四大新兴产业规划上半年出台享新四万亿盛宴

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编者按] 苗圩11日表示，4个新兴产业专项规划将于上半年出台。在多数业内人士看来，新兴产业规划的推出，将意味着“下一个四万亿”计划的实施，个中机会值得关注。

工信部部长苗圩：4个新兴产业专项规划上半年出台

工业和信息化部部长苗圩11日在人民大会堂接受《第一财经（微博)日报》记者采访时透露，由工信部牵头制定的4个新兴产业专项规划将会在“很快的时间”内出台，今年上半年能够出台。

这四个新兴产业专项规划分别是新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源汽车专项规划。

在去年年底召开的全国工业和信息化工作会议上，苗圩曾明确表示，2012年将实施新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源汽车4个专项规划，以及物联网、智能制造装备等15个细分领域规划。

苗圩并未透露这些规划的详细内容，对于记者追问的“4月份之前能否出台”，也表示“说不好”能否出台。

国务院总理温家宝在几天前所做的政府工作报告中提到，2012年仍将继续促进产业结构优化升级，推动战略性新兴产业健康发展，并明确提出，要大力发展高端装备制造、节能环保、生物医药、新能源汽车、新材料等产业。

中国自2009年筹划推动战略新兴产业发展以来，国家发改委从2010年开始着手制定战略新兴产业振兴总体规划，涉及的7个产业也分别交由工信部、科技部、卫生部等分别制定，但这些规划至今尚未出台。

战略性新兴产业被业界称为“下一个四万亿”。专家提出，应对经济危机，总的来说有三个阶段，前两个阶段是应对危机，在宏观上用“四万亿”等刺激政策保增长，在企业层面则是逐步适应危机冲击，而经过前两个阶段之后，就进入产业结构调整寻找新方向的阶段。而战略性新兴产业正是承载着为中国指明产业方向的历史任务。

业内人士指出，随着专项规划的正式实施，意味着战略性新兴产业发展将进入新阶段，明年相关领域的投资也有望出现实质性增长。

此前召开的全国工业和信息化工作会议上，苗圩要求，“各地要结合本地实际，选择最有基础和条件的领域作为突破口，进一步将现有政策、资金、项目等资源向重点领域倾斜，有条件的地区都要推动设立专项资金。”（第一财经日报）

四大战略新兴产业规划最快两会后实施

工信部副部长苏波8日在出席全国政协十一届五次会议“大力发展实体经济、打牢经济发展基础”提案办理协商会时透露，在战略性新兴产业领域，由工信部牵头负责的四大新兴产业专项规划最快在两会后颁布实施。

国家确定的七个战略性新兴产业中，工信部牵头负责高端装备制造业、新材料发展、信息产业新一代信息技术、节能与新能源汽车等四个专项规划。苏波表示，工信部已会同发改委、科技部、财政部等有关部委制定完毕上述四个专项规划，近期将发布实施。

苏波表示，除了这四个专项规划，工信部对15个细分领域均会制定更为细致的规划，给予政策和资金支持。包括：三网融合、物联网、新能源汽车、智能制造装备、新型显示、云计算及信息安全示范、稀土稀有金属材料及器件、基因工程药物和疫苗、通用化学名药、宽带中国、支线飞机和通用航空、海洋工程装备、重大环保技术和装备、重大技术装备首台（套）、TD-LTE规模技术试验等。目前，部分行业规划已制定完成，例如智能制造装备、新型显示、稀土稀有金属材料及器件、云计算及信息安全示范等。

2010年10月，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将出台财税金融等一揽子政策加快培育和发展战略性新兴产业。到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重要力争达到8%左右。（中国证券报）

苗圩：今年重点推动节能和新能源汽车发展

全国人大代表、工信部部长苗圩8日在人民大会堂接受采访时表示：“今年工信部的重点工作是推动节能和新能源汽车以及自主品牌汽车的发展。”

他举例此前颁布的一项“政府采购用车一定是国产汽车”的政策，表明今年这项工作已有良好开端，他还称“任何自主品牌轿车发展早期肯定是需要政府给予补贴和支持的。”但他同时也表示，今年不大可能会像2010年那样出台大力度的支持政策。

