南风股份：继续领跑第三代核电技术（中证）

股票王

　　寻找首批创业板公司中的“瞪羚”

　　走进南风股份的厂区大门，6、7只静卧在厂房门口的白色巨型风叶首先映入眼帘。据介绍，这些都是准备发往内蒙古等地的风电叶片，今年公司风电叶片在手订单已超过1.5亿元。而公司主营的核电业务也正有条不紊地开展着，约10亿元的订单预计可满足未来三、四年的业绩增长需要。

　　南风股份副董事长兼总经理杨子善在接受中国证券报记者专访时表示，日本核危机巩固了公司的行业地位，公司第三代核电技术将继续领跑全行业。未来，公司一方面筹划进军核电产品国际市场，一方面将多条腿走路，在风电、地铁通风设备、新材料、新工艺等领域施展拳脚。

　　龙头地位巩固

　　国际市场前景广阔

　　“率先开发出百万千瓦级压水堆核电站核岛HVAC关键设备，打破国外垄断；国内首家具有第三代核电技术的广东台山EPR核电站核岛HVAC系统的设计和设备供应总承包商；国内唯一产品线基本涵盖核电领域HAVC所有品种；核岛HAVC设备国内市场占有率超过80%……”

　　凭借多个“国内第一”和在核电设备领域领先的技术优势，2011年第一季度，公司实现营业总收入9109.43万元，同比增长63.51%，净利润1659.13万元，同比增长49.62%。

　　然而，3月11日日本福岛核电站核泄漏事故的突然降临，给公司发展前景蒙上了一层阴影。国务院当即决定，对我国核设施进行全面安全检查，调整完善核电发展中长期规划，在核安全规划批准前暂停审批所有核电项目。公司股价从3月11日收盘时的58.23元/股，一路下跌至3月31日的44.93元/股，跌幅高达23%。

　　以核电产品作为主营业务收入的南风股份，其业绩是否将从此萎靡？其增长步伐是否将就此停滞？面对这样的质疑，杨子善从另一个角度给出了答案。

　　“我国能源缺口较大，发展核电的大方向是不会变的。但此次危机必然促使国内核电安全监管从严，核电设备市场准入门槛提高。但反过来看，新企业进入该领域也将更困难，价格战的方式也难以为继。而南风股份在核电设备领域拥有丰富的经验，并经过实战检验，可以说，公司的行业地位反将因此得到巩固。”

　　环保部副部长张力军在日本核危机后曾表示，我国发展核电的决心和安排不会改变。业内人士预计，尽管暂停新项目审批，但目前在建项目正按原规划推进。预计到2015年，我国大陆核电装机容量将超过4000万千瓦。也有分析人士称，我国核安全中长期规划不会将7000万千瓦的目标调低，甚至可能比7000万千瓦还要高。

　　中国证券报记者在走访中也发现，目前南风股份核电业务的投标准备工作正有条不紊地开展着，按照之前与各业主签订的所有合同订单的交货批次要求，各车间也正开足马力进行生产。目前公司核电业务订单充足，总价值10亿元人民币左右，可满足未来三、四年内公司业绩增长需要。

　　与此同时，公司也加紧第三代核电技术的研发应用，以顺应核安全标准提高之大势，再占技术先机。目前，第三代核电技术主要分法国EPR1000和美国AP1000两种。南风股份董秘兼副总周晖告诉中国证券报记者，预计今年8月公司可全面掌握法国EPR1000技术，达到生产要求，成为国内唯一全面掌握该技术的公司。目前，该技术已被公司应用到国内首家具有第三代核电技术的广东台山EPR核电站项目中。而对于美国AP1000技术，公司在常规岛部分已有数百万订单在握，核岛部分尚为外国公司所垄断，但目前公司正着手技术储备，样机也正在申请国际认证，一旦通过认证即可投产。

　　“我们的目光并不局限于国内，未来核电设备的国际市场很有看头。”杨子善告诉中国证券报记者，目前美、法等国大量的核电站HAVC设备都已进入更新换代期，若公司取得了认证，这块市场增长空间巨大。

　　“我们的大客户如中核和广核集团的发展战略也是要大力进军海外市场。我们也希望能搭上这条大船，在国际市场上分一杯羹。”周晖笑称。他表示，公司目前正利用募集资金赶建新厂，一旦国际市场打开，或迎来爆发式的产能增长需求。

　　依托现有技术

　　相关产业谋篇布局

　　“未来，我们要多条腿走路，进一步提高产品的科技含量，成为名副其实的创业板高科技企业。”显然，公司管理层并不满足于在核电业务方面取得的成绩，希望依托现有技术和产业基础，对核电以外的产业谋篇布局。

　　据介绍，南风股份未来的总体战略布局大致为：核电业务占40%-50%，地铁隧道及公路、海底隧道占20-30%左右，民品占20%左右，风电占10%左右。其中，公司自主研发的风电叶片和地铁通风与空气处理系统产品，优势已初露端倪。

