机构内参强推买入11只暴涨股

股票王

　　广宇集团（002133）：未来有望受益于金融创新改革
　　海通证券（600837）8月2日发布研究报告称，广宇集团小额贷款公司具备金融创新概念，未来有望受益于金融创新改革。上半年公司共实现新开工面积25.24万平，完成年初所计划的68%，较好的新开工状况保证下半年将有较多可售资源。
　　报告预计公司2012、2013年每股收益分别是0.62元和0.76元。看好公司未来成长性，给予2012年10倍PE，对应目标价为6.2元，维持买入评级。（海通证券）

　　丽江旅游（002033）：未来经营亮点多
　　丽江旅游公司2012上半年实现营业收入2.67亿元，YoY增长10.72%，净利润0.65亿元，YoY增长22.37%。由于公司成本基本锁定，因此游客增长将明显提高公司的利润水准，使得利润增幅好于营收。2012年上半年，公司三条索道共接待游客124.33万人次，YOY增长10.18%。玉龙雪山索道技改完成后共接待游客49.80万人次，比上年同期增长33.46%；由于游客分流影响，云杉坪索道接待游客72.60万人次，同比下降0.91%；牦牛坪索道接待1.92万人次，比上年下降14.82%。印象旅游接待97.14万人次，比上年同期增加10.71%。
　　2011年公司完成对于印象丽江51%股权的收购，玉龙雪山索道技改完使其运力提高了3倍。进入2012年:和府酒店二期正在建设中，将新增80间高端客房（增长30%），并于年底投入使用。公司近期公布了2013年开始投资总共5亿元在迪庆州香格里拉县开发香巴拉月光城高端度假酒店和藏文化风情体验区计划，预计2015年投入运营，项目所处的迪庆州拥有机场，滇藏公路、川藏公路、康藏公路，香格里拉铁路也预计于2015年完工，周边交通便利，前景看好。此外公司仍将持续关注，香格里拉、大理、泸沽湖等地区的开发机会，预计将进一步整合丽江的旅游资源。
　　2011年5月15日，公司已向政府申请将玉龙雪山索道的价格由双程150元/人次提高到200元/人次，但目前未收到最终批复。从公司以往的经验来看，每次对于索道进行大规模技改后均有提价行为，因此我们预期申请获批是大概率事件。公司上半年游客的增长情况较为稳定，近期增长主要看索道提价、和府酒店二期建设、香巴拉月光城专案开发，长期关注公司对丽江旅游资源的进一步整合，建议持续买入。（群益证券）

　　三力士（002224）：二季度实现毛利率恢复和业绩高增长
　　2012 年H1 公司实现营业收入4.36 亿元，同比增长1.87%；净利润2919.52 万元，同比增长38.84%；综合毛利率21.56%，同比上升4.41 个百分点。其中Q2 营业收入2.59 亿元，同比增长1.26%， 环比增长45.92%；净利润2373.55 万元，同比增长39.77%，环比增长334.74%；综合毛利率24.84%，同比上升8.03 个百分点，环比上升8.06 个百分点。2012 年H1 公司EPS 为0.18 元，其中Q1EPS 为0.15 元，业绩基本符合预期。
　　Q2 如期实现毛利率恢复和业绩高增长。正如我们此前报告的判断，随着主要原材料天然橡胶和合成橡胶价格回落，公司毛利率恢复到24.84%的正常水平，并带动业绩的高增长。我们认为，公司所处的三角带行业下游需求相对稳定，上游原材料价格下跌会有效提升公司业绩，其具有比较明显的逆周期特性。 拟增发项目助推公司成长。1、1.35 万吨特种橡胶带骨架材料： 总投资4 亿元，其中募集资金2.8 亿元。根据可研完全达产后，可实现销售收入4.59 亿元，净利润6，506 万元。2、3000 万m2 高性能特种传动V 带：拟投资1.12 亿元，其中募集资金1.1 亿元。根据可研完全达产后，实现销售收入1.49 亿元，净利润2，090 万元。3、两项目将分别增厚EPS0.22 元和0.10 元（假设增发5000 万股摊薄后）。
　　我们预计，公司2012-2014 年的EPS 将分别达到0.53 元、0.75 元和0.93 元。考虑到公司毛利率恢复带来的业绩高增长，以及未来拟增发项目实现的产业链延伸，我们继续给予公司买入评级。
　　风险提示：原材料价格大幅波动，拟募集资金项目未能实现， 下游持续需求低迷。（华泰证券（601688））

