二季度具备小牛市特征 分析师看好10板块

天机007

刚刚过去的一季度，大盘经历了从2132点到2478点的上扬，截至昨日收盘，大盘指数已回落至2262点。即将到来的二季度会否重新扬帆，继续向更高点前行？国泰君安在其发布的二季度投资策略报告中指出，二季度具备“小牛市”特征。那么，在这样的“小牛市”中，存在怎样的板块和个股的机会？《金融投资报》记者为此采访了十位知名分析师，请他们各抒其看好的行业及个股机会。

湘财证券徐广福：券商、医药、电子信息

对于二季度投资机会的把握，湘财证券首席策略分析师徐广福认为可关注有政策利好的行业板块。

“我认为二季度可关注政策导向的投资机会，比如受益金融创新政策的券商板块及医药板块，另外，电子信息板块亦可适当关注。”徐广福表示。

对于券商板块，徐广福指出，今年4月份证监会将组织证券公司在北京召开创新业务大会。在会议上，将对包括开放券商代销业务等创新工作进行探讨。而根据证监会机构部曾在2月份向各家券商发放的意见汇总报告来看，证券经纪业务由单一通道服务模式向全方位服务的财富管理方向转型，已经成为行业共识。

另外，“允许证券公司销售更多种类金融产品”作为提议之一，亦摆上了机构部的案头。“今年可以说是券商的制度变革和创新年，不排除会推出一系列新政的可能性；同时，创新业务的持续壮大发展也将为券商培养新的利润增长点。因此我认为二季度券商板块可能会有一定的表现机会。”徐广福说道。

同时，徐广福认为医药板块亦不容忽视：“政策面上，随着利空政策的接连落地，医药板块利空基本出尽；从另一个角度看，未来医改趋向深入，行业将加速优胜劣汰和并购整合步伐，行业龙头企业有望获益。再加之目前医药板块较之之前估值具有一定的优势，二季度或有补涨的可能性。”

“此外，我认为电子信息行业亦可适当关注，国家对电子信息行业的扶持力度一直都比较大。虽然今年一季度电子信息板块涨幅过快，但一些业绩良好、估值具有一些优势的个股仍有一定的表现机会。”徐广福补充道。

国金证券孙翀：核电、油气、铁路

国金证券财富管理中心策略分析师孙翀二季度比较看好油气、核电、铁路设备制造等高端装备制造行业。

孙翀指出：“看好油气行业主要基于以下几个原因：首先，今年以来，国际油价高位震荡，预计后市仍会持续保持高位，而国内成品油价格亦持续上涨，石油勘探开采及相关服务行业将会率先受益；其次，国内外经济的复苏会加大对石油的需求，也会刺激油气勘探开采行业的发展；最后，我国是世界第二大石油进口国，对外依赖程度不断上升，由于关系到我国能源安全，我国必然会加大对石油勘探、开采力度，前期发改委印发了页岩气发展规划正是基于此，故二季度可适当关注从事油气勘探、开采设备制造的上市公司。”

另外，孙翀也比较看好核电板块：“核电板块经历去年的黑天鹅事件后大幅下挫，跌幅较大，虽然今年初以来有所反弹，但并不算大。另外，业内对我国核电今年重启预期持续升温，再加之国家主席胡锦涛出席首尔核安全峰会并表示要增强核能发展信心的言论鼓舞，我认为核电板块在二季度值得期待。”

据悉，早在今年春节前后，国家有关部门就在上报《核安全规划》、《核电安全规划》和《核电中长期发展调整规划》，一旦上述三大规划获批，意味着核电新建项目审批重启进入实质性操作阶段，而核电主设备制造和辅助设备制造在内的核电产业链中游设备制造类上市公司将从中受益，比如东方电气、盾安环境等个股。

最后则是铁路设备制造行业。“即使铁路设备制造行业在去年亦遭受了重挫，但国家对铁路的投资额很大，不可能会轻易放弃，后续资金仍会持续投入，故亦可适当关注。”孙翀补充道。

