解码100只蓝筹股：三大标准挑选 10只最罕见

天机007

100只新蓝筹，10只罕见

《投资者报》记者 李剑

过去的几周，证监会主席郭树清提及最多的两个词恐怕就是“蓝筹”与“价值”了，他在多个场合表情严肃地苦心规劝，无非是想告诉人们：拥抱蓝筹吧！大多数所谓“时尚”的股票其实不值得投资。

价值型的股票长期来看终究会胜出，这早就是市场中公开的秘密。可不少投资者试图去相信和寻找一些“奇迹”，渴望赚快钱、赚大钱和一夜暴富的投资心态从未远离，却很少有人愿意遵循常识。因此，蓝筹股在A股的历史上总是不受待见。

但是，这种现象存在改变的可能。

借用郭树清的话就是目前蓝筹股具有“罕见”投资价值，而监管层的力挺只是预热，蓝筹的力量在未来应该会慢慢显现。

什么是蓝筹？

投资者或多或少都会谈及蓝筹股，但很少有人真正能够理解蓝筹究竟意味着什么。无论国内还是国外，蓝筹并不存在一个明确和公认的定义，正是由于它的概念模糊，所以理解蓝筹需要从多个层面的解读。

首先，因为风险的共通性，资本市场中的蓝筹（blue chip）一词来源于西方的赌场。早期的西方赌场，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱。后来将这个词汇引申到股票当中，蓝筹股便代表了那些大型的、增长稳定的公司。

由此可见，“大”是蓝筹概念的本源，也是蓝筹的题中之意。

而美国纽交所的定义，所谓蓝筹股是指以其产品或服务的品质、超越经济周期的盈利能力与可靠性，从而赢得声誉企业的股票。这个“官方”定义给人的印象是定性认识偏多，定量的界定偏少。

《投资者报》在询问了国内众多市场人士对蓝筹的看法（详见C05版）之后，发现国内的投资者同样很难给出蓝筹的明确定义。但是，他们基本上都同意蓝筹概念中应含有业绩基因，盈利能力及收益稳定性也是重要的考量因素之一。

除了业绩优良，在海外股票市场上，投资者在谈及蓝筹股时还会考虑到公司在行业内是否占重要支配性地位、成交是否活跃以及红利是否优厚等因素。所以，我们可以说蓝筹股都是大公司的股票，但反过来并不成立，因为有些大公司的股票可能会不符合上面的一些条件，所以并不一定都是蓝筹股。

最后，蓝筹股还是一个动态的概念，它会随着经济的发展阶段不同而发生改变。最典型的例子就是道琼斯工业平均指数，其中的30只成份股一般被看作是美国蓝筹股的代表，但极少有公司能够长时间的呆在里面，从早期的铁路股，到后来的工业股和金融股，以及现在高科技股和消费股，成份股一直在变化，也就是说美国的蓝筹股也随着时间在变化。

为何选蓝筹股？

在了解蓝筹的大致的概念后，我们回到前文所说的那个话题，为什么A股的蓝筹热可能会即将到来？监管层的大力推动肯定是原因之一，但是这并不是全部。

郭树清在接受《人民日报》专访时说，我国股市估值现在已降低到历史最低水平，与国际上的主要市场基本相当，具备了长期投资价值，倡导理性投资遇到了最好时机。

过去的两年，A股在经历了大幅下跌后，即便是反弹也是增长型（或者是概念型）的股票跑在前面，而以蓝筹为代表的价值型股票基本上没怎么上涨。因此，蓝筹股的低估值是当然的吸引力之一。

据统计，沪深300目前的静态市盈率不到13倍，这意味着即时投资的年收益率平均可以达到8%以上，这个数字足以跑赢通胀和银行定存。

其二，基本上蓝筹股都是那些在时间的检验中能够胜出的公司和股票，他们在经济景气与萧条中都能够保持稳定，整体波动性更小。蓝筹公司本身就有数额巨大且不断增长的利润，这些股票不会像那些概念型股票将所有的幸福都寄望于10年之后，往往股市短期的增长动力就能推动蓝筹股价的上涨。

从国外的经验来看，在一个相对较长的时间段内，价值型股票总是能比增长型股票带来更多的回报。

其三，蓝筹股的分红会更有保障，而A股蓝筹股的股息率在未来还有很大的提升空间。因此，现在投资A股的蓝筹公司，不仅能够带来较为稳定的股息收入，而且还会有进一步提高的可能。

