全球股市遇黑色一周 巴菲特入市抄底释放重要信号

股票王

巴菲特曾经的名言是，当别人贪婪时恐惧，当别人恐惧时贪婪。目前，在美国股市出现恐慌性抛售后，这位股神级人物正在兑现他的理念，不断买入股票。 　　你可以相信巴菲特，毕竟他曾成功抄底上一轮金融危机。当然，在如此大的市场波动面前，你也可以只相信自己的直觉。
　　机构：太疯狂，不愿玩了
　　据外电报道，尽管本周美股暴跌，但巴菲特却开始不断买入股票。在接受《财富》杂志采访时，巴菲特称，股票价格越低他越有买入动力。“新一轮经济衰退不会到来。”尽管巴菲特说这句话时气定神闲，但身在美国的基金经理却像受惊的动物。甚至有机构客户告诉投行，不愿意再玩这样的游戏了，太疯狂了。
　　市场的波动到底有多剧烈？以道琼斯工业指数为例，本周的前4个交易日，其平均下跌76点，平均波动超过500点。更要命的是，在过去的7个交易日内，道指每过一个交易日就会发生一次逆转，以本周最为明显。周一和周三，道指分别下跌5.6%和4.6%，但在周二和周四涨幅却接近4%。这意味着，一些逢低买入的对冲基金，甚至必须在1个交易日内平掉之前的头寸。另外，本周道指日均成交量为70多亿股，接近今年均值的2倍。
　　截至周四，美国股市大幅走高。道琼斯工业指数涨3.95%至11143.31点，历史上首次连续4个交易日波幅超过400点；标普500指数上扬4.6%至1172.64点，纳斯达克综合指数涨幅达4.69%。个股方面，此前一些遭遇恐慌抛盘的蓝筹股集体反弹。其中，谷歌、苹果分别上涨2.4%和2.8%、IBM涨2.6%、通用电气涨3.9%、雅虎涨9.3%。银行股方面，花旗和高盛涨幅均超过6%。另外，中国概念股普遍上涨，其中光伏板块表现尤为强劲。
　　剧烈的波动下，必然交织着投资者剧烈的情绪变化。8月10日，用于反映市场恐慌程度的VIX指数竟暴涨26%至42.99，创29个月来新高。至此，VIX已连续3个交易日波动超过20%。上一次发生这种情况还要追溯至2010年5月，当时因程序化交易推动，道指一夜之间雪崩近千点。对此，OptionPit首席运营官MarkSebastian表示，除非股指能连续波动低于2%，否则VIX很难跌至35下方。
　　资金流向新兴市场
　　如果说周二的美股走高，是受美联储表示将在2013年中期以前维持现有利率不变，那么周四又缘何强劲反弹？答案是：超预期的经济数据。
　　据美国劳工部周四公布，经季节性因素调整后，截至8月6日当周的首次申请失业救济人数减少7000人，至39.5万人。这也是首次申请失业金人数近4个月来头一回降至40万人以下。事实上，在美国股市近期的雪崩下，遭人诟病的就业市场反而“雪中送炭”。今年7月，美国失业率小幅下降0.1个百分点至9.1%。此前，高盛曾预计，如果3个月平均失业率上升超过0.3%，经济则会陷入衰退。
　　回到美国股市的问题上，到底是什么力量推动了如此之大的波动幅度？有分析人士称，共同基金和养老基金等长期投资者的不断撤出，是股市大跌的主要原因。而在大跌后的大涨，则是由部分逢低买入的对冲基金所推动。
　　《每日经济新闻》记者留意到，全球资金近期开始纷纷撤离股票基金，流入新兴市场的债券基金和黄金基金。据EPFR数据显示，截至8月3日当周，全球股票基金赎回达79亿美元，债券基金净外流达12亿美元。发达市场基金一周外流699亿美元，创出新高。同期，新兴市场债券基金共吸引12.9亿美元净流入，黄金基金则吸引25.5亿美元净流入。
　　相比美国股市，欧洲股市也好不到哪儿去。据统计，截至昨晚19时40分，法国股市上涨2%、英国与德国股市分别上扬1.6%和2.3%。本周以来，法国股市累计下跌3.9%、英国与德国分别下跌0.07%和4.98%。鉴于股市剧烈波动，欧洲四国意大利、西班牙、法国和比利时联合声明，禁止卖空所有金融股。本周早些时候，包括韩国、希腊等国已宣布，禁止在一定期限内卖空所有股票。
　　股市难言见底
　　连巴菲特都喊着抄底了，全球股市是否已到底部？
　　让我们先看看巴菲特的 “抄底史”。2008年10月，雷曼银行破产后1个月，巴菲特乘机宣布，其掌控的伯克希尔哈撒韦正收购价值30亿美元的通用电器股票。同期，股神还撰文称，尽管美国经济极其糟糕，但他正购买美国股票并期待股市长期上涨。资料显示，2008年10月~2009年2月，道琼斯工业指数累计跌46%。从2009年3月至2011年7月，道指完成了一轮最高涨幅125%的超级牛市。显然，巴菲特尽管没有说中美国股市最低点，但仍已非常精确。
　　长江证券宏观组认为，欧美股市近期大跌主要受情绪推动，但欧洲和美国经济却没有太大变化。欧洲方面，欧洲基本面出现大问题的可能性不大，这包括小国家退出欧元区以及大规模违约。至于美国，其就业市场已经开始走稳。这从7月失业率和首次申请失业金人数就可见一斑。不过美国当下最大的问题是消费者信心下降。一旦靠消费拉动的美国其居民不愿意消费时，将很大程度上限制经济复苏。
