯箱、数码灯箱、梯牌、墙贴、屏蔽门贴等平面广告媒体的代理10 年经营权（2013 年~2022 年）。经营使用权费人民币7.05 亿元，公司将使用超募资金2 亿元支付首付款，首付款抵扣完毕以后每年的经营使用权费由公司自有资金进行支付。

2 月20 日，《晶报》刊登《还未通知中标董事会就开会作决议》的文章，文章涉及事项主要有以下两点：质疑一：2012 年2 月7 日武汉地铁运营有限公司才发出《中标通知书》。质疑二：2012 年2 月7 日武汉地铁运营有限公司才发出《中标通知书》，省广股份就已于 2012 年 2 月 1日发出董事会会议通知。当日，公司股票停牌。

省广股份招标合规

此次招标无效是因武汉地铁方面程序存在问题所致，不是省广公司的原因。2 月20 日，公司收到武汉地铁运营有限公司发出的《告知函》，告知公司：由于其制发的《武汉市轨道交通 2 号线一期工程站内平面广告媒体代理经营招标文件》中，涉及了户外广告设置位使用权的处置问题。

现经有关部门核查发现，该处置方案未经武汉市城管局、武汉市国资委等部门制订，也未报经武汉市人民政府批准，违反了法定程序。因此经上级部门调查认定，本次武汉市轨道交通2 号线一期站内平面广告媒体代理经营权招标无效。公司同时称，在上述项目的投标过程中，完全按照招标方的要求及相关法律法规进行，合法有效。公司将立即与武汉地铁运营有限公司进行交涉，保留追究其法律责任之权利，以最大限度维护公司及广大股东的合法权益。

杭氧股份：2012年高增长可期 给予买入评级

2011年业绩符合预期

杭氧公告业绩快报2011年营业收入41.8亿元，同比增长38%，净利润4.96亿元，同比增长40%，每股收益0.83元，完全符合我们的预测。业绩增长的主要原因是公司的空分产品收入和气体收入有较大增长。四季度单季销售收入12.7亿元，同比增长45%。

新兴煤化工有望对空分设备市场形成支撑

“十二五”期间将是煤化工项目上马密集期，由于化工企业在制气方面不具备核心技术，往往选择外包方式满足其气体需求，故对公司来说，煤化工应将是一个很大的市场。在设备招标方面，我们认为政府有望重点扶持一些本土优势企业，以增强其国际竞争力。

我们预计2012年气体项目将量价齐升

我们认为2012年气体项目将量价齐升，一是因为气体项目运行稳定后毛利率会自然回升，二是因为零售气量增加也将提升盈利能力。空分设备由于煤化工尤其是煤制天然气的投资，需求旺盛。我们预计2012年收入和利润增速会快于2011年。

估值：维持35元目标价和“买入”评级

我们预计2011-2013年每股收益分别为0.83,1.23和1.66元。我们参照同行业可比公司平均市盈率，给予公司2012年28倍PE，维持35元目标价。

(瑞银证券)

   









扬农化工：中化国际间接增持公司股票 给予增持评价



事件：

（1） 扬农化工（600486）22日发布公告，称扬农集团拟引进中化国际作为战略合作者，目前扬农集团和中化国际尚未对战略合作商谈签订有关协议。

（2） 中化国际（600500）22日发布收购资产及对外投资的公告，称公司拟出资不超过 16.34 亿元人民币，以每股不超过 26.5 元人民币的价格通过收购和增资获得江苏扬农化工集团有限公司 6166 万股股份，本次交易前，公司持有扬农集团 5%的股权。如交易完成，公司将累计持有扬农集团约40.53%的股权。

（3） 农药股22日表现强劲，江山股份（600389）作为中化国际的控股子公司单日上涨10%。

点评：

中化国际是一家以橡胶、 农药、 冶金能源和化工物流为主业的外贸代理型企业，在2011年的中报中显示橡胶业务占46.25%，化工分销占29.88%，冶金能源占18.36%，化工物流占3.05%，农化业务占2.33%；其中毛利率最高的业务是农化板块，为20.44%。中化国际在农化板块的动作第一个步骤是通过收购收购孟山都酰胺类的4各品牌和草甘膦业务不管开拓海外市场，在印度及菲律宾等东南亚国家都建立了自己的销售队伍，成功完成了建立海外农药营销网络的战略布局。第二个步骤是通过成为江山股份的控股股东，控制了国内第二大草甘膦生产企业。第三个步骤则是增持扬农集团。

