旅游股全线井喷 国民旅游休闲纲要呼之欲出

天机007

消息面上，近日有券商研报显示，国民旅游休闲纲要即将发布，再加之证监会主席郭树清首度公开表态支持餐饮行业上市融资，预示着停滞了2年多的餐饮企业上市审核或会再度开闸，旅游业政策面集中利好令旅游股全线井喷。

分析人士认为，旅游板块在经历前期的大幅调整，已具估值安全边际。旅游行业政策的突破，将实体层面的行业政策陆续推出，利好众多上市企业。

28个省份将旅游业定位为支柱产业

国家旅游局局长邵琪伟在接受新华社记者专访时表示，目前旅游已融入全球产业结构、生产方式和消费模式之中，融入人们工作生活之中，成为人人享有的权利。世界已进入“旅游时代”。而13亿中国人加入这个行列，是世界旅游发展史上最重要的事件。

旅游业增加值占GDP4%以上

记者：我国28个省区市将旅游业定位为战略性支柱产业或支柱产业，28个省区市成立了党委或政府领导牵头的旅游产业发展领导机构。您怎么看待旅游业这个热点话题？

邵琪伟：旅游业逐渐发展成为全球最大的新兴产业之一。特别是20世纪60年代以来，旅游业以持续高于世界经济增长的速度快速发展，逐渐发展成为全球最大的新兴产业。国际旅游界人士认为，旅游业甚至已经超过石油和汽车工业，成为世界第一大产业。2010年，第十届世界旅游旅行大会在北京召开时，会议主题就是“旅游，世界第一大产业”。据统计，2011年旅游业对全球GDP的贡献率达9.1%（同期汽车制造业占8.5%，银行业占11%），旅游就业2.58亿人次，占全球就业总数的8.3%。

从国内看，旅游业已成为国民经济重要产业。主要表现在：旅游业的经济拉动作用更加突出。一是拉动了经济增长。据测算，我国旅游业增加值已占到GDP的4%以上，与旅游相关的行业超过110个，旅游业发展带动了社会投资，促进了相关产业发展。其中，旅游业对住宿业的贡献率超过90%，对民航和铁路客运业的贡献率超过80%。二是促进了社会消费。2010年，我国居民国内旅游消费达到12580亿元，占居民消费总支出的9.4%。三是促进了社会就业。目前全国旅游直接从业人员超过1350万人，与旅游相关的就业人数约8000万人。

大国竞争世界旅游目的地

记者：全球旅游大国都提出要成为世界目的地，怎么看待这种“争客”竞赛？

邵琪伟：全球金融危机发生之后，主要旅游国家如美国、日本、西班牙、澳大利亚、英国等，在调整经济结构和发展新兴产业中，都把旅游业放在重要位置，制定了旅游中长期发展战略。特点就是以国家整体形象宣传推广和产业促进为导向，以旅游新产品开发和旅游品质监控为重点，政策目标非常明确，操作性很强。

日本2003年确立并实施了观光立国战略，作为国家战略体系重要组成部分，2007年明确五年目标任务和方针政策，2008年10月成立观光厅，2009年成立由所有中央部门副大臣组成的“观光立国推进总部”，国土交通大臣担任总部长。

美国也不甘落后。今年1月19日，美国总统奥巴马宣布包括推进安全签证审核等一揽子新举措，以把美国建设成为世界上最具吸引力的旅游目的地国家。这是美国为扩大就业、提振经济所做的重要举措。美国由商务部和内务部牵头，提出国家旅游发展和扩大就业的有关策略；增强签证能力，力争在2012年使中国和巴西的非移民签证审核发放能力提高40%。

据美国旅游界预计，这项政策将使美国在未来的十几年增加超过100万个就业机会。美国经济分析署预计，每增加65个入境游客，就能增加一个就业岗位。应当看到，全球争夺世界旅游目的地的地位，既是国家经济增长、就业的当务之急，也是展现和增强国家整体软实力和战略性行动。

打造战略性支柱产业

记者：国务院把旅游业列入战略性支柱产业，怎么理解战略性支柱产业？

邵琪伟：战略性支柱产业是指对国家或地区经济社会发展具有战略意义、构成经济社会发展重要支撑的产业，它不仅本身具有相当的规模，而且发展潜力巨大，同时能够对经济社会发展起广泛的关联带动的作用。国际上一般认为一个产业的增加值占到GDP的5%以上，就是支柱产业，占到8%以上就是战略性支柱产业。把旅游业培育成为战略性支柱产业，我国的主要思路是，推动旅游业与第一产业融合发展，重点发展乡村旅游；推动旅游业与第二产业融合发展，大力发展旅游装备制造业；推动旅游业与第三产业主要与文化、金融、交通、商务、医疗、体育等产业融合发展。

记者：怎么看待我国旅游业发展迅速、潜力巨大、差距不小这个问题？

邵琪伟：我们始终清醒地认识到，有许多问题和矛盾亟待解决。旅游产品供给和需求结构性矛盾依然突出。热点产品仍集中在少数知名旅游景区，导致旺季一票难求。休闲度假产品供给与急剧上升的需求存在很大差距。中西部部分旅游目的地交通不便、可进入性差问题依然突出。旅游安全保障体系还不够健全，旅游便捷服务能力还有待提高。

