券商机构晚间推荐10只潜力股(5月18日

天机007

今日沪深两市低开低走，两市双双跌逾1%，金改、煤炭、地产、医药、军工板块领跌，自贸区、公路桥梁板块表现活跃。截至收盘，沪指报2344.52点，跌34.37点，跌幅1.44%，成交789.6亿；深成指报9903.09点，跌176.39点，跌幅1.75%，成交652.7亿。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

   







置信电气：开启新一轮成长周期 买入评级

配电网建设加速，农网升级改造启动，配电设备需求旺盛：根据国家电网公司和南方电网公司工作会议内容及预设投资规划，“十二五”期间配电网投资将是电网建设投资重点：两网公司合计投资预计6000亿元左右；新一轮农网升级改造工作启动，三年投资约2000亿元。巨大的投资将带动配电设备需求转旺。

非晶合金变压器应用即将爆发：非晶合金变压器空载损耗小，跟普通硅钢变压器相比，节能效果明显，全寿命周期内经济性优势突出；经过多年磨练，国内已经突破非晶合金宽带材规模制造瓶颈，并建立起充足的铁芯产能；发改委、能源局对电网节能提出了新的要求。源于以上因素，我们判断，非晶合金变压器市场即将打开。

非晶合金变压器制造的王者-置信电气：公司自成立以来一直专注于非晶合金变压器的研制和销售，产品系列全面，制造工艺技术全球领先。2003-2008年是公司业务的高速成长期，2009-2011年受需求结构因素的影响，增长停顿。2011年下半年国网电科院入主置信电气，公司生存与发展的条件发生根本性转变，由此我们预计，在新的扩张性需求支撑下，公司将步入新的增长阶段。

电网系统节能改造需求有效支撑置信电气产能扩张：根据国家电网以及南方电网最新的会议内容以及工作安排，我们确认非晶合金变压器在电网系统的市场已经开启，预计年均市场容量在18.2-20.5万台（每台容量按315kVA计算）；置信电气作为国网公司旗下唯一的非晶合金变压器研制平台，预计重组后产能将达到15万台，将有能力满足电网系统的需求。

网外市场空间广阔：非晶合金变压器在电网系统外亦存在很好的应用市场空间。我们预计在新能源发电和工矿企业内部配用电环节中，保守预计每年市场实际需求在3.9-6.2万台（每台容量按315KVA计算）。

（齐鲁证券）

   







中海达：掘金北斗导航优选测绘龙头 买入

专注导航测绘领域，业绩快速增长

公司专业从事于高精度GNSS软硬件产品的研发、生产和销售。公司在传统测量型GNSS领域中位居国内第二，上市以来着力发展GIS数据采集器、海洋产品及GNSS工程服务三大业务。2008-2011年，公司收入和净利润的复合增速分别达到30.3%和36.5%。

北斗导航大势所趋，测绘领域潜力凸显

在国防安全、行业需求的推动下，北斗二代建网步伐有所加快，已发射组网卫星13颗，同时国家各部委的配套政策也相继推出，促进北斗导航与现有电子、通信、计算机技术的融合发展。

我们自上而下梳理了产业链，上游元器件研发因投入较大、技术门槛较高，难以在短期内攻克；民用终端领域因准入门槛过低，市场竞争极为激烈，且存在被智能终端替代的风险；地图软件行业的盈利模式转变尚需时日。综合考虑，导航测绘行业兼具军用导航的专业性和民用导航的可拓展性，且行业中有Trimble这样的成功企业可借鉴，有望走出能长大的公司。

外延扩张，直面1.5倍增量市场

2012年，中海达通过外延兼并的方式设立苏州迅威和海达数云，跨入光学测绘和三维激光测绘市场。我们估算，2011年公司原有高精度GNSS测绘产品、GIS数据采集系统、海洋产品的市场规模总计约25亿，而光学测绘、三维测绘的市场规模合计达37亿，换言之，其增量市场规模将是原有市场的1.5倍以上，考虑到进口替代、海外出口潜力巨大，多波束等高端海洋产品推出以及系统工程业务（灾害监测业务市场规模过百亿市场）存在爆发的可能等，公司具备了中长期发展的空间。

