工信部部长:推进物联网快速有序发展

股票王

　　工信部部长《求是》撰文：推进物联网产业快速有序发展
　　推进物联网产业快速有序发展
　　工业和信息化部部长　苗　圩

　　“十二五”规划纲要明确指出，要“推动物联网关键技术研发和在重点领域的应用示范”。贯彻这一战略，推进物联网产业快速有序发展，不仅对我国战略性新兴产业的迅速崛起将发挥重要作用，而且对于推进我国现代化建设具有战略意义，是我们面临的一项重大任务。

　　一、充分认识加快发展物联网的重要意义

　　物联网是互联网和通信网的网络延伸与应用拓展，具有整合感知识别、传输互联和计算处理等功能，是对新一代信息技术的高度集成和综合运用。物联网通过信息共享和业务协同，将人与人之间的信息交互沟通向人与物、物与物扩展延伸，它的应用为优化资源配置、加强科学管理、缓解资源能源约束提供了可能，拓宽了道路。

　　加快发展物联网是构建现代产业体系、走新型工业化道路的内在要求。作为信息技术新的突破方向，物联网成长潜力大、带动力强、综合效益好，不仅本身蕴含着巨大的战略增长潜能，而且能够有力地推进信息化和工业化深度融合，带动传统产业转型升级，催生新的经济增长点。加快发展物联网，将为我国建设结构优化、技术先进、清洁安全、附加值高、吸纳就业能力强的现代产业体系，提供强有力的支撑和保障。

　　加快发展物联网是提高人民生活水平、全面实现小康社会的迫切需要。物联网在教育、医疗卫生、政府管理、社区服务等方面的广泛应用，必将带来社会管理和公共服务模式的创新，极大地促进社会公共服务改善，从而最终改变人们的生活方式，更好地满足人民群众日益增长的物质文化需要。近年来，物联网在公共服务领域加速拓展，为提高人民生活质量与水平开创了一条有效途径。

　　加快发展物联网是构建国际竞争新优势、建设创新型国家的战略选择。物联网技术涵盖面广、关联度高、辐射力强，对带动技术创新具有重要作用。加快推进物联网研发与应用，对于增强我国自主创新能力、提高科技对经济发展的贡献率意义重大，已成为各国抢占未来战略制高点的重要领域。目前，物联网在全球尚处于起步阶段，各国基本处在同一起跑线上。因此，抓住难得的战略机遇，加快推进物联网发展，是增强我国国际竞争力的必然选择。

　　二、进一步明确我国物联网发展的思路和重点

　　目前，我国已具备了发展物联网的技术、产业和应用基础，部分领域形成了可观的产业规模，技术研发和标准化工作取得了初步成果，掌握了一批具有自主知识产权的关键技术，物联网在交通、物流、金融、工业控制、环境保护、医疗卫生、公共安全、国防军事等领域已有了初步应用。但是，物联网技术集成性高、应用跨度大、产业链长、产业分散度高，多数领域的核心技术尚在发展中，从物联网核心架构到各层次的技术与产品接口大多还未实现标准化，大规模应用所需的条件和市场还需要一个长期而渐进的过程。针对我国物联网发展所处的阶段和目前已有的基础，我们要加强统筹协调，着力营造良好的发展环境，促进物联网在重点领域的深入应用，力求实现重大突破。

　　一是构建自主创新体系，提升产业核心竞争力。技术的创新突破是物联网发展的关键。要支持建设一批重点实验室、工程中心、技术中心，支持重点科研基础设施和大型科技资源平台的整合和共享，组织开展重点关键领域技术攻关。对关系国家安全的核心技术，要大力开展原始创新，努力实现自主可控。同时学习借鉴世界先进成果，博采众长，加强引进技术的消化、吸收、再创新。发挥企业在自主创新中的主体作用，增加研发投入，提升知识产权拥有水平。加快突破一批关键核心技术，形成从研发、生产到应用的完整创新链条。