最后，也是最重要的是中国投资者的整体风险偏好可能会有所改变，他们或许要从寻找“奇迹”中回归到追求稳定，毕竟中国经济已经不可能再像前30年那样以两位数的速度增长了（这是“奇迹”会减少的背景）。

从人口结构的变化来看，老龄化的到来或许会对投资偏好产生重要影响，寻求稳定回报大势所趋，今年热烈讨论的养老金入市或许正好与此有关，而蓝筹股的特性正好符合了未来投资偏好的转变特征。

我们的新蓝筹

以上都是要选择蓝筹股的理由，如果你相信价值型股票最终会打败那些看似“迷人”的概念型股票，那么，接下来你可以看看我们为你挑选的100只新蓝筹。所谓新，一方面是和沪深300等传统蓝筹股不同意义的新；另一方面是我们筛选蓝筹股的标准也和传统蓝筹有别。

简单地来说，“大而优”应该是蓝筹股的主要筛选标准。因此，我们通过对A股所有公司的市值、过去三年公司的业绩比较，以及参考股息率回报，筛选出了100只新蓝筹股（详见C06~07版），既包括了49家传统蓝筹公司（即属于沪深300公司），也包含了51家非传统蓝筹公司。这些公司大多市值较大、并且业绩优良、而且有较高的股息率。

另外，在100家公司中，我们将它们的估值与行业均值进行了比较，并对业绩作出了更高的要求（稳定且增速在10%以上），同时参考公司整体声誉及行业地位，最后我们还为投资者选出了A股10只最具投资价值的“罕见”蓝筹（详见C08~10版），他们分别是：中青旅、苏宁电器、泸州老窖、中国南车、上海医药、中国建筑、三一重工、万科A、格力电器以及工商银行。

而这10只“罕见”蓝筹股过去三年净利润年均增幅普遍超过25%。从估值上来看，10只股票的市盈率大多处于历史低位，并且低于行业平均水平。■

他们眼中的蓝筹股

《投资者报》记者 刘宗源 薛玉敏

“蓝筹不能简单地以市值大小来选择”

基金、保险等机构，作为长期投资者都比较看好大盘蓝筹股。作为基金投资看好的蓝筹一般具有以下特点：第一是行业龙头。第二，盈利比较稳定增长。第三，有核心竞争力。第四，具有较强的现金分红能力，他有这个能力，但不见得一定要拿出现金来分红。

选择蓝筹不能简单地以市值大小来选择，如果这样理解就狭隘了，要按照行业去选择，这样才能真正选出蓝筹股，如果只是横向地只看市值，你会很偏，银行将会大部分入选；选择蓝筹还要在比较成熟的行业中选择，选竞争很充分且在格局中处在龙头位置的企业，如空调行业现在的格力和美的。

“消费服务科技的蓝筹股会不断增多”

当前市场上蓝筹股是指行业地位突出、业绩优异、盈利能力强且持续稳定，市值及权重较大，具有良好的市场地位和市场形象的公司。在经济发展的不同阶段，由于主导产业的交替，不同行业景气度变化，蓝筹股的组成也在不断地发生变化。

上世纪90年代中国是出口导向型经济，轻工业居主导地位，涌现了一批以四川长虹为代表的蓝筹股；现阶段中国处于重化工业时期，资本和资源在经济发展过程中起到主要推动作用，以汽车、机械、石化、金融等为代表的蓝筹股居多；未来经济转型过程中，消费服务科技创新方面的蓝筹股会不断增多。

“特点是业绩优良且持续现金分红”

蓝筹股也有很多种类，但是蓝筹股的统一的特点就是业绩优良且持续现金分红。

对于蓝筹股的印象，许多人都还仅仅停留在金融、地产等大盘股的概念上。这是比较狭隘的看法，蓝筹股不只是大盘股，一些有高成长潜力的行业和公司，都有可能成为蓝筹股。目前在新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药及信息产业等战略性新兴产业中，具有政策支持力度大、盈利能力强、市场空间大的特点，这些行业的领先公司有望成为未来的新蓝筹公司。

“分红收益率应该超过国债收益水平”