　　莱宝高科（002106）占得行业发展先机
　　莱宝高科公司2012年一季度实现营业收入2.34亿元，同比下滑20.59%，环比下滑26.02%；归属于上市公司股东净利润3540万元，同比下滑71.91%，环比下滑67.46%，每股收益为0.06元。一季度业绩下滑主要源于sensor产能利用率低:根据测算，公司一季度sensor产能利用率极低，不到40%，影响到毛利率大幅下滑，这是导致一季度业绩大幅下滑的主要原因。另外，产品降价、人工成本上升、模组项目开办费等支出增加也是影响因素。
　　自去年下半年大客户加大sensor自制比例以来，公司的sensor产能利用率大幅下滑。客户结构发生了重大变化，由原来的单一稳定的大客户，变成了众多不稳定的小规模订单。小单的利润更高，但终究无法填满sensor产能。sensor产能利用率的回升只能靠模组产能的投产来拉动。因此，在模组大规模开出之前，业绩仍受sensor产能利用率所累。公司模组产能下半年陆续投产:目前公司拥有模组产能100万套/月。预计200万套/月模组产能（子公司深圳莱宝光电）今年6月达产。水胶贴合模组项目100万套/月年底达产。OGS试验线100万套/月，年底达产。加OGS，模组产能达到500万套/月，届时，sensor产能有望得到一定的消化。但即便sensor产能消化，其高利润时代也一去不复返了。
　　OGS是公司未来可能的爆发点:预计ultrabook今年出货2000万部，明年在intel的全力推动下，出货量有望达到8000万部。预计部分ultrabook会采用OGS触摸屏，未来成长值得看好。公司OGS重庆项目总投资22亿，今年下半年开始动工，预计到明年下半年有部分产能投放。公司在OGS方面投入巨大的资金和人力资源，技术上受到intel好评。预计重庆项目可能投建高世代线，以备切入ultrabook产业链。目前来看，国内高世代线尚不多，中大尺寸触摸屏供求关系要好于小尺寸。若OGS被ultrabook广泛采用，公司在技术和规格上占得先机，中大尺寸OGS将是公司的翻身仗。
　　公司面临经营模式转型:触摸屏行业变化很快，只有占得先机，才能赚取高额利润。而像莱宝这样技术创新的公司，具备了占得先机的可能。过去在sensor上，未来可能在OGS上。而从一个高点走向另一个高点，经营模式之变是公司必须迈过的坎。在产业链一体化的大势之下，公司难以坚守其专业分工之道，而从专注于上游显示材料向一体化的转变过程中，面临客户管理（单一大客户向众多客户的转变）、生产管理（单一机型向多机型的转变）、供应链管理（模组的原材料种类复杂得多）、人力资源管理（模组生产的人员规模庞大）等诸多挑战。如何在保持技术优势的同时，提升管理能力，有待观察。若能成功实现经营模式转变，则今年将是公司的业绩低点，明年弹性很大。
　　结合触摸屏模组投产进度及sensor开工率提升，预计公司上半年营收6.5-7亿，净利润约9000万-1亿；下半年营收10-11亿，净利润2.1-2.4亿。预测公司2012年至2014年每股收益0.54、0.78、1.17元（暂不考虑公司增发股本摊薄），维持公司增持评级。（兴业证券（601377））

