电子商务概念股：三方面入手寻找“中国亚马逊”

股票王

[ 电子商务业务快速的增长态势，对实体零售企业造成了量与价的双重冲击，而传统企业触网也将加速纯电商的优胜劣汰 ]

　　谁将成为“中国亚马逊”？不妨从电子商务概念股入手。

　　“电子商务概念股不像以前那样仅仅停留于一个题材，最近这些年真正发展了起来。”国金证券财富管理分析师李晓光接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　随着人们消费习惯的改变以及信息化程度的不断提高，电子商务被认为将成为商业经营的主流方式之一。未来推动行业增长的因素主要有互联网的快速发展、我国巨大的消费潜力以及区域化优势等。

　　

　　电子商务迎来黄金发展期

　　“电子商务的一个很大作用就是可以节约大量物流成本，提高效率，这也是电子商务近几年得到快速发展的重要原因。”李晓光表示。

　　天相投顾分析师应巧剑认为，在转型的大背景下，国内需求市场对企业的重要性日益增强，在技术创新和政策的推动之下，电子商务将迎来黄金发展期，特别是针对内需的B2C和C2C业务。

　　据了解，驱动电子商务发展的因素包括互联网普及率提升、移动互联网兴起、网民年龄结构扁平化、基础设施改善、政策扶持等。短期来看，该行业受益于资金大规模涌入和新兴商业模式的兴起。

　　2011年上半年，中国电子商务整体交易规模达3.2万亿元，其中一季度1.5万亿元，二季度为1.7万亿元；网络消费总量达4734亿元，较2010年全年增幅48.8%。

　　“目前我国电子商务行业仍处于起步阶段，无论是从交易额还是新注册电子商务公司的情况来看，都还未形成一定规模，在经营内容、配套系统以及支付环节等方面仍有待提高。这也说明行业存在相当大的发展空间。”中投顾问高级研究员薛胜文认为。

　　根据艾瑞咨询预测，到2013年我国电子商务整体交易规模将达到13.9万亿元，年均复合增长率42.6%，并且增速逐年递增。

　　

　　B2C类公司前景看好

　　“电子商务属于互联网行业中的一个子行业，它包含的范围除了提供技术设备的软件服务商之外，还包括物流配送方等。目前市场上最关注的领域之一是那些朝着电子商务方向发展的传统企业，比如苏宁电器（002024.SZ）设立了易购网。”李晓光认为。

　　据了解，在美国在线零售500强榜单里，80%以上的企业都是传统品牌的在线业务板块。而在中国，2010年才是传统企业的电子商务元年，在经历了2009年试水期后，大量传统企业进军电子商务市场，并且发展迅猛。苏宁易购、Kappa、李宁、优衣库、佐丹奴、爱慕、九牧王、相宜本草、银泰百货、我买网等传统企业或品牌在电子商务上的表现都引人注目。

　　分析人士，2011年传统企业的电子商务将呈整体性成长，借助传统实体的供应链资源和品牌优势，传统B2C有着天然的优势，而它们需要掌握的是消费者的在线购物需求和行为模式。

　　“和C2C相比，B2C类的电子商务公司发展前景较好，这是由于消费者选购产品的依据除了关心产品本身的质量外，企业的品牌及口碑也是其考量的重要标准。”薛胜文说。

　　东兴证券分析师刘家伟认为，电子商务业务快速的增长态势，对实体零售企业造成了量与价的双重冲击，而传统企业触网也将加速纯电商的优胜劣汰。

　　当然，相关企业在看到广阔的市场前景的同时，也将面对不小的挑战。薛胜文表示，电子商务的发展将不断规范化和完善化，行业竞争也将日趋激烈，倘若没有核心竞争力将面临被淘汰的风险。

　　

　　寻找“中国亚马逊”

　　事实上，随着电子商务行业的快速发展，国内已经有多家上市公司或以此为主营，或与此相关。那么，该如何把握该领域的投资机会？

　　据了解，从价值链角度考虑，投资者不妨关注拥有电子商务平台的焦点科技（002315.SZ）、生意宝（002095.SZ）、海虹控股（000503.SZ）以及新近上市的上海钢联（300226.SZ）等公司。

　　应巧剑认为，电子商务的核心在于平台，平台的价值主要体现于用户规模和用户价值上，而从中长期来看，用户规模和用户价值是互相促进的，因此拥有一定规模和用户价值的电子商务平台值得关注。