产品线布局趋于完善，协同效应将在未来1-2年逐步显现2012年，公司推出高端GNSS测绘产品iRTK系列，产品线向高端进一步延伸，同时推出Qcool系列GIS数据采集器替代原Garmin的代理产品，至此，其在测绘领域的产品线布局和渠道拓展初步完成，并有望与系统工程、海洋产品、光学测绘等产生协同效应，着力为客户提供“一站式”解决方案。

未来三年净利率复合增速36.3%，维持“买入”评级

综上所述，我们认为市场环境、行业趋势及其自身的核心竞争力均支持公司在营收规模上有所突破。前期的股权激励及高管增持均彰显了管理层对公司长期发展的信心。经测算，公司2012-2013年EPS分别为0.44元、0.6元，对应2012年35倍PE，给予“买入”评级，上调目标价至15.4元。

天地科技：巨人还只是“青年” 买入评级

公司目前的规模并不算大

公司2011年煤机设备收入68.72亿元人民币，同年世界煤机巨头久益的收入为44亿美元，与世界领先巨头相比公司还很小。从煤机行业收入看，公司在行业中的占比约为12.5%，在煤机第一集团中亦不是第一位。我国是世界第一大煤炭生产国，煤机领先集团的三家企业煤机收入之和尚不足以与久益相比，可见我国煤机公司的规模还都不算大。

煤炭产能增速放缓并不妨碍公司成长

由于多元化、全产业链的布局，公司成长已经并不单纯依靠煤机的增长。煤矿开采、示范工程都已经成长为公司收入的重要组成部分，成长空间大为拓宽。即使在煤机领域，由于公司是由国家煤科总院优质资产经整合上市并多次资产注入而来的，因而承袭了诸多技术成果和众多产品的设计制造能力。丰富的产品线不仅涵盖煤炭开采环节、还有煤炭洗选、煤矿安全。综上，煤炭产能放缓并不会妨碍公司的成长。

行业还未成熟，期待煤机巨人出现

我国煤机三巨头无论从企业的收入规模还是产品的技术水平还都无法和国外的领先企业相抗衡，这样的事实与我国世界煤炭第一大国的地位并不相称，从一方面表明我国煤机行业还并不成熟。煤机设备的损耗和维护是一笔不菲的支出，但是在我国这项工作通常是由各煤矿自己的机修厂和维修队来完成的，也导致我国煤机公司维护收入很低与国际巨头不同。这也是另一个行业还未成熟的现象。

公司的巨人成长之路还未及半

公司坐拥国内最好的煤机平台，具有最好的技术、供应商和客户关系网络。从行业整合、示范工程和煤矿开采这几个方面看前景都很广阔，而且各业务线相得益彰。因而公司成长为行业巨人的道路还未及一半，前景正好。

买入评级，目标价27元

我们预期公司2012-2014年的EPS为：1.21、1.58、1.96元。维持公司的买入评级和目标价27元。

（中信建投）

   







海南航空：行业竞争优势日益突出 持有

运力侧重国内，客座率领先

2012 年前3 月，公司RPK 同比增长21%，其中国内、国际航线分别增长24%、-1%；ASK 同比增长20%，其中国内、国际分别增长26%、-11%；整体客座率84.1%，同比提升0.6 个PCT。由于公司去年新增运力集中于下半年投放，今年的运力引进分布较为均衡，由此全年运力增长前高后低。受欧债危机的影响，公司在短期内调整运力结构，运力增投侧重国内市场，削减国际运力，有利于短期内规避国际市场的不确定性，提高国内份额稳定收益。