　　天齐锂业（002466）单季毛利率重拾升势
　　天齐锂业公司2012年1-6月实现营业收入2亿元，同比增长6.3%；净利润2176万元，同比增长9.9%，扣除非经常性损益后的净利润1938万元，同比增长24.3%。受益于碳酸锂价格在今年二季度的大幅上涨，公司二季度毛利率环比上升近3个百分点至19.5%。虽然以进口锂精矿为主的原材料成本也有所上升，但公司通过改进生产工艺成功降低了生产单耗，加之较为充沛的低价原材料库存，即使碳酸锂价格不再上涨，预计公司下半年毛利率仍将维持上升趋势。
　　公司超募项目5000吨氢氧化锂和募投项目5000吨碳酸锂（其中部分已投产）将分别于今年9月和12月完全投产，到今年底，公司各类锂产品产能合计将达到2万吨左右（2011年底为1.3万吨），为明年的业绩增长打下坚实基础。7月以来，随着锂电池、润滑脂等行业进入生产淡季，碳酸锂价格趋稳并维持高位，我们预计随着四季度下游行业再次进入旺季，碳酸锂价格有望迎来又一波上涨，公司毛利率水平存在进一步提升空间。目前全球锂矿资源供应高度集中，供应商议价能力极强，公司对上游资源的积极布局将成为公司未来重要的竞争优势。预计公司自有矿山最快将于明年下半年出矿，届时主要原材料成本有望大幅下降30%以上。
　　小幅上调公司盈利预测至2012-2014E年EPS分别为0.42，0.63，1.01元，较前次预测上调幅度分别为6%，5%，9%。公司凭借目前国内最大的基础锂产品产能、以及积极布局上游资源和下游电池产业链的先发优势，未来有望成为动力锂电池产业的重要参与者；近期产品涨价带来的盈利能力改善已得到验证，且四季度仍可能面临碳酸锂再次涨价的事件性刺激；维持买入评级。（国金证券（600109））


　　百润股份（002568）：强力研发驱动 驶入快增轨道
　　公司2012上半年实现收入8224万，净利润3874万，同比增长42.8%和88.6%，EPS0.48元，符合此前业绩预告。公司拟向全体股东每10股转增10股送6元，高配送方案显示公司对未来发展的信心。行业整体稳步发展，国内企业潜力巨大。强力研发驱动，毛利率大幅提高。产能系统化管理能力提高，募投产能项目开始启动。上调公司12-14年EPS至0.98、1.35和1.81元，PE31、23和17倍，维持增持评级。（国海证券（000750））