华西证券蒋竞松：新三板相关机会

华西证券策略分析师蒋竟松认为二季度投资机会更多在于事件性驱动上面，比如新三板相关概念股。

“二季度我认为可以关注事件性驱动投资机会。近期一系列信号都使市场对新三板推出预期持续升温，如果二季度新三板正式推出有了实质进展，新三板概念股可有望持续活跃。”蒋竞松表示。

据悉，目前有消息称“新三板筹备小组已于日前成立，现任湖南证监局局长杨晓嘉将兼任新三板筹备小组组长，现任中国证监会市场监管部主任谢庚则将担任副组长职务。”另外，由工信部与中国中小企业国际合作协会主办的“推动企业改制上市和股权融资暨新三板挂牌报价转让实务操作交流会”将在下月召开。

有业内人士表示，这些迹象都表明“新三板”工作正稳步推进且快于市场预期。“二季度我认为可关注以下三类新三板概念股的机会：首先是园区类上市公司，比如中关村、张江高科、苏州高新等；其次是拥有未上市公司股权的创投概念公司，一旦新三板推出，大量持有新三板挂牌公司股权的上市公司将更加快捷地实现投资收益，比如鲁信创投，持有北京时代、绿创环保等新三板公司股权的紫光股份、北新建材等上市公司。”

“最后就是券商，特别是一流大券商将受益于新三板拟引用的做市商制度，这将极大提升券商的利润。”据悉，新三板市场潜在规模近7000亿元，其可能实行的做市商制度、直投业务有利于券商拓展业务链条，从而带来更多的业务收入。主要利润增长点如下：一是挂牌上市的费用收入；二是从三板市场上已挂牌公司定向增发业务中收取企业融资额一定比例的费用；三是通过做市商制度获得价差收入。

银河证券孙建波：电力前景看好

银河证券首席策略分析师孙建波表示，对二季度A股整体表现仍然乐观。近期市场获利回吐的压力比较明显，技术面也显示指数继续调整的概率较大。从行业配置的角度，前期涨幅较大的强周期类行业存在调整的需要，从基本面的角度看，周期类行业盈利的实际情况与历史相比也确实不容乐观。

相比之下，孙建波更加看好消费类行业的未来表现。他表示，消费类行业在此轮反弹中涨幅相对靠后，且财报季内，其相对较为确定的业绩情况也好于周期类板块。因此短期配置应予以调整，更多配置业绩确定，涨幅靠后的行业。同时，孙建波推荐继续关注价格改革前景较为乐观的石油石化、电力等行业。

中信建投安尉：地产、金融

中信建投策略分析师安尉认为二季度机会主要在地产、金融板块。

“地产行业本身就代表了经济活力度，比如贷款需求等指标。一旦二季度经济底部出现，地产板块将会率先表现。”安尉表示：“即使中央调控之手不松和房产税改革即将推行，但地产股已经调整了两年，利空基本都消化；从目前情况看，行业已经有些比较积极的信号，比如全国多地楼市三月份成交量出现明显回升、首套房利率优惠、准备金率下调预期等。因此，一旦二季度经济底部出现，地产板块将迎来投资机会。”

据中指院报告显示，三月份重点城市成交量几乎全线上涨，其中成都和重庆涨幅均在100%左右，南京超过150%，杭州涨幅甚至高达200.43%。另外，房地产信托产品的发行和成立也均有回暖势头，部分信托公司加大了房地产信托的投入。安尉指出：“本身地产股在估值极具优势，而且从这段时间也可以看出，地产股在指数下挫时往往能逆市走强，市场资金对其关注度也比较高。”

另外，安尉认为亦可关注金融板块：“金融行业亦是经济复苏过程中率先感知的行业，其活力弹性比较大。另外，目前A股市场上金融股估值也具有吸引力，像是银行等金融股业绩良好，也可以适当关注。”安尉指出，如果二季度货币政策放松，如央行采用调准等手段，金融板块走势可期。

