保险行业：车险费率市场化竞争加剧 中性

天机007

事件：3 月8 日，保监会发布《关于加强机动车辆商业保险条款费率管理的通知》。《通知》要求进一步完善商业车险条款费率管理制度，逐步建立市场化导向的条款费率形成机制，强化保险公司在条款费率拟订、执行中的主体作用和责任，维护投保人、被保险人合法权益。

点评：车险费率市场化改革的方向已经很明确。根据通知，上市公司中只有太保和平安符合自主制定条款和费率的要求，中国人保因为偿付能力没达标没有获得自主制定条款和费率的权利；而对于其他的财险公司，一般均参考保险行业协会制定的条款和费率进行车险产品的设计，当然，对于综合成本率表现较好，连续两个会计年度综合成本率低于行业平均水平且低于100%的保险公司，还可以在按照行业参考纯损失率拟订本公司商业车险条款和费率的基础上适当增加商业车险条款的保险责任，从而形成差异化竞争。

毫无疑问，车险费率市场化一定程度上会加大车险市场的竞争格局，2011 上半年，平安、太保和人保财险的综合成本率分别为92.9%、91.1%和92.5%，即使是国际成熟保险市场，先进保险公司在较长时期的产险平均成本率也在95%左右，所以即使部分中小财险公司率先进行价格调整，三大财险公司还是拥有较大的价格运作空间。事实上，在2009 年前，财险公司普遍处于亏损的尴尬境地，在车险信息平台推出后，财险公司近两年才进入盈利模式，按照保监会和协会目前的条款设置，车险出现恶性竞争的可能性不存在，特别是考虑到太保和平安规模优势及其电销网销的高速发展，我们认为车险业务的盈利周期仍将持续。