京运通诡异高送转 10送10背后危情乍现

天机007

6月5日，暴跌后的深沪股市惊魂暂定，而京运通（601908）投资者却迎来最为忐忑的一天。

当天，发布了每10股派发现金红利3元人民币（含税），以及十送十等利润分配方案的京运通，小幅上涨1.14%，收于19.49元。自去年9月8日上市以来，公司股价在174个交易日内已累计下跌60.29%。

但同时，公司与大客户江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（下称江西赛维），签订的剩余金额高达11.59亿元的《设备采购合同》却因故终止履行。

当日股价表现显示，上述分红方案的实施公告并未引起市场的积极响应，记者还调查发现，慷慨分红的盛宴之下，价值逾10亿元设备合同订单背后，还酝酿着另一层让人不安的隐情。

诡异高送转

“股价我们不能影响，公司能做的只能是尽可能的给股东带来回报。”京运通证券事务部的一位工作人员向记者解释推出高送转的原因。

事实上，高送转分红方案实施公告之所以在市场上波澜不惊，除这一利好信息早被消化外，更与推出这一方案之时公司基本面发生了不利变化有关。

京运通去年实现营收17.75亿元，同比增长55.9%；净利润4.54亿，同比增长34.5%，但受光伏行业疲软影响，硅料、硅片价格大幅下降，硅片业务于下半年出现亏损，公司硅片业务的毛利率水平大幅降至2.62%，同比减少超过20%。

今年一季度末，京运通营收、净利润同比分别下降了82.63%、90.74%。公司在一季度报告对此预测，光伏行业受国际宏观环境影响而持续低迷，今年1-6月公司净利润同比将下滑50%以上。

高送转常为业绩高成长公司惯用分红方案，其逻辑是公司业绩高速成长、每股收益不会被股本扩张大幅摊薄。然而，京运通却在业绩预期大幅下降的背景下施行上述分红方案。

对此，京运通证券部人士解释，“公积金每10股转增10股分红方案的推出，应该是公司领导有所考虑”，但出于何种考虑，其并没有给出具体说法。

此外，记者还发现，截至今年9月18日，京运通将有4376.0万股限售股到期解禁流通，公司慷慨的分红送股方案是否与此相关？

逾10亿大单流失隐情

京运通与江西赛维之间的巨额设备采购订单于2008年7月22日签订，合同约定江西赛维于2010年12月31日前累计采购JYT660多晶硅铸锭炉580台，其中2008年提货80台，2009年提货200台，2010年提货300台。

但由于金融危机爆发，江西赛维项目建设进度被迫推迟，未能按照合同约定提货，2008年提货18台、2009年提货101台后，剩余461台。在京运通上市前，双方协商将执行期限推迟至2011年4月份。但自2012年1月1日至今，双方剩余合同的履行仍无任何进展。

最终，“基于近期全球光伏行业持续低迷的现状及江西赛维公开披露的2011年财务状况和近一段时间有关媒体对其的报道”，京运通以维护公司及投资者合法权益为由，于今年6月1日向江西赛维发出了《终止履行通知书》，并明确保留追究其违约责任的权利。

某接近江西赛维高层人士表示，“以江西赛维财务状况及媒体报道为由终止合同，只是京运通单方面说法。”上述人士指出，江西赛维迟迟不要京运通的铸锭炉，项目投资进度推迟只是原因之一，重点是铸锭炉国产化设备质量的可靠性、稳定性，与国际同类产品相比存在较大差距。在行业低迷形势下，江西赛维基于产品成本、质量控制考虑，对国产化设备的采购使用有点动摇。

京运通工作人员在电话中坚定地否认外界对其产品质量问题的质疑。北京某券商光伏行业研究员则表示，京运通等铸锭炉生产企业的下游行业为硅片切片加工企业，在整个光伏行业高度不景气下，硅片切片公司正受到来自多晶硅料和光伏组件企业的双重挤压，硅片切片行业公司目前没有扩张欲望，对多晶硅铸锭炉设备的采购订单不仅不会增长，甚至会出现订单合同大面积违约。

在该研究员看来，江西赛维订单终止或许不是京运通唯一的一单，其他客户或许在将来也有可能推迟、甚至取消合同协议的执行。

“截至目前，公司其他客户合同订单没有出现问题，一旦出现异常情况，公司将会及时公告。”京运通证券部人士对此回应。

(21世纪经济报道)