按照我们的理解，蓝筹股的特征以下指标必须考虑：盈利稳定性、流动性、分红以及预期分红率。分红收益率应该超过国债收益水平。

蓝筹的估值较低，股价也低，其根本原因是在经济转型中，市场对蓝筹公司能否保持盈利稳定性有所担忧。但事实上，经济如果保持稳健发展，对这类公司的担忧是多余的。提高分红率是提升蓝筹股吸引力的主要方式。

目前在市场上的蓝筹一度还处于成长期，融资需求较大。现在它们逐渐进入了稳定期，分红率理应提高。

“创造价值能力、市值相对大且具备穿越周期的力量”

在我看来，蓝筹股具有投资价值主要指金融股。证监会主席郭树清认为蓝筹股有罕见的投资价值的基础也是金融股在打底。

但并不是所有的金融股都有投资价值，它们还得经受住未来几年银行盈利下调、地方债务到期的挑战，那些具备风控能力的金融股，才具备长期投资价值。

其他大的蓝筹股的投资价值，不是很看好。现在很多舆论说蓝筹股估值低，这种说法不准确。国外说的市盈率是按照多年的业绩平均而来，而我们是按照当年业绩计算，因此不能准确说明股票的估值。衡量蓝筹股的标准是创造价值能力、市值相对大且具备穿越周期的力量。

“蓝筹的市盈率都比成长股要低”

从实际投资角度看，目前A股并没有明确的蓝筹概念，主要的原因是A股整体现金分红水平较低，而这点恰恰是国外蓝筹股非常重要的衡量标准之一。

在国内，一般意义上的蓝筹股是指大盘蓝筹。也就是说，一是盘子一般比较大，流动市值和总资产一般要超过200亿左右；二是业绩增长常年比较稳定，能够长年保持分红同时分红收益也略高于平均水平。大盘蓝筹一般都被定义为价值股，一方面表明其分红价值，一方面也表明其成长性有限。因此一般来说，大盘蓝筹的市盈率都比成长股要低。因为其业绩增长稳定，因此价值很容易被算出，所以一旦超跌，就会有人买入。

“中石化算不上什么蓝筹”

蓝筹是一个模糊概念，仁者见仁智者见智。在我看来，盈利稳定、盘子比较大、业绩良好的股票都可以称之为蓝筹。像贵州茅台、泸州老窖，是消费类中的蓝筹股。银行等金融股，从基本面来看的话也是蓝筹。但是像中石化这类没有良好回报，令股民亏损的股票，应该算不上什么蓝筹。

蓝筹股可以是大盘股，但并不是所有的大盘股都是蓝筹股。其中的差别是，业绩是否要良好的回报。蓝筹股目前到了一个比较低的估值，某些股票也具备良好的盈利能力，可以说蓝筹股是一个不错的选择。

“目前是投资蓝筹股的最好时机”

蓝筹股没有一个统一的概念，大体分布在上证50、上证180、沪深300里，尤其指那些大型国际、业绩稳定的公司。蓝筹股以前不涨，不等于永远不涨，随着股东文化的改善及长期资本入市，投资者的结构改变会导致长期投资行为增加，千年铁树终会开花。

目前是投资蓝筹股的最好时机。在我看来，国民经济的主体部分由蓝筹股所代表的上市公司所组成，投资蓝筹股是分享国民高速经济成长的途径。蓝筹股占据了整体上市公司的利润组成的绝对比例，沪深300占整体上市公司利润84%，只剩下16%由近2000个上市公司分抢，垃圾股及题材股的炒作更多是相互对赌，蓝筹股才是以后养老金等长期资本的选择。■

新蓝筹特征：业绩及股东回报更突出

《投资者报》分析员 黄凤清

大而优，是我们对蓝筹股最基本的定义。它们不一定是沪深300中的成份股，也不一定是传统的工业股或金融股。但它们必定有较大的规模，良好的业绩，而且能给投资者带来优厚的股息收益。

根据市值、2009年以来的盈利及增长情况、过去三年股息率等多项指标，我们筛选出100只个股，其中51只为沪深300成份股以外的“新蓝筹”。

这100只个股的A股市值均超过50亿元且大多在百亿以上，过去三年净利润年均增幅普遍高于30%，而年均股息率均超过0.6%。

与沪深300成份股相比，我们的100只蓝筹股在板块分布上出现了新的特征，同时在业绩和股东回报方面也更为突出。

三标准挑选100只蓝筹股

在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱。引申到股票市场上，蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。