农药板块经历了连续几个小年，加之草甘膦产能严重过剩，行业亟待整合。我们认为此次的战略合作对双方是利好，对于中化国际来说可以顺利实现其对杀虫剂业务的渗透，对于扬农来说，草甘膦主要依赖出口，中化国际的外贸经验和在东南亚的营销优势可以进一步增强其在同业中的竞争力。 中化国际增持扬农集团后，江苏金茂化工医药集团有限公司将从绝对控股转为相对控股地位，相应的我们按45.53%

36.17%计算，中化国际在增持后可持有16.46%扬农化工的股权。 扬农化工拥有较强的技术研发实力，2012年业绩增长寄希望于拟除虫菊酯产销量的增加。我们维持之前的盈利预测，预计2011/2012/13年的EPS分别为0.69、0.95和1.00元。在当前的市场氛围下，市场的流动性逐步改善，春耕季节即将到来，我们认为可以采用20倍的市盈率，给予19元的目标价。

奥克股份：公司转往减水剂及上游 给予增持评级

投资要点：

事件：德国可能提前削减太阳能装机补贴

Handelsblatt报道称：德国2011年新增容量是7500兆瓦，创纪录激增，德国政府两个主要部门已经同意加速太阳能发电优惠削减计划，将在4月前完成下一轮调整。德国环境部和经济部同时同意将下一轮入网电价补贴的削减规模扩大，其中较小的屋顶型太阳能电站的入网电价下调将在20%左右，更大的太阳能发电场入网电价下调将会至多到30%。

点评: 太阳能进入低谷期，依赖减水剂及上游发展

——公司的主要下游之一太阳能行业2011年出现了调整，如果2012年继续大规模削减补贴，对于奥克股份这类辅料生产企业将进一步挤压，目前多晶硅价格处于较低位臵，更进一步压缩成本空间较小。

——目前减水剂业务发展较好，聚羧酸系减水剂逐渐进入普通工程，2012年增长点本部3万吨扩建项目。

——公司为应对产业的变化趋势，主动进军上游、首次进入脂肪族聚醚领域。

增加20万吨上游环氧乙烷产能。该部分为首次进入上游行业，之前为与中石化等合作获取上游资源。增加30万吨环氧乙烷衍生物产品，相对于当前31万吨产能翻倍。其中，8万吨脂肪醇醚和重醚为新增产品。12万吨聚乙二醇和10万吨聚羧酸减水剂聚醚单体产品与现有产品结构一致。

盈利预测与投资评级

公司估值在创业板位于低端，主要担心太阳能行业疲弱及技术风险，而当前公司进入上游领域，下游衍生物项目也仅1/3与太阳能行业相关，降低了对太阳能的依赖。调低盈利预测，预计2012-2013年每股收益分别为0.76，0.83元。

维持增持评级。

（浙商证券）

   







江铃汽车：轻客市场地位高 给予推荐评级

经典全顺和新世代全顺高低配合，市场竞争力强。国内轻客可分为日系轻客、欧系轻客和自主轻客三大类。公司从福特引进的全顺（Transit）是欧系轻客代表车型，主要用于满足公商务出行、高端物流、专用车改装、短途客运等高端需求。经典全顺（VE83）在性价比和维护便利上优势明显，新世代全顺（V348）在动力性和舒适性上更胜一筹，两者高低搭配，市场竞争力强。中短期内，其它厂商的竞争车型仍难以撼动全顺在高端轻客市场龙头地位。

SUV 产品线需完善，短期内SUV 业务难以改善。2011 年公司宝威SUV 和驭胜SUV 合计销量约1 万余台，只相当于长城哈弗系列或比亚迪S6 一个月的销量。宝威SUV 是在宝典皮卡基础上发展而来，平台技术老化，舒适性不够，已无法适应目前激烈的市场竞争，而全新开发的驭胜SUV 只有手动柴油版，且价格与韩系SUV 相当，与自主品牌SUV 比，存在可选车型少，价格高等劣势。公司目前正在开发自动档和汽油版驭胜SUV，不过上市还需时日且市场表现有待观察，短期内SUV 产品竞争力不够的局面仍难以扭转。

借助福特技术和多车型共享技术平台，确立竞争优势。通过引进福特轻客整车技术和Puma 系列柴油发动机，确保公司在轻客和动力系统上行业领先优势。公司轻客、SUV、轻卡及皮卡共享发动机等技术平台，有助于降低分摊成本，增强市场竞争力，如经典全顺与轻卡及皮卡共享江铃4JB1 发动机，驭胜SUV 及皮卡共享福特Puma 发动机。多车型共享同一技术平台将是公司确定竞争优势的长期策略。

盈利预测及投资建议

公司业绩快报已公布2011 年每股收益为2.17 元。考虑到小蓝基地投产后，摊销成本将会上升，我们稍微下调公司2012-2013年盈利预测，预计2012-2013 年每股收益为2.25 元、2.74 元。考虑到公司在轻型商用车市场处于领先地位，经营稳健以及盈利能力较强，维持公司“推荐”评级。