　　红日药业（300026）：双核发力 共创佳绩
　　公司发布2012年半年报，2012年上半年实现营业收入4.62亿元，同比增长106.39%，实现营业利润1.57亿元，同比增长124.97%，其中归属于母公司所有者的净利润为1.08亿元，同比增长149.77%，基本每股收益为0.48 元。
　　点评：
　　行业景气推动配方颗粒持续高增长。2012年上半年子公司康仁堂实现营业收入2.10亿元，同比增长76.9%。其中，配方颗粒业务实现营收1.99亿元，同比增长83.91%；中药饮片业务实现营收1145万元，同比增长10.67%。康仁堂业绩符合我们的预期。子公司销售收入高速增长是受益于配方颗粒行业景气和公司大力市场推广所致。由于公司将在2012年10月份新建产能达产，因此我们维持之前的预计：全年配方颗粒业务收入增速将在80%以上。
　　血必净和法舒地尔恢复高增长，低分子肝素钙盈利能力进一步提升。公司半年报数据显示，2012年上半年血必净实现销售收入1.55亿元，同比增长207.64%；盐酸法舒地尔注射液实现销售收入6351万元，同比增长95.67%；低分子肝素钙注射液实现销售收入2759万元，同比增长42.23%。母公司业绩超出我们的预期。我们认为，母公司主导产品血必净和法舒地尔大幅增长是由于公司加大学术推广和渠道变革等销售改革所致。另外，低分子肝素钙注射液毛利率同比增长16.37个百分点，这主要是由于其原料药肝素钠价格的持续走低所致，随着国内肝素钠原料药的竞争加剧，预计公司低分子肝素钙盈利能力将维持在较好的水平。基于此，我们对其母公司业务的全年预计如下：血必净将恢复高增长，全年销量将在2000万支以上，销售增速超过50%；法舒地尔也恢复高增长，全年增速也将超过50%；低分子肝素钙将维持40%以上的毛利率，持续快速增长，增速有望维持在40%左右。
　　母公司销售策略改革推高公司销售费用。根据公司2012年上半年销售费用1.19亿元，占营业收入比例25.86%，同比增长4.46个百分点。其中，母公司销售费用6228万元，占营业收入比例25.21%，同比增长9.14个百分点；子公司销售费用5722万元，占营业收入比例26.61%，同比增长0.66个百分点。公司销售费用大幅增加是由于母公司学术推广加快和渠道变革等销售策略改革所致。由于公司主导产品血必净和配方颗粒市场推广的加快，因此，公司销售费用率未来两年将维持在25%以上。
　　多个重磅新药储备提振公司未来业绩。公司新药氯吡格雷、沙格雷酯和脑心多泰均在生产批件申请阶段，有望在明年获批上市销售。另外，公司参股的红日健达康医药科技有限公司研发的PTS注射液也在产业化阶段，有望在2014年获批上市销售。这些重磅新药的获批，均将大力提振公司未来业绩。
　　重组收购进展顺利。根据公司目前的重组收购进度，其进展顺利。我们预计将四季度完成重组收购。此次重组收购的完成，将是公司未来业绩持续快速增长的有力支撑。
　　维持公司推荐的投资评级。暂不考虑股本摊薄和四季度可能的收购股权并表收益，根据公司半年报数据，我们调整上次盈利预测，预计公司2012年至2014年的EPS分别为0.98元，1.45元和1.90元（仅考虑摊薄股本而不考虑四季度并表收益，2012年-2014年EPS 为0.89元，1.30元和1.71元）。以公司2012年8月1日收盘价29.62元来计算，其2012年-2014年市盈率分别为30倍，21倍和16倍。由于公司血必净和配方颗粒业绩快速增长是大概率事件，因此我们维持对公司推荐的投资评级。
　　风险提示：1、中药材价格大幅上涨；2、配方颗粒新建产能进度不达预期。（国联证券）

　　华能国际（600011）：业绩大幅增长
　　业绩大幅增长：公司2012年上半年实现营业收入671.8亿元，同比上升4.9%；实现营业利润34.8亿元，同比上升128.4%；实现归属于上市公司股东的净利润22.1亿元，同比上升87.4%；实现基本每股收益0.16元，基本符合我们之前的预期。
　　主要受益于电价上调：从电价、利用小时和煤价三方面来看，公司上半年业绩大幅增长的主要原因在于电价上调所带来的境内电厂利润的大幅增加，新加坡大士能源业绩基本与去年同期持平；上半年公司境内平均电价同比上升5.75%，但由于电量需求增速的放缓，境内合并口径发电量同比下降1.46%，火电利用小时下降明显，煤炭价格基本与去年同期持平；
　　二季度业绩上升明显：分季度来看，二季度售电量较一季度环比下降2.8%，收入环比下降3.9%，但由于标煤价格环比下降近5%，二季度公司实现归属于母公司净利润环比上升40%；今年6月份以来秦皇岛动力煤价格出现迅猛下跌，但由于合同煤的上涨和煤炭提前采购的影响，上半年煤炭价格基本与去年同期持平，我们预计未来煤炭价格将窄幅波动，若下半年市场煤价格与6月份持平，综合考虑合同煤上涨5%，预计公司全年单位燃料成本下降3%-4%左右。
　　其他影响因素：（1）折旧方法变更：公司于2012年1月1号进行了折旧方法变更，使得公司及子公司今年上半年折旧费用减少约5亿元，预计全年折旧费用减少10亿元；（2）财务费用：由于在建工程转固及去年加息影响，公司财务费用增加9.4亿元，同比上升26%，随着今年降息和公司加大融资融券等低成本融资方法使用等，预计公司下半年资金成本会有所回落；
　　维持增持-A投资评级：公司作为火电龙头，业绩对于煤炭价格具有极高弹性，并且电站多位于沿海地区，将极大受益于沿海煤炭价格的下降，保守假设公司2012年综合煤炭价格下降3%，2013年综合煤炭价格再度下降4%，电价与利用小时不变，则预计2012年-2014年EPS分别为：0.48元、0.68元和0.71元，对应PE为14倍、10倍和10倍，维持增持-A投资评级，6个月目标价8.8元。
　　风险提示：煤炭价格下降低于预期；利用小时大幅下降；电价下调等。（安信证券）

