行业遇“寒”强敌当前 思可达IPO前景堪忧

天机007

在光伏行业前景面临极大不确定性的背景下，河南思可达光伏材料股份有限公司拟登陆创业板首发上市。思可达原本主营的光伏玻璃原片和超白玻璃产能严重过剩，2011年全力拓展超透光伏玻璃，然而已上市的亚玛顿和秀强股份已经大肆扩产，思可达能否踏出一条光明大道？

思可达主营业务为光伏玻璃，其IPO预披露稿显示，2009年、2010年和2011年，公司营业收入分别为16855.87万元、32898.98万元和41038.53万元，净利润分别为1164.77万元、4862.47万元和6799.28万元。本次拟募集资金投资项目建成达产后，公司光伏玻璃原片、超白光伏玻璃、超透光伏玻璃产能将分别增大700万平方米、700万平方米和2000万平方米。

中国光伏产品超过95%出口，其中超过大半销往欧洲。然而，2010年四季度以来，欧债危机导致光伏组件价格跌幅过半，光伏玻璃作为组件辅料，形势更为严峻。南玻A超白玻璃在国内市场份额约50%，该公司一位不愿具名人士如此概括光伏玻璃行业现状：整个行业产能急剧扩张，价格自由落体，存在严重产能过剩、同质化突出、国际化很难的特点，“整体压力很大，不知多少能活下去”。

思可达连续三年最主要的产品为超白光伏玻璃。2009年、2010年和2011年公司每平方米平均单价分别为44元、47和40元，价格波动并不明显。但裕华光伏IPO申报稿显示，本轮行情中，超白光伏玻璃价格在2010年10月达到最高接近60元，2011年3月从50元开始跳水，两个月内降至40元。而现在价格已经跌到28元左右。裕华光伏主营业务同样为超白光伏玻璃，其IPO申请2011年11月已经过会，但至今未招股。

从细分产业链看，思可达所处细分领域也不是太好。光伏玻璃产业链为：光伏玻璃原片－超白光伏玻璃－超透光伏玻璃。秀强股份一位人士告诉记者，光伏玻璃原片全行业亏损，超白光伏玻璃严重过剩，处于亏损临界点。超透光伏玻璃由于只有生产厂家少（秀强股份在其IPO申报稿中说截至2010年11月15日国内只有亚玛顿和秀强股份两家），因而盈利尚可，但价格也从2010年的70多元降至如今的40元，亚玛顿2011年四季度营业收入、净利润环比分别下滑21%和27%。

思可达2010年切入超透光伏玻璃。其IPO预披露稿显示，2009年、2010年和2011年，超白光伏玻璃连续三年主营业务收入占比分别为81.96%、82.04%和44.44%；超透光伏玻璃2010年由无到有，连续两年占比分别为9.17%和48.47%。

但积极拓展新品的思可达遇到强大竞争对手，已经上市的亚玛顿和秀强股份均外购超白光伏玻璃生产超透光伏玻璃，其中亚玛顿超透光伏玻璃市场占有率已超过60%，2011年年底其总生产能力达到2550万平方米/年；秀强股份现产能约300万平方米，2012年1月拟新增1000万平方米的产能。

而欧美光伏行业的政策变化也对中国光伏企业造成巨大冲击。例如，德国4月1日起将下调光伏补贴20%至30%，光伏最有潜力的新增市场美国正在启动对中国光伏业的“双反”调查。业内分析人士称，反倾销税或征收30%的税率，而10%的幅度就可能令中国企业出口美国失去竞争力。