　　除此之外，与移动电子支付相关的上市公司也难以被忽略，比如从事芯片研发设计的国民技术(300077.SZ)和大唐电信(600198.SH)等。

　　事实上，电子支付已经成为电子商务的主要支付方式之一，并且渗透率有望进一步提高。不少业内人士表示看好第三方支付和移动支付的发展空间。其中，移动支付目前还处于发展的初期，随着众多困扰因素逐渐消除，将有望迎来快速发展期。

　　此外，投资者还可以关注那些已经开展电子商务业务、并且有望取得突破的传统企业。这类企业主要集中于商业零售、服装、旅游、家用、日用品、计算机软硬件等。

　　“电子商务已经成为一些传统的零售企业和生产企业销售体系的一个重要组成部分，而那些电子商务发展比较快的企业，未来将有望受益于电子商务带来的业绩增长。”薛胜文认为。

　　事实上，国内传统企业或渠道销售商的网络直销型B2C网站的数量已经相当多。

　　除了苏宁电器的苏宁易购之外，青岛海尔（600690.SH）旗下的海尔商城目前主要销售海尔旗下的产品，并具有相应的配送和售后系统，是家电行业的领先者。

　　玩具行业龙头企业骅威股份（002502.SZ）目前针对海外市场已经建成较为完善的电子商务网站，同时借助国内外知名B2B网站平台，宣传推广公司的名牌产品。主营车模业务的星辉车模（300043.SZ）也在逐步搭建电子商务平台，并开通车模个性化网上定制业务，扩大公司产品知名度。

　　纺织服装类企业在这方面也不甘落后。美邦服饰（002269.SZ）设有专门的美邦商城、报喜鸟（002154.SZ）也成立了网上商城，家纺行业的罗莱家纺（002293.SZ）、富安娜（002327.SZ）这几年也在朝着电子商务方向进军。

　　此外，百联股份（600631.SH）、杭州解百（600814.SH）、广州友谊（000987.SZ）、大商股份（600694.SH）、武汉中百（000759.SZ）等百货行业龙头企业旗下也拥有自己的网上商城。


苏宁电器：传统业务现瓶颈 网上平台定成败？


高文婧


摄影记者/王晓东 制图/张逸俊






　　成长股典范苏宁电器（002024.SZ）正在启动电子商务战略应对家电行业增速下滑。“易购的成败直接关系到苏宁电器的未来，不过目前业内的看法还存在较大分歧。”一位券商分析师Lily告诉第一财经日报《财商》记者。

　　苏宁旗下的电子商务网站“易购”2010年2月正式上线，2011年上半年取得了26亿元的销售收入。

　　“对于拥有众多店铺的苏宁电器来说，发展电子商务拥有很多便利。例如它的供应链要远远胜于普通电子商城、配送更加容易等等。”Lily告诉记者。

　　苏宁在2011年6月17日的公告中称，董事会通过了未来十年发展规划，其中云服务模式的实现是未来十年战略的核心，公司将形成差异化的竞争能力，成为融互联网企业与零售企业特性于一身的电器商城典范。公司计划电子商务平台2011年确保实现销售规模50亿元，力争突破80亿元。

　　从半年报上看，苏宁超额完成了任务。

　　高盛高华在报告中指出：“预计年内公司网上销售收入将保持强劲增长，并成为积极推动因素。公司网上零售业务上半年总收入为26亿元，趋势高于我们此前50亿元的全年预测。为了进一步扩张其网上业务，公司启用了5个新的配送中心，并有12个配送中心已经开建，此外还签订了10个新建项目合同，公司计划于2015年共有60个物流配送中心投入运营。”

　　国泰君安分析师则在报告中指出，易购网上平台第二季度实现销售收入14.61亿元，环比增长31.9%，如果三季度保持这样的增速，第四季度由于旺季效应增速加快的话，全年完成80亿的销售目标应该问题不大。

　　不过，也有业内人士并不看好“易购”战略。

　　“目前苏宁电器的传统业务正在遭遇瓶颈，对于‘易购’的成败，有看空者认为，网上平台的建立，可能会出现左手打右手的情况——网上销售的价格优势会与公司原有的实体店形成竞争，分流原来实体店的客户。”Lily告诉记者。