但很显然，随着A股容量的扩大，这样的界定已失之偏颇，因为各行业均有出色的公司进入到股市中来，已不再仅仅是制造业与金融业的世界。此外，模糊的概念难以满足投资的需要，我们要以清晰的指标对蓝筹股重新界定，挖掘出传统观念之外的新蓝筹。

当然，我们依然奉行规模较大、业绩优良这两条标准。在截至2月27日的2341家A股公司中，市值在50亿元以上的只有799家，占比仅34%。

在这799家大市值的公司中，选出过去三年（2011年年报未发，本文取三季报数据）均实现盈利且盈利额持续增长的公司，并从中挑选出净利润年均增幅超过20%的公司。

这意味着，这些公司在过去三年中，不论经济景气与否，都能赚取利润且有所增长。

在挑选的过程中，我们将某些年份业绩增幅较小（低于5%）的公司剔除，因为过低的增速可视为无增长。考虑到业绩的有效性，业绩上采取了扣除非经常性损益后的净利润这一指标，且只保留2009年及以前上市的公司。

优厚的股东回报，也是蓝筹股的一个重要特点。在上述结果的基础上，我们将公司过去三年的平均股息率进行排名，最高的100家公司成为我们的蓝筹股样本。

这100只蓝筹股中，63%的个股市值超过百亿元，其中13只个股甚至超过千亿元。有77只个股过去三年的净利润平均增速超过30%，业绩增长能力突出。在股息率方面，三年平均最低的也达到0.64%。

需要说明的是，有些公司虽然能满足我们严格的筛选条件，但由于近年来出现过丑闻，如紫金矿业，因此最终也未能进入我们的100只蓝筹股之列。

中小板创业板类股占27%

沪深300指数成份股往往被市场解读为蓝筹股的典范，而我们选出的100只蓝筹股中，仅有49只属于沪深300的范畴，其余51只均是沪深300之外的“新蓝筹”。

那么，100只蓝筹股与沪深300成份股相比有何区别？

从行业上来看，沪深300指数成份股中，金融、有色金属、机械设备、采掘等权重板块占了很大的比例，而一些如商业贸易等后起之秀的占比较小。

在我们选出的100只蓝筹股中，金融、房地产、建筑建材等板块依然占据了相当大的比例，但与此同时，医药生物、商业贸易、食品饮料、纺织服装、家电等消费类的个股占比也较大，可以说是权重板块与消费板块并重。

这是因为，近年来扩内需、促消费成为政府工作的重点，消费类股的规模、业绩都有较大的提升。

从另一个角度，也能看出100只蓝筹股的“新”。在传统的观念中，蓝筹股似乎是与中小板、创业板个股相对立的。事实上，中小板及创业板个股经过发展也可以成为蓝筹股。沪深300指数成份股中，有31只中小板股，占比为一成，没有创业板个股。而在我们选出的100只蓝筹股中，包括了24只中小板股及3只创业板股，所占比例达到27%，远大于沪深300中中小板股的比例。

业绩股息率优于沪深300

与沪深300成份股相比，我们的100只蓝筹股在业绩及对股东的回报上表现更为出色。

在100只蓝筹股中，净利润年均增幅最大的是徐工机械，年均增长477%。上海医药、海信电器、海螺水泥等13只个股的年均增幅也在100%以上。由于我们在挑选的过程中已剔除了某些年份增幅较小的公司，因此入选个股过去的业绩均相对稳定增长。100只个股年均增幅的平均值为70.5%。

而在沪深300成份股中，有不少个股在某些年份出现了负增长，业绩缺乏稳定性。此外，虽然有11只个股的净利润年均增幅超过了500%，但也有43只个股年均增幅呈负值，也就是说过去三年净利润平均呈下降趋势，业绩较差。

如中粮屯河、吉恩镍业等成份股虽然市值较大，但过去三年扣除非经常性损益后的净利润均下降，并不符合稳定增长这一蓝筹股特征。

在股东现金回报方面，100只蓝筹股中高股息率的比例更大，有63只个股的年均股息率超过1%，平均达到1.55%。其中中国银行、紫江企业、工商银行、建设银行、兴业银行、大洋电机、东莞控股以及深高速的年均股息率均在3%以上，最低的苏宁电器也达到0.64%。

