广州万隆分析报告（1109）

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护盘消失 一点位成多头短期最后防线




　　周四上证跳空下跌，最终收盘2071点，跌1.63%.今日的下挫，护盘力量明显大不如前，这或进一步佐证了维稳已接近尾声的事实。从技术上看，股指已逼近当前的上行结构线，因此，2075一线或成为多头短期的最后防线，不可不察！我们认为，重要会议期间股指将维持低位震荡，投资者唯有精选个股才能顺利应对！

　　从形态上看，连接股指的1999点和10月31日的2053低点，这就得到了近期的上行结构线。该线之上可以坚定地看多做多。同时，连接9月7日高点以及10月22日高点，可以得到一条清晰的压力线。上行结构线和下行压力线，共同构筑了股指当前的大三角形态，目前该形态处于收敛之势。在此区间内，多头将获得近期做多的底气，即无论短线如何震荡，投资者仍可以镇定把握个股的结构性机会。

　　并且，一个不可忽略的盘面事实是，虽然今日题材板块个股的分化有所加大，但在股指杀跌中仍有10多只个股逆市涨停，博盈投资、华银电力、金通灵等个股展现了赚钱效应的存在，金改、海洋经济概念以及部分地产股走势仍保持强势。一旦股指短期杀跌结束、风险阶段性释放后，个股的热点攻击将有望再度铺开。前期的明星股如天津磁卡、珠江实业等，便是在一波杀跌的尾声中强势杀出！

　　我们广州万隆认为，一方面国内机构投资者持股仓位已普遍减至历史中低位水平，其进一步减仓意愿相对有限，连续杀跌动能不足。同时，另一方面主力机构未能形成做多合力，股指反弹的持续性将受压制。因此，这将强化近期的结构性分化特征。在这个过程中，那些代表传统行业和"老生产力"的板块个股，将持续低迷；而那些受益于改革政策与转型主线的新兴行业和个股，将走出独立的"局部牛市"(如近期的国资重组、海洋经济概念)。也即是说，即使股指不振，但短线企稳后市场的投资机会还是很多，投资者适当抛弃大盘点位的暂时得失，做好个股才是上策。

　　综合而言，股指目前正考验上行结构线，一旦跌破短线将面临一定的回调压力。但是，整体来说，把握结构性机会精做个股，将是未来一段时期的主基调！

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97亿资金恐慌离场
2012-11-8 15:20:33 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　1、好股道-板块资金流向

　　今日资金净流入较大的板块：酿酒食品、汽车。

　　今日资金净流出较大的板块：中小板、化工化纤、新能源及材料、煤炭。

　　2、大盘后市观点及预期分析

　　两市今日的总成交金额为1018.2亿元，和前一交易日相比增加51亿元，资金净流出97亿。受外围市场昨晚大跌影响，今早两市指数低开低走，震荡下跌，除房地产、电力外，各板块资金均为流出。14：30后近期强势股开始补跌，同时煤炭、有色金属、银行、出现普跌，给市场造成恐慌，指数再现新低。根据好股道资金统计：中小板、化工化纤、新能源及材料、煤炭板块排名资金净流出前列。上证指数跌1.63%，收在2071.5点。

　　维持近期的判断"指数目前又来到了2100-2140的压力区，再次面临套牢盘和短期获利盘的打压，指数有整理的要求。短期来看，以房地产为代表的获利盘开始流出，不过继昨日的券商板块之后，今日有色金属又成了多方拉抬的目标，因此指数的下跌空间不大，在2050有较强支撑。"