　　整体上来看，公司收入增速连续6个季度环比下滑，净利润增速连续2个季度环比下滑，基本兑现了市场对于苏宁乃至整个家电销售行业增速放缓的预期。

　　据公司半年报，公司加快了新开门店速度，上半年净增门店140家。截至报告期末，公司已在内地243个地级以上城市拥有连锁店1451家，在香港地区拥有连锁店28家，在日本市场拥有连锁店9家，共计拥有连锁店1488家。加速新开门店的同时，公司同店增长受到家电消费行业整体的影响，上半年可比门店收入增速只有3.14%。

　　有业内人士分析，对苏宁电器来说，目前全国已经实现了一线城市和二线城市的覆盖，但如果要下沉到三四线城市则十分困难。

　　“另一个担忧是，‘易购’并非是简单地将实体店业务转移到网上。他们除了卖家电之外，还卖百货，这是一个全新的领域，对苏宁来说也是一个重大的战略转移。”Lily表示。

　　数据显示，今年以来苏宁电器股价累计下跌5.31%，同期上证指数下跌7.65%。苏宁电器目前前十大股东全为公募基金，基金投资占比为20.87%。其中银华核心价值优选股票型基金持有10000万股，广发聚丰股票型基金持有9033万股，富国天益价值基金持有5855万股。不过基金投资占比较去年同期大幅减少（2010年半年报披露基金投资占比为46.2%）。


上海钢联：钢铁行业垂直B2B电子商务龙头 上半年净利增29%


江怡曼





　　作为生意宝（002095.SZ）之后第二家以提供专业B2B电子商务服务为主的上市公司，上海钢联（300226.SZ）近期公布的净利润增长29%的中报业绩还算令市场满意。8月12日，公司股价报收30.91元，较发行价上涨了34.39%。

　　上海钢联是钢铁行业垂直B2B电子商务龙头企业。它的“我的钢铁网”运营得相当不错，是我国最大的钢铁行业垂直类B2B电子商务网站，相关指标如页面访问量、页面访问时间和网站用户量等均在行业内处于领先地位。此外，公司的相关行业垂直类网站“搜搜钢网”的相关数据也在行业内排名前列。

　　中报显示，在报告期内公司共实现营业收入9055.10万元，同比增长23.54%，营业利润1658.13万元，同比增长23.65%，归属上市公司股东的净利润为1481.30万元，同比增长28.84%。

　　据了解，公司上半年主营业务保持平稳增长，其中，信息服务（会员费）与网页链接（广告费）营收同比增长分别为25%和30%；除了会员费与广告，公司其他业务如会务培训、咨询服务等均保持增长，尤其是体现公司研究专业性与深度的咨询服务同比增长了54%。

　　其间，公司的毛利率为81%，同比上升6个百分点，销售费用率34%，同比上升5个百分点。

　　平安证券分析师邵青认为，上半年公司销售人员扩张加速，在加速公司收入增长的同时，人力综合成本上扬。而这一负面因素在下半年有望减弱，未来随着收入规模的上升，这一占比将有所下降。

　　另外，毛利率升幅高于销售费用率增幅的主要原因是毛利率较低的会务培训在上半年确认的收入不高。

　　海通证券分析师陈美风认为，总体上看公司在上半年上市、人力成本上升的背景下，仍维持了较强的成本费用控制能力，营业利润率18%，与去年同期持平。考虑到公司较为激进的人员扩张策略，下半年可能会面临一定的费用压力。

　　“公司的业务优势首先在于对钢铁等相关行业的专业积累，对行业用户和上下游用户的需求都有着深刻的理解，因此用户的黏着度非常高。”某券商研究员认为。

　　分析人士认为，尽管公司和通用类的B2B电子商务网站相比，所涉及的面并不算广，但公司的竞争优势正是在于对钢铁行业的专注。

　　事实上，公司的目前收入来源多样化，除了通过信息服务收取会员费之外，还靠出售页面上的链接获得基本等同会员费的收入，另外，公司还通过会务培训、研究服务等方式获得收入。

　　陈美风认为，公司上市后再次启动对B2B电子商务交易的探索，若进展顺利，预计相关的服务将在下半年推出，看好公司在现有行业地位上可开展的配套在线交易等一系列服务，一旦开展，将对收入和利润有很大提升。

　　平安证券认为，公司在B2B电子商务钢铁垂直领域市场份额居首，行业领先的钢铁行业数据研究提升了公司壁垒，商业模式升级和行业扩张为公司未来发展打开想象空间。预计公司2011、2012年的每股收益将分别达到0.97元和1.29元。

　　截至8月10日，共有21家机构对上海钢联2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为0.38亿元，比上年增长40.42%，平均预测每股收益为0.95元。