涨停敢死队火线抢入华兰生物等6只强势股

天机007

华兰生物:业绩筑底,关注血浆站审批及疫苗预认证进度

行业维持高景气度,政策有望松绑 。2010 年我国单采血浆实际投料量3281 吨,仅相当于全国年基本需求投浆量8000 吨的41%,部分血液制品供给量占需求量不到50%,以行业投浆量15% 的自然增长率计算,最快也要2016 年达到供需平衡,血液制品行业将在未来的几年内维持高景气度。血液制品行业的供需矛盾主要源于我国千人口献血率低及国内血浆制品企业法律规范苛刻有关,未来政策有望松绑,国家鼓励在中东部设置新浆站。此外,国内临床剩余分离血浆未来有望用于血液制品生产,部分血液制品有望纳入国家基本药物目录。

重庆子公司投产,血液制品有望恢复增长。2012 年公司通过大力宣传, 加大市场推广力度,2012 年1-4 月份今年封丘、重庆采浆量翻倍增长。1-4 月份,所有浆站(除贵州关停浆站外)采浆量总计增长30%。重庆6 个浆站处在市场培育期,未来3 年采浆量有望快速增长。假设重庆投浆160 万吨,预计公司2012 年投浆量增长5%。

关注浆站审批进度及疫苗世界卫生组织预认证进度。公司作为国内血液制品行业品种最多,规模最大,血浆综合利用率最高的生产企业,同时也是河南省重点扶持的生物医药企业,未来有望在河南和重庆两地新开浆站。公司流感病毒裂解疫苗及ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗若通过WHO 预认证,公司疫苗将走出国门,进入国际采购名单,认证进度值得关注。

业绩逐渐筑底,血浆站审批及疫苗预认证有可能超预期,给予"推荐"评级。随着公司甲流收入基数变小以及贵州血浆站关停影响被逐步对冲,公司业绩逐渐筑底,我们预测华兰生物2012-2014 年的EPS 为0.94 元、0.97 元、1.15 元,对应的PE 为25 倍、24 倍、20 倍,首次给予"推荐"评级。

      







华东重机:内河港口需求向好,东南亚市场拓展值得期待

专业的集装箱装卸设备制造商,内河港口优势明显。公司是专业的集装箱装卸用轨道吊和岸桥生产厂商,为内河和沿海集装箱港口、铁路货场等下游用户提供集装箱装卸设备;公司与长江水系、珠江水系、京杭运河水系以及沿海的主要港口都建立了长期的合作伙伴关系,产品除覆盖国内主要内河港口和部分沿海港口。

国内集装箱轨道吊和岸桥需求景气向好。随着集装箱物流业的快速发展和我国沿海港口、内河港口和铁路网建设的全面展开,集装箱装卸设备需求逐步向好;根据《集装箱装卸设备行业研究报告》预测,2011-2015年我国轨道吊和岸桥的总市场容量将分别超过1200台和800台。东南亚市场拓展值得期待。低端制造业向东南亚转移态势明显,而东南亚国家港口建设严重滞后,其集装箱装卸设备需求潜力大;公司从2010年4月开始与印度尼西亚第二港务公司合作,先后签订了3台岸桥和11台轨道吊的销售合同,总价值3221.85万美元;公司将以印度尼西亚第二港务公司作为公司进入东南亚市场的切入点,与印度尼西亚第二港务公司持续保持合作关系,并逐步开展海外业务。

募投项目:扩大轨道吊和岸桥产能。募投项目为"105台轨道吊和24台岸桥产能扩建项目";项目的实施可以消除公司现有产能瓶颈,进一步提高公司的市场占有率,促使公司稳步走向国际市场;募投项目达产后,公司轨道吊和岸桥的产能将在现有40台和8台的基础上达到145台和24台。建议询价区间8.82-9.80元。根据公司招股书数据,我们估算公司今年以来在手和中标订单含税总金额接近9亿元,假设其全部能在年内确认收入,我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.49、0.59和0.68元,按2012年18-20倍的PE水平给予询价区间8.82-9.80元,按2012年20倍的PE水平给予上市后目标价9.80元。