　　3、好股道-热点板块及个股

　　汽车，净流入较大的个股：鲁丰股份、盛屯矿业、恒邦股份、包钢稀土、荣华实业、山东黄金、广晟有色、盛达矿业、中金黄金。

　　房地产，净流入较大的个股：中国武夷、海德股份、荣丰控股、*ST国兴 、阳 光 城、绵世股份、宋都股份、同达创业。

　　中小板，净流入较大的个股：江海股份、日上集团、新海股份、*ST钛白 、西部建设、新 嘉 联。

　　4、两市各板块资金流向全景表

重视
板块
今日成交
昨日成交
净流入值
成交增量
上周资金流向

程度
　
亿元
亿元
亿元
比率  ％
亿元

　
A股板块
1018.23
967.26
-97.38
5.3
109.1

　
工程建筑
34.07
33.53
-1.15
1.6
1.36

　
电力
21.73
17.86
-1.89
21.7
-1.39


计算机
20.77
18.87
-3.32
10.1
-4.01


电子信息
39.95
39.56
-5.06
1.0
1.01


房地产
86.78
76.66
-1.69
13.2
52.21


纺织服装
16.35
14.86
-2.61
10.0
2.41


钢铁
16.29
14.93
-3.03
9.1
2.83


供水供气
9.16
8.07
-1.45
13.5
0.01


化工化纤
56.78
48.63
-9.65
16.8
1.42


电器
18.21
19.85
-1.44
-8.3
0.16


交通设施
6.23
4.01
-0.85
55.4
0.25


金融类
27.64
22.96
-4.45
20.4
7.97


旅游酒店
6.97
6.31
-0.63
10.5
1.05


煤炭石油
37.14
34.02
-8.05
9.2
1.36


酿酒食品
63.02
60.55
0.72
4.1
12.22


农林牧渔
17.79
17.49
-2.25
1.7
0.52


商业连锁
16.05
15.22
-2.29
5.5
-0.04


建材
29.58
28.45
-3.37
4.0
4.01


期货概念
7.54
6.71
0.22
12.4
5.28


汽车类
46.61
45.71
0.27
2.0
1.65


机械
53.77
48.73
-6.59
10.3
1.07


医药
61.36
55.67
-6.57
10.2
4.38


上海本地股
41.47
43.77
-4.93
-5.3
1.06


教育传媒
20.67
19.02
-1.36
8.7
7.93


仪电仪表
30.15
30.94
-2.39
-2.6
0.95


有色金属
62.1
92.14
-7.96
-32.6
0.21


造纸印刷
16.47
13.97
-1.01
17.9
3.33


券商
36.86
31.84
-5.27
15.8
3.99


电力设备
26.42
27.16
-2.09
-2.7
1.82


通信
19.89
16.96
-3.36
17.3
-2.76


运输物流
11
11.81
-1.8
-6.9
1.62


新能源
61.28
80.97
-8.45
-24.3
5.12


节能环保
60.17
61.6
-6.51
-2.3
3.43


航天军工
29.62
24.63
-3.05
20.3
-0.79


重组公司
88.92
94.24
-5.67
-5.6
0.98


南海探油
13.32
13.34
-2.54
-0.1
-0.91


中小板
191.48
180.99
-23.88
5.8
12.12


创业板
56.84
54.49
-7.36
4.3
1.06


锂电池、磁材概念
34.28
50.57
-2.86
-32.2
4.15

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新型城镇化推动改革---关注城镇化                      广州万隆





　　媒体报道，近日贵阳再推30条楼市配套举措， 加速推进贵阳市"二环四路"城市带建设，拟打造大贵阳。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，新型城镇化趋势下，基建投资和户籍土地制度改革将成为焦点。

　　一、地方政府借城镇化救市

　　据《贵州日报》报道，《贵阳市二环四路城市带开发建设配套政策措施》已正式出台，公布了30条含金量很高的配套措施，包括对住宅小区，棚户区改造项目，城中村改造项目安置住房免征城市基础设施配套费，其配套商品房按标准的30%缴纳，对绿色建筑实施资金补贴等多种优惠措施，被市场认为是再次救市的举动。

　　不仅如此，改措施还表示贵阳将加快做大城市，打造大贵阳的政策意图。规划中的贵阳市"二环四路城市带"包括二环路和机场路、甲秀南路、花溪大道、贵黄路沿线区域，规划总用地105平方公里。按照规划，二环四路城市带建成后，贵阳核心区将拓展到近200平方公里，比原有老城区扩大近5倍，区域内人口超过200万。

　　表面上来看，贵阳推出30条楼市优惠配套举措，加上前期所出台的"买房送户口"政策是地方财政和保增长压力下的救市动作，但其实际意义似乎远非仅此而已。我们认为这或是新型城镇化的预热，从下届主要领导人在各种场合的表态来看，东部城镇化质量水平的提高和中西部城镇建设将成为新型城镇化的主要内容，这似乎预示着中西部城市房地产开发和城市市政建设投资的加大。对于地方政府来说，加大投资发展房地产在提高GDP的同时又能缓解财政压力，这显然是易于接受和乐于推动的。

　　二、城镇化推动户籍土地改革

　　贵阳推楼市优惠，打造大贵阳的现象再次凸显中西部地区楼市放松空间不断增大的现实。从更深层面来看，随着政府换届，城镇化将成为经济转型和下届政府的工作重点，由此带来的市场机会值得关注。

