大成基金对重啤事件定调：风控投研均不担责

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王颢压力最大一年：跌到第八的大成首要目标保位

大成基金(微博)对重啤事件定调：团队没有问题，研究员吕猛、投资总监刘明及众投研人士均无需担责

理财周报记者 刘梦/文

这是王颢到大成的第十年。或许将是压力最大的一年。

2011年大成因重啤事件资产缩水200亿，损失了一批持有人，品牌信誉度也受到重创。2012年，王颢和全体管理层面临的不仅仅是弥补规模、重塑信誉的压力，还有来自股东方的压力。

在2008年底接任总经理的王颢，若是以三年任期来算，才刚刚开始自己的第二轮任期。

重啤事件问责定调：

风控投研均不担责

2月28日，大成召开全体员工大会。与外界推测相左，此次会议并非为重啤事件作总结，而是为了响应深圳证监会下发的第16号文件，加强全市基金公司内控管理工作。

对于大成来说，这的确不是一个总结重啤事件的好时点。重啤的大幅上涨，让这个在谷底匆忙逃离的机构尴尬不已。1月19日至2月29日，重啤股价由21.02元涨到36.58元，区间涨幅达到71.90%，最高价甚至一度冲上41元。

如果大成手中仍然持有4000万重啤股份，那么光是重啤带来的浮盈收益就超过8亿元。

“大规模下跌的个股，往往在事件过后都会有一个小幅度反弹的过程。我考虑到它的资金量、盘口，还是继续留了一段时间。”深圳一位私募人士说，“大成投研也明白这个道理。但舆论的压力和焦急的持有人都不可能给大成这个机会。”

据同花顺数据，截止到2011年12月31日，大成旗下共5只基金持有1875万股重啤。而据记者了解，截至2012年2月29日，大成手中的重啤股份还剩300万股左右。

“现在大成手中还有300万股左右的重啤。”一位与大成投研颇为亲密的私募人士透露。而以大成买入重啤时16元至18元的成本价计算，大成经手的重啤几乎没有任何损失，甚至每股还有几块钱的收益。

这也很可能是大成面对重啤事件缄默，选择“息事宁人”的原因。在罢免重啤董事长黄明贵的股东会现场，大成怒斥上市公司并甩手离场的情景，被同行及其他公司解读为一个纯粹的口头行动。

而大成投研、市场部的态度几乎与重啤事件初期如出一辙，缄默不语，医药行业研究员在电话中更是匆匆挂断。

一位接近大成投研部的人士向记者透露，春节前，大成就已经召开过一次会议，对大成领导班子、投资团队定调：团队没有问题，包括研究员吕猛、投资总监刘明以及其他几位基金经理在内的投研人士无需担责，“这事儿就算过去了。”

从前与大成站在同一战线的不少机构人士也向记者透露，目前重啤的疫苗进展处于真空期，大成在圈子的交流也在减少。除了手中仍然持有的300万股票，大成似乎切段了与重啤相关的联系。

但是，由于重啤事件造成公司品牌信誉度受损，流失一部分持有人，接下来修复信誉成为总经理王颢的一个难题。

200亿规模缩水怎么补

如果说信誉度是一个难以衡量的指标，那么，净利润、规模以及基金净值成为一个更严酷的客观指标。

根据大成基金股东之一光大证券的年报，2011年上半年大成基金实现净利润2.82亿元，2010年全年实现净利润5.13亿元，净利润大幅减少45.03%。

由于重啤事件的影响，2011年下半年大成面对较大赎回，又提取了2000万元业绩风险准备金对大成优选的持有人进行亏损补偿。因而业内人士也推测，大成2011年的净利润与2010年相比很难有出色的表现。

规模的缩水更是明显。根据同花顺统计数据，截至到2011年，大成管理的资产规模为728.6亿元，相比2010年减少266亿元。

大成目前规模在行业排名第八位，相比2010年的第七名下滑一位。面对身后极其看重规模成长的工银瑞信，以及计划要在三年内挤进前八的富国基金(微博)，大成基金的任何一个疏忽，都可能让自己被挤出前十。

这些，给刚刚开始第二轮任期的王颢以巨大的压力。2月底，记者数次联系大成基金，但得到的回复是，王颢本人比较低调，不便出面接受采访。

大成基金的董事会预计在4月前后召开。据一位接近大成董事会而不愿透露姓名的人士透露，大成2011年的表现的确勉强，董事会对重啤事件虽然没有追究的意思，但2011年损失的规模和利润，很可能仍然给大成管理层带来巨大压力。

投研风格有变动迹象

尽管定调投研团队和管理层都没有问题，但从大成各个基金的重仓股配置上仍然透露出投研风格的变动迹象。

个别概念股已经退出大成基金重仓股之列。根据Wind数据，大成一向重仓的LED概念股三安光电已经退出2011年报重仓股之列。

在此之前，2010年中报、年报以及2011年中报显示，大成对三安光电的持股数量分别达到3380万股、4287万股、8943万股。

另一只概念股天龙光电也在2011年四季度退出大成重仓股之列。

根据Wind数据，2010年底，大成旗下2只基金持有536万股天龙光电。

截至2011年半年报，大成旗下8只基金对其持股达到1935万股。但在2011年报中，大成基金已经没有持有天龙光电。

“以前大成炒概念还挺多的。重啤有教训了，以后至少还是谨慎一点吧！”深圳一位私募投资经理说。