在节能汽车和新能源汽车的划分上，苗圩明确表示，非插电式混合动力汽车被划分为节能汽车，不属于新能源汽车，所以不享有此前针对插电式混合动力乘用车和纯电动汽车的购车补贴。

苗圩还透露，未来五年的宽带提速目标为城市家庭做到20M进户，农村家庭做到4M进户。

在回答媒体关于4G网络TD-LTE牌照发放时间的问题时，苗圩称最终能发放4G牌照可能还需要两到三年时间，而这期间主要是解决基站密度和终端问题。

针对今年政府工作报告中提到的“加强网络基础设施的建设，促进三网融合的发展”，苗圩认为，这表明国家更加重视宽带基础建设工作。在具体推进措施上，要重点解决防止电信部门重复建设，争取做到一城一网，加强使用终端建设和收费站的建设和收费确定等问题。“我们想在过去三网融合第一批、第二批试点过的54个城市里先试验、先推进。”苗圩说。


11月16日，在中国机械工业联合会举办的“2011年机械工业经济形势报告会”上，工信部装备司司长张相木向包括《中国联合商报》在内的媒体透漏，到2015年高端装备的销售产值将占装备制造业的的20%以上，年销售产值达到6万亿元。其中，智能制造装备首台首套性质的产品，将获得国家25%~30%的补贴，最高补贴50%。首批智能制造装备包含19个项目，国家补贴额约为9.5亿元。

分析人士认为，政策“红包”的派发和未来不断增加的扶持力度将引发市场的投资热情，高端装备制造业将迎来黄金发展机遇期。

首台首套最高可获50%补贴

张相木表示，目前智能制造装备、卫星制造装备及应用方面的专项补贴资金已经得到落实。智能制造装备第一批19个项目，国家补贴资金9.5亿元已经下达。其中带有首台首套性质的产品，国家将给予25%~30%的补贴，最高补贴可达50%。补贴支持的对象既有首台（套）项目开发单位，更有首台（套）产品使用部门。而对航空装备、海洋工程装备等的财政支持正在落实中，航空发动机也将列入高端装备制造业“十二五”规划相关重大专项规划中，届时也将有可能获得财政方面的支持。

高端装备制造是装备制造业的高端部分，具有技术密集、附加值高、成长空间大、带动作用强等突出特点，是衡量一国装备工业强弱的重要标志。目前，我国装备工业的产业规模虽已跃居世界首位，但高端装备仍然满足不了需求，不得不大量依赖进口。尤其在关键基础零部件方面更为突出。“十一五”时期，我国液压机、风电设备、高速列车、火电和核电设备、数控机床等主机产品发展迅速，但这些主机配套所需的高端零部件越来越受制于进口，进口数量越来越多，价格也越来越高，而且交货期也越来越没有保障。

据中国工程机械工业协会统计，2010年我国挖掘机行业累计销售16.58万台，增长78.52%，但工程机械配套所需的高端液压件仍需大量依靠进口，行业利润的70%被进口基础零部件所吞噬。

在此情势下，国家在智能制造首台（套）研发、制造和使用方面给予大力的财政补贴扶持力度，实属明智之举。

自主创新是关键

今年上半年，由于受欧美主权债务危机和国际市场动荡的影响，我国机械工业增速明显回落，主营业务收入同比下降，对外贸易也出现持续逆差。“这其中既有低端装备产品供过于求、产能过剩的原因，也有高端装备内需巨大，机械产品进口倍增，对国内市场造成了较大冲击。”中国机械工业联合会执行副会长蔡惟慈认为，机械工业的这些发展新动向正在预警：我国要在“十二五”时期实现发展方式的转变，变“制造大国”为“制造强国”，必须大力发展高端装备制造业，加快产业转型升级。

客观而言，大力发展高端装备制造业，对我国装备工业来说，是推动产业结构调整、转型升级的战略性举措；对装备制造企业来说，也是提高自主创新能力，减少对进口产品的依赖，以较少的资源消耗来获取更大的产出的必由之路。