立足航空主业，竞争优势日益突出

立足主业，资产注入、资源协同预期，将大大提高市场份额。

连续荣膺全球五星级航空公司，大大提升品牌价值。

北上广深空域紧张，公司广泛的中西部和二三线市场布局，量价弹性较大。

人机比最优，单位成本控制良好。

海南大本营，受益国际旅游岛建设，规避高铁竞争。

拟定增降负债，增厚每股净资产、提高安全边际

公司非公开发行不超过19.1 亿股新股，募集资金80 亿元，其中60 亿用于偿还贷款，剩余补充流动资金。非公开增发后，资产负债率将由20121Q82%降至70%，短期偿债能力明显提升；每年可节约利息费用约4 亿元，加之总股本增厚，预计EPS 摊薄30%，而BPS 由3.4 元提高到3.7 元，增厚10%。

盈利预测

基于新加坡航油均价130 美元/桶（比年初预计略有下调）、人民币升值0.5%的假设条件，我们小幅上调公司2012-14 年EPS 至 0.36、0.53、0.69 元，目前股价对应14.5×12pe、1.2×12pb。经过敏感性分析，油价每下跌10%，对公司盈利增厚11%。成长性突出，具备资产注入预期，建议重点关注。

风险提示

经济下滑、油价大幅上涨、高铁贯通。

桐昆股份：向石化行业上游进军 增持评级

据中国纺织报和上海证券报报道，5月 14日，桐昆股份(601233)控股股东浙江桐昆控股集团投资近 6000 万加元参股加拿大一家能源公司的项目得到浙江发改委批准。这标志着桐昆股份在向上游延伸产业链，进军石油勘探开采方面迈出了实质性的步伐。

桐昆控股拟出资近 6000 万加元，在加拿大设立离岸子公司，并通过加拿大子公司收购当地一家石油勘探开采类公司超过 51%的股权。该被收购的加拿大公司拥有面积超过 1200 平方公里的石油矿区，并拥有上述矿区内石油和天然气矿产的开发权。桐昆控股此次收购完成后，将立即着手实施对已拥有矿区进行石油和天然气矿产资源的开发。

资料表明，加拿大已探明的石油储量为 1730 亿桶，潜在及可能的石油储备高达 17000 亿到 25000 亿桶，拥有世界上 14%已探明的石油储备，位居全球石油储量和储备的第二名，仅次于中东的沙特阿拉伯。桐昆控股拟实施的石油勘探开采项目，地理位置正处于加拿大的石油储备大省——阿尔伯塔省。

（国泰君安）

   







瑞丰光电：技术领先LED封装厂商 推荐

技术能力领先。根据我们从其他LED 同行公司以及设备商处了解，公司最大特点是技术能力突出，相比国内其他同类公司具有一定技术优势。公司主要定位两大产品：中大屏幕背光和照明，另外汽车也是公司未来发展方向之一，而低端的显示产品公司将逐渐退出。 中大尺寸背光：是国内少数可批量供货的公司。中大尺寸LED 背光是公司的特色产品，2011 年收入1 亿左右，同比增长71%。其中大尺寸电视收入总额3000 多万，其中来自康佳（公司二股东）的收入2637 万，是公司最大单一客户，长虹也有少量供货。

我们预计2012 年大尺寸电视背光将达到8000 万-1 亿的规模，其中康佳将是主力客户，而长虹也有希望在去年基础上翻倍，另外公司也在加紧开拓海信、创维、东芝等客户。 照明业务是未来最大的潜力市场。由于照明市场是未来最大的LED 应用领域，公司也将其作为最重要的发展方向之一。2011 年公司照明收入1.47 亿，受益行业需求回暖今年将继续维持较高增长。公司和雷士照明合作，希望借雷士的渠道和销售优势拓展市场，不过该具体效果还有待考证。另外由于公司在LED 行业内的技术和口碑，除了直接供应给下游产品厂商，也有接到终端用户直接指定封装厂商的订单。2012 年是各国退出白炽灯的关键年份，随着产品发光效率的提升，成本下降，目前LED 行业需求景气，各厂商开工率大幅提升。

东方通信：金融电子支撑未来发展 推荐

公司业务转型中。2005 年左右公司开始尝试转型，消减盈利能力较弱的通信电子制造业务，在金融电子领域及集群通信领域推出自主品牌的产品、进入交换传输网络工程服务以及通信增值服务市场。通过数年努力，公司销售净利率逐步回升，战略转型已经初现成效。