　　地方政府要增收，地产商要赚钱，中央政府要靠投资拉动增长，而城镇化特别是中西部地区的城镇化建设同样需要投资。因此未来的投资增加或主要表现在东部发达地区城镇化水平的提高和中西部地区城镇化数量的提高。对于东部城镇来说，智慧城市建设和节能环保建设或将成为重点。包括城市建筑的节能改造以及新建节能建筑；对城市道路管网和垃圾污水处理等市政建设的完善；智能交通，智能医疗和智能网络城市的建设等等。而对于城镇化水平相对较低的中西部地区来说，扩大城市群规模，新建中小城镇来吸纳农村人口或成为主要内容，在此过程中，基建和房地产保障房等投资有望增大。随着信息系统的联网和完善，房产税、物业税和遗产税等或将推出，房地产调控更趋市场化。

　　随着城镇化的推进，户籍和土地制度改革将不可避免。要农民安心入城，必须要让其享受城镇居民待遇。这将催生城镇户籍制度改革，即使因为各地财政压力而难以改变户籍门槛，但与户籍挂钩的社保、医疗、教育及就业等民生待遇将逐步脱离，转而以居住证的形式出现，城镇居民待遇与社保纳税等指标关联。包括社保互转，医保提高以及异地高考在内等措施或将陆续出台。而土地改革则是更为敏感而棘手的问题。城镇化造成的小产权房未来或通过在土地利益上给予政府一定补偿的方式来获得转正资格。而农村土地确权颁证后的农地交易和管理制度改革也值得期待。未来农民可以通过土地交易市场将土地产权或管理权进行抵押贷款，在市场上流转获得贷款资金，甚至可以将农地产权和经营权进一步资本化、证券化。在发展现代化农业同时保留农民对土地的"长久收益权"，以此鼓励其安心进城。

　　综合分析，地方政府财政压力不减，城镇化或成为土地财政的救命稻草。根据行为分析，未来油价或受奥巴马连任影响下跌，有助减轻航空运输行业成本。而人民币升值加上税收减免及政策扶持，看好航空运输业的投资机会。

股票王

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为7，处于机会区，这意味着目前市场信心已经阶段性过度悲观。从反身性的角度来看，当市场信心阶段性过度悲观的情况下，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。情绪指数处于机会区时，投资者可以考虑采取低位买入策略[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-11-08）。
　　三、偏差分析
　　今天18大会议正式召开，胡主席在报告会上提出关于未来施政的纲领内容包括：坚定不移反腐败、加快户籍制度改革、推进政治体制改革、大力推进生态文明建设、以及2020年我国要全面建成小康社会等。总体上来看，施政纲领所阐述内容主要偏向社会体制改革，而对于经济层面的施政纲领提及较少。从行为分析的角度来看，经济目前下行压力依然较大的情况下，胡主席报告上却未曾提相应的经济政策应对机制，这或者就是今天投资者选择做空的主要原因？
　　前期情绪与偏差分析报告中我们已经指出，由于经济下行压力较大等因素的担扰之下，目前的市场投资者的信心已经处于极其脆弱、极为疲软状态。因此，从行为分析的角度来看，在政策面不及预期的情况下，部分投资者选择离场观望是否将会对强化本已经脆弱的市场信心（对市场信心形成进一步形成冲击）？ ——另一方面，从技术层面来看，本轮股指调整以来的低点（2000点）将会对投资者的信心形成阶段性支撑。因此，当股指跌破这一整数关口的情况出现时，投资者应该提高警觉股指随之可能出现的阶段性恐慌下跌情况。
　　总体上来看，万隆证券认为，在18大未召开完成之前，预计维稳行情将会持续，因此出现大幅下跌的可能性较少。而一旦在18大闭幕之前，经济政策面依然还未出现加码动作，那么股指继续维持弱势调整将会是大概率事件。