然而，发展高端装备制造业不可能一蹴而就。“攻高端必须夯实基础，突破技术瓶颈，下大力气提高基础工艺、基础材料、基础元器件研发和系统集成水平，加强重大技术成套装备研发和产业化。”蔡惟慈如是说。

而实现高端装备的国产化，自主创新是关键。发展高端装备不能仅仅满足于研制出个别的高端产品，而要着眼于提高自主创新能力。因此迫切需要强化核心关键技术研发，强化行业基础共性技术研究，集中力量开发并实施科技攻关重大专项，提升重大技术装备集成创新能力。

与此同时，发展高端装备制造业，还需要重视市场培育。据介绍，目前在我国部分高端装备制造领域，并不是没有技术含量高的产品，但由于是“首台首套”，用户往往会出于风险控制的考虑，对国产品牌的产品不信任，不敢采购和使用。对此蔡惟慈建议，国家相关部门应进一步加大应用示范力度，组织实施高端产品应用示范工程，通过为企业提供产品技术应用服务，扩大影响，吸引潜在市场，从深度上挖掘市场、培育市场。

我国首部新材料产业发展规划正式出台

本报讯 （记者 王延辉）2月22日，中国首部新材料产业发展规划——《新材料产业“十二五”发展规划》由工业和信息化部正式发布。历时两年、实地调研百余家企业、凝聚了800多位行业专家智慧编制的这一《规划》，提出将着力推动先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料等六大新材料升级换代和自主创新，到“十二五”末，新材料产业规模总产值达到2万亿元，年均增长率超过25%，实现我国由材料大国向材料强国的战略转变。

根据《规划》，“十二五”期间，我国新材料产品综合保障能力将提高到70%，关键新材料保障能力达到50%，实现碳纤维、膜材料、丁基橡胶、聚碳酸酯等关键品种产业化、规模化；推广30个重点新材料品种，实施若干示范推广应用工程。

《规划》不仅明确了新材料发展的六大领域，还将其进一步细分为20个重点方向。在特种金属功能材料方面，稀土功能材料重点发展超高性能稀土永磁材料、稀土发光材料，积极开发新型储氢材料；在高性能复合材料方面，重点发展树脂基复合材料、碳/碳复合材料、陶瓷基复合材料等；在前沿新材料方面，重点发展纳米材料、生物材料、智能材料和超导材料。此外，在先进高分子材料方面，特种橡胶加快开发丙烯酸酯橡胶及弹性体、卤化丁基橡胶、氢化丁腈橡胶等品种；工程塑料加强改性及加工应用技术研发，增强高端品种供应能力；其他功能性高分子材料重点发展高端含氟聚合物，并大力发展环保型高性能涂料、防水材料和防火隔音泡沫材料等品种。

《规划》同时提出，将有序建设包括稀土功能材料基地、特种橡胶基地、工程塑料基地、高性能氟硅材料基地、高性能复合材料基地在内的十大重点新材料产业基地；大力推进新材料发展的十大工程，即稀土及稀有金属功能材料专项工程、碳纤维低成本化与高端创新示范工程、高强轻型合金材料专项工程、高性能钢铁材料专项工程、高性能膜材料专项工程、先进电池材料专项工程、新型节能环保建材示范应用专项工程、电子信息功能材料专项工程、生物医用材料专项工程、新材料创新能力建设专项工程。其中绝大部分工程涉及化工行业。

“编制新材料产业规划在我国尚属首次。”中国石油和化学工业联合会产业发展部副处长李永亮23日在接受记者采访时说，《规划》中涉及到大量化工新材料，如工程塑料、特种合成橡胶、高性能纤维及其增强复合材料、新型专用化学品以及氟硅材料、功能性膜材料等非金属功能材料，这为化工行业的发展注入了新的使命。“新材料是我国石油和化工行业优化升级的一个重要方向，而化工新材料也是石化行业发展高端产品的方向。”李永亮补充说。