　　东证期货高级顾问方世圣则指出，目前，美国推不推出QE3仍然是一个未知的问题。而此前，美国提高债务上限，实际上就是一个变相的量化宽松。回顾前两轮的QE，美国推行量化宽松其实质是希望通过宽松的货币政策刺激消费、投资等实体经济领域，进而刺激美国经济复苏，但这效果并不明显，实行量化宽松后，钱大部分流入原油、大宗商品以及衍生品市场。能否反弹，视美国以及欧元区的政策而定，然而近日美联储维持超低利率政策，将导致美国国债收益率再度上升，这将不利于美国股市乃至其他海外市场的见底回调。
　　“目前仍然很难说海外市场已经见底”，国泰君安首席经济学家李迅雷认为，“短期而言，外围市场可能有反弹的机会，但是中期并不乐观，像英国、西班牙、葡萄牙、意大利，包括最近的法国，欧债危机在逐步扩大。而对于美国，如果美国维持现在利率水平至2013年，国债收益率将有较大提高，资金流入避险资产，美股难言见底。”
　　海外市场人士如何看待美国股市？交易员SteveGrasso表示，凭市场经验，标普500指数将重新测试1100点。只有指数回到1173点并保持几个交易日后，才能断言牛市已经回来。交易员GuyAdami同样谨慎。他认为，当VIX指数徘徊在40上方时，将是股市主要风险。现在很难说市场已经到了底部。

　　四大信号预示A股底部来临
　　全球经济阴霾笼罩，欧美股市上蹿下跳，让投资人无所适从。而近日A股表现顽强，但是2437点到底是估值的底部，还是下跌的中继呢？
　　有分析师表示，虽然短期内还难以清晰判断底部是否已经探明，但从定向增发股频频破发、公开增发股承销商成了“冤大头”、大股东恐慌性减持以及增持频频被套这4个信号及历史经验来看，底部已经不远了。数据统计也显示，目前沪深300的动态市盈率低于13倍，市场估值处于历史低位。在过去20年，沪深股市动态市盈率低于13倍的只出现过3次，每次都迎来大幅上涨。当前是A股市场第四次被严重低估的机会。国泰君安也在日前率先抛出“2400点将是A股的一个历史性的底部区域”的论点。
　　信号1
　　超三成定向增发破发
　　市场的不妙首先体现在定向增发屡屡破发上。今年以来，共有172家公司公布了增发预案，而截至昨日收盘，有60只股跌破了增发价或预案价下限。
　　根据已公布的数据估算，今年以来公布增发预案的172家公司预计募资约4009.81亿元。其中，公开增发9家，预计募资251.64亿元；定向增发163家，预计募资3758.17亿元。按申万一级行业分类，化工、公用事业、机械设备和电子元器件4个行业中公布增发预案的公司最多，分别有20家、14家、12家和12家。就具体公司来看，上海电力 、中国南车和上海汽车分别拟增发18.30亿股、18.27亿股和17.62亿股，位居前三。而受累于股市近期大幅下挫，至昨日收盘，这172只增发股中逾三成个股跌破了增发价或预案价下限。
　　从以往经验来看，大多数破发是暂时的，多数公司股价仍会逐步恢复到增发价以上，且涨幅较大。业内分析人士指出，无论是2007年的牛市还是2008年的熊市，机构投资者参与定向增发获得正收益都是大概率事件。原因是，上市公司为维护参与增发者的利益，可能会努力去做好业绩，从而推动股价重新上涨。
　　信号2
　　公开增发难承销商成包销王
　　市场疲弱也体现在公开增发遭冷遇，承销商成了“冤大头”。
　　威海广泰 8月1日发布的公开增发结果显示，因公司原有股东和公众投资者认购不积极，作为主承销商的海通证券只好自掏腰包，包销1076万股，占该次发行量的46.21%。
　　威海广泰本次实际增发数量为2328。万股，发行价为20.06元，募资4.67亿元。网上参与认购的一般社会公众投资者户数为1026户，认购数量为293万股，占本次发行总量的12.59%；网下机构投资者申购仅为2家，认购了750万股，占本次发行总量的32.22%；而具有优先认购配售权的公司原股东仅配售209万股，占本次发行总量的8.98%。由于增发认购不足，海通证券包销余下的1076万股，自掏近2.16亿元。
　　而就在不久前，海通证券还不得不自掏腰包揽下中天科技近六成的公开增发股。7月19日中天科技公告称：除了公司原股东的优先配售20019906股，占发行总量的28.36%外，此次公开增发网上配售占发行总量的10.50%；网下仅两家机构认购，认购数量占发行总量的2.83%；余下的41158329股，由承销团包销，占发行总量的比例为58.31%。以23.80元的发行价计算，海通证券要掏出近9.8亿元买下这些股份。
　　对此，业界普遍预计，如果股市依旧维持振荡态势，增发承销商的包销风险可能会进一步加大，公开增发项目卖不出去，承销商大比例认购余额的情况可能会频繁出现。
　　信号3
　　大股东恐慌性减持
　　虽然今年以来A股市场整体呈振荡下行趋势，但上市公司大股东套现的意愿却不降反升，同期公告大股东减持的规模合计高达704.6亿元，同比增长85%。在大股东减持的打压下，相关股票的走势承受了巨大的冲击，逾半数跑输大盘 .
