掘金三季报 五维度圈出10大筹码集中股

天机007

在三季报公布的数据里，股东户数缩减幅度超过10%的个股中，华润双鹤半年报股东人数为30930户，三季报为20618户，股东户数缩减幅度为33.34%，居沪市首位。

业绩稳定增长

   


公司2012年三季报显示，前十大流通股东中8家基金合计持有7210.22万股（上期8家机构持有6354万股）。其中，广发基金旗下三只产品合计持有2910.75万股，长城基金旗下2只产品合计持有2202.04万股。股东人数较上期减少33.34%，筹码进一步集中。

据《证券日报》研究中心统计显示，华润双鹤最新收盘价为24.14元，10月以来至今，累计涨跌幅为5.74%，10月以来至今，累计流出大单净额为772.39万元，最新市盈率（TTM)为22.89倍，14家机构给予评级。

从三季报业绩来看，目前，公司实现每股收益为0.8353元，每股净资产为7.8988元，每股公积金2.038元，每股未分配利润为4.3275元，每股经营现金流为0.1655元，主营收入同比增长24.02%，净利润同比增长18.31%，净资产收益率为10.74%。

公司三季报业绩显示，公司2012年1-9月应收票据比期初增加20128万元，增幅38.50%，主要是销售规模扩大所致，收到的票据回款增加。管理费用较去年同期增加7738万元，增幅30.84%，主要是员工成本增加所致。

对于公司三季报业绩，中银国际认为，公司目前正处于产品结构调整期，2011年心血管制剂品种净利润贡献已接近50%；2012年817软袋销售供不应求，销售量有望超预期；潜在重磅品种匹伐他汀拓展顺利，已进入多个省市医保；高利润率新品三合一明年有望放量销售，假设2013年销售量4000万袋，则我们预计该品种将贡献净利润增量约8,000万，对应每股收益增量0.14元，公司2013年业绩存在超预期可能。公司股价存在较大的上升空间。建议投资者积极关注。

输液龙头企业

从基本面来看，双鹤是中国第一家通过GMP认证的输液企业，拥有全国最大规模的输液生产基地，大容量注射液的中国市场占有率为12%；在降压药领域，北京降压0号市场占有率排名第一，在全国药店已实现100%覆盖，在医疗界享有极高知名度。

据悉，今年5月份，公司在全国率先引入内封式聚丙烯输液的“三合一”生产技术，目前已拿到国家药监部门的12个药品文号，项目进展顺利，预计采用新技术包装的产品6月上市。“三合一”技术是目前国际公认最安全的包装技术，现阶段在国内仍属行业空白。公司率先引进该技术对输液包装技术进行产业升级，可在生产环节对药品进行安全控制，这将极大提升输液产品品质并与国际行业标准接轨。

从医药行业的发展来看，据悉，9月份，医药产业完成产值1641亿元，同比增长23.9%，继续保持平稳快速增长的势头。其中，化学药品原药284亿元，同比增长15.8%；化学药品制剂449亿元，同比增长27.7%；中药饮片97亿元，同比增长27.8%；中成药371.3亿元，同比增长24.4%；生物生化药品173.4亿元，同比增长26.7%；医疗器械150亿元，同比增长23.5%。9月份，医药产业产销率为98.6%，比上月提高1.9个百分点。

公司业绩拐点来临

从投资策略来看，华泰证券表示，看好公司未来在OTC领域品牌品类规划和中药处方药领域技术创新的战略，认为公司目前正处于上升态势，今、明年业绩都比较确定，明年的净利润增速大概在25%-27%，基于公司成本四季度将继续下行及持续的并购预期，维持公司“增持”评级。

目前为公司贡献主要利润的0号，糖适平等老品种未来有望维持平稳发展，而三合一的放量以及儿科用药、治疗性输液的持续较快增长则有望为公司在明年和后年贡献一定业绩弹性。兴业证券认为，长期来看，公司作为国内老牌的制剂、大输液生产企业，业绩基础扎实，行业地位稳固，未来通过外延并购及内生增长可以维持与医药行业整体增速类似的增长，是良好的配置型标的。预计2012-2014年其每股收益分别为1.06元、1.29元和1.54元，维持对公司的“增持”评级。

降压0号进入低价药目录后存提价预期，基础性输液今年超预期，三合一输液、匹伐他汀有望再造双鹤，广发证券预计公司2012-2014年每股收益分别为1.10元、1.34元、1.69元，公司正处于管理改善、业绩反转的拐点，维持“买入”评级，目标价27.50元。

海螺水泥 10月以来资金净流入2.5亿

在三季报公布的数据里，股东户数缩减幅度超过10%的个股中，海螺水泥10月以来至今，累计净流入资金为24992.9万元，成为沪市资金流入最多的个股。

公司2012年三季报显示，前十大流通股东中，有3家基金2家QFII合计持有13882万股（上期3家基金、1家社保、1家QFII合计持有12732万股），其中，新进QFII美林国际持有2911万股，QFII瑞士银行持有2542万股（上其持有2635万股），上期社保102组合持有2509万股本期退出。股东人数较上期减少约14%，筹码集中度较快上升。

