01月25日(周五)宁波敢死队飙升牛股精选

股票王

01月25日(周五)宁波敢死队飙升牛股精选

千山药机:业绩改善确定,新产品增长启动

　　事项:
　　公司发布2012年业绩预告,比上年同期增长30%-50%,12年盈利0.67-0.77亿元,对应的EPS在0.47-0.55元之间。如果盈利趋于后半区间,将略超我们之前0.69亿元(EPS为0.49元)的业绩预期。
　　订单加速增长,业绩改善确立
　　12年订单签订情况远好于11年,年初以来新签订单确认收入周期为6个月以上,大部分于下半年确认收入。预计12年公司收入同比增长超过35%,净利润同比增长接近40%。
　　从分产品线收入来看,非PVC膜软袋生产线增速放缓,原因是11年石家庄四药10条大订单导致基数较高,但四季度收入增速加快,预计全年将略有下滑。玻璃安瓿及塑瓶生产线由于新版GMP升级改造启动而快速增长,预计玻璃安瓿收入超过100%。智能灯检机产品前期存在质量不稳定问题,现已解决,目前已销售接近20台,产品单价约100万元。自动灯检机高效、稳定、精确的特性确保了其相对传统人工灯检机存在较大的优势。
　　塑料安瓿包材预计13年获批,已有药厂开始进行认证准备
　　公司塑料安瓿自动生产线于2009年研制生产成功,产品性能达到国际先进水平而价格仅为500万元左右,相对进口生产线有明显价格优势。塑料安瓿注射剂在安全性和毛利率方面较玻璃安瓿有较大优势,目前公司已有4台塑料安瓿生产线订单于12年交付,当年将确认大部分收入。药企购买目的是准备进行塑料安瓿的生产认证,公司该业务增长或已开始启动。
　　股权激励方案于12月完成,目标12-14年CARG30%
　　公司以定向发行新股的方式,向激励对象授予800万股限制性股票,授予数量占股本总额的5.97%,授予价格为首次公告前20个交易日公司股票均价11.73元/股的50%,即5.87元/股。股权激励统一了管理层、核心技术人员与公司的利益,对公司业绩增长有正面影响。
　　公司业绩拐点确立,维持“推荐”评级
　　预计12-14年EPS分别为0.51、0.67和0.89元。按照1月23日收盘价12.48元计算,对应的PE分别为25、19和14倍。后续需要关注公司新订单的签订和收入确认情况,我们维持“推荐”的投资评级。
　　风险提示:
　　应收账款回收风险、塑料安瓿包材审批时间延迟风险


中利科技:招商局新能源借力资本平台,加速公司电站开发

　　一、事件概述.
　　港股公司金保利新能源公布,向招商局集团等收购招商新能源约92.17%股权,总代价21.2亿港元,完成后中利腾晖持有金宝利新能源6.51%股权。
　　二、分析与判断.
　　投资招商局新能源带来投资收益.
　　公司于2012年6月5000万投资招商局新能源,本次招商局新能源在香港上市将给公司带来约7000万元投资收益。
　　利用资本平台,加速电站开发.
　　除了投资收益外,更重要的是招商局新能源将利用资本平台,后续通过再融资拓宽资金渠道,进一步扩大电站资产,继续收购国内外电站。而公司已与招商局新能源签署1GW电站合作框架协议,目前已成功转让120MW电站,我们看好公司后续与招商局新能源的合作、此次商业模式的快速复制,及后续电站滚雪球式开发带来的业绩快速增长。
　　电站市场流动性增强,利电站开发龙头企业.
　　招商局新能源作为首家央企新能源电站运营公司登陆资本市场,后续如中广核新能源、三峡新能源等也势必拓宽融资渠道,加大电站收购力度,这将加速国内电站市场流动性,利于电站开发公司。
　　随着国家政策的的强力推动,并网、补贴机制逐步完善,国内电站开发行业将迎来爆发式增长,而中利科技作为成功引领市场商业模式的绝对龙头,将最为受益。
　　三、盈利预测与投资建议.
　　中利科技在项目获取、资本运作、实现销售三方面显著的核心竞争力和先发优势,将拉动其电站开发业务持续高速增长。公司未来3年将保持30-40%的复合增速,而13的估值仅9倍,我们认为其价值显著低估,建议买入。预计公司2012-2014年EPS为0.76、1.21和1.42元,对应的市盈率分别为14、9和7倍,维持公司“强烈推荐”评级。
　　四、风险提示:1)光伏产业现金流紧张,可能造成其他企业破产,影响板块预期。


盘江股份:金佳矿难,13年产量影响较大

　　一、 事件概述
　　18日下午,盘江股份(600395)金佳矿发生煤与瓦斯突出事故。当班人员18人,5人安全升井,13人被困井下,目前已发现2人遇难。金佳矿是盘江股份主力矿井,产能180万吨,对上市公司产量实际贡献超过1/6。盘江股份分管安全的副总经理等4人辞职。贵州省要求,盘江股份立即进行安全生产大检查,煤矿所在的六盘水市、盘县也立即开展安全大检查。
　　二、 分析与判断
　　13年产量受影响在所难免受矿难影响,我们预计金佳矿将停产半年甚至一年以上,金佳矿核定180万吨,预计矿难影响的产量将远大于核定产能。公司其他矿井也将因安全大检查受不同程度影响。公司当前核定产能1200万吨左右,近年商品煤产量快速增长,受矿难影响,13年公司商品煤产量预计将有明显下滑。公司在产的六矿基本都在技改扩能,原计划到13年底或14由1200万吨产能扩产到1500万吨,进度或许也将受宁波敢死队联系合作QQ:2605688412矿难影响而推迟。
　　12年煤价下滑,但四季度企稳回升公司每种主要是优质1/3焦煤,商品煤主要是精煤和混煤。1-9月份预计公司精煤不含税均价1250元,其中7-9月份煤价下滑明显,均价回落至1120元,从10月份后煤价跌至1100的低点后开始企稳,随后小幅回升。公司混煤价格变化不大,维持在440元左右,平均热值4500大卡左右。预计12年精煤同比略有增长,动力煤有所下滑。13年精煤、动力煤均有明显下滑。
　　13年底新矿投产,技改矿略有增长按照原计划,13年公司的松河矿将有扩产,金佳矿和火铺矿也有技改扩能,合计增加产量100万吨,此次矿难影响下,三矿尤其金佳矿将明显推后。公司在建的马伊、恒普、赫章预计2013年首采面投产。其中马伊矿总设计产能960万吨,分浅部和深部两期建设,一期480万吨。恒普设计产能300万吨。赫章规划240万吨,位于毕节,煤种为无烟煤,主要做动力用煤。之前公司参股25%的首黔资源,目前只有一个15万吨的技改煤矿,按之前的划拨的资源规划产能240万吨,但是因为其他项目进展较慢,煤矿建设基本没有启动。
　　短期矿难不碍未来成长,内外增长俱佳公司六矿将由目前的1200万吨技改提升至1500万吨左右,未来随着松河矿达产以及马依、恒普及赫章等公司建成,未来公司产能将达到3000万吨以上,较目前增长150%。同时集团的在云贵地区的资源整合也为上市公司提供广阔发展空间。
　　三、 盈利预测与投资建