国内旅游市场秩序和人民群众期待还有很大差距。现有的法律法规不适应旅游业快速发展要求，旅游民事规则不完善；旅游活动缺乏全程监管，旅游经营和管理不规范；市场诚信缺失，地区和行业壁垒依然存在；旅游部门执法力量不足，综合执法机制不健全。

我国旅游发展方式还不完全符合科学发展的要求。相当一部分地区存在重开发、轻保护，重硬件、轻软件的问题。一些地方仍停留在“门票经济”阶段，没有形成完整的旅游产业链，旅游综合带动效益还没有充分发挥。旅游业科技含量不高，组织化程度低、现代商业模式创新、现代科技运用等方面还有待加强。

旅游人才队伍建设还不能完全适应旅游发展要求。特别是缺乏适应两大战略目标要求的企业管理人才、专业技术人才、投资创业人才等，现在外语导游、专业的景区讲解员、宾馆饭店的主管领班都不能适应发展需求。目前全国开展旅游教育的高等院校、中等职业学校达1968家，在校旅游专业学生109万人，但没有真正意义的名牌大学。真正的旅游大国应当产生真正意义上类似美国康奈尔大学、瑞士洛桑酒店管理学院这样的旅游大学。（上海证券报）

旅游酒店：2012年动态估值25倍 持续看好 荐6股

本周行业走势概述。全部A 股指数本(2.20-2.24)上涨3.85%、申万餐饮旅游指数上涨2.55%,行业体跑输大盘。2月以来,全部A 股指数整体上涨7.56%,而旅游板块整体上涨12.6%,表现好于大盘。

行业动态跟踪。张家界欲借集团化打造演艺市场/ 哈尼梯田成2013年国家申遗项目/专家组将赴红河考察/“藏历新年”拉萨旅游市场迎来小高峰 /国际著名酒店看好国际旅游岛前景/加速进军海南投资步伐/南京国际旅游度假展览会开幕/安徽省农行为皖旅游“输血”55亿/箭扣长城有望开放, 慕田峪旅游区拟扩容。

公司动态跟踪。携程、艺龙公布2011年数据,营收分别同比增长21%、22%。丽江旅游、世纪游轮发布2011年业绩快报,净利润分别同比增长1060.11%、15.59%。

投资建议。目前,我们统计的14家重点公司2012年平均估值25倍,其中景区、酒店、餐饮、综合类子行业估值分别为27倍、26倍、26倍、21倍。从板块的季节性规律来看,2000年至今1季度跑赢大盘的概率为67%,且在正收益市场中一季度相对大盘的平均超额收益为15.5%,我们继续看好3月份旅游板的表现。将我们的预测与市场平均预期(wind 中选取盈利预测的平均值)比较后发现:三特索道、峨眉山、ST 张家界、西安饮食、中青旅、首旅股份2011、2012年的业绩预测均超出市场平均预期。我们仍然看好新模式与业绩超预期的交集,推荐即将有可复制性资产落地的中青旅、通胀下行通道中、门票提价有望实现的峨眉山、有望扩充经营规模的中国国旅以及业绩进入释放空间的湘鄂情。（宏源证券 陈旭）

餐饮旅游：行业仍将保持稳定较快增长 荐11股

维持板块“谨慎推荐”投资评级。近期板块走势基本符合我们预期:基于相对估值压力,板块阶段性表现动力主要来自利好政策的出台以及前期超跌个股跟随大盘补涨。综合来看,板块在短期整体盘整格局中也阶段性获得资金关注。根据wind 一致预期,截至上周末,2012年重点公司整体动态PE 仅23.8倍,处于历史较低水平。维持前期观点不变:虽然旅游板块目前相对估值仍偏高以及重点旅游股年报超预期可能性相对较小,但预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好,我们仍坚定认为中国旅游业2012年在无突发事件前提下预期仍将保持稳定较快增长; 虽然短期旅游板块走势预期仍将受到大盘走势影响,但重点个股稳健配臵时机已然来临。全年角度个股荐排序为:中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、中青旅、湘鄂情、宋城股份、三特索道、锦江股份、黄山旅游、ST 张家界、首旅股份。（国信证券 曾光）

旅游：旺季预期、政策暖风催生投资机会 荐4股

1. 景区是中短期首选投资标的。景区是政策的最直接受益者(若能恢复五一,景区将最为受益),此外,旅游旺季预期,景区也是最直接的;目前景区公司估值普遍不高,ST张家界、峨眉山等一线景区2012PE均在26倍以内。

2. 投资一年,继续重点推荐ST张家界、中国国旅、峨眉山A。这类型的品种,2012、2013年业绩增长明确,虽然弹性不大,但赚取业绩增长的收益,还是很明确的。

3. 对于长期投资者,可重点配置成长性较好的品种,如锦江股份、中青旅、中国国旅、三特索道等。（海通证券 林周勇）