　　二是推进标准体系建设，掌握发展主动权。要加快建立跨行业、跨领域物联网标准化协作机制，加强对物联网系统结构、参考模型等总体标准，物联网信息安全、网络管理等基础共性标准，以及智能传感器、传感器网络等关键技术标准的研制。积极推动网络架构、标识和网络业务安全研究，为实现不同行业物联网协同融合奠定基础。鼓励和支持企业积极参与国际标准化工作，推动我国具有自主知识产权的技术成为国际标准。

　　三是加强产业合作，面向重点领域开展应用。物联网技术涉及多行业、多领域、多学科，产业链环节众多。要重点发展核心产业，大力扶持支撑产业，积极带动关联产业，促进产业链的形成和完善。根据现有条件，要选择基础设施和民生服务等示范效应突出、产业带动性强、关联性高的重点领域，积极开展应用示范。在工业和交通运输领域，要大力建设发展智能电网、智能交通、智能物流和智能工业，加快物联网在相关行业和领域的渗透与融合。

　　四是发挥市场优势，培育和壮大物联网产业。要支持企业发展专业服务、增值服务等新业态，鼓励和支持产业链上下游探索培育新型商业模式，加快形成市场化运作机制。发挥政府的引导作用，加强规划、标准和产业政策的制定和实施，支持鼓励企业创新，加强知识产权保护，抓好物联网的示范应用和市场培育，积极营造公平竞争的市场环境。支持物联网产业公共服务平台建设，加快建立健全中介服务体系。加快培育骨干企业，促进中小企业发展，形成具有国际竞争力的物联网产业集群。

　　三、多措并举推进物联网快速有序发展

　　当前，加快发展物联网，必须着眼长远，科学谋划，多措并举。

　　加强组织领导，建立协同工作机制。建立政府部门、行业、地方之间的统筹协调机制，指导、推动物联网产业发展。协调物联网在重点行业应用及示范项目建设推广，共同解决物联网发展面临的标准、关键共性技术、产业支持、基础设施建设、安全保障等问题，形成各地区、各环节发挥优势、分工合作、协同推进的格局。及时掌握行业发展情况，加强统计分析和预测、预警，加强对重大项目建设的监督、检查和处理。

　　加强统筹规划，推进典型应用示范。深入开展物联网发展战略研究，编制国家发展规划，统筹部署物联网技术研发、产业发展和应用示范。加强各部委间协调，抓紧制定促进物联网发展的指导意见，明确物联网产业发展的定位与路线。着力抓好典型应用示范，加快国家传感网创新示范区建设，引导各地区因地制宜地开展物联网区域试点应用，促进资源共享和优势互补，逐步形成分工合理、特色鲜明、相互支持的产业发展格局。

　　完善政策法规，营造健康发展环境。落实国家支持高新技术产业和战略性新兴产业发展的税收优惠政策，设立国家物联网发展专项资金，建立长效稳定的财政扶持机制。完善物联网发展的投融资政策，鼓励银行和风险投资及社会资金投向物联网产业，促进金融机构加大支持企业发展的力度，支持企业在海内外资本市场直接融资。加快影响物联网发展的关键问题的相关立法，强化政策间的协调和衔接，为物联网深入发展提供法律保障。

　　高度重视信息安全，提升安全保障能力。信息安全在物联网发展中至关重要，必须超前谋划。要研究制定相关法律法规，加强信息应用的监管，建立和完善安全政策与技术标准、身份识别机制和认证授权机制、信用体系和信用环境等，有效保障信息采集、传输、处理等各环节的安全可靠。加强物联网重大项目安全评测和风险评估，构建有效的预警和管理机制。

　　加强人才队伍建设，构建人才支撑体系。物联网发展，人才是根本。要实施物联网高层次人才引进培养计划，依托国家重大专项、重大工程和重点企业，培养高端领军人才，积极引进和用好海外人才。研究制定切合实际的分配政策和激励措施，形成主要由市场配置人才资源、促进人才流动的机制，营造人才脱颖而出的环境。要在有条件和基础的院校中增加物联网相关专业，加强同国际教育培训机构的交流与合作，积极推进分层次、分类别的人才教育和培训，满足产业不断发展的需要。（工信部网站）