股票王

　　核心提示：昨天美国大选奥巴马顺利连任美国总统。奥巴马政府能源政策中提到2020年前减少一半石油进口，开发美国国内勘探资源，加倍能源效益标准，加快走向能源独立。
　　机会与风险：从行为分析可知，奥巴马政府能源政策加快推进美国能源独立，减少对外能源依赖，加上美国货币宽松对通货膨胀的担心，未来原油价格将受到美国打压，原油价格势必下跌，这减轻了航空运输行业成本。同时中短期热钱涌入中国，人民币汇率大幅反弹，增加了航空业汇兑盈利。再加上税收减免及政策扶持促使航空运输业更加良性规模化发展，看好航空运输业的投资机会。
　　昨天美国大选奥巴马顺利连任美国总统。关注奥巴马政府能源政策，其中提到2020年前减少一半石油进口；开发美国国内数百万英亩用于勘探开采土地，包括墨西哥湾和北冰洋地区超过75%的未发现油气资源。加速租借流程，改善防止原油泄漏安全措施，降低开采原油审核时间2/3，提高实施重要的安全措施来提高国内的原油产量；加倍能源效益标准，加快走向能源独立。在2025年前实施节省220万桶原油/天，同时降低家庭汽油支出一半；加快清洁能源的投资。通过以上奥巴马政府的能源政策细节和最近一两年美国页岩气跨越式发展，我们能清晰了解美国正走向能源独立，再加上由于美国经济复苏必要，美联储实施了货币宽松，而原油在美国通货膨胀指数中占据非常重要的比例，因此美国政府在中短期内势必要打压原油价格，原油价格的下跌，大大降低了航空运输成本。
　　另外，由于美欧日货币均大幅宽松，世界流动性大幅增加。奥巴马连任，美国货币政策将不会有大幅改变，因此美联储低息宽松政策将持续一段时间，同时由于短期奥巴马政府需要面对财政悬崖，因此由于美国国会的扯皮，政策的不确定性，而中国经济短期企稳，相对其他国家而言，竞争力比较强，短期人民币汇率急剧，人民币兑世界其他货币均相对上涨。因此，航空汇兑将获利不少。另外，海外低息人民币融资也很便利，这将进一步降低其经营成本。
　　还有，航空运输在遭遇了长时间行业寒流后，利空出尽，开始迎来了复苏迹象。再加上，政府为了应对前期民航业的低迷，出台了相关于民航业的对冲政策，通过了《国务院关于促进民航业发展的若干意见》，要加大对民航建设和发展的投入，中央财政继续重点支持中西部支线机场建设与运营。要保障机场及其综合枢纽建设发展用地，按规定实行相应的税收减免政策。
　　综上，我们认为航空运输板块存在投资机会。
　　600744华银电力反复炒作，上涨幅度巨大。上方筹码密集，阻力很大，上涨动能减弱，留意个股高位风险。

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97亿大举抛售四类股 黑周四发两大警示信号                           广州万隆







　　早盘股指突然大幅低开，随后便弱势杀跌，连续跌破60日、30日、10日线，再回所有均线下方，盘中股指一度出现反抽，但由于上方抛压过大，未能出现多大转机，午盘前后继续弱势，多头根本无力组织像样的反攻，2点半后再度跳水，尾盘加速下行，最终暴跌34.22点，收在2071.51点，报收一根中阳线，成交量为492.8亿。

　　板块方面全线暴跌、无一红盘，大部分跌幅都在2%以上，就连跌幅最小的印刷包装都跌1.35%，其中煤炭、石油、有色、钢铁、水泥等权重板块暴跌在前，直接拖累股指跳水，摩托车、非金属品、服装鞋帽、环保、医疗器械等多个板块也紧随其后、纷纷重挫，彻底打压了市场的人气。个股方面呈现全面普跌，很多个股都大幅杀跌，部分更是直接冲击跌停。据监测，今日共有97亿资金大举抛售中小板、化工化纤、新能源、煤炭等四类股，直接砸出5支跌停板！

　　今日市场在受到欧美暴跌拖累和历届党代会大跌负面影响，直接走出了低开低走、大幅跳水的暴跌局面，股指很不给力，在重要会议召开之际收出了"黑周四"，并且研究发现，今日这根暴跌阴线发出了两大警示信号，分别为：

　　1.今日这根中阴线连续跌破3道重要均线，重回所有短期均线下方，空头局势很明显。

　　2.技术面严重走坏，其中KDJ指标直接死叉，MACD指标黄白线也死叉，并且放出绿柱。

　　总的来看，目前的市场已经不容乐观，技术面严重破位，资金面持续流出，政策面也很难有大的改观，可见后市局面堪忧！尤其是在今日这么重要的日子里，居然出现暴跌走势，说明做空资金的决心非常强烈，在敏感时点都敢大举做空，参考前面三次党代会股指都出现连续大幅杀跌，所以投资者要务必小心，警惕出现连续大跌！