风险提示：1）中小企业景气度下降；2）原材料、人工成本上升明显；3）SUV 等新产品市场开发低于预期。

宁波韵升：钕铁硼与机电业务齐头并进 给予推荐评级

事件：

近日我对公司进行了实地调研,并针对公司业务的发展情况和经营的重点与公司高管进行了交流。

观点：

1.钕铁硼下游需求放缓，产能扩张步伐趋缓

公司是国内第二大的钕铁硼生产企业，目前拥有钕铁硼磁材产能5000 吨左右，仅次于中科三环。公司产能主要分布在宁波和包头两地，产能均为2500 吨左右。目前，钕铁硼磁材是公司最主要的收入来源，占营业收入的68%左右。公司主要定位中高端产品，下游应用领域包括VCM、汽车微电机、消费电子和变频空调等，从今年一季度的订单情况看，下游需求有放缓的迹象，我们认为主要原因有两点：1）2011 年钕铁硼产品价格随原材料价格大幅上涨，导致公司终端产品价格大幅上涨，下游部分需求转向铁氧永磁替代钕铁硼；2）国内外宏观经济不景气，下游产业需求增长乏力。公司目前的产能利用率在50%~60%之间，较2011 年同期有所下降，预计公司2012 年将不会扩大钕铁硼产能。

(东兴证券)

   







中化国际：橡胶业务进入快车道 给予推荐评级

1．事件

（1）公司通过控股的新加坡上市公司GMG 共投资1.9256 亿欧元（折合人民币约16 亿元），向比利时Fimave NV公司收购生产橡胶和棕榈油的比利时SIAT 公司的股份，收购全部完成后GMG 将持有SIAT 公司35%的股权。

（2）公司拟出资不超过16.34 亿元人民币，以每股不超过26.5 元人民币的价格通过收购和增资获得江苏扬农化工集团有限公司6166 万股股份；交易前，公司持有扬农集团5%的股权；交易完成后，公司将累计持有扬农集团约40.53%的股权。

2．我们的分析与判断

（一）、收购比利时SIAT公司，公司橡胶业务进入快车道，提升EPS约6分

比利时SIAT 公司成立于1991 年，公司的主要业务为天然橡胶和油棕的种植、加工、生产和销售，其种植园资产和工厂位于非洲的科特迪瓦、加纳、尼日利亚和加蓬四国；现有储备权益土地总共约11 万公顷，其中天然橡胶种植资源约51,500 公顷，约15,000 公顷已经种植橡胶；另有约3 万公顷左右权益土地适合棕榈油种植；剩余未贡献部分的种植资源，将在未来为SIAT 公司及其子公司提升收益。SIAT 公司还在积极获取在中美、南美、亚洲、非洲地区的种植项目，以及其他热带作物种植加工行业的发展机会。SIAT 公司2011 年实现净利润约5400万欧元，公司将实现投资收益提升EPS 约6 分。

公司控股子公司GMG 的战略目标是通过包括种植和加工在内的全球天然橡胶供应链的整合，以实现短期回报和长期发展。在此战略下，GMG 将继续在中西非和亚洲地区大力发展天然橡胶的种植培育和加工。GMG 近期对在喀麦隆和科特迪瓦的现有投资项目进行了新的投资，此次收购SIAT 公司进一步扩大公司在非洲的业务平台。随着GMG 在非洲业务的深入，本次交易不仅将扩大GMG 的资源网络，并且将为GMG 在非洲的业务带来管理经验。

公司目前控制的自产天胶为2 万吨左右，未来几年有望达到10 万吨以上；公司目前橡胶加工销售能力接近60 万吨，约为2007 年的5 倍；2010 年实现天然橡胶销量59 万吨，位居中国第一、全球第三；计划到2013 年达到100 万吨。公司此次收购的SIAT 公司从网站公布资料来看，有自产天胶4 万多吨。我们认为公司在目前天胶价格相对低位，把握了收购橡胶园和加工厂的良好时机；公司在不久的将来有望成为全球天胶巨头。

（二）、增资扬农集团，进军精细化工和农药，增厚EPS约7分

扬农集团为国有控股的有限责任公司，成立于1990 年，经营范围包括：农药、有机化学品、无机化学品、工业机械设备等。公司持有扬农集团股权从5%扩到约40%，有助于公司增强研发和产业转化能力，丰富产品线、完善产业链，增加投资收益，并进而提升公司的行业竞争力和影响力，符合中化国际进军精细化工的长期战略规 （三）、化工物流进军码头仓储、化工分销进军精细化工、其他处底部