国泰君安姜超：核电否极泰来

围绕虚拟经济端和三点复苏弹性，国泰君安分析师姜超看好券商、电子、轻工制造、医药、地产以及水利、核电的主题投资机会。其中核电板块的投资机会最被看好，预计2012年下半年或者2013年初重启审批，2013-2015年迎来新一轮审批高峰。

核电行业存在三大推动因素：一是全球主要国家除日本和德国谨慎之外，均用实际行动表明将积极发展核电；二是高层表态，发改委、能源局、环保部机构设置变更等表明对中国发展核电的信心；三是2015年之前需要审批25台机组，节奏上看2012年底或者2013年初重启审批概率最大；四是核电装备制造企业对核电重启预期较强，部分企业已经开始对项目订单的投料。

其中，在姜超看来，发展核电装备企业最为受益，2020年前市场容量3600亿核电初始投资成本是火电2.5倍左右，电力投资向核电装备企业倾斜。核电装备具有高准入、技术壁垒决定的高毛利，比其他同类产品高10-20%。核电重启之后，进口替代、成品率提高、规模化优势等将提升内资企业市占率和产品毛利水平。

姜超表示，在核电板块中收入占比高、弹性大的装备类公司核电重启后装备类企业最为受益，重点推荐核电收入占比高、弹性大的公司，包括基本面上行和具有核电重启、湛江项目审批双重利好的中国一重，核电收入占比高达15%、估值相对较低的东方电气，核电总包实力有望兑现的盾安环境。

广发证券肖征：新材料、黄金

广发证券分析师肖征比较看好的板块是券商与有色。历史行情已经证明：在每一轮行情中券商和有色都是表现非常优秀的板块。对于新能源或概念板块，以基本面排序，我们认为受益于政策支持的新材料子行业是目前的最优选择；工业属性占比较低而投资需求旺盛的黄金是次优选择；受经济增速放缓拖累的工业金属排第三。

在新材料中，肖征看好安泰科技、宝钛股份、西部材料、钢研高纳。“十一五”新材料已初具规模，“十二五 ”新材料前景光明。新材料“十二五”规划明确界定了特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料以及前沿新材料等六大类新材料发展领域。

政策重点支持的领域是当前以基础研究为主，未来市场前景广阔，代表新材料科技发展方向，具有重要引领作用的材料。个股方面看好具有节能降耗概念的安泰科技和在高端材料进口替代领域的宝钛股份、西部材料、钢研高纳。

在黄金板块中，肖征看好山东黄金、中金黄金、紫金矿业。由于目前欧债问题仍看不到任何实质性解决方案，黄金的避险需求仍然存在；新兴经济体增持黄金和不可小觑的“民间消费”也将支撑黄金需求；黄金供给增速缓慢，供需矛盾将持续；一旦QE3出台，金融属性更强的黄金的表现将优于工业金属。鉴于以上几点原因，肖征认为黄金是目前攻守兼备的品种。个股推荐山东黄金，中金黄金。

申银万国钱启敏：消费、中盘蓝筹

申银万国钱启敏表示，二季度面临四大投资机会：首先是消费股，现在已经发酵了；其次是油价驱动农林牧渔、化肥、农药的机会；第三是业绩稳定、估值较低、基金配置将使一批中盘蓝筹股受到市场青睐；最后在主题机会上推荐流通概念。