　　根据统计显示，今年以来有511家上市公司发布了大股东减持公告，减持数量合计为48.4亿股，减持金额合计约704.6亿元，远远高于去年同期。
　　从今年各月份情况来看，A股市场的冷暖与大股东减持之间有着密切联系。在3月份市场走强期间，大股东减持市值曾一度高达120.1亿元，处于年内高位。此后随着市场逐级下行，5月份大股东减持市值又降至90亿元的低位。不过，由于7月大盘从2610点回升至2700点上方，减持规模再度抬头，合计减持市值达到102.29亿元，比6月份增加38.95%，创出了年内单月减持的新高。
　　市场人士指出，今年以来大股东减持同比大增，与诸多因素有关。首先，在大盘持续调整局面下，许多持股成本较低的股东选择落袋为安。同时，货币紧缩政策步步紧逼，许多企业甚至大股东都面临着资金紧张的窘境，通过二级市场套现可以缓解自身“钱紧”的压力，也是其背后的重要动因。
　　信号4
　　大股东增持也被套牢
　　在一些大股东疯狂减持的时候，也有部分有“良知”的大股东通过增持来在维护自己公司的股价，但很不幸的是，他们也惨遭套牢了。
　　根据的统计，今年以来共有224家公司的重要股东在二级市场上进行了增持，增持金额约为70.4亿元。从224家公司的分布上看，商业贸易和机械设备两大行业被增持的公司数量最多。其中商业贸易共有11家获得大股东和高管的增持，包括友阿股份 、步步高、弘业股份等。绝大部分公司在获得增持后股价都出现了上涨，但仍有56家公司并没有给大股东面子，在增持之后跑输了大盘。
　　典型的代表是辽宁成大 。今年以来其大股东一直在二级市场持续增持，累计增持了22次，增持354.34万股，涉及金额9603.7万元。但该股的表现却是不给力，昨日收盘价为15.72元，较之前股东增持的均价27.1已经缩水超过四成。
　　“回购和增持显示出产业资本开始对资本市场投资价值的认可。”国信证券分析师黄学军说，另一方面也显示出市场的低迷，很多个股被错杀。一般批量的回购计划推出时间基本接近市场底部的时间，对个股的影响来看，大股东回购的个股随后走出大行情的概率较大。
　　而根据兴业证券的统计数据，在2007年初到2010年5月末公告增持的公司，一年后跑赢沪深300指数的概率达到67%，一年后相对沪深300指数的平均超额收益达到38.5%。
　　众多券商认同2400点是中期底部
　　申银万国首席分析师凌鹏日前公开表示：“考虑目前标普下调美债评级并未引起连锁反应，各国政要提振信心的讲话对市场具有正面刺激作用，且A股上市公司业绩估值已经非常便宜，短期看来，2400点构成阶段性底部。”
　　中信证券策略分析师郤峰则一语指出：“市场最坏的时候已经过去！”
　　国海证券表示，虽然不能排除有刺破2400点的可能，但这个位置已把该反映的负面消息基本上消化殆尽，中期的底部已经形成。
　　相比于券商大多看好2400点的阶段底部，对于下半年行情如何开展、何时启动，券商却是众说纷纭，莫衷一是。“经过最近两天的大跌，市场对美国国债等外围因素对A股的影响会有一个重新的判断和认识。”东海证券首席策略分析师鲍庆表示，8月中旬后将会出现投资机会。是反弹，还是反转？主要在于两方面因素：三季度中国经济是否能实现软着陆；通胀见顶后，政策会否出现明确的转调。若上述两大因素与预期一致，“靴子落地”后，下半年有望迎来大行情。
　　东方证券更是大声喊出，短期A股市场面临不容忽视的上行因素，市场有望迎来估值修复的反弹机会，建议投资者战胜非理性，理性看待估值底部并布局反弹。
　　国泰君安认为，资本市场未来需要进一步确认通胀回落、房地产调控见效、政策重点转向和流动性状况改善等一系列底部之后，才能出现趋势性的机会。下半年是指数寻底的重要时间窗口，并且该底部是未来两年的一个重要底部。
　　平安证券王韧的看法是，“一两个月并不乐观，但未来6个月机会依然存在。三季度末将成为一个重点的时点，建议关注中游行业如建筑建材、机械等板块。”(信息时报)