据《证券日报》研究中心统计显示，海螺水泥最新收盘价为17.03元，10月以来至今，累计涨跌幅为6.57%，最新市盈率（TTM)为13.9倍，32家机构给予评级。

从三季报业绩来看，目前，公司实现每股收益为0.74元，每股净资产为8.72元，每股公积金2.0454元，每股未分配利润为5.3382元，每股经营现金流为1.6元，主营收入同比增长-7.8%，净利润同比增长-56.54%，净资产收益率为8.62%。

公司三季报业绩显示，公司营业利润434284.24万元，较去年同期减少69.06%，主要是由于报告期内产品销售价格同比下降幅度较大所致。投资活动产生的现金净流出较去年同期减少37.75%，主要是由于去年工程项目建设和并购项目支出金额较大所致。

从基本面来看，公司为中国最大的水泥生产商和供应商，“海螺牌”水泥广泛应用于高速铁路、大型桥梁、核电站、水电站、机场、工业及民用建筑等各类国家重点建筑工程，公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵兴建了代表当今世界最先进技术水平的3条12000吨生产线。

作为中国最有竞争力的水泥生产商，瑞银证券认为随着行业步入上升趋势，海螺水泥的估值可望获得温和提升。基于13倍2013年预期市盈率，将目标价从21.50元上调至24.00元，与根据瑞银VCAM方法得出的参考估值基本一致。维持“买入”评级。

操作上，东方证券认为，受益于四季度华东水泥价格的抬升，小幅上调公司今年盈利预测，预计2012-2014年每股收益分别为1.13元、1.34元、1.60元，按的2.02倍行业可比公司平均市净率，目标价17.61元，维持公司“买入”评级。

中国化学 最新动态市盈率为10.66倍

中国化学今年三季度末股东人数为66369户，今年二季度末为74656户，股东户数减少11.1%。统计数据显示，截至上周五，中国化学报收6.72元，按照目前最新收盘价计算，该股的最新动态市盈率仅10.66倍，成为目前沪市股东户数减少超10%的股票中估值最低的个股。目前共有10家机构对中国化学给予了“买入”评级，该股10月以来资金净流出12035.60万元，10月以来累计下跌2.18%。

公司是一家集勘察、设计、施工为一体，知识技术相对密集的工业工程公司，是我国化学工业工程领域内资质最为齐全、功能最为完备、业务链最为完整的工业工程公司，是行业内具有突出优势的领导企业，我国化学工业工程领域的领先者。公司是我国最早进行专业化经营，市场化程度及业务一体化程度最高的工业工程公司之一，业务范围涵盖工程承包，勘察、设计及服务，以及其他三大板块，公司拥有工程设计综合甲级资质4项，工程勘察综合甲级资质3项，行业工程勘察、工程设计甲级资质17项，一级施工总承包资质27项，一级施工专业资质32项。

刚刚公布的三季报显示，公司报告期应收账款59.01亿元，同比增长45.74%主要由于公司营业规模扩大导致应收账款增加；存货79.76亿元，同比增长48.11%主要系本期部分工程项目未到结算期，未结算工程量增大所致；预收账款202.02亿元，同比增长39.55%主要系由于今年新签合同大幅增长，新开工项目增多按合同约定收取的设备款、工程款所致。

东莞证券认为，一方面，公司三季度业绩持续上半年的高增长态势；全国化工固定资产投资增速比11年同期高出10个百分点。另一方面，目前公司目前在手订单约为2011年营业收入的2.7倍，业绩弹性较大，公司有政策利好预期。预计公司2012-2014年每股收益为0.64元、0.83元和1.05元，维持公司“推荐”评级。

华夏幸福 10月以来涨幅24.47%

华夏幸福今年三季度末的股东人数为12635户，今年二季度末为14144户，股东户数减少幅度为10.67%。在沪市股东户数减少超10%的股票中，华夏幸福10月以来至今涨幅为24.47%，居沪市个股的涨幅榜第一名。

据市场研究中心数据显示，华夏幸福最新收盘价为22.18元，10月以来至今累计涨幅24.47%，10月以来至今实现资金净流入7250.4万元。目前最新动态市盈率为11.55倍，有8家机构给予“买入”评级。

公司创造了园区开发运营与城镇开发建设相互促进的“产业新城模式”，初步探索了一条独具特色的“产城共融，政企共赢”的中国县域经济发展道路。公司事业版图主要位于环首都经济区、环渤海经济圈等地。

公司三季报显示，公司2012年1-9月营业收入同比增长系园区开发业务结算及配套住宅交房项目增多；管理费用同比增长70%系经营规模扩大，人才储备及跨区域管理咨询等费用增多；期末预收款项235.43亿元，较年初增长39%系房屋预售款项增多；存货280.22亿元，较年初增长36%系园区开发及配套住宅经营规模扩大所致；长期借款44.75亿元，较年初增长267%系新增长期借款。

