券商首份年报“出师不利” 东北证券亏1.51亿

天机007

谷东

上市券商首份2011年年报公布：东北证券（000686.SZ）去年亏损逾1.51亿元，这也是其上市以来的首次亏损，而这也再一次证明券商去年的日子并不好过。

不过，根据已经公布业绩快报的情况，尽管去年净利润无一例外地出现同比大幅下降，但东北证券仍是目前唯一一家出现亏损的上市券商。

营业收入降幅过半

东北证券2011年年报显示，报告期内，公司实现营业收入80964.39亿元，同比下降52.37%；实现利润总额-16800.14万元，同比下降124.49%；实现净利润-15100.46万元，同比下降128.62%。基本每股收益-0.24 元，每股净资产4.83 元。

由于东北证券倚重的传统业务并无亮点，自营业务甚至出现大幅亏损，最终导致了其业绩的大幅下降，在已公布业绩快报上市券商中排名垫底。

在经纪业务方面，受市场交易量萎缩及证券行业佣金率持续下滑影响，公司全年实现A、B 股基金交易量6072亿元，同比减少26.30%。投行业务方面，东北证券在2011年更是仅完成1个保荐项目。另外在自营业务上，东北证券则出现近1.90亿元的亏损，而上年同期，公司曾盈利近亿元。

若扣除非经常性损益后，东北证券净利润降幅更已达130%。而东北证券亏损的同时，其持股46%的东方基金也在2011年出现亏损。2011年，东方基金实现营业收入12624.52万元，利润总额-1215.34万元，净利润-1184.55万元。

不过，据Wind资讯统计，截至昨日已公布业绩快报的13家上市券商中，除了中信证券（600030.SH）因出售华夏基金股权而出现逾一成的增长外，其他公司净利润均出现幅度较大的下滑。即使下滑幅度最小的海通证券（600837.SH），归属母公司股东的净利润也同比下降了14.25%。

根据大多数券商公布的业绩快报，相对2010 年，券商收入的降幅在30%左右，净利润的降幅在40%左右。

对于2011年券商业绩整体出现的不佳表现，华泰证券认为，主要是因为传统业务受制于市场行情的低迷，而创新业务也难以短期内提高业绩贡献。

不过，今年1月份，券商业绩已经开始逐渐恢复。金元证券根据上市券商1月报分析，18 家上市券商中有4 家1月份的净利润为负，相较去年12 月份11 家亏损的情况明显好转。

但东北证券在今年1月却依旧表现不佳，在4家亏损上市券商中占有一席。其实现营业收入仍仅有1473万元，实现净利润-4529万元；截至2012年1月31日，公司净资产为301149万元。

低迷时刻再提再融资

尽管出现亏损，但急需资金的东北证券近期再推出一项再融资计划。根据其公布的方案，此次拟非公开发行不超过3.4亿股新股，募集资金不超过40亿元，发行价格不低于11.79元。

由于借壳上市，东北证券上市后一直未能实现融资心愿。其最初曾提出150亿元的非公开发行计划，最终因2008年股市大跌而作罢；此后又于2009年中期提出配股融资计划，拟募资不超过40亿元，但也一直未能实施。

而对于此次业绩亏损背景下提出的非公开发行融资计划，长江证券认为，由于大股东积极参与，且目前公司股价较定增价有较大的溢价空间，增发成功概率高。

1月份以来，受大盘止跌回升影响，东北证券也出现了较大幅度反弹，股价已逼近半年线。至昨日收盘，东北证券出现2.96%下跌后，仍收盘于15.39元，较其发行低价有近30%溢价。

但长江证券也同时指出，即使增发完成后，东北证券资产规模排名在上市券商中的提升幅度有限；此外，在成交量低迷和市场波动的情况下，资本实力的提升难以缓解公司经纪与自营业绩的下滑。