　　恒生电子（600570）：看好金融创新带来的新机遇
　　下游需求影响当其业绩
　　2012 年上半年，国内资本市场整体表现较弱，公司证券、基金与机构业务受到一定影响，而银行业务则呈现出良好的发展态势。基于软件行业特点，公司仍然存在各季度收入不均衡的现象，下半年情况一般都要要好于上半年。此外，虽然公司上半年合并收入增长约-3%，但其中母公司的收入增长约为11%。 这主要是受到去年同期无锡子公司有一笔一次性收入所致。
　　费用依然在增加，但全年应该会得到合理控制
　　公司总体费用增幅约25%，总计大概增加了5300 万元，主要原因是公司平均人数和人均薪酬有所上升，以及今年计提了相应的期权费用。另外，针对公司中长期非常具有重要意义的金融创新，公司也加大了资源配置，从而导致费用的增长。总体来看，上半年费用占销售收入的比重74%左右，相对于去年同期增加了17个百分点左右，但这不会是长期趋势，从全年来看，公司将从体系管理、预算管理这些领域对费用控制做详细的规划和执行，并希望实现全年收入增长快于费用增长。其实从二季度情况来看，已经能显示这种端倪，相比一季度，在计提了期权费用的情况下，半年费用占比降低了5 个左右的百分点。
　　依然在积极拓展公司2.0 业务
　　公司努力拓展公司2.0 业务，该业务包括B2C 业务和收取服务费的传统业务。从目前来看，聚源是目前公司看得最清晰的2.0 业务，依托资讯终端、数据中心和投研一体化产品，聚源有可能今年实现收入翻倍。其他相对来讲比较有把握的是跟1.0 紧密结合的业务，如算法交易和私募产品等，数米网今年是非常关键的一年，目前已经拿到了第三方基金销售资质。今年数米网的重心主要放在了两个方面，一是打通跟基金的通道，签订代销协议，二则是打通基民购买的通道，实现一定量的基金销售。另外，公司在个人理财和新的创新业务等方面都有尝试，但2.0 业务毕竟涉及到模式的转变，实现2.0 大规模的销售收入还需要时日。
　　金融创新带来新机遇
　　金融创新的推进对于公司业务拓展来说是个非常好的契机。公司已经在很多方面做好了准备。比如针对下游机构的转融通、约定式回购、现金宝、OTC、高收益债等业务创新来说，公司已经有相关产品研发成功。预计未来五年单是整个券商的IT投资规模就可能会扩大三至五倍，这为恒生电子今后的快速发展奠定基础。
　　盈利预测与估值
　　由于金融创新对公司的影响存在时间不匹配和不确定性，我们认为虽然下半年公司在金融创新领域会有所收益，但真正体现在业绩方面还需等到明年。我们预计公司今后三年EPS分别为0.49、0.64和0.82元。对应目前PE分别为27X、20.6X和16.1X。首次给予增持评级。（中信建投）