金融电子业务是目前的支柱。 公司自主 ATM 设备销售逐年递增，市场占有率逐步提高，新设备研发已取得进展，销售策略正确，未来盈利能力有望进一步增强。

集群通信业务是未来亮点。公司在国内率先研发出自主知识产权的 TETRA 系统并投入沈阳、杭州两地展开商用，同时在多地建设了试验网。公司在 PDT 领域也颇有建树。随着我国数字通信集群系统的需求增长，集群通信业务将成为公司新的业绩增长点。

做好传统业务，保证业绩稳定。公司将维持通信电子、交换网络以及电信增值业务的稳定以提供持续可靠的资金保障，同时为未来进一步发展打下伏笔。

盈利预测。我们预期公司 2012-2014年的 EPS分别是 0.21、0.27和 0.35 元。目前 A 股上市公司中在无线集群方面只有海能达从事的业务与公司类似，但海能达侧重于终端生产而公司着重于整体系统研发及生产，相对技术难度更高。由于公司是我国唯一一家拥有完备自主知识产权的 TETRA 系统设计生产能力的企业，同时考虑到公司未来的成长性，我们给予 2012 年30倍PE，对应目标价 6.3元，“推荐”评级。

（华泰证券）
开元投资：双翼共振展翅腾飞 买入评级

投资逻辑

本文是我们《医疗服务专题分析报告 20111128》的细化。伴随着“医改”进程，我们认为医疗服务未来会是医药板块投资热点。我们会围绕这一主题，陆续覆盖其中不同模式的上市医疗服务公司，寻找投资机会。

公司实现“商业+医院”双翼发展，由商业提供稳定现金流，医院进行对外复制。目前商业发展稳健，2013 年有高增长；高新医院已进入盈利水平提升期；高新国际医院正在筹备，将推进公司向大型医疗集团发展。

高新医院已进入快速发展期，盈利提升空间大。高新医院是公司实际控制人和医院管理层一手建造并组建队伍、培育市场，并最终获批第一家民营三甲医院。于2011 年转制为营利性医院后，依靠灵活机制将显著提高盈利水平。通过“软投入”增加“硬收入”，预计净利率将由5%逐渐提高到10%以上；高新医院2012 年开始向高端化改造，预计未来将为医院多贡献2000-3000 万净利润。

利用高新医院累计的民营大型医院复制能力，计划新建高新国际医院，进一步推进公司向大型医疗集团发展。高新国际医院计划进一步发展高端业务，与高新医院形成协同效应。

商业主业 2012 年是底部，预计2013 年增速高于40%，之后提供稳健现金流。主要门店钟鼓店于2012 年装修，可能影响今年业绩，装修后提档将显著提升该店的盈利能力；新开门店西旺店与宝鸡店已度过市场培育期，预计于2012 年实现盈亏平衡，2013 年后盈利高速增长。

投资建议

我们认为公司具有投资价值，主要考虑到医院牌照的稀缺性。预计2012年-2014 年商业EPS 为0.18 元、0.26 元、0.33 元，医院EPS 为0.04 元、0.06、0.09 元，加上西安银行股权转让，预计公司2012 年-2014 年EPS 为0.23 元、0.32 元、0.42 元，同比增长27.8%、39.1%、31.2%。

估值

我们给予公司未来 6-12 个月6.10 元目标价位，相当于商业绝对估值4.9 元加30 倍12 年医院PE，首次覆盖给予“买入”评级。

风险

经济低迷导致商业门店盈利低于预期；高新医院盈利增长低于预期；高新国际医院进程低于预期。

陕鼓动力：转型关键期业绩增速稳定 买入

公司 2011 年实现营业收入51.5 亿元，同比增长18.4%，实现归属于母公司所有者净利润8.33 亿元，对应每股收益0.51 元，较去年增长25.28%。

2011 年公司毛利率为33.64%，较2010 年上涨2.18 个百分点，同时净利润率提高0.89 个百分点，至16.17%。2012 年1 季度延续高增长，实现营业收入14.50 亿元，同比增长28.09%，实现归属于母公司所有者净利润2.48 亿元，比去年同期上涨29.64%。毛利率和净利润率分别提高至35.38%和17.10%。尽管下游冶金行业面临下行压力，公司在手订单依然能满足今年业绩增长需求。根据20 倍2012 年市盈率，我们小幅下调目标价至12.80 元，重申买入评级。