"十二五"规划提供新动力 电子信息产业投资前景看好

新华网上海3月7日电（记者潘清）2月，纳斯达克指数在以苹果为代表的科技股推动下迭创新高，并对A股相关概念股形成带动。来自机构的观点认为，在行业“十二五”规划提供发展新动力的背景下，作为国民经济战略性产业之一的电子信息产业投资前景看好。

作为美国高科技企业中的“神话”，苹果公司股票过去5年上涨了10倍。近日，在良好业绩的推动下，苹果再度发力。2月29日，其股价收报542．44美元，对应市值达到5058亿美元，成为全球市值最大的上市公司。

“苹果旋风”带动纳斯达克指数迭创新高，A股相关概念股也因此受惠。覆盖深市主板、中小板、创业板电子信息行业公司的深交所电子指数2月累计上涨14％，年内涨幅略好于上证综指。

事实上，从更长的时间维度来考察，电子信息板块的表现也明显强于市场平均水平。2009年以来中证信息指数积累回报达到94％，同期沪深300指数仅上涨38％。

长盛电子信息产业基金拟任基金经理王克玉表示，内需型、服务型社会是中国社会发展的长期方向，而信息技术在提供新产品和服务、提高劳动生产率、降低社会运行成本方面具有突出的作用。作为国民经济的战略性、基础性、先导性产业，电子信息将成为加快工业转型升级及国民经济和社会信息化建设的技术支撑与物质基础，因而具有良好投资价值。

近期工信部发布的《电子信息制造业“十二五”发展规划》，为这一产业的发展提供了新的动力。

王克玉分析认为，作为顺应经济发展模式转变的朝阳产业，以及国家七大战略性新兴产业之一，电子信息产业必然受到国家政策的大力支持。与此同时，契合中国市场的新兴消费理念和市场需求，电子信息产业中的诸多领域，比如云计算、GIS＋GPS、移动智能终端、移动支付和LED等子行业，具备长期的业绩增长基础和投资价值。

“从投资角度来看，电子信息产业个股走强于大盘，主要得益于国家政策支持、行业技术进步以及市场预期三方面。未来，随着技术进步和产品创新，行业内企业收入有望实现长期的高增长，而在市场预期和投资情绪的支撑下，这一行业公司股价也会有较好的表现。”王克玉说。

电子信息行业的投资机会，正获得此间投资机构的关注。据了解，目前正在发行的长盛电子信息产业基金是内地市场首只投资于电子信息产业的主动管理基金，主要专注于TMT（科技、媒体、通信）产业投资，将不低于80％的股票资产投资于电子信息产业上市公司。

王克玉透露，这只基金选择申银万国一级行业分类标准中的电子、信息设备和信息服务三个行业来界定电子信息产业上市公司。目前可投资标的合计为328家公司，总市值约1．48万亿元，其流通市值约9837亿元。

在王克玉看来，电子行业的投资机会主要在于智能手机、智能终端的同比高增长带来的成长性机会，以及周期的向上机会；信息设备行业主要受到各领域固定资产投资的拉动，因此需要注重对下游需求的分析；对于信息服务行业而言，则会偏向于选择业务张力强的公司作为重点投资标的。

基金业内人士表示，从当前市场环境来看，在通胀回落、经济增长趋缓、外汇占款下降等因素影响下，实际的货币政策方向趋于缓和，宏观流动性有机会进一步改善。这意味着过去两年企业面临的各类成本全面上涨压力或在2012年有所缓解。未来随着新产能释放和新产品推出消化成本和费用压力，电子信息产业上市公司利润率有望向上恢复。（完）

平安证券：四部委联合发文促新能源汽车健康发展(荐股)

事项：

2011年11月10日，国家财政部办公厅，科技部办公厅，工业和信息化部办公厅，发展改革委办公厅联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，相关要点主要针对试点城市工作、示范产品生产企业和示范运行考核办法三部分。

平安观点：

1. 25个试点城市有望完成新能源汽车示范推广目标。自2009年元月起至2011年7月，时间过半，25个试点城市新能源汽车推广任务完成近半，试点城市节能与新能源汽车总保有量超过一万辆，其中私人购买新能源汽车超过一千辆，建成充/换电站近100座，充电桩4500多个，示范运行总里程超过33000万公里，有望在2012年底完成每城1000辆节能与新能源汽车的示范推广目标。