　　个股解析

　　远望谷增持成都普什股权点评:外延式扩张驱动公司高速成长

　　远望谷 002161 通信及通信设备

　　研究机构：华泰联合证券 分析师：卢山，王小松 撰写日期：2011-07-14

　　事件

　　公司今日公告,将以2017.6万元收购成都普什信息自动化有限公司(以下称“成都普什”)其他股东20%的股权,收购完成后,公司持有成都普什的股权将由10%提升到30%。

　　公司亦明确表示,后续将视成都普什的发展状况,择机进一步增持该公司股份,以实现公司在RFID酒类及大宗高端消费品防伪市场的领先地位。

　　点评

　　成都普什专注于酒类RFID防伪电子标签领域,未来成长空间广阔。成都普什控股股东(持股51%)普什集团是五粮液集团下属子公司,成都普什目前主要向五粮液集团提供酒类RFID防伪电子标签生产、系统开发与维护等。酒类RFID防伪市场方兴未艾,潜在市场规模超过百亿,成都普什作为酒类RFID防伪标签的领先者,未来成长空间广阔。

　　公司增持成都普什股权重在长期布局。短期内,来自成都普什的业绩贡献较小。我们根据公告预测成都普什2011全年净利润超过1500万元,对公司贡献利润约500万元,占2010年净利润比重不到5%。长期来看,我们看好成都普什快速发展趋势,公司增持股权不仅可获得更多投资收益,并且将提升公司在RFID酒类防伪市场的行业地位和影响力。

　　RFID行业进入成长期,行业应用领域的广度和深度不断加强。经过多年的市场培育和成本的逐渐下降,RFID在酒类、烟草、物流、零售、食品安全、教育等领域的应用推进速度不断加快,将带动RFID行业步入成长期。

　　外延式扩张将会驱动公司高速成长。通过收购不断切入RFID其他应用领域,分享行业成长并实现自身高速增长,已成为公司发展战略。2010年12月以来,公司已完成资本运作5起,相继介入酒类RFID防伪、有源RFID、智能交通领域等。未来几年,收购仍会是公司的一大看点。

　　盈利预测与估值。传统业务内生成长与外延式发展将会驱动公司高速增长。

　　我们预测2011-2013年EPS分别为0.49、0.74和1.05,对应PE分别为48.8、31.9和22.6。鉴于行业的前景和公司的成长速度,维持“增持”。

　　风险因素。收购进程的不确定性风险;收购后的整合具有一定的不确定。

　　新大陆

　　投资亮点

　　1. 公司是国内电子信息以及税控收款机等多领域的龙头企业,在国内终端厂家中唯一掌握终端核心芯片设计技术,是唯一拥有被誉为“3G瓶颈技术”的二维码自动识别核心技术的企业,其生产的金融税控收款机已成为我国第一品牌。
　　2. 物联网业务爆发尚需等待。公司主营的信息识别类业务作为物联网和智能系统发展的关键环节拥有广阔的发展前景,未来的机会在于与各行业产业链的融合,下游应用的拓展程度决定了公司作为上游设备提供商的发展空间和速度。

　　同方股份一季报点评:公司高速增长迎开门红

　　同方股份 600100 计算机行业

　　研究机构：民生证券 分析师：卢婷 撰写日期：2011-05-03

　　一、事件概述.

　　公司今日公布2011年一季表。2011年1季度,公司实现营业收入38.6亿元,同比增长31.2%;实现归属于母公司股东的净利润6165万元,同比增长76.5%,相应每股收益0.062元。

　　二、分析与判断.