主要不确定因素。(1)现有在手和中标订单能否全部在年内确认收入存在不确定性;(2)经济持续不振影响下游需求;(3)行业竞争加剧影响盈利水平。 尚荣医疗:大单不断,资金管理或是挑战

结论:

尚荣医疗目标市场空间很大,公司的成长更多地取决于自身能力的提高。尚荣医疗在上市之后美誉度的提高带来了不少的大订单,这些大订单的完成情况特别是资金管理情况有待跟踪。从单纯的手术室建设到EPC总承包模式的转变拓展了公司业务的开展空间,也更有利于提高公司的拿单能力。现有的订单基本保证了未来两到三年的收入增长,但利润增长不单取决于公司的项目完成情况,而且和宏观经济变化、人力成本上升等因素相关。另外,项目进度的会计确认方式的变化可能会对利润表产生比较大的影响,但不会对公司的实质经营产生变化。

我们将积极跟进公司的项目开展情况,及时更新公司状态。保守预计公司2012-2014年EPS为0.58元、0.89元和1.32元,对应最新股价23.9元的PE分别为41倍、27倍、18倍,首次给予"推荐"评级。

风险提示:项目结算的资金风险;原材料成本上升。





   







宜科科技:军需大单落地,业绩拐点显现

公司2012年5月24日晚发布了《关于汉麻军用装备产品进展的提示性公告》,主要内容如下:公司收到总后相关部门"关于做好军用汉麻产品列装前生产准备工作的通知"--根据相关装备计划,汉麻军用内裤、汉麻军用毛巾、汉麻军用冬袜已经列入今年生产计划,要求公司及时准备相应汉麻纤维和汉麻纱线生产数量。该通知文件中未注明本次军用汉麻产品的具体数量及金额等信息。

点评:军需大单落地,业绩拐点显现。此次公告等于同宣告公司军需大单的落地,公司汉麻产能将得以释放,公司业绩将迎来拐点。这也表明公司的汉麻纤维和汉麻纱线的功能性获得总后认可,可以预见随着军方对产品的熟悉和认同,今后可能会有更多品类的汉麻产品进入军用生产计划,例如内衣裤、鞋品及床上用品等;军方订单拥有稳定、量大的特点,一旦进入军方采购体系,就很难被替代。如果按最乐观情况估算,公告的三项产品今年能够装备全军,则公司汉麻纱线的需要量将达到2000吨以上,与此对应的营业收入将超过2亿元。汉麻二期产能扩张势在必行,技术壁垒构筑长期利好。随着军需大单的陆续下达以及各类民用订单需求的上升(雅戈尔、李宁、探路者、孚日、浪莎、铜牛等),公司一期汉麻纤维产能(2000吨)很快就能实现满产,因此二期产能扩张势在必行,预计年内启动,2013年投产,届时公司产能将达到5000吨的规模。同时,公司与总后共享汉麻纤维生产专利技术,使得新进公司难以介入汉麻纤维的生产领域,这为公司构筑了扎实的技术壁垒,也为公司持续获得军方订单提供了保证。

盈利预测与估值。考虑到今日公告说明了公司汉麻产品在军用领域已取得了突破,我们假设公司未来能够实现汉麻订单的顺利放量,乐观预计12-14年汉麻纤维产量分别为1500吨、2500吨和4000吨,按照上述假设将分别增厚公司12-14年每股业绩为0.36元、0.58元和0.91元,公司综合EPS分别为0.47元、0.72元和1.08元,当前股价对应PE为34.2倍、22.3倍和14.9倍,首次给予"推荐"评级。风险提示。未达假设预期;军用和民用汉麻订单量和价都不及预期。

宜科科技:汉麻军品业务正式发力启动

公司今日公告收到总后"关于做好军用汉麻产品列装前生产准备工作的通知",根据装备计划,汉麻军用内裤、汉麻军用毛巾、汉麻军用冬袜已列入今年生产计划。为确保按时保质保量完成军方装备任务,宜科将及时准备相应汉麻纤维和汉麻纱线生产数量,以保证军用汉麻产品任务的顺利完成。该通知文件未注明本次军用汉麻产品的具体数量及金额等信息。公司接到通知后将抓紧落实汉麻纤维生产,并将对汉麻军用装备进展及其公司影响进行及时披露。