化工物流的船运仍低迷，集装罐盈利良好，公司以入股连云港码头为契机加大进军港口码头和仓储资源，将有利于化工物流业务改善盈利、降低成本。农药业务仍处小年，化工及分销业务相对稳定，冶金能源业务也处周期底部；公司通过持股扬农和建设苯酚丙酮项目，开始大力发展精细化工。

3. 投资建议

母公司中化股份上市环评已过，上市进程加快，有利于解决公司的同业竞争和梳理主营业务。我们预计公司2011-2013 年EPS 为0.52、0.70 和0.86 元，具有较好安全边际，维持“推荐”评级。

北方创业：高增长来自毛利率大幅提升 给予推荐评级

事 项

2 月22 日，公司公告2011 年营收29.57 亿，同比增长2.28%，归属上市公司股东净利1.15 亿元，同比增长100.82%，EPS 为0.67 元。

主要观点

1. 铁道部货车招标在即，公司蓄势待发。

2012 年铁道部尚未对车辆进行招标，公司在货车领域国内领先，稳居第三名。

拿单能力较强，2012 年铁道部货车招标同比2011 年增长较快，对公司的货车业务将带来高速增长。

2. 自备车和出口扩大公司业绩，同时提升公司毛利率。

公司营业收入增长，主要产品产销量增加，分摊的固定成本下降，新造车市场销售价格较高，毛利率增长幅度较大。与公司2010 年毛利率相比，公司最大业务货车产品的毛利率由9.75%提升到13.84%，这主要归功于公司获得较高价格的神华订单。同时，2011 年，公司获得印度大单，并将在2012 年持续释放业绩。

3. 曲轴锻件、弹簧和结构件发展较平稳。

2011 年受重卡市场的下滑影响，影响了公司曲轴锻件的业务，增长率为负10%。

结构件顺利进入军工行业，将继续为公司贡献业绩。作为货车产品的配件，弹簧业务也基本持平。

4. 增发扩张产能，将进一步释放公司业绩。

2011 年公司产能为每年生产4000-4500 辆货车，通过增发向市场募集8.3 亿资金后，将提高产能至8000 辆。产能的扩张将有利的解决公司产能瓶颈，扩大公司销售收入，并优先提供毛利率较高的货车产品。

5. 盈利预测，增长较稳定。

未考虑增发，我们预计公司2012 至2014 年摊薄后EPS 分别为1.04 元、1.45元、1.89 元，公司对应2012 年和2013 年PE 为16 倍和11 倍，铁道部对产业的整体改革以及路外车辆的采购都将继续推高公司的利润增长，给予公司“推荐”评级。

风险提示

1. 铁路投资下滑，带来的车辆采购金额下降。

2. 自备车的采购价格对毛利率的可维持性。

(华创证券)

   







中国北车：配股中期有利增长 给予买入评级

报告摘要： 公司公告配股说明书，配股股价3.42元，配股比例为10配2.5。公司计划按每10股配售2.5股的比例向全体股东配售（本次配股可配售股份总数为207.5万股）；配股价格为3.42元/股；承销期为2月22日至3月6日；公司控股股东北车集团及其一致行动人北京北车投资有限责任公司承诺以现金全额认购应配股份。

配股成功实施的可能性极大。我们认为大股东违约（承诺全额认购）的可能性很低，因此除非最终公司股东认购股票的数量未达到拟配售股票数量70%，否则就将配股成功。而北车集团的持股比例就已超过60%，并且我们认为这一配股价对现有股东来讲仍然是很有吸引力的（配股价虽然高于净资产，但与现价相比仍有25%左右的折让，而且公司盈利仍处于上升期，只是未来增速有所放缓），因此此次配股成功的可能性极大。

配股成功短期有利于公司财务费用的降低，中期则有利于稳定增长。如果配股成功，公司将融资近71亿元，考虑到今年铁道部的资金状况好于去年下半年，预计公司今年的财务费用将下降2－2.5亿元；我们认为今年公司利润增速虽下降，但仍将在20%以上（主要产品收入除地铁车辆增速可能较快外，其余大多维持15－20%的增长），中期来看，募投项目的陆续投产将提升动车组、大功率机车、重载货车等铁路产品的技术水平和产能，也将推进公司的路外业务多元化的尝试，因此有利于公司中期业绩保持稳定增长。

考虑配股摊薄等因素，下调配股后的合理股价至5.5元，维持买入-B的投资评级。

我们预计公司2011－2013年的每股收益分别为0.36元、0.36元和0.40元（其中2012年、2013年为完全摊薄数）。我们预计公司未来三年的复合增长率在24%左右，按2012年15倍动态市盈率计算，公司合理股价在5.5元左右，维持买入-B的投资评级。

风险提示：今年新的招标量及形式存在不确定性；出口市场的开拓存在变数。