谋求业务转型升级 创新将给券商股带来机会

天机007

本报讯  大盘昨日呈震荡上行趋势，券商股盘中也逐渐走高，板块内个股均有较佳表现。近期，券商股表现一直可圈可点，经纪业务好转是一个重要原因，经纪业务收入占券商营业收入的比重超过50%，2月份以来整体股市向好，两市成交额放大导致券商佣金收益增加。然而，经纪业务靠天吃饭一直是证券业的硬伤。各券商也纷纷注意到此点，故而目前均积极在业务上谋求转型升级。

而郭主席就任之后，对资本市场进行了大的改革，改革的思路是通过大力发展债券市场、建设场外市场和衍生品市场，提高直接融资的比例，使资本市场更好的服务与实体经济，同时改革的方向也是成熟发达资本市场的发展方向。“监管层正在研究密集推出多方面的创新业务，将促进行业加速转型，从而使证券行业迎来战略性投资机会，行业迎来从传统的通道业务向创新型买方业务转型的重要发展机遇。”申银万国证券分析师孙婷表示。

据了解，创新型买方业务包括融资融券、股票约定式回购、直投、资产管理、做市商交易等。创新型买方业务具有如下特点：首先是资金消耗型业务，解决上市券商冗余资金问题；其次能够获得稳定的相对较高的收益，并且使券商处于较低的风险敞口下；第三业务能够体现差异化，大的券商的综合研究实力、定价能力、渠道优势将发挥出来。创新型买方业务的转型将提升行业的ROE水平，从而提升股票估值水平，尤其是大券商的估值水平。

“此前，市场对于改革存在较大的预期差。”渤海期货金融研究员杜佩霞昨日对《大众证券报》表示，转型的方向是创新业务，总会有一个艰难的摸索过程，因此短期之内对行业的贡献量恐怕不会太高。不过，这次转型的力度和范围都是空前。接下来的创新业务或许会超出市场的预期，故而推动股价上涨。

杜佩霞还表示，2月券商经营业绩环比大幅改善是众所周知，其中经纪业务、投行业务包括融资融券业务均环比上升明显，这是一种乐观的现象。加上证券行业改革创新在背后的推动，相信证券行业的未来也会有较好表现，那么二级市场上的券商股自然而然上演循环式的上涨也便不足为奇。