　　我国目前风电行业竞争激烈，制造商毛利率下降。为何“明知山有虎，偏向虎山行”？杨子善向中国证券报记者坦陈，这一方面是由于公司做风机起家，有二十多年的技术沉淀，风电叶片技术是基于现有技术的延伸，起步成本不会很高；另一方面，公司采取的是“一对一”个性化服务，即根据不同客户所在地的自然条件和设备特点进行设计。

　　“现在国内风电叶片的生产厂商不少，但他们很多是从国外买图纸，生产出的是标准化产品，其适用性不强。南风突出的技术优势是能因地制宜做个性化方案。”周晖补充到：“比如，我们有一个客户在内蒙古，我们就会根据当地的海拔、温湿度，空气密度等气象条件及设备性能特点等重新进行叶型设计，这比标准叶片的发电效率要高不少。”

　　今年，公司风电叶片产品已实现产值3000多万元，手头订单已超1.5亿元，毛利率超过20%，拥有山西、内蒙古、黑龙江等地的四、五家客户，另有数家客户正在洽谈中。技术上，目前0.8-1.5MW的风电叶片已有模具在生产，1-3MW的风电叶片也已储备了整套技术，新厂房建成后即可投入生产。

　　“短期内，我们的目标是集中做好广东本省的业务。”杨子善告诉中国证券报记者，根据发改委划分的四类风力资源区，广东属于低风速区，可实现风电就地上网。因此，公司计划未来重点抓南方临海省区业务，做好家门口的生意。

　　此外，公司自主研发的地铁通风与空气处理系统产品也颇具亮点。作为国内率先开发出的地铁通风与空气处理系统设备，该设备已全面替代进口，并成功应用于北京、广州、深圳、天津、成都、大连等国内地铁项目上。该产品具有高效、节能、噪声低等优势，比普通产品节能8%—10%左右。而且，由于南风设备两端扩压段比普通设备短6-8米，如选用，每个地下车站可节约设备用房的土建费用数十万元。

　　据统计，2020年中国城市轨道交通总里程将达6100公里，“十二五”期间地铁建设投资规划额将达11568亿元，地铁通风与空气处理设备市场前景巨大。目前公司已在该市场占据全国15%-20%的份额，2010年实现产值3000多万元，毛利率超过30%。

　　除战略规划提及的五大业务外，公司位于佛山南海区的430亩新厂区用地亦给人留下无限想象空间。据杨子善介绍，其中330亩用地有很大一部分将依托现有产品和领域，进行一些新材料、新工艺项目的开发。“既与目前从事领域相关，又将涉及一些新产业。随着项目的开展，公司将根据信息披露要求适时进行披露。”他说。

　　暂不考虑收购

　　加强研发夯实主业

　　许多企业发展到一定阶段，都会考虑兼并收购。但杨子善则明确表示，公司目前只想踏实做好主业，收购暂不在近期考虑范围内。

　　“公司上市后，我们也做了一年多相关方面的调研，最后决定暂时不做收购兼并的打算。”杨子善认为，目前公司募集资金还没用完，若又收购其他公司，对公司治理而言反而会形成压力。“做任何事都讲究取舍。我们目前不考虑收购，但是会考察一些符合国家产业政策、有发展潜力的新项目，力争在主营业务的基础上做一些产业内的延伸。”

　　2009年，南风股份作为创业板第二家“过会”企业上市，募集资金5.26亿元，超募资金2.38亿元。截至目前，募集资金主要用于补充流动资金和建设募投项目，巩固公司在核电、地铁和公路隧道等行业内的领先地位。此前，由于募投项目实施地点变更，募投项目建设未能如期完成。公司表示，现在正加快建设脚步，最迟不超过明年上半年投产，届时将新增产能5亿多元人民币。

　　另一方面，公司将进一步加大在研发费用上的投入。2010年年报显示，公司自2008年以来，连续三年研发费用占主营业务比重超过5%，还建立了由风机研究所、检测实验室和公司研发部组成的三级研发体系。

　　周晖将南风的科研模式比喻为“轻装上阵”，即通过与高等院校合作的形式，借助外部科研的杠杆力量进行研发。“未来我们还将进一步提高研发比例，确保公司在行业内的技术领先地位。”

　　在创业板上市，南风股份的几位高管都深感肩上担子的沉重。杨子善坦言，上创业板对企业而言挑战更大。“它一方面要求你有踏实的业绩，另一方面又要求你保持良好的成长性、创新性，是对公司经营能力和管理能力的双重考验。”

　　既扎实做好主业，又以此为依托挖掘新领域、创造新产品——在两年多的不断探索和身体力行中，南风股份似已逐渐在两者中找到了平衡。