多因素共振A股反弹幅度或超预期

天机007

回顾2012年A股全年震荡反复，并一度下破2000点，而2013年扩容解禁压力依然较大，投资者该如何操作？日前，证券时报网邀请了民生证券财富管理部负责人、高级投资顾问夏岩做客财苑社区（http://cy.stcn.com/），就2013年操作策略与网友进行了深入交流。

夏岩认为，自去年12月初延续至今的反弹属于典型的逼空行情，前期凌厉，后期也将超乎预期。技术上看，经过五年巨大波动与调整，市场目前到了一个多空平衡、多空拉锯的格局。对于不少财苑网友担忧大盘上涨过快而调整不够充分，夏岩认为，大盘上涨近20%后并未出现像样的整理，这使得习惯下跌的投资者越发恐慌，上周五的下跌是这种情绪的最好释放，然而市场主流资金意图绝非如此，反而是利用市场的恐慌进行洗盘。夏岩认为决定大盘涨跌的原因不仅仅是经济，市场预期、股市供求关系、投资者情绪也是重要因素，在经济、政策、技术三底共振，加上投资者信心发生极大转变，她表示看好后市。

夏岩认为今年非常有可能是市场转变风格的一年。城镇化概念将贯穿全年，在新型城镇化思路下，梳理出三条投资主线：一是消费型投资的市政建设，如轨道建设、燃气管道；二是生活质量提高的服务业，如医疗、食品、旅游；三是现代化的农业。她还认为，当前市场炒作的议题仍然停留在具体政策举措的表面，更多的是对城镇化、收入倍增、农村改革政策等故事炒作，而尚未能理解新决策层此番迎难而上的改革深度内涵，未来炒作空间仍有待进一步发掘。

关于选股的逻辑，夏岩认为，市场不会同涨同跌，强者会恒强，弱者也可能跌无止境。个股方面，首先选择具备技术壁垒的公司，可重点关注先进装备制造业；其次关注具备品牌优势的公司，可选择品牌服装、食品饮料、乘用车、家电、旅游、先进装备制造；最后可关注具备政策红利的公司，相关行业有环保、建材、文化传媒、农机、农业、医疗设备、券商、公用事业。

关于IPO问题，夏岩认为，A股自去年11月份以来已经无新股在市场上发行，但IPO积累的堰塞湖似乎成为A股的心病。若IPO审核重启，必将挑战投资者的脆弱神经。但首次公开发行专项财务核查效果显着，在这种高压政策下，也必将提升IPO的发行质量。若政策执行得当，将改善整个市场的资产质量，对投资者来说是个好事情。至于解禁股，夏岩认为，解禁后的减持在未来几年中都会是市场挥之不去的阴影，面对减持，应该有策略的介入或是退出，不能绝对一刀切，投资者应该积极去面对，挖掘公司的成长潜力还是必修功课。

总的来看，夏岩认为本轮行情可定义为中期上涨，可看做是阶段性牛市。她个人看好银行股，表示当前银行股估值已经修复到2012年1.2倍市净率，这一估值水平仍然明显地低于长期合理水平的1.5倍，因此2013年持有银行股收益率空间仍有20%左右。至于春节前的操作，她认为除继续关注大金融、大基建、房地产等板块外，还建议投资者关注与节日相关的大消费板块，包括食品饮料、零售、品牌服装、旅游、农业等。