在投资标的的选择上，钱启敏表示，选择消费类公司主要依据三条标准：业绩持续成长性、公司的治理结构是否完善以及行业的成长空间是否足够大。

“比如消费电子行业，现在的80后、90后生活方式属于享受型，他们对新鲜事物的接受能力很强，如智能手机、平板电脑等。而在这轮移动互联网技术革命中，中国作为一个制造业大国，将充分发挥优势，在相关产业转移中获得巨大的发展机会，由此将诞生一批优秀的上市公司，研究投资这类上市公司，需要经常调研，与高管交流，因为电子信息行业技术革新迅速，有时还去日本等地的电子企业调研，以此做国际比较研究。钱启敏进一步指出，当下生活方式的改变不仅带动了电子消费行业，可以说是带动了整个社会进入一个新的消费时代。人们在改变生活品质时，众多与消费升级有关的上市公司必将受益，如珠宝首饰、旅游、化妆品、玩具等，投资者可以关注相应上市公司机会。

申银万国陈杰：消费、中盘蓝筹

申银万国策略分析师陈杰建议投资者在二季度可关注以下四大机会。

首先是消费品行业，比如食品饮料、医药生物、零售、农林牧渔等具体细分行业。陈杰表示，从2000年以来，消费品行业在二季度取得超额收益的概率极高，尤其是食品饮料和商贸零售在90%以上。“另外，目前正临近一季报公布期，由于消费品行业不受经济波动影响，故其业绩情况将远好于周期类行业。”

其次，可关注受益于油价上涨的行业：“由于市场多预计3、4月份的通胀水平可能高于2月，而二季度通胀下滑速度或将低于预期，通胀预期再起；同时，油价可能会维持高位，大部分行业都不受益于油价上涨，但农林牧渔、化肥和农药行业是受益于油价上涨的，建议可关注。”

再次，中盘蓝筹股也可关注。陈杰指出，随着经济下滑速度的放缓，价值投资的重要性凸显，蓝筹股将受到青睐。“然而，由于基金等大资金的力量已经有所削弱，因此对于推动大盘蓝筹的行情心有余而力不足，故可关注规模稍微小一些的中盘蓝筹股。”

最后就是大流通概念股，比如物流、物流设备、新流通业态具体细分行业。中国制造的传统比较优势在被削弱——劳动力、土地和环境成本都在上升。必须重塑大国价值链，从生产要素、产业升级等多个层面，发展从国际代工的制造业为核心向服务业为核心的转变，实现比较优势的切换。而大流通领域是这一转变的核心环节，陈杰建议关注RFID（如航天信息等）、叉车设备（如安徽合力等）、仓储物流（如中储股份、怡亚通等）、电商（如苏宁等）、农超对接（如永辉超市等）等领域的公司。

国信证券黄学军：医药价值凸显

国信证券资深分析师黄学军认为，今年宏观层面流动性正缓慢上升，看好利率及信贷敏感型行业，如金融、地产、汽车。但因房地产宏观调控政策存在较大不确定性，不推荐配置地产板块，除非调控政策出现松动。

医药改革“十二五”进入深水区，新医改将持续推进，建议关注前期涨幅不大的优质医药股。短期内推行QE3预期下降，美元指数逐步走高，有色煤炭前期累计涨幅较大，不建议配置有色煤炭，待基本面改善驱动新一轮行情；关注商贸零售等消费类板块在4-5月份政策刺激引发的交易性机会。

医药板块方面，“十二五”深化医药卫生体制改革规划暨实施方案总体上有利于医药板块，随着基本药物制度的建立，医药产业发展政策的完善，药品生产和流通领域的秩序规范，将不断推动医药企业的自主创新能力和医药产业结构优化升级。

公立医院改革，取消以药补医机制，逐步取消药品加成政策，短期内可能对医药企业的销售等环节产生影响，但是长期来看，整个医药卫生投入是不断加大的，对药品的需求将会合理稳定的增长，药品流通环节的水分被挤出后，药价形成机制将更加透明，药价虚高的状况有可能扭转。

药品招标采购过程当中不仅考虑药价，同时更多关注药品质量，从而改变劣药驱逐良药的局面，建议布局优质的白马股和业绩良好的成长股，推荐舒泰神、长春高新、红日药业。