　　公司发展进入新阶段,主营业务高速增长。

　　公司1季度营业收入大幅增加,同比增长31.2%,数字城市、物联网、微电子与核心元器件、多媒体、安防系统等产业加速发展是主要原因。数字城市和物联网业务主要受益于政策支持、同方的品牌效应以及公司的长期积累;多媒体业务主要受益于行业的高速增长以及公司的海内外营销策略。

　　多项业务逐渐渡过培育期,收入与盈利齐增长。

　　2011年1季度,公司归属于母公司股东的净利润同比增长76.5%,超过营业收入增速。过去10年,公司营业收入CAGR达到18.6%,但归属于母公司净利润CAGR仅为7.3%。规模是盈利的前提,随着多项业务逐渐渡过培育期,公司未来将充分受益于规模效应,盈利能力进一步提高。LED业务今年将开始大幅创收,多媒体业务今年亏损将大幅减少,计算机业务今年将显著好转。

　　PE战略渐入佳境,投资收益持续可期。

　　公司1季度投资收益为3173万元,同比下降54.7%,去年同期处置长期股权投资产生的收益较大是主要原因。正如我们在深度报告中预测的那样,投资收益存在一定的波动性,1季度投资收益下降的参考意义不大。我们认为,随着退出渠道的多样化,参控股公司将梯队上市,分拆上市带来的投资收益超过参股企业盈利带来的投资收益将成为常态,公司投资收益持续可期。

　　三、盈利预测与投资建议.

　　我们维持前期盈利预测,预计公司11-13年EPS分别为0.85、1.42和1.80元。考虑到受益政策扶持,公司主营业务进入高速发展期;PE战略渐入佳境,投资收益持续可期,我们维持“强烈推荐”评级,给予6个月目标价36元,对应11年PE为32.5倍。

　　四、风险提示.

　　(1)LED投产速度低于预期;(2)分拆上市进程较慢。

　　航天信息:税控业务增长明确,非税业务亮点多多

　　航天信息 600271 计算机行业

　　研究机构：东方证券 分析师：王天一 撰写日期：2011-07-15

　　增值税扩围改革长期利好公司税控业务。公司是增值税防伪税控领域的垄断者,受益于历次增值税制改革。“十二五”期间最主要的税制改革是将服务性企业营业税改为增值税,这一改革将增大增值税纳税人基数,增加数百万户的防伪税控系统潜在客户,长期利好公司税控业务。同时公司从2011年起将金税卡中的安全芯片全部替换为子公司上海航芯自产的芯片,将有效降低成本。

　　各地发票简并、统一政策打开税控收款机市场空间。公司税控业务除了垄断性的增值税防伪税控系统外,还有市场竞争较充分的税控收款机业务,目前公司的市场份额排名第一。由于税控收款机可以用于营业税、消费税等多个领域,市场空间比增值税防伪税控系统更大。国家税务总局规定2011年起各地统一发票,各地地税局都在紧锣密鼓地进行前期系统的开发和调试,为大规模招标推广做准备。公司作为行业领导者将成为税控收款机市场空间打开的主要受益者之一。

　　物联网业务储备丰富,蓄势待发。公司是RFID产业联盟副理事长单位,参与了国家RFID安全标准及物联网行业应用标准的制定。在粮食流通管理、食品安全溯源系统、智能交通等领域都有深厚的积累,当前国家对粮食流通安全高度重视,由于粮食流通信息涉及国家公共机密,这一行业必然像金税工程一样由少数企业主导,公司已研发成功粮食流通管理解决方案并在江苏常州、内蒙巴彦淖尔、河南郑州等地成功试点,未来有望成为行业的寡头垄断者之一。同时近期食品安全问题频发也使得国家、社会、民众对于食品安全问题高度重视,食品安全溯源系统建设势在必行,公司有承担北京奥运会食品安全溯源系统的经验,也将成为食品安全溯源系统领域的市场领导者。

　　软件业务稳定高速增长和培训产业不断壮大将提升公司整体毛利率。公司依托在税务信息化领域的优势,进军税控软件和ERP软件领域,并通过收购华迪软件进入电子政务和军队信息化市场,加上物联网潜在的软件和系统集成市场,未来几年公司软件业务将保持稳定高速增长;同时公司大力开展财税政策和知识培训,计划到2015年做到收入3亿元、利润1亿元的规模。这两块业务的毛利率较高,将提升公司的整体毛利率。