2. 实施“三克”政策，有利于新能源汽车推广入户。在北京、上海等城市，目前实行摇号、限行、车牌拍卖等措施，如果能够落实克除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，将广泛调动政府、企亊业单位和个人购买、使用节能与新能源汽车的积极性。

3. 基础设施建设拉动充电桩需求。按照25个城市示范运营的车辆最低要求计算，2012年底将至少需要建成25000个充电桩，新增需求约20000个；考虑政府机关和商场、医院等公共设施及社会公共停车场的建设需求，估计届时充电桩与新能源汽车的比例将达到1.2:1，充电桩未来实际新增需求至少约为25000只。

4. 明确和强化了新能源汽车产品推荐目彔的指导作用。截至2011年11月，国家共颁布27批节能与新能源汽车推广目彔，包括61家公司，338个车型。其中纯电动车型为217种，混合动力车型为112种，燃料电池车型为9种。

5. 比亚迪、曙光股份和奥特迅等整车、电机及充电设施制造商将从中受益。考虑到比亚迪，曙光股份和奥特迅在整车、电机及充电设施制造商中的优势地位，我们认为他们将从新能源汽车行业发展中优先受益。

6. 风险提示：新能源汽车是新生事物，在具体技术层面，企业成本控制和全行业运营模式方面存在一定不确定性。行业发展可能出现阶段性调整，整体增速或低于预期，届时将可能拖累相关公司，导致盈利不达预期。（平安证券研究所）

光大证券：高端装备受益政策扶持 看好优质成长股

类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：陆洲 日期：2011-11-21

投资观点:高端装备受益政策扶持 继续看好优质成长股上周机械板块随大市下跌。我们认为在宏观调控、经济增速下降的背景下，传统机械行业近期仍将维持弱势。但由于国家近期已确定五大高端装备制造板块，相关行业将受到确定性的扶持，带来一定投资机会。我们重点推荐 去智能装备板块中的优质成长股。我们认为随着年底军工重组高峰的到来，军工板块将有一定表现机会，我们推荐国家扶持的太空经济主题。此外，从长期来看，我们认为从加强铁路盈利能力的角度，铁路货运产业将加速发展，我们看好其长期投资机会。1、智能装备替代人工的投资主题中，我们重点推荐机器人（300024）、沈阳机床（000410）、林州重机（002535）和松德股份（300173）。以工业机器人和高档数控机床为代表的高端装备制造受益于产业结构升级和人力替代。我们重点推荐行业空间巨大、订单高速增长的机器人，以及盈利能力向上拐点到来的沈阳机床。在劳动密集的采矿等领域，煤机等产品的大规模应用也是必然趋势。我们重点推荐业务和客户显著扩张的林州重机。此外印包机械景气度较好，我们推荐产品技术领先，明年产能高速增长的松德股份。2、军工板块方面，我们看好太空经济板块，重点推荐中国卫星（600118）和航天电器（002025）。在航空板块中，我们继续推荐航空发动机板块的航空动力（600893）和航电板块的中航光电（002179）。从长期看，贵航股份（600523）和中航重机（600765）也值得重点关注。中国重工（601989）仍是我们长期推荐的标的。3、长期来看，从提高铁路盈利能力的角度，我们认为铁路货运产业将加速发展。相关标的晋西车轴（600495）、北方创业（600967）等公司具有长期投资价值。

投资组合首推中国卫星、航天电器、中国重工、航空动力、松德股份、机器人，次推开山股份（300257）、沈阳机床、上海机电（600835）、林州重机、新研股份（300159）。大市值组合:中国卫星、中国重工、航空动力、沈阳机床、上海机电 小市值组合:航天电器、松德股份、开山股份、林州重机、机器人、新研股份。

国信证券：电子板块调整后的优质成长股是配置良机(荐股)

行业短期出现库存回补，整体增长谨慎乐观

由于短期的库存回补，行业2012年1Q的预计增长略超预期，全面预计电子行业增长约10%；行业整体增长略超预期；电子行业目前景气程度仍在底部，预计2Q会出现明显回升；整个行业目前处于复苏阶段，对于行业2012年的增长谨慎乐观。

