多空胜负未分博弈成分大 行情或存变数

天机007

　昨日沪深300指数在银行股的带动下冲高回落。汇丰PMI预览值创24个月新高，成为早盘资金抢入的重要理由，但指数的快速冲高引发部分资金获利了结，300现指收盘下跌0.95%，收出“穿头破脚”阴线。银行股作为行情主力出现剧烈震荡，引发投资者的谨慎心态，不少板块及个股出现资金抛售行为。期指三大空头之一的海通期货大幅增加空头头寸，也为行情的发展增添了不确定性。有市场人士指出，本轮上升行情进行至此，博弈成分越来越重，投资者需要保持一定的逆向思维，同时以快进快出的短线策略应对市场。

    　　银行股领衔震荡

    　　昨日市场走势虽然波动较大，但银行股“领衔主演”的格局与前期表现并无二致。早盘宁波银行、光大银行、民生银行、北京银行等强势冲高，其中宁波银行涨幅一度接近9%。券商、保险等金融股也跟随上涨，指数在盘中的最高涨幅都超过了3%。

    　　在金融板块的带动下，沪深300指数盘中涨幅一度超过2%。指数在前1个半小时里的表现给投资者以强势突破的假象，市场情绪一度高涨。

    　　不过，上午11点却成为全日走势的转折点，银行股忽然掉头向下，由领涨变为领跌。经过3波放量下挫，至中午收盘时指数已经翻绿，将上午积极抢筹的资金悉数套牢。而午后指数延续弱势，至收盘时沪深300指数下跌0.95%，全天振幅高达3.80%，日K线收出“穿头破脚”阴线，上影线长度较大。

    　　成交量方面，沪深300成交额上升至1095亿元，为此轮反弹新高。与之相对比的是，沪深两市总成交额均未创出新高，显示市场的交易重心完全集中在沪深300成份股之上。

    　　与表现活跃的银行及金融板块形成鲜明对照的是，其他行业板块集体“失语”，不少股票在银行股跳水时还出现大量抛盘。值得注意的是，这一现象已经持续了相当长的时间，在其他板块的“围观”之下，银行的“独角戏”更加吸引眼球。

    　　分析人士指出，当前市场的运行格局使很多投资者赚了指数不赚钱，而且在银行持续活跃的情况下，多数股票没有资金关注，显示出增量资金的规模不及此前预期。尤其是很多周期股没有加入轮动，使得“经济复苏”这一逻辑基础显得颇为苍白。

    　　博弈成分大 不确定性强

    　　有市场人士认为，无论是资金集中运作银行股的行为，还是近段时间期指多空持仓的变化，都显示出当前行情的多空博弈成分极重，此前估值修复以及经济复苏的理由有所淡化。

    　　一方面，资金集中运作银行板块，其利用高权重制造指数波动的目的越来越明显。在反弹初期，估值修复及经济周期复苏的理由较为重要，但在银行股普遍上涨了30%-40%的时候，场内资金仍然不愿放弃该板块，同时其他周期股乏人关注，仅以基本面解释就难以说通了。

    　　另一方面，从期指持仓变化来看，近期受损严重的期指空头席位出现了明显的持仓波动。首先，期指三大空头在1月22日集体减仓，其中中证期货在IF1302及IF1303上的净空持仓大幅下降至3611张，较1月18日最高8140张的净空单数量下降了一半以上，其在主力合约上的净空单一度只有300张，这种情况在过去几年的历史中极为少见。然后，正当多头发动的逼空行情失去对手之时，昨日海通期货在两合约上的净空单激增逾2000手，“新空头”卷土重来。

    　　市场人士指出，在博弈性质凸显的市场中，多空双方的“胜负”对于后市判断具有一定的指向意义。本来，中证期货22日减空过半，可以看作是多方逼空的阶段性胜利，进而意味着逼空行情的终结。不过，昨日海通期货新增的空单则可能为多方提供了新的对手，为本可看调整的行情增添了较大的不确定性。

    　　分析人士认为，在这种行情之下，投资者最需要规避的是追涨杀跌，反向思考并快进快出或许是更好的选择。