新三板扩园带来行业机会 关注海通证券等6股

天机007

农药化肥板块

短期看业绩 中期看整合

■金证顾问（微博)

易 凯

自年初以来展开的震荡反弹行情，在“两会”结束之后开始进入明显调整走势，究其原因，“两会”之前，股指的上涨是受到管理层力挺“蓝筹股罕见投资价值”和流动性释放预期的积极因素影响，但是“两会”之后，对于2012年经济工作基本定调，相关影响不大或者受到政策调控的板块开始出现明显下跌态势，如地产板块就是其中代表。相反，在“扩内需”是2012年首要工作等利好刺激下，大消费板块成为市场反弹急先锋，包括酿酒食品、服装纺织等板块逆势走强，同时，部分受到行业政策扶持的板块也表现活跃，如近期持续上涨的以包钢稀土、五矿发展为代表的稀土板块就是如此。

笔者认为，目前市场虽然震荡反复，但是围绕“经济工作布局”为主题的相关板块有望迎来结构性机会，以此思路分析，农药化肥板块有望成为其中的代表之一。2012年“一号文件”剑指农业科技，其中，提到“推进农业清洁生产，引导农民合理使用化肥农药”等方面，为农药化肥板块中线走强带来机会；同时，随着春耕季节的来了，农药化肥需求迎来旺季，国内外农产品牛市使农民种粮积极性提高，农药化肥的需求也随之增长，投资者可近期可以积极布局农药化肥板块。

从短期来看，伴随春耕备肥需求增加，国内农药化肥市场成交逐渐回暖，价格呈现缓慢上涨态势。同时，近期随着气温逐渐回升，各地春季市场可能逐渐启动。而且，近期部分农产品价格的上涨也为农药化肥板块的走强带来一定的推动作用。今年春节以来，受到恶劣气候的影响，玉米、豆类，包括郑州强麦等品种的期货现货价格一路上涨。笔者认为，农产品价格的上涨，在一定程度上使农民对农药化肥产品价格上涨的容忍度得到提高。

另外，2011年，中国农药工业协会正式出台《“十二五”农药工业发展专项规划》。根据规划，到2015年，农药行业产值达2300亿元，销售收入2200亿元，实现利润150亿元，年均增长分别达到7.7%，7.7%，9.6%。到2015年，农药企业数量减少30%，销售额在20亿元以上的农药生产企业20家以上。前20位农药生产企业原药产量占总产量的50%以上。笔者认为，“规划”的出台对农药上市公司是中长期政策利好，特别是农药上市公司基本为细分农药产品龙头，可以借力资本市场，在农药行业的整合和升级中占得先机，这也为二级市场股价的上涨提供了偏暖的氛围。

短期来看，春耕备肥、农药化肥价格上涨，成为农业化肥板块短期走强的主要因素，如四川美丰周二逆势大涨，关键在于公司盈利能力强，去年实现净利润28413.25万元，比上年同期上升182.44%，业绩超过市场预期，同时，3月以来国内尿素价格仍稳中上涨，这对其形成利好刺激。

短期来看，投资者可关注基本面向好的业绩表现相对出色的个股，如金正大、新都化工、司尔特；另外，从中场线来看，农药行业的整合升级将成为相关个股持续走强的重要因素，对此投资者可关注有资产整合预期的泸天化，有煤化工优势的赤天化、需求品种有优势的盐湖钾肥、冠农股份等。

石油化工

调价提升产业链价值

国家发改委决定，自 2012 年 3 月 20 日起分别上调汽油和柴油销售价格 600 元/吨，这是今年以来第二次上调，调价之后，汽柴油价格均创出历史新高。

东北证券认为，本次调价可以说是在预料之中， 原因是三地原油均价出现较大幅度上涨。近期，由于对需求面担忧的改善，以及对伊朗核危机担忧的持续，导致国际原油价格维持高位运行。展望后市，伊朗核危机可能是左右油价的关键因素， 国际原油价格将保持坚挺走势。在汽柴油定价机制改革之前，炼油毛利难有根本性的改善。如果原油价格进一步上升，国家出于全局的考虑，不排除再次压缩炼油毛利的可能。然而，由于本次汽柴油调价幅度较大，对于整个产业链价值的提升非常显著，并可能影响到化工产品的价格走势预期。 因此，仍维持各子行业 “优于大势”的投资评级不变。

有色金属

政策预期造就板块强势

上周有色板块小幅下跌，周跌幅 0.98%，强于大市。基本金属和黄金板块继续下跌，小金属和磁性材料板块继续领涨，幅度达4.6%和 2.85%，稀土永磁、钨、钛、锆行业龙头公司均收获了可观的涨幅。

中信建投认为主要原因是，在“十二五”相关产业规划即将颁布实施的背景下，龙头企业有望获得超越行业的发展机遇，引发市场投资热情。从基本面角度评估，钨、钛、锆、稀土、钼、锑等小金属品种普遍处于需求疲弱，供给相对过剩的状态之中，产品价格短期内难以出现大级别逆转，前期股价涨幅较大的标的，应注意控制风险。 上市公司投资建议：宝钛股份（钛价回升；受益新材料产业发展，中长期发展前景乐观）；铜陵有色（资源注入预期）；东方锆业（澳矿复产在即）；利源铝业（分享“苹果”产业高成长；募投项目达产盈利增长多点开花，12 年业绩高增长可期；小非解禁压力正逐渐释放）；东阳光铝（受益电容器行业复苏）。

证券行业

新三板扩园带来行业机会

今年的金融工作会议中温总理提出坚持金融服务实体经济的本质要求，而场外市场正是符合这一原则，新三板扩园的方案已经提出多时，经过了充分讨论和反馈，是目前最为成熟的方案，3月初证监会主席也在调研中关村代办股份转让系统，招商证券认为,年内新三板的建设仍将大力推进。

招商证券同时认为新三板的股份转让、定向增发、企业收购三大功能给券商提供更大的作业空间，同时做市商将获得赚取股份交易的买卖差价的机会。三板市场的活跃将有利于提升高新技术企业挂牌、上市的积极性，为风投、PE及券商的直投提供更多的投资标的和资本退出渠道。场外市场将再造一个证券公司，其中集合了投行、经纪、直投、研究等多项综合业务。新三板市场潜在规模近 7000 亿元。推荐受益创新业务的海通、光大和中信，以及对市场好转弹性较大的国海、宏源和东北证券。