西南证券微妙变局 四朝元老王珠林离职真相

天机007

挥挥手，不带走一片云彩。

从去职传闻纷扬到悬念尘埃落定，第七、八届证监会发审委委员、证监会并购重组委现任委员、中国资产评估委员会委员、西南证券（600369.SH）前总裁王珠林，只用了不足两个月就挥别为之效力十三年的西南证券，改赴西南证券控股的银华基金任董事长。

本报记者获悉，王珠林离任审计正在进行，目前正办理基金高级管理人员任职资格审批手续；自2009年9月起，身为西南证券总裁的王珠林就兼任银华基金副董事长一职。

这一变故突然、迅疾，许多业内人士还没来得及品出个中滋味时，王珠林便已把隐退的背影留给当下风云激荡的证券业。

业内人士对此也有诸多疑虑和猜测。

2月下旬，国海证券（000750.SZ）并购部负责人向记者表示：“到基金管理公司任董事长，对王珠林来说是个不错的选择，薪酬待遇高，工作压力不大，可谓是功成名就、激流勇退。”

然而，北京某证券公司一位投行人士却称，“基金公司董事长通常由50多岁人士担任，47岁的王珠林成为国内最年轻的退居二线的并购重组委员、明星CEO。在基金界，公司的投资运营通常由总经理说了算，董事长对日常业务运营与人事安排很少过问。”

王珠林离职后，招商证券（600999.SH）原常务副总余维佳即将接任。

有坊间消息说，余入主是为引进一批高端人才，带领西南证券向千亿市值公司和一线券商阵营发起冲击，这一变故对西南证券未来命运和中小投资者利益又是福是祸？

2月27日，西南证券收报9.23元，微涨0.76 %，对应市值为214.37亿元。根据此前西南证券公告的吸收合并国都证券草案，后者资产评估值为112.81亿元；据此计算，两者合并后整体市值约在327亿元。

王珠林去职玄机

“进一步引进高端人才，向第一阵营靠拢，为西南证券作出此次重大人事调整的根本原因。” 重庆一位知情人士告诉记者。

王为西南证券四朝元老，1999年开始担任公司副总裁，2007年以前一直分管投行业务，被视为西南证券重组上市取得关键门票的功臣。

2008年，西南证券借壳*ST长运上市的关键时期，总裁范汉熙突然提出辞职，时任银河证券副总裁的王珠林受邀重返西南；2009年2月，西南证券正式聘任王珠林担任总裁。西南投行圈内人士对王此番就职评价是，受命于危难之秋。

2008年至2011年，历经重组上市、再融资、并购国都证券后，西南证券在王主政期间的发展可谓是三年三大步。知情人士说：“重庆市国资委、董事会，乃至重庆市市长黄奇帆，对王珠林这届经营领导班子业绩打分都是优良。”

不过，2011年底爆出的季敏波事件，还是让王主政下的西南证券染上污点。

2009年2月至2011年6月期间，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理兼投资经理的季敏波利用职务便利建“老鼠仓”操作股票，并从中获利。但西南证券事后公告称，季敏波案属其个人行为。

此前，有关王珠林的人事安排还有另一种说法。本着厚待、善待有功之臣的原则，让王担任银华基金董事长时兼任西南证券副董事长，希望王能(微博)在今后一段时间帮助继任者余维佳顺利开局。

但这一预定人事安排未被落实。

据知情人士分析，“王长期担任西南证券重要领导职务，在公司内部威望极高，担任副董事长并帮助余维佳开展工作，貌似对西南证券稳定过渡有利，但也会在一定程度上加大方方面面关系协调处理的难度。或许基于关系处理困难的忧虑，加之公司党委书记王华刚有意担任副董事长，此种情形让王珠林难以做出兼任副董事长的抉择。 ”

公开信息显示，今年61岁的王华刚担任公司党委书记、董事前，曾任职重庆市公安局党委副书记、副局长、正厅级侦察员，2009年5月，卸任重庆市公安局副局长，并于当年9月前后转入西南证券任职党委书记，先后担任监事、董事直至副董事长。