而在沪深300成份股中，年均股息率超过1%的比例不足五成，甚至有19只成份股在过去三年一毛不拔，还有63只个股的年均股息率不足0.5%。

如中国铝业，这家有色金属行业的大型公司，以2月27日的收盘价计算，过去三年实施的现金分红平均股息率只有0.05%。300只成份股的平均股息率只有1.26%，长期来看股东回报不如我们的100只蓝筹股。■

10只罕见新蓝筹：估值低于行业平均值

《投资者报》分析员 黄凤清

此前，证监会主席郭树清表示沪深300等蓝筹股显现出罕见的投资价值，一时间蓝筹股成为市场上关注的焦点。然而沪深300中仍有一些成份股的估值较高。出现这种情况，一方面沪深300成份股是否是真正蓝筹股仍有待商榷，另一方面，并非所有蓝筹股都有“罕见的投资价值”。

前文已经提及，我们筛选出的100只新蓝筹业绩及股东回报的平均情况均好于沪深300。从估值上来看，100只新蓝筹的平均市盈率也要低于沪深300。优中选优，我们综合考虑了市值、业绩增幅、市盈率等指标，选出了10只罕见的蓝筹股。

当然，这10只新蓝筹只是一些重要行业的典型代表，而非全部。业绩和估值，往往反映出个股的投资价值。

不同行业的市盈率并不具可比性，就如金融业的市盈率长期低于其他行业的水平。而同一行业中的个股，市盈率低的往往具有估值优势。我们将100只新蓝筹的市盈率与所处行业的平均市盈率相比较，找出没有被高估的个股。

同时，我们对个股的业绩作出更高的要求。挑选出过去三年净利润同比增幅均高于10%，且业绩比较稳定的个股。

此外，我们还对市值这一指标作了进一步的考虑，尽量挑选市值较大的蓝筹股。

在综合考虑上述三条标准基础上，我们在金融、房地产、机械设备、商业贸易、食品饮料等一些重要的行业中，挑选出10只典型的个股，构成我们的10只罕见蓝筹股。10只个股分别为中青旅、苏宁电器、泸州老窖、中国南车、上海医药、中国建筑、三一重工、万科A、格力电器以及工商银行。

这10只蓝筹股中，仅中青旅的市值不足百亿，其余均在200亿元以上。其中工商银行市值最大，近11646亿元。三一重工、中国建筑的市值也均在千亿元以上。

过去三年净利润年均增幅普遍超过25%。其中，上海医药、三一重工、中国建筑以及格力电器这4只个股每年的业绩增幅均在30%以上，呈现出稳定、良好的业绩增长能力。

从估值上来看，10只个股当前的市盈率均低于其所处申万一级行业的平均水平，且大多低于更为细分的二级行业水平。仅工商银行稍有例外，其市盈率略高于银行业的平均水平，但相差很小。考虑到工商银行是100只新蓝筹中市值最大的公司，具有蓝筹股的典型特征，因此将其纳入我们的筛选结果。需要说明的是，这10只蓝筹股只是一些重要行业的典型代表，而不是罕见蓝筹的全部。

如在银行股中，除工商银行这一典型外，建设银行、中国银行、兴业银行也符合我们对罕见蓝筹的要求。如中国银行当前市盈率仅7倍，低于银行业甚至整个金融业的平均水平。其过去三年净利润增幅均处于20%~30%之间，即保持着较好的增长能力，也较为稳定。

我们注意到，10只罕见蓝筹的典型股几乎全出自沪深300，仅中青旅例外。可见部分沪深300成份股确有罕见的投资价值，但并不能说非沪深300的蓝筹股便稍逊一筹。如零售股合肥百货，市盈率不足17倍。过去三年净利润平均增幅达48.3%，年均股息率0.73%，均高于苏宁电器。

10只罕见新蓝筹点评

《投资者报》分析员 杨秀红 付兴

中青旅（600138.SH）

古北水镇将迅速贡献利润

连续三年盈利增长率均值:

22.30%

市盈率：23.57 倍

行业市盈率：37.55倍

点评：作为一家旅游业为主的上市公司，中青旅目前已经构建起一个相对完整的旅游产业链。而公司旗下的两大景区业务——乌镇和正在建设的古北水镇也将为公司业绩增长提供强劲支撑。

