钢铁行业：钢价小涨突破方向仍不明朗 看好

天机007

【钢铁行业研究报告内容摘要】

一周行业点评：

下周关注：钢材价格、铁矿石价格

本周钢价小幅上涨，原材料平盘，库存降低，利润小涨。钢铁行业在逆境中前行。预计钢价矿价以震荡为主，短期内钢铁行业利润仍将低位徘徊。

从中长期看，随着国内钢铁供需进一步改善和上游矿石供需基本面从偏紧到逐步宽松的转变，预计行业盈利将向合理水平复苏。

我们看好钢铁未来相对市场的表现，重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司：西宁特钢、八一钢铁、新兴铸管、大冶特钢、宝钢股份。

一周动态：

国内钢价：本周钢价上涨，成交量下降，西本监测的上海终端线螺采购量环比下降7.01%。热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别上涨0.3%、0.1%、0.7%、0.6%、0.6%。期货方面：螺纹钢期货环比上涨0.4%，线材期货环比下跌4.0%。取向硅钢价格下跌1.8%，无取向硅钢价格不变，不锈钢价格变化范围为-1.0%至0.6%。

国际钢价：本周国际钢市涨跌互现。美国、日本钢价下跌，韩国钢价上涨，德国钢价不变。CRU 国际钢价综合指数为196.6，比上周下滑0.4%，与上月持平，比去年同期下滑12.1%。欧洲保持上涨，北欧薄板继续上涨。美国市场继续走弱，薄板价格持续下跌。亚洲市场继续好转，中国热卷出口报价再次上涨，东南亚长材进口报价也上涨，韩国国内热卷和螺纹钢市场上涨。

总体上判断短期内国际钢材市场走势将呈现涨跌互现格局。

原材料：本周国内外矿石价格不变：唐山矿、印度矿价格保持不变。新加坡期货下跌0.1%，新加坡掉期下跌0.3%。西澳到北仑港运费下跌1.3%，巴西到北仑港运费下跌1.0%。焦炭、废钢价格保持不变，生铁价格上涨0.5%。

盈利趋势：本周行业整体吨钢毛利上涨。从成本变化看，考虑库存后，现货钢厂成本不变，中间钢厂增加1.3 元，长协钢厂增加3.5 元。现货钢厂的吨毛利变化范围为27.9 至49.2 元，中间钢厂的吨毛利变化范围为6.6 至28.0元，长协钢厂吨毛利变化范围为-24.4 至-3.0 元。各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围为17.0 至20.5 元；热轧吨毛利变化范围为6.7 至10.3 元。

库存：本周全国钢材社会库存下降，周下降0.82%。其中长材库存下降1.24%；板材库存下降0.24%。同比来看，库存上升0.72%。长材库存同比增长6.56%，而板材库存同比下降6.31%。其中冷轧库存同比增长5.21%，线材库存同比下降4.23%。本周全国主要区域的冷轧库存多以增加为主，热轧库年后继续下降。

股价与估值：本周国内钢铁股下跌，行业指数较前一周下跌2.3%，跑输沪深300 指数1.7%。国际钢铁股下跌，我们跟踪的10 支国际钢铁股8 支下跌，相对来看，9 支跑输所在市场。