纺织服装业：消费促进月启动迎政策催化剂

天机007

【纺织服装行业研究报告内容摘要】

行业策略：目前行业内主流个股2012 年动态估值相对合理。伴随4 月份订货会召开、4 月份促销费月推进以及一季报披露，抑制股价的风险因素有望逐渐明朗。

部分优质品牌商订货会数据或将成为其最大催化因素。

4 月份个股推荐排序：品牌服饰板块，我们推荐的子行业依次为男装、高端女装。

看好的公司为七匹狼、卡奴迪路、报喜鸟、朗姿股份；制造业板块，我们推荐华孚色纺、鲁泰A。

股价表现

本周上证综指上涨1.93%，纺织服装板块上涨3.00%，其中纺织板块涨幅为3.45%、服装板块涨幅为2.65%，本周纺织服装板块整体跑赢大盘1.07 个百分点。

本周板块领涨的公司分别为：红豆股份、开开实业、探路者，涨幅为9.90%、9.67%、9.05%。我们重点关注的公司探路者、瑞贝卡、富安娜、森马服饰、九牧王、搜于特、中银绒业等取得超越板块的收益，涨幅分别为9.05%、4.28% 、4.19% 、4.15% 、4.10% 、4.01% 、3.87%。

原材料价格

国内棉花现货价格继续下跌：本周中棉价格328 指数周成交均价19454 元/吨，周成交均价小幅下跌0.26%，4 月6 日成交价格为19446 元/吨。外棉Cotlook:A指数本周周成交价微涨0.31%。2011 年度临时棉花收储结束， 2011 年度棉花临时收储累计成交313 万吨，新疆累计成交约170 万吨，内地累计成交约142万吨。

棉纱价格维持在31100 元附近：本周纯棉纱40S 指数成交均价为31100 元/吨，40S 纱线与328 价格价差本周为11646.25 元/吨，比上周下跌49.55 元/吨。本周化纤产品周成交价格出现不同程度的下跌，其中涤纶短纤、涤纶POY、粘胶短纤、人棉纱30S 涨跌幅分别为-0.45%、-0.44% 、0.00%、-0.25%。

风险提示

欧美经济复苏反复影响出口需求；消费者信心超预期下滑，终端库存增加的风险