公司旗下的一大景区业务——乌镇，在上海世博会期间曾明显受益，景区游客接待和收入规模均创下了历史最高水平。此后，乌镇景区继续保持了稳步增长，未来有望继续为公司营收做出重要贡献。

2011年下半年，公司景区业务对外复制第一单——古北水镇项目拿地成功。作为北京周边唯一的大型休闲度假项目，古北水镇交通便捷，在投入运营后有望迅速为公司贡献利润。

未来几年，文化休闲旅游面临重大发展机遇，国内旅游业将会持续处于高景气中。此外，去年的十七届六中全会也明确提出：要积极发展文化旅游，发挥旅游对文化消费的促进作用。

因此，中青旅“景区+古镇文化”的发展模式值得期待，公司若能将乌镇的成功复制到古北水镇，业绩将大幅提升。

苏宁电器（002024.SZ）

中小板成长起来的蓝筹

连续三年盈利增长率均值:

29.29%

市盈率：14.05倍

行业市盈率：22.20倍

点评：张近东掌控的苏宁电器堪称零售公司业界的传奇。即便在2000多家上市公司中，这家公司也堪称是扩张最迅速的零售公司。

从最初的一家小门店成长为中国3C家电连锁零售行业的领先者，张近东用了不到20年的时间。截至2011年底，苏宁在国内300多个城市开设了近1700家连锁店，2011年全年销售规模预计达1800亿元。在商务部统计的全国前100家连锁企业中，位居前三甲。

今年公司的发展进入重要窗口观察期。其收入增速受影响于国家宏观调控，同时受制于虚拟平台竞争压力和短期投入增加，但是，另一方面，拉动家电消费新一轮政策也可能会有积极作用；公司旗下电子商务平台苏宁易购的发展提升了公司虚拟平台的竞争力。

今年初，公司高管的集体增持也增长了市场信心，公司公告显示其核心管理人员已合计增持2亿元。此次管理层出手说明其认为公司已到估值底部，也充分彰显出管理层对公司未来发展的信心。

因此，从中长期来看，苏宁电器已经跌出了价值，未来几年将有较好的绝对收益回报。

泸州老窖（000568.SZ）

新品推出快于同行

连续三年盈利增长率均值:

30.34%

市盈率：21.44倍

行业市盈率：30.23倍

点评：这是一家屡次被《投资者报》评为优秀的公司，在过去几年中，因为持续的业绩增长和高额分红，这家公司屡屡被我们选中。公司是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司,在整个白酒行业中，仅次于贵州茅台和五粮液，名列第三。

这几年泸州老窖推新品的速度明显快于五粮液等其他公司。公司的产品系列很清晰，超高端、高端产品有1573系列；次高端产品有9年的年份特曲和90年的窖龄酒；中档产品有60年、30年的窖龄酒以及金奖和经典特曲系列产品；低端产品是以大曲系列和泸州系列进行覆盖。

公司的产品系列很清晰；公司拥有非常优秀的管理团队，在国资控股的白酒企业中机制最灵活，营销创新最多。公司各个价位产品卡位积极主动，销售人员的激励也不断改进。这都将给公司未来业绩增长提供支撑。

去年前三季度，公司主营收入同比增长52%，无论在中高端的窖龄酒还是低端酒的销售上，都增长50%以上。按照公司的发展目标，其未来3年销售额的复合增长率将达到27%，公司中长期投资价值明显。

中国南车（601766.SH）

市场占有率超过50%

连续三年盈利增长率均值:

44.67%

市盈率：16.85倍

行业市盈率：17.22倍

点评：南车集团是国内主要的两大综合轨道交通装备制造企业之一，也是全球最大的轨道交通装备制造商和解决方案供应商之一。

在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面，公司处于国内领先地位，在机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆等所有业务领域，其市场占有率均超过或接近50%。

去年，受高铁事故及市场环境影响，公司股价持续下跌。但是，铁路中长期规划并未因高铁事故而改变。

同时，随着城市建设的发展，2012年地铁车辆也有望爆发式增长，货车和新产品也有较好的预期。

公司今年初公告称，因主要业务板块发展良好，经其初步测算，2011年归属于母公司股东的净利润将同比增长50%以上。在去年的高铁事故的影响下，公司业绩仍能表现如此良好，表明其未来发展实力。