　　首次给予公司买入评级,目标价34.2元。预测公司2011-2013年的EPS分别为1.14、1.44、1.85元,市场可比公司的对应估值都在30倍以上,给予公司2011年30倍PE,对应目标价34.2元,首次给予公司买入评级。

　　风险因素:政策风险和市场竞争风险。

　　恒宝股份:盈利能力显著提升,业绩爆发或在下半年

　　恒宝股份 002104 电子行业

　　研究机构：民生证券 分析师：黄文戈 撰写日期：2011-04-22

　　一、 事件概述

　　恒宝股份公布了2011年一季度报告,公司实现营业收入1.48亿元,比去年同期增长36.29%;归属于上市公司股东的净利润1907万元,比去年同期增长了13.06%。公司实现每股收益0.04元。

　　二、 分析与判断

　　盈利能力显著提升,毛利率提高5.2个百分点,净利润增长13.06%

　　主要受益于移动支付卡和模块封装业务的增长,公司营业收入增长了36.29%。虽然受春节因素的影响,收入增速相较去年全年略有下降,但公司的盈利能力却显著提升,毛利率达34.63%,相比2010年提高了5.2个百分点。因此,净利润也呈现加速的趋势,增长了13.06%,比10年提高了2个百分点。

　　受益于EMV迁移,公司业绩或将在下半年爆发

　　目前公司已取得EMV产品的维萨、万事达、中国银联的生产资质认证,并已完全具备EMV/PBOC2.0产品供货的能力,已经为中、农、建、交、招商和银联数据提供金融IC卡服务。2011年6月底前四大行和交行、招行、邮储银行启动,2013年起全国性商业银行启动。作为具有生产资质的少数几家上市公司之一,公司将成为主要受益者。目前,从单价来看,金融IC卡单卡的收入贡献是银行磁条卡的10倍以上。可以期待公司业绩将在11年下半年实现爆发增长。

　　手机支付卡在中联通、中电信的市场份额一家独大地位将延续

　　2010年公司手机支付卡实现收入1.5亿元,已在电信、联通的手机支付卡市场取得份额第一。而凭借公司在2.4G和13.56两种标准应用上的充足技术、市场准备,公司一家独大的地位将能够延续。尤其是未来的手机支付将以13.56标准为主流,而相对而言,公司在13.56M卡方面更具优势。公司是国内在该制式上拥有成熟天线技术的少数企业之一,先发优势明显。2.4G卡的毛利率只有20%,而13.56M卡的毛利率达40%左右。

　　金融IC卡和手机支付卡“双卡”驱动未来,2011计划收入8.6亿

　　随着银行卡EMV迁移和移动支付业务的快速启动,金融IC卡和手机支付卡无疑将成为公司实现跨越式发展的两大新引擎。公司计划2011年将实现营业收入8.6亿元,净利润1.2亿元。

　　三、盈利预测与投资建议

　　公司以智能卡为主业,业务涉足金融、通讯、税务、政务、物联网等领域,高端智能卡行业的快速发展给公司带来了长远的发展前景和机遇。除金融IC卡和手机支付卡以外,社保卡、税控卡的推广以及物联网应用都为公司发展提供了广阔的空间。

　　我们预计2011-2013年,公司实现营业收入分别为8.68亿元、11.72亿元和15.82亿元;归属母公司股东净利润分别为1.66亿元、2.28亿元和3.36亿元;实现每股收益分别为0.38元、0.52元和0.76元。我们给予公司2011年50~55倍的预测市盈率,合理估值区间为19.00元~20.90元,给予“强烈推荐”评级。

　　四、风险提示:

　　(1)EMV迁移的执行进度慢于预期;(2)移动支付业务进展迟缓。

　　宝信软件:2010年业绩低于预期

　　宝信软件 600845 计算机行业

　　研究机构：华泰联合证券 分析师：姚宏光 撰写日期：2011-03-22

　　2010年公司实现收入25.8亿元,同比增长13.56%;归属母公司所有者净利润2.26亿元,同比增长11.87%,每股收益为0.861元。收入的增长基本上符合我们的预测,但净利润的增长较我们预测的增长率低了30%左右,主要原因是公司的管理费用和营业税金的上升超出了收入的增长。

