医药股：获基金布局 静候“政策底”

天机007

今年以来医药板块大幅跑输其他行业，但前两周表现强劲显现出强烈的补涨需求。尽管近几个交易日医药板块跟随大势调整，但多位公私募基金经理均表示，此前困扰投资者的估值和政策两大因素已在一定程度上得到解决，中期来看医药股的相对收益和绝对收益都值得期待，近期实际上已经增持了一些白马品种。

去年以来，医药板块受利空政策袭击，估值不断下移，曾经风光无限的攻守兼备板块被资金抛弃，直到2月份才逐步走出萎靡行情。与其他行业相比，医药行业年初以来的涨幅仍排倒数。

不过，随着利空政策的接连落地，此次政策导向的降价周期似有见底信号。上海一位医药研究员出身的基金经理表示，目前尚有两大政策在等待正式实施，一是《流通差价率管控办法》，这将对采用底价代理营销模式的医药企业产生一定冲击；二是对抗肿瘤药、免疫调剂类药物、血液制品和消化系统用药四大系统药品的最高零售限价政策。不过，市场对这两大政策已经充分认知，负面政策对行业的影响将近尾声。

一位私募基金经理表示，此后的政策将以利好为主。例如，在全国“两会”期间，多位医药界代表提出改革基药招标“双信封”制中的“唯低价是取”政策，未来基药招标政策趋于放松和良性将是趋势，这将对行业形成一定的利好。此外，在3月21日晚间公布的《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案的通知》中，也明确提出了“既要降低虚高的药价也要避免低价恶性竞争”。

据记者了解，近期一些基金选择了加仓医药股，且以白马股居多。上述私募基金经理透露，虽然他对小市值医药股在反弹行情中的弹性更为看好，但公司从风险控制角度出发，比较担忧小股票的流动性，因此最终加仓品种仍是白马品种。

从估值角度来看，相当多医药白马股的估值已经回到合理位置。农银汇理消费主题基金拟任基金经理付娟表示，在此次医药板块启动之前，虽然相对于其他行业估值不便宜，但相对于自身已处于历史的低点。在主流的、一线的医药股中，绝大部分个股动态市盈率在20-25倍，一些甚至还低于20倍，已显现出不错的性价比。她进一步指出，长期来看，随着中国老龄化的进程，医药费用开支会呈现较为稳定的增长。并且，随着医改的逐步深入，医药行业的集中度会明显提升，医药个股行情也会随之展开。

对于短期行情，有基金经理指出，由于整体市场仍处于震荡调整中，医药股前两周又经历了一轮强劲反弹，存在继续调整的可能性。但从全年来看，医药股很可能有超出大市的表现。