今年以来，铁道部资金压力有些许缓解，“十二五”2.8 万亿投资规划未有明显下降，在订单充足的情形下，预计公司未来业绩将继续大幅增长，公司股价也将出现修复。

上海医药（601607.SH）

正在快速扩张并购

连续三年盈利增长率均值:

355.49%

市盈率：16.83倍

行业市盈率：29.60倍

点评：在2010年初吸收合并了上实医药、中西医药，实现“三合一”重组后，上海医药已成为上海发展生物医药产业的龙头企业，从事医药研发与制造、分销与零售。

与上实医药和中西医药的重组只是一个序曲。近年来，公司正在通过快速收购而不断扩张。今年以来，公司就公告了两起收购案。一则是收购上海金和生物技术公司51%的股权；另一则是收购常州康丽制药有限公司70%股权，公司还准备在今后两年内按业绩增长挂钩方式再以约定价格收购康丽制药剩余30%股权。

公司对上述两家公司的收购，将无疑提高其在相关药物领域的市场占有率。而依托上海医药的实力，两家被收购公司的研发和生产能力也将增强。

除了国内并购，公司触角还积极伸向国外。公司董事长在去年中报发布后还曾透露，该计划于6~12个月内完成一宗在医药工业领域的标志性并购，目标指向境外的专利药物制药企业。

在大规模兼并重组后，公司未来业绩有望保持持续增长。

10只罕见新蓝筹点评

《投资者报》分析员 杨秀红 付兴

中国建筑（601668.SH）

净利润增长3年超40%

连续三年盈利增长率均值:

8.38%

市盈率：8.2倍

行业市盈率：13.2倍

点评：中国建筑作为我们评出的十家最有投资价值蓝筹之一，于2009年月上市，是入选公司当中最年轻的一家上市公司，也是最具活力的一家。2012年1月中国建筑公布业绩预报，预计净利润同比2010增长40%左右，净利润约129亿元。如果公司业绩预告实现，这已经是该公司连续三年净利润增长高达40%以上，每股收益逐年递增。

在A股上市公司中，除中国铁建和中国中铁两家铁路工程建筑公司外，中国建筑是市场中坐拥流通市值最大的建筑公司，高达413亿元，流通股本126亿股，2010年主营业务收入3704亿元。

公司拥有从产品技术研发、勘察设计、工程承包、地产开发、设备制造、物业管理等完整的建筑产品产业链条，是中国建筑业唯一拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业。

2011年在美国《财富》杂志公布的全球500强排行榜中，中国建筑股份有限公司以547亿美元的营业收入位居第147名，较上次排名提升了40个位次。2010公司境外收入达309亿元，其业务不仅遍布世界各地，且国内例如水立方、中央电视台新址、上海环球金融中心等著名建筑工程也均由该公司负责完成。

中国建筑股价在2009年上市后便随大盘开始了一段下跌路程，截至2012年2月29日，公司股价跌至市盈率8.2倍，投资价值已凸显无疑。

三一重工（600031.SH）

全球混凝土机械寡头

连续三年盈利增长率均值:

94.98%

市盈率：12.4倍

行业平均市盈率：21.9倍

点评：销售毛利率连续10年30%以上，摊薄净资产收益率、主营业务收入连续五年达20%以上。在A股市场机械设备行业，三一重工是拥有流通市值最大的上市公司，总计达1025亿元，2010年营业收入达339亿元。

公司按产品分类分别涉及混凝土机械、挖掘机械、汽车起重机、桩工机路面机等诸多机械种类。2011年三一挖掘机全年销量达2万台，全国销量第一，市场占有率为12.3%。

2011年三一重工业绩预告，净利润同比去年增长50%~60%，基本每股收益1.11元。

2012年2月三一重工出资26.54亿元人民币，通过收购全球混凝土机械第一品牌德国普茨迈斯特完成进军国际市场跳跃式发展，使得公司产品的技术水平将得到很大提升。

普茨迈斯特全球市场占有率长期达40％左右，90％以上销售收入来自海外。此次项目完成后，三一重工将与中联重科并为全球混凝土机械寡头，将改写全球混凝土机械行业的竞争版图。

自上市以来，三一重工分别在美国、德国、印度、巴西以及国内等地建立起31个研究院，221个产品研究所，产品技术一直处于领先地位。

截至2011年底，三一重工累计申请中国专利4141件，研发人员达5443人，仅2010年研发开支就达7亿元。

万科A（000002.SZ）

年销售额超千亿

连续三年盈利增长率均值:

25.56%

市盈率：12.3倍

行业平均市盈率：16倍

点评：A股市场房地产板块流通市值排名第一，810亿元，但仅这些让万科的股票具有蓝筹投资价值还不够。2010年万科净利润同比增长36.6%，尽管2011年中央大力调控房地产，公司三季度净利润同比依然给出了9.5%的增长。

万科目前是中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。在通过借贷来盘活公司经营的房地产市场，一方面满足资产负债连续增长的同时，万科同样完成了净资产收益率连续三年同比增幅的健康经营成长。2010年实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。

2月，市场传出“安信地板事件”，将从事近三十年房地产住宅开发的万科拉入了新闻关注的中心。面对安信地板甲醛超标，安信董事长及万科方面都及时作出了反应，承诺将对检验不合格地板承担全部责任，并作出一些列退换、赔偿、更换安排，使得该事件得到迅速降温，体现出了一家作为成熟上市公司面对危机时的高效处理能力。

尽管房地产市场打压政策的不断延续，纵使诸多房地产公司股票一路下跌，但万科股价却徘徊于谷底区间已有近半年时间，市盈率低至12倍，逐步呈现价值底部状态。在2月份最近六家券商给出研究报告中显示，全部券商给予万科维持买入和推荐评级。

格力电器（000651.SZ）

连续6年居世界销量第一

连续三年盈利增长率均值:

42.13%

市盈率：11.5 倍

行业平均市盈率：15.5倍

点评：格力电器作为国内空调行业的龙头企业，上市15年来始终如一的专注于空调业务，收入占比高达97%，连续五年净利润同比增长达35%以上，股东权益合计连续四年增长达30%以上。截至3月1日，大盘自2008年起走出谷底至今，格力电器复权后股价累计涨幅达214%，流通市值总计576亿元，稳坐家电板块市值第一。

“好空调，格力造”不只是一句广告标语，更是一种对格力电器的价值总结。2010年格力空调营业收入551.09亿元，同比增长43.78%，连续16年居中国空调行业销量首位，连续6年居世界销量第一，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。

格力电器拥有技术专利4000多项，其中发明专利710多项，自主研发的超低温数码多联机组、高效直流变频离心式冷水机组、R290环保冷媒空调等一系列“国际领先”产品。

2011年1至8月格力变频空调销量和市场占有率分别达到105.4万套和44.19%。而格力公司的1赫兹变频技术在变频空调的效能、噪音、功率因数以及压缩机性能等多方面均取得突破，使得空调在一个灯泡的电量下依然能稳定运行。

在近日国家科学技术奖励大会上，格力变频空调关键技术的研究和应用荣获国家科技进步奖，成为该奖项设立以来唯一获奖的专业化空调企业。

工商银行（601398.SH）

公司股息率平均高达3.9%

连续三年盈利增长率均值:

24.32%

市盈率：7.6倍

行业平均市盈率：8.6倍

点评：绝对的大盘——工商银行，全球市值最大的银行。2012年3月1日，工商银行流通市值总计11593亿元。截至去年6月末，公司银行卡发卡量达3.9亿张，信用卡7079万张。也就是说近每三个中国人就会有一人使用工商银行的银行卡，并有可能成为终生客户。

2011年统计，工商银行现已在29个国家和地区设立了220家境外分支机构，与134个国家和地区的1516家境外银行建立了代理行关系。公司境外机构总资产达1038.69亿美元，比上年末增长37.2%；税前利润7.35亿美元，同比增长43.0%。

同样，工商银行也是绝对的挣钱上市公司。2010年工商银行净利润1616亿元人民币，近五年净利润同比增长皆在16%以上，多年稳座上市银行净利润收入排名第一把交椅。据工商银行近三年分红统计，公司股息率平均高达3.9%，在入选投资者报最具蓝筹投资价值的十家上市公司中，排名第一。由此算来，投资者将钱存进工商银行的年利息收入还不如买进它的股票更划算。

据中国银监会统计，我国商业银行2011年净利润达1.04万亿元人民币，同比去年增长36%。宏源证券预计，工商银行2011年净利润将同比增长23.7%，每股收益0.59元，摊薄每股收益连续第七年增长。据统计，在近四个月的券商研究报告中显示，有八家券商全部给予工商银行维持买入和强烈推荐评级。