广发证券认为，重申公司将成长为园区开发领域的航母的观点，未来将成长为市值超500亿元的龙头级企业，目前市值仅174亿元，长期被低估，建议投资者买入并持有，分享成长。从短期来看，预计公司2012-2013年每股收益为2.3元、3.1元，保持符合高增速，公司独特的盈利模式应该享受比传统地产股更高的估值。

编者按：三季报已经披露完毕，上市公司股东持股数据全部出炉。据《证券日报》市场研究中心统计显示，三季度末有1602家上市公司的股东人数较二季度末有所减少，占全部A股的64.8%。业内人士指出，上市公司股东户数减少，通常表明有做多资金在吸筹，而筹码集中度上升的个股后市往往具备较好的操作机会。

本期价值选股特从股东持股情况、市盈率、机构买入评级、10月以来涨幅以及资金流入等5个角度，对股东户数缩减幅度超过10%的个股进行筛选，精选出10只潜力股进行分析研究，以飨读者。

伊利股份 20家机构给予“买入”评级

伊利股份今年三季度的股东人数为42968户，今年二季度为53036户，股东户数减少幅度为18.98%。在沪市股东户数减少超10%的股票中，伊利股份共获得20家机构给予“买入”评级，成沪市关注度最高的个股。据市场研究中心数据显示，伊利股份最新收盘价为22.14元，10月以来至今累计涨幅3.95%，10月以来至今实现资金净流入728.19万元，目前最新动态市盈率为20.14倍。

国内乳业巨头

公司是目前中国规模最大、产品线最全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业。伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。凭借奥运会和世博会上的精彩表现，伊利集团顺利跻身世界乳制品行业第一阵营，入围国际乳业20强。2011年，公司各项业务增长势头良好，通过OPT（最佳生产技术）等项目的全面推进，有效提高了生产设备的运营效率和机械效能；通过产品开发与创新、市场推广等一系列措施，产品销售订单持续增长；在产品保质期内均已实现销售，无产品积压情况。

公司2012年9月11日公告称，股东大会通过未来三年股东回报规划。除特殊情况外，在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利。每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的净利润的10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均净利润的30%。此外，可以在满足上述现金分红的条件下，提出股票股利分配预案。

此外，2012年10月，公司的定增方案获得证监会发审委审核通过。(调整后以不低于17.31元/股定增不超过2.95亿股募资不超过50亿元。液态奶项目总投资22.31亿元、奶粉项目总投资5.52亿元、冷饮项目总投资8.05亿元、酸奶项目总投资4.64亿元和奶源项目总投资15.03亿元等。预计项目达产后年收入合计113.32亿元。）

四季度业绩有望重新提速

伊利股份的三季报显示，前三季度公司实现营业收入329.09亿元，同比增长12.7%；扣非后归母公司净利润13.66亿元，同比降3.66%。前三季度2012公司每股收益为0.79元，加权平均净资产收益率为21.08%，较去年同期降7.70个百分点；归属于上市公司股东的每股净资产为4.37元，同比增15.92%。

公司2012年6月16日公告，6月12日，国家食品安全风险监测发现公司生产的个别全优2、3、4段乳粉参照健康综合指标，产品汞含量有异常，公司立即对所有产品进行排查，自检、送检。鉴于国内外尚无乳粉中汞含量限量的标准，公司于6月13日开始将2011年11月-2012年5月内生产的全优2、3、4段乳粉全部召回，同时积极查验原因并及时妥善处理。公司生产的其他婴幼儿乳粉、雪糕冰激凌、牛奶、酸奶等产品，全部经过了企业自检、送检以及国家监管部门的检测，均未检出。

海通证券认为，汞超标导致奶粉下架的影响在第二季度计提3.66亿元，导致前三季度管理费用大幅上涨，单三季度已经恢复至5.31%，率高于去年近1个百分点。四季度汞超标事件影响基本消退，有望重回高速增长通道，2012年经营预算收入420亿元，利润总额21亿元。按主营业务口径，预算收入增速为12.7%左右，预算利润总额同比没有增长，扣除投资收益，预算利润总额同比增长11.6%，根据前三季度情况，收入完成计划概率较大，利润总额有一定压力。预计到2015年国内乳制品行业复合增速大约是GDP增速的1.5-2倍，约为10-14%。公司作为行业龙头，预计复合增速在13%-17%。公司2015年收入规划700亿左右，净利率达到5%-6%，目标市值800亿，公司目前市值水平有较大提升空间。维持“买入”评级。

群益证券认为，3季度单季净利润已实现正增长，说明产品销售已经逐渐从6月“汞含量异常”的事件中恢复。预计公司2012年、2013年净利润分别同比增长0.93%和28.26%，维持“买入”的投资建议。