行业估值处于相对低点，目前正在新一轮复苏的起点

目前电子行业PE(整体法、TTM)为33.67倍，相对全部A股PE(13.18倍)为2.55，略高于近10年来相对PE均值为1.98倍；经过11年全年的调整，目前电子行业相对PE已经处于相对低点；目前行业的相对全部A股的相对PB值为1.43倍，基本处于2009年以来的相对低点。

电子元器件的库存周期约2-4年，经过了2010年的产能扩张和2011年的去库存，目前2012年处于新一个周期的起点，行业有望逐步复苏。

强周期板块在产能提升的时候业绩有望出现较大改善

强周期的半导体封测、分立器件及被动元件等较传统的领域，产能利用率对盈利能力影响较大；随着产能利用率提升，整体业绩有望出现较大提升；而部分企业随着新产品陆续放量，整体产品等级和盈利能力都得到了提升。首推国内封测成本优势最强的华天科技，在产能利用率提升、高端产线盈利、新技术高增长的背景下，业绩将大幅提升；同时推荐被动元件的顺络电子、分立器件的华微电子。

调整后的优质成长股是配置良机

随着行业整体调整，许多成长股已经具备一定估值优势，推荐连接器领域的长盈精密、得润电子，触摸屏领域业绩反转的欧菲光、LED技术上具备特色的鸿利光电。

行业复苏，目前具备估值优势，调高评级至“推荐”

随着行业基本面复苏，周期性的半导体企业将出现业绩较大改善，而优质的成长型公司也具备估值优势，随着行业陆续好转，净利润和估值都有提升空间，调高行业评级至“推荐”。（国信证券研究所）

【个股点评】

江苏国泰:受欧债危机影响不大,营收持续增长

类别：公司研究 机构：德邦证券有限责任公司 研究员：张帆 日期：2011-11-04

公司2011年第三季度实现营业收入11.93亿元,营业利润0.86亿元,归属于母公司股东的净利润0.66亿元。前三季度实现营业收入32.74亿元,同比增长25.00%;营业成本28.69亿元,同比增长25.60%;实现营业利润2.20亿元,同比增长25.42%;归属于母公司股东的净利润1.66亿元,同比增长22.85%;实现每股收益0.46元,上年同期经调整后每股收益0.38元,同比增长21.05%。公司经营稳健,业绩基本符合预期。

点评:

三季度营业收入同比增长22.86%,但环比略有下降,营业利润、归属于母公司股东的净利润同比、环比均有增长,总体经营情况较好。

出口贸易和化工产品两项主要业务均以较高速度增长,从而推动营业总收入以较高速度增长,综合毛利率和净利率与历史相比变动较小,但净资产收益率达到历史高值,主要是由于期间资产周转率大幅度提高。

国泰华荣化工5000吨到10000吨锂离子电池电解液扩产项目处于试生产中,新增一倍的产能的释放将进一步扩大公司在电解液市场的市场份额,电解液业务的高速增长值得期待。

国泰锂宝自本年3月起,陆续进行锰酸锂、磷酸铁锂和三元正极材料的试生产,亚源高新正在进行六氟磷酸锂产品的中试,这两块业务一旦突破,将拉动公司业绩快速增长。

风险提示:1、原材料价格、劳动力成本上涨的风险;2、销售收入增长低于预期的风险;3、六氟磷酸锂产品中试进度低于预期的风险。

盈利预测及估值分析。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.60元、0.82元、1.10元,参考可比公司市盈率并考虑公司业绩未来的成长性,给予公司2011年底30-35倍的PE,公司目标股价为19.50元。维持买入评级。

当升科技:投资锂电负极,未来关注业绩改善

类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：车玺 日期：2011-11-07

2011年前三季度,公司实现营业收入4.71亿元,同比下降15.98%;营业利润18万元,同比下降99.29%;归属母公司所有者净利润98万元,同比下降95.60%;基本每股收益0.0061元/股。