余维佳接棒之谜

2011年9月22日，招商证券公告称，余维佳因工作原因辞去公司董事、首席运营官职务，并称其“担任公司董事及高级管理人员期间，勤勉尽责、勤奋工作，为公司治理及各项业务快速发展做出了重要贡献。”

余王任职经历有共同之处，两人都是原来服务的公司元老级人物，均有丰富的投行业务管理领导工作经验。不同的是，余自1999年3月起担任招商证券副总裁，离职前为常务副总裁。

尽管余维佳离职没有在业内引发轰动，但同样有不少人对其离职感到震惊和突然，并纷纷猜测其离职后的去向。

因为余长期担任招商证券常务副总裁、首席运营官，负责机构业务模块，包括投资银行、股票和债券销售交易、直接投资和研究发展中心，分管自营证券投资业务和香港业务，被公司内定为前总裁杨鶤接班人的传闻在其辞职前早在业内流传甚广。

近日，记者从招商证券人士了解到，余离开招商证券可能与去年被媒体纷纷报道的私募股权投资基金海恒投资频频突击入股事件有关。

截至2011年6月下旬，海恒投资接连突击入股盛通股份（002599.SZ）、星期六（002291.SZ）、唐人神（002567.SZ）、兴化股份（002109.SZ）、天源迪科（300047.SZ），而这五家上市公司均由招商证券保荐承销。批量突击入股招商证券承销保荐的IPO项目遭到利益输送的质疑。

尽管没有查出招商证券投行人士与海恒投资突击入股利益关联的确凿证据，风波不了了之，但给招商证券带来一些负面影响。据招商证券人士分析，分管投行的余维佳或许受此影响萌生去意。

在余递交辞职申请后，许多人曾对其去向做出各种猜测，但没人想到他会到西南证券担任总裁，因为王珠林在西南证券具有很强的权威地位。

一个未经证实也难以证实的说法开始流传，余的背后有当地最高行政首长的强力支持。

西南证券微妙变局

王珠林离任之前，本报记者从接近西南证券高层人士了解到，公司引进一批高端人才的计划已开始实施。

据说，公司投行管理总部的内核成员增加数个从其他券商引进来的投行高端人才，对内公开宣称的理由是提高公司投行项目内核质量。

这表明，前总裁王珠林原来设定的内部格局已悄然生变。

据业内人士透露，西南证券董事会之所以聘请余维佳为总裁，是因为余转投西南证券后会带来一个团队，规模约有50人。作为一线券商招商证券的团队精英自然很有市场魅力。

不过，据招商证券人士透露，截至目前，公司投行队伍稳定，还没有人公开表示去职意向。

券商之间人才自由流动非常正常，但招商证券与西南证券间的人才流动规模之大、涉及层面之高，还是让业内人士担忧会给两家上市公司带来不小的人事动荡。

也有人为余维佳接棒王珠林总裁职务表示忧虑。认为西南证券深受王的领导风格、经营管理策略影响，公司内部文化业已不可避免地深深打上王氏烙印，余过去后，能在不引起大的动荡阵痛前提下，把两家公司不同的经营管理文化有机整合到一起吗？

招商证券人士对余维佳的评价是：余的强项在公司内部控制与管理，但在和监管层、公司重要外部客户沟通上的优势相对不那么突出。

上海某券商投行管理总部负责人对比二人得出结论，余在业内的行业影响力、与方方面面顺畅沟通的人脉资源方面，要比王差那么一块。

上述负责人的言外之意显然，余维佳能否在西南证券做得像王珠林那样权威，并成为公司新的灵魂人物尚需时日观察。

对西南证券新任领导者而言，最急迫和关键的挑战莫过于并购国都证券。

2011年3月，西南证券停牌，宣布拟吸收合并国都证券；8月公告并购预案，12月草案出炉，2012年1月9日召开的临时股东会上，吸收合并国都证券议案获高票通过；2月15日第二次临时股东大会上，王珠林卸任，余维佳登场。

至此，这场持续一年的国内券商首例市场化并购案始于王珠林，却留待余维佳划上句点。