　　收入增长的主要原因是:在2009年金融危机的影响过去之后,“两化融合”在重点钢铁企业和其它行业中的推进,以及城市智能交通和轨道交通建设的进一步发展。其中公司的软件工程与开发、服务外包、智能交通和工程设计的业务分别增长了15.31%、32.81%、15.13%和17.33%,而低毛利率的系统集成业务减少了18.15%。

　　公司费用增长快于收入的增速。营业税金及附加、销售费用和管理费用分别同比增长37.60%、6.74%和19.05%;而且,公司报告期内的财务费用也从09年净入2,166,049元转为净出2,167,181元。其中,管理费用的大幅增加来源于研发费用和职工薪酬的增加。公司的综合毛利率下降了不到1个百分点,基本上没有变化。

　　本期利润分配预案:每10股送红股3股,派发3元(含税)2011年,公司将坚持“扎根宝钢,自主创新,大胆开拓,跨越发展”的经营方针。在进一步巩固钢铁产业信息化市场领导地位的同时,扩大在智能交通和服务外包领域的品牌;同时积极开拓新兴行业和市场,并提升公司的实施效率和产品化的比例。我们预计11年,公司的增长应能够回复到16-17%的水平,但规模效应的出现要等待确认。

　　调整公司的费用比率和盈利预测。预计2011—2013年公司收入为29.97亿、35.05亿和40.63亿元,同比增长16%、17%和16%,归属母公司净利润为2.61亿、3.1亿和3.62亿元,每股收益分别为1.00、1.18和1.38元,对应的动态市盈率分别为26.3、22.2和19倍。维持“增持”评级。

　　风险提示:公司出自钢铁行业的主打产品MES(制造执行和管理系统)在跨行业发展时受阻。

　　启明信息:汽车电子业务开始放量进入收获期

　　启明信息 002232 计算机行业

　　研究机构：国信证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2011-05-30

　　评论:

　　汽车电子进入收获期

　　公司汽车电子产品主要包括车载、车身、电控等电子设备。技术水平的提升和市场营销体系的搭建,带动汽车电子业务快速成长,开始进入放量成长期。2010年此块业务收入达到2.0亿元,同比增长79%,远高于总营业收入17% 的增长率。

　　此前公司汽车电子业务收入主要来源于防盗报警器、雨刷器和车身控制器等后装产品。2010年下半年公司车载电子与4S 合作正式推广GPS 导航、音响系统等准前装产品业务。同时公司在今年5月19日发布公告称公司已与一汽轿车达成合作协议,将向一汽2011款奔腾B70车型提供所需的5款车载电子零部件,意味着公司产品正式进入前装市场。

　　根据一汽集团的“十二五”规划,到“十二五”规划末期,一汽集团将实现汽车销量500万台左右,占整个国内市场比例为20%左右,其中自主品牌汽车销量260万台左右。目前公司汽车电子业务主要与公司大股东一汽集团下面的子公司合作。按照公司前装电子产品占一汽集团自主品牌30%,合资品牌5%的比例估算,公司前装产品的市场规模为72亿元左右。随着一汽集团规模的不断扩大以及公司技术制造配套能力的提升,未来公司前装产品业务有望取得跨越式成长。我们预计未来3年公司汽车电子业务营业收入复合增长率将超过100%。

　　新能源汽车电子和D_Partner 车载信息服务业务未来有望成为新的增长点

　　2010年,公司在新能源汽车电子和车载信息服务领域也取得新的突破,未来有望成为公司新的增长点。

　　在新能源领域,公司与一汽大众签订了新能源汽车战略合作协议。根据协议,公司将为一汽大众电动汽车提供整车控制策略,其中包括电池控制、电子控制等系列服务和解决方案。目前合作的车型大众宝来已经通过了前期的路演, 正式进入立项阶段。预计10年公司此块的软件业务收入为数千万元左右。