前三季度钴酸锂销量同比下降5.89%,销售单价降低10.87%。

正极材料的下滑主要是受到智能手机和平板电脑的冲击。公司前三季度锂电正极材料总销量为2364吨,较上年同期2512吨降低5.89%。第三季度正极材料销量为759.65吨,单价为19.91万元每吨。

公司是北京矿冶研究院旗下从事锂离子电池正极企业,国内最大;主要从事钴酸锂、锰酸锂和多元材料三大系列,其中钴酸锂是公司的主导产品。正极材料下游是锂离子电池(下游客户主要有LG化学、三星SDI,深圳比克、比亚迪等),终端小型锂电产品。公司有丰台、燕郊、新乡和江苏海门四个生产基地。

部分新产品以形成销量。目前具有更高压实密度、更高安全性能的新型钴酸锂正极已处于试产阶段,预计下半年将向日韩企业供货,公司在开发的用于智能手机的聚合物电池公司部分新产品已开始应用于苹果公司的相关产品上。在动力锂电领域,公司开发出了循环性能和高温性能更为优异的动力型多元材料和锰酸锂,目前已在国内大客户形成批量销售。

积极开展并购延伸产业链。2011年9月30日,公司公告投资金额2,667万元增资长沙星城微晶石墨有限公司,并持有其40%股权,拓展产业链条,提高盈利能力。长沙星城主营锂离子电池负极材料,综合产能2000吨以上,2011年1至8月期间收入1118万元,净利润为102.67万元,预计今年净利润为242万元。对外投资延伸产业链,完善布局,为进军锂电奠定基础。

维持“中性”评级。我们之前预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.062元、0.094元,按2011年10月25日收盘价格测算,对应动态市盈率分别为249倍、164倍。维持“中性”的投资评级。

风险提示:动力锂电量产存在不确定性;注意公司售价变动,目前公司业绩对成本和产品售价比较敏感。

比亚迪:公司四季度业绩大幅度提升

类别：公司研究 机构：第一创业证券有限责任公司 研究员：何本虎 日期：2012-03-05

储能电站是看点。公司作为最大项目中标公司2011年已出货国家电网张北示范储能电站项目,用于调峰;总计36MWh,目前运行良好;2011年底磷酸铁锂产能达到1.6GWh将可以满足50000辆新能源电动大巴电池使用量;2012年产能将达到4.6GWh,其中1Gwh用于比亚迪-戴姆勒合资公司,3.6GW用于储能电站用电池;一旦国内除能电站市场启动,公司将是直接受益企业。

江特电机业绩快报:高利润率锂矿贡献业绩

类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：牟其峥 日期：2012-03-01

2011年收入增长39%,净利润增长81%,每10股转增10股派0.3元

公司发布2011年业绩快报:实现收入7.32亿元,同比增长39.37%;净利润0.58亿元,同比增长81.03%,与我们的预测相符;同时公告拟每10股转增10股派0.3元。

高利润率锂矿开始明显贡献业绩,预计锂矿业务毛利率高于50%

我们认为净利润增速明显超越收入增速的主要原因是:1)第4季度锂矿开始明显贡献业绩,公司的露天锂云母矿品位高,开采成本费用低,我们判断其毛利率高于50%,明显超过传统电机业务的利润率,第4季度公司单季度净利率达到14%(前3季度仅为6%);2)2011年公司的优势产品塔机电机等电机销售同比大幅增长,同时大宗原材料的降价导致电机毛利率提升,我们预计2012年电机业务将维持平稳增长。

预计2012年锂电产业链利润贡献比例将进一步大幅提升

2011年公司的锂矿开采时间仅稍长于1个季度,我们认为2012全年锂矿开采力度将进一步加大,且有可能设立采选厂提高品质和售价,我们预计2012年锂矿对净利润的贡献将更为明显。同时2012年正极材料产能增加500%以上,且我们预计低成本碳酸锂自给将提升毛利率约3个点。

估值:重申“买入”评级,目标价32.78元

我们维持2011-13年EPS 0.27元/0.42/0.60元的预测。目标价由现有业务估值和市值资源量法估值折扣后求和得出。

中国卫星2011年财报点评:积极布局卫星应用将提升毛利率

中国卫星 600118 通信及通信设备

研究机构：东兴证券 分析师：王明德 撰写日期：2012-03-07

事件:

公司发布年报,报告期内公司累计实现营业收入36.11亿元,同比增长19.14%;营业利润2.57亿元,同比增长7.85%;归属于上市公司股东的净利润2.33亿元,较上年同期增长10.98%。

盈利预测与投资建议:

预计公司12-14年EPS分别为0.426元,0534元和0.704元,对应PE为45.39倍,36.20倍和27.43倍,维持“推荐”评级。

航天电器调研快报:军工领域具有优势的连接器企业

航天电器 002025 电子行业

研究机构：东兴证券 分析师：王玉泉 撰写日期：2011-12-09

我们预计公司11 年-13 年eps 分别是0.49 元,0.61 元、0.72 元,对应的PE 为30.6 倍、24.4 倍、20.5 倍。给予12 年30 倍PE,目标股价18 元,给予“推荐”评级。

中国重工2011年业绩预增公告点评:整合效果初显,转型值得期待

中国重工 601989 汽车和汽车零部件行业

研究机构：湘财证券 分析师：金嘉欣 撰写日期：2012-01-31

估值和投资建议。

低迷造船市场中,公司获取订单依然不减,且订单结构持续优化,凸显公司转向高端船舶制造,非船业务持续优化战略的优势,我们看好公司未来业务结构转型。预计公司11-13年EPS为0.34、0.42和0.53元,给予公司18倍的P/E,6-12个月目标价格为7.56元,维持“买入”评级。

航空动力调研快报:全面发展,燃气轮机成亮点

航空动力 600893 航空运输行业

研究机构：东兴证券 分析师：王明德 撰写日期：2012-02-27

观点:

1.燃气轮机成为新的增长点

燃气轮机分为三类:微型燃气轮机,功率为几百瓦,主要替代柴油机用于机车、坦克;轻型燃气轮机,功率在1兆瓦以上,50兆瓦以下,应用于循环发电,石油、天然气的管道运输,钢厂的焦炉废气再次燃烧和舰船应用等,欧美军舰艇燃气轮机装配率在50%以上;重型燃气轮机,功率在50兆瓦以上,主要用于大型舰船和区域发电。公司目前生产的30兆瓦级别燃气轮机已经稳定交付。除用于舰船的燃机以外,公司正大力研制生产工业用燃气轮机,逐步实现工业用燃气轮机的进口替代。国内工业燃气轮机市场巨大,据相关数据统计,仅我国西气东输一二线工程需要该类燃气轮机210台,且燃气轮机工作寿命为2万小时,工作8年时间便需要更换。

2.航空发动机业务稳定增长

公司承担“秦岭”发动机的整机制造和“太行”发动机的核心部件制造,发动机产量受到国际形式以及发动机技术的影响。与国际发动机巨头相比,我国发动机产量较小,世界较大的航空发动机销售利润率为9.3%, 而公司略低于2%,但是我们认为公司是中航工业集团旗下的发动机资产整合平台,随着我国国产发动机产量的增加,公司会出现规模效益,毛利率将逐步提升。

3.转包业务具备独特优势

公司外贸转包生产的主要产品包括商用航空发动机盘、环类零件和结构件等,主要为罗罗、GE、普惠、斯奈克玛等生产的航空发动机或燃气轮机配套。公司生产近千种的发动机件号,但其中100种零件公司为全球唯一供货商,原因在于:部分零件公司采用了风险收益共享(RSP)模式,参与了发动机零部件的设计;其次公司零部件具备质量,价格优势。

4.非航业务快速增长

公司计划快速发展非航业务,努力发展航空技术延伸产业,重点培育航空技术紧密相关的产品。目前非航产品收入比重为10%,公司规划于2015年提升非航产品收入比重达到40%。

5.盈利预测及评级

我们预测公司2011年、2012年、2013年EPS为分别为:0.248元、0.315元和0.409元,当前股价对应 PE 分别为64.62倍、50.87倍和39.19倍,首次给予“推荐”评级。