支撑评级的要点

公司 2011 年实现营业收入51.5 亿元，同比增长18.4%，实现归属于母公司所有者净利润8.33 亿元，对应每股收益0.51 元，较去年增长25.28%。2011 年公司毛利率为33.64%，较2010 年上涨2.18 个百分点，同时净利润率提高0.89 个百分点，至16.17%。

2012 年1 季度延续高增长，实现营业收入14.50 亿元，同比增长28.09%，实现归属于母公司所有者净利润2.48 亿元，比去年同期上涨29.64%。

毛利率和净利润率分别提高至35.38%和17.10%。

公司正处于转型关键时期，管理层制定了清晰的发展思路，重点发展第二三板块，即能量转换系统服务和能源基础设施运营业务。规划“十二五”末期第二、三板块收入占总收入的50%。2011 年第二三板块新接订单26.4 亿元，占26.69%，收入同比增长42.82%，为转型迈出第一步。

公司 1 季度新增订单大约在20 亿元左右，较去年同期有20%左右的下降，但由于去年公司新接订单超过100 亿元，2012-2013 年业绩增长有保证。

评级面临的主要风险

冶金行业产能过剩带来的投资放缓。

估值

公司在手订单充足，能够满足今年及明年部分的业绩增长需求，下游行业投资放缓并没有给公司带来明显的影响。我们预测公司2012-2014年每股收益分别为0.61 元、0.75 元和0.90 元。根据21 倍2012 年市盈率，我们将目标价由13.30 元小幅下调至12.80 元，重申买入评级

（中银国际）

   







京威股份：分享豪华车增长盛宴 推荐评级

国内豪车市场增长潜力巨大，豪车国产化趋势加快，配套零部件企业充分受益。国内富裕阶层人数的不断增加，消费升级需求释放，豪化车价格下沉，从供需两端极大的刺激了国内豪华车的销量。未来，随着国内豪车销售占比的进一步提升，豪华车生产企业对中国市场的重视及战略倾斜，入门级豪车国产化进程加快，配套的零部件企业将极大的受益于行业的结构性变化趋势。

公司主要配套汽车企业（车型）销量保持较快销量增长。公司产品的配套车型包括奥迪A6L、A4L、Q5、宝马新5系、奔驰E、C级、别克GL8、新迈腾、新速腾、新帕萨特、大众途观等几乎包括了国内市场最主流的B级和C级轿车。传统优势客户一汽奥迪、一汽大众、上海通用、上海大众等配套车型销量增长就能带动公司的销售利润增速超过25%。北京奔驰、华晨宝马等销量的放量增长进一步给公司业绩带来正面影响。 公司产品具备竞争壁垒，产业链一体化生产模式使其盈利能力高企，募投产能释放能进一步提升毛利率水平。公司在原材料品质和表面处理工艺技术上具有竞争壁垒，能提供高品质的配套产品是公司的核心竞争优势。另一方面公司通过"精而全"的产业链一体化的生产模式，充分享受利润空间，随着募投项目的投产，公司的型材自配能力将进一步提升，毛利率有望进一步提升。

公司的业绩能够保持25%以上的确定性增长，在汽车行业销量整体疲软时期，充分享受豪车市场的结构性增速较快所带来市场机遇。 短期催化剂是中报业绩超预期及分红送配比例超预期。 2012-2014年盈利预测为1.31元、1.65元和2.01元，给予2012年20倍估值水平，给予"推荐"投资评级。

主要风险因素：募投产能进度低于预期，新三板冲击估值体系