　　公司车载信息服务主要基于D_Partner 信息服务平台。服务的车辆主要包括物流车辆、公安金融特种车辆等,目前入网数量为6万台左右,每年近2000万的收入。根据公司与一汽轿车的协议,公司的D_Partner 服务平台将搭建到2011款奔腾B70车型,意味着公司的车载信息服务业务正式向乘用车市场推广。D_Partner 服务平台将为车主提供互联互通、智能导航、车辆监控、生活商务、娱乐服务五大模块和数十项功能。D_Partner 服务平台每年收费预计为1000-1500元/年左右。随着入网车辆数量的增多,公司车载信息服务将获得规模效应,成为公司利润新的增长点。

　　灾备数据中心建成后将为公司获得稳定收入

　　公司配股项目“数据灾备中心及数据灾备服务项目”将于2011年底建成,2012年正式投入运营。公司此前的数据灾备业务主要为一汽集团及其附属企业提供数据恢复和灾备服务,每年的收入稳定在3000万元左右。数据灾备中心项目建成后,公司将数据灾备业务拓展至为吉林省有关政府结构、金融企业、省内大中型企业及中小企业提供托管及灾备业务,每年的稳定收入在1.5亿左右,利润约为7000-8000万元左右。数据灾备业务收入将在未来两年快速增长,成为公司业务收入增长新的推动力。

　　汽车电子业务放量和数据灾备业务将推动公司业绩快速增长,给予“推荐”评级

　　我们预计2011年-2013年公司分别实现营业收入20.93亿元、30.37亿元和40.99亿元,实现归属母公司净利润分别为1.54亿元、2.64亿元和3.95亿元。公司2010年利润分配预案为以资本公积金每10股转增4股,转增后公司总股本约为4.09亿股,全面摊薄后公司EPS 分别为0.38元、0.65元和0.97元。目前股价对应公司11年、12年和13年动态市盈率分别为27倍、16倍和10倍,给予公司“推荐”评级。

　　海康威视:行业、策略、技术、产品全面领先

　　海康威视 002415 电子行业

　　研究机构：第一创业证券 分析师：任文杰 撰写日期：2011-07-04

　　行业上:安防行业景气度高,行业格局利好龙头 公司是国内安防行业龙头,成立以来年均复合增长率超70%。安防行业规模大,视频监控领域景气度高,全球安防市场规模2015年将达到150亿美元,国内市场未来年均增长率高达20%。目前安防行业集中度低,行业内部整合趋势利好公司这类行业龙头策略上:嬗变为“以客户为中心,实现多维拓展” 公司商业模式从单纯的销售产品转变为“产品+解决方案+服务”,体现了公司发展从量变到质变的跃迁。

　　技术上:占领后端技术制高点,三线全面储备 音视频监控行业技术发展趋势:高清化、数字化、网络化、智能化。公司的核心技术-图像处理算法是后端技术的制高点。以此为中心,公司在后端智能化处理、前端摄像机技术与其他相关技术(存储技术、报警软件技术)方面三线全面储备。

　　产品上:后端稳步增长、前端前景尤其开阔 公司的传统后端产品随行业保持稳定增长;前端产品市场规模大,技术与市场均已突破,未来增长确定;其他类产品积极储备,或成为下一个爆发点。

　　新平台:超高端、突破硬件瓶颈、有利成本缩减 netra 平台定位超高端,单颗SOC 方案,不但硬件上面性能卓越,未来起到缩减成本的作用。

　　重庆项目:隐形价值更大给予“强烈推荐” 我们预测公司2011~2013年未来三年实现营业收入52.6亿元、77.9亿元、108.46亿元;实现归属母公司净利润14.49亿元、19.77亿元、25.69亿元,EPS 分别为1.45元、1.98元、2.57元,对应2011年7月1日39.54元的股价PE 分别为27倍、20倍、15.4倍。

　　风险提示:解禁后的减持风险、DVR 产品毛利率风险

　　科陆电子:大额合同显示智能电表领域竞争力增强

　　科陆电子 002121 电力设备行业

　　研究机构：华鑫证券 分析师：徐呈健 撰写日期：2011-07-11

　　评论:

　　1.公司本次中标占总招标数量的4.53%,超过公司2010年中标占总招标数量的3.41%,这说明公司在国家电网电表集中招标中竞争力提高,公司市场份额提高。公司本次中标货物将在今年将供货完毕,收入也将在本年予以确认。

　　2.根据公司已经披露的电表重大合同,公司2011年已经至少中标5.96亿元,超过去年公司电工仪器仪表5.33亿的收入。我们认为,公司该业务全年将取得超过30%的收入增长,同时由于国家电网对中标价格确认方式的改变,公司电表业务的毛利率有所提高,公司电表业务将对公司的业绩起到支撑作用。

　　3.公司本次中标额度符合我们之前的预期。根据我们的预测,公司2011、2012和2013年的EPS分别为0.61、0.88和1.19元,相对于公司现在16.5的股价,2011、2012和2013年的PE分别为27、19和14倍,我们给予公司推荐的首次评级。

　　银江股份:多地多行业连续中标,两项收购加强智能交通

　　银江股份 300020 计算机行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2011-07-07

　　此次东航昆明新机场基地项目为信息系统及智能化系统工程,具体包括数据中心、信息服务系统、网络及网络安全系统、停车管理及电子卡口系统、RFID货物识别、数字集群终端等若干个子系统,涉及公司智能识别、数据融合、网络通信、物联网等相关技术在航运领域的实际应用。项目中标金额约占公司2010年营收的13%,是公司上市以来公告过的金额最大的合同。

　　公司自6月以来已连续公告3次中标,分别是6月14日公告的漳州乌石旅游开发有限公司的“乌石大道”建设工程5600万元、6月20日公告的青州市公安局的“青州市智能交通及平安城市系统建设工程”4606万元、6月28日公告的宁波市政府采购中心的“宁波市贸易局肉类蔬菜流通追溯系统建设项目”3200万元,加上本次的合同,一个月内已中标2.25亿元,相当于公司2010年营收的32%,且都将对公司2011年业绩产生积极影响。

　　这4次中标分别在福建、山东、浙江、云南四地,分别属于旅游、智能交通、商贸、航运行业,除智能交通外都是公司此前较少涉足的行业,且客户几乎都是公司的新客户,表明公司近期已在全国各地、各行业铺开拓展,成效卓著,公司的市场空间大为拓宽。

　　宁波与昆明的项目均涉及到RFID技术的应用,分别用于流通追溯与货物识别等,表明公司的基于RFID的解决方案日益成熟,未来将受益于物联网需求的迅速增加。

　　公司此次增资的广海立信与上海济祥两家公司均处于发展前期。2010年营收分别为112万与206万,净利润分别为-44万与-9万。不过两家公司原股东均对未来业绩进行承诺并给出了如违约的补偿方案。广海立信原股东承诺2011-2013年合同额分别不低于2000、3000、4500万,税前净利润分别不低于200、300、450万;上海济祥原股东承诺2012-2014年净利润比2011年复合增长不低于50%。虽然相对公司2010年6500万净利润来说影响有限,不过毕竟会对业绩产生正贡献。

　　另一方面,广海立信在浙江的非现场执法(电子警察)领域具有多年的业务经验,并接近于垄断了杭州的非现场执法领域,公司有望借助其进入非现场执法领域;上海济祥依托于同济大学的科研水平,掌握着当今国内外交通行业最先进的理论研究和交通技术,拥有一套完整的交通信号控制理论、模型和算法,公司有望借助其增强某些子板块的功能;两项增资将进一步丰富公司的智能交通业务的产品线,扩大其业务规模。

　　公司已于5月17日发布了股权激励计划草案,拟对235名激励对象授予1200万份股票期权,行权条件为2011-2013年相对于2010年的净利润增长率分别不低于20%、44%、73%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于9%、10%、11%,行权价格14.11元,将有助于提高公司凝聚力,形成业绩稳健增长的预期。公司目前在手订单充裕,市场空间已全面打开,我们给予公司谨慎增持评级,目标价16.67元。