汉麻产业是"利国、利民、利军"的大事,宜科多年耕耘汉麻产业终获军方订单,汉麻军品业务取得实质性突破。汉麻产业是"十二五"规划中重点支持和鼓励发展的产业,胡锦涛总书记早在05年参观云南汉麻工厂时曾指示"汉麻产业是利国、利民、利军的大事"。公司与总后军需装备研究所合作多年,已建成年产2000吨的云南西双版纳汉麻皮纤维生产加工基地,完成汉麻从种植到脱胶的技术研发和工业化设计,已经具备整个产业链从麻皮到纤维的自主生产能力。之前市场最为关心的话题一直围绕在军队订单能否落实,此次公告确认了汉麻3个品种进入军队装备计划,基本打消了投资者关于订单的顾虑,标志着汉麻军品业务正式发力启动,汉麻业务今年将取得实质性突破。

预计未来汉麻军品列装品类有望扩大,民品市场发展空间很大,军民融合打造汉麻产业平台。公司在2011年报中披露已有十多个品种在部队试穿,包括汉麻毛巾、毛巾被、床单、被套、作战鞋、冬袜、衬衣、体能训练服、作训服等品类,防晒霜也在西藏部队试用,试用效果良好,预计未来汉麻军品列装品种有望进一步拓展。汉麻民品方面,年报中披露2011年在户外服装"探路者"、运动鞋"李宁"都取得了实质性的突破,在女装针织服装、家纺产品领域扩大了合作开发范围,高端墙布、家用地毯地垫、汽车坐垫开发也取得了进展。在国际市场开拓方面,韩国和日本市场已开始逐步下单,欧洲市场也签订了汉麻纱线在欧洲的总代理协议,小批量试样产品已开始订购。长远来看,随着汉麻军品民品市场发展,预计公司目前2000吨产能可能会面临产能不足的问题,未来将根据市场情况适时投资二期3000吨生产线,产能投放将带来业绩增长。

近期重点关注军方订单的进展情况,维持盈利预测和增持评级。我们预计2012年汉麻业务有望贡献EPS约0.5元,传统业务贡献约0.14元,公司EPS为0.64元,预计2012-2014年EPS为0.64/0.94/1.52元,我们看好汉麻产业未来发展的广阔前景,维持增持评级。



   







滨江集团:销售增长已被市场预期,评级下调至"中性"

"以价换量"带来的销售增长已被市场预期。

我们估计公司通过降价促销已实现近33亿元的签约销售金额,但我们认为公司此前加大销售力度的动力主要来自于资金压力,并非杭州商品住宅市场需求增长,因此我们预计公司销售节奏将在资金压力得到解决后放慢,公司在杭州的杭汽发、萧山湘湖和凯旋门等重点项目的推盘进度或低于预期。我们预计公司2012年签约销售额为63.1亿元,同比上升37.9%。

结算进度和均价低于我们此前预期,下调营业收入及净利润。

我们下调了城市之星和万家星城剩余货量的销售和结算进度,以及金色黎明一期的结算价格,所以我们将2012-14年营业收入分别下调0%/18%/3%至79.4/107.2/186.1亿元,净利润分别下调5%/20%/9%至14.5/20.9亿/25.1亿元。

短期财务状况紧张,存在一定短期资金风险。

公司2012年1季末货币资金下降为5.0亿元,短期有息负债为15.7亿元,长期借款为63.2亿元,净负债率为108%。我们在公司2012年不新增土地储备的假设下,预计公司2012年末净负债率为81%。

估值:目标价下调至9.63元,评级下调至"中性"。

我们将公司2012-14年的EPS分别从1.13/1.94/2.03元下调为1.07/1.54/1.85元,目标价从10.44元下调为9.63元,该目标价基于2012预测EPS1.07元和9倍市盈率(公司自2010年1月以来的平均动态市盈率为14倍下调一个标准差),较公司2012年每股NAV有5%的折价。(中财网)