　　拓尔思（300229）：加入语音产业联盟 市场空间更加广阔
　　投资要点
　　自然语言语义分析能力（NLP）是语音产业进一步发展的关键。目前语音产业三大核心技术中，语音合成自然度已经超过真人发音水平，语音识别率已超过90%，而语义分析则尚不能完全让用户满意，成为进一步扩展语音产品应用范围和提升用户体验的关键。
　　当选语音产业联盟副理事长单位彰显公司语义分析领域技术领先地位。联盟19 家发起成员为语音产业链上各个环节的龙头单位，拓尔思核心技术即为针对中文信息的检索和分析，公司主要创始人自80 年代中期即开始该领域的研究，为该领域著名学者，90 年代中后期公司已完成中文自然语言分析相关技术的自主研发并应用于公司全文检索产品中。十多年来，公司发展了3000 多家各行业客户，积累了丰富的中文自然语言分析经验，产品性能领先。我们认为此次公司当选语音产业联盟副理事长单位，彰显了公司在语义分析领域的技术领先地位。
　　语音产业将进一步拓展公司市场空间。我们认为语音产业联盟的成立，代表着运营商、IT 设备制造商、汽车厂商以及家电厂商对于语音服务在各自传统业务中应用的高度重视，国内语音产业有望加速发展。拓尔思作为产业发展所需关键技术领域的领先者，市场空间有望得到进一步拓展。
　　财务与估值
　　我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.53，0.86 和1.36 元，我们继续看好公司在中文信息智能处理和大数据分析领域的增长前景，给予2012 年35 倍PE 估值，对应目标价18.50 元，维持公司买入评级。
　　风险提示
　　合作营销渠道拓展低于预期、新产品市场接受程度低于预期。（东方证券）

　　华力创通（300045）：北斗产品增速超122%
　　北京华力创通科技股份有限公司（华力创通，300045）上半年营业收入和净利润分别同比增长10.87%和8.47%，增速相对于前两年有所放缓。从季度情况来看，二季度公司环比增长为6.22%，而去年二季度环比增速达到了41%。不过，我们认为这在一定程度上是季节性因素，全年保持稳定增长应该问题不大。
　　受到下游需求和竞争的影响，华力创通在机电仿真以及雷达通信及其仿真测试产品上增速放缓，其增速分别为11.45%和7.41%。但北斗产品成为公司增长的新亮点，其增速高达122.65%，并逐步成为公司主要产品之一。这主要是因为随着北斗二号卫星导航系统开始试运行，不同领域用户对北斗卫星导航的模拟测试设备需求大幅增加。另外，公司紧紧围绕北斗卫星导航应用产业为重心，加快了器件和终端的研发、推广及应用。
　　总体来看，目前华力创通在北斗产业的发展思路清晰，并在北斗产业链方面的布局基本完成，从模拟器到芯片、天线再到终端，从硬件到小系统再到行业应用，公司均有涉及。在应用方面，公司一方面依托在军用方面的技术积累和产品优势，希望从军用开始做起，而另一方面又随着对行业理解的加深，公司正在逐步切入民用领域的行业应用，比如上半年公司完成了GNiStar-1型双模民用卫星导航芯片的研制，该芯片具有优良的性价比和北斗兼容导航定位性能，为公司在民用领域的发展奠定基础。
　　上半年华力创通加大销售力度，销售费用同比增加了22.13%，另外，研发费用的增加也导致管理费用增长了19.02%，总体来看，三项费用占比为29.7%，比去年提高了1.2个百分点。此外，今年上半年公司产品毛利率合计为48.38%，跟去年同期48.51%的毛利率相比差别不大，保持稳定。
　　我们认为华力创通今年在北斗领域的发展值得关注。特别是随着中国进一步加快北斗卫星导航推广应用的进程， 如近期8个行业主管部门和6个地方政府相继出台十二五规划细则，明确鼓励卫星导航/北斗产业发展，我国卫星导航行业开始迎来自主创新的高速发展阶段。华力创通在北斗领域布局完善，而且其在导航模拟器方面的优势让公司已经在北斗二号产业中体现了收益以及较快的增长。我们预测公司2012年至2014年EPS分别为0.30元、0.42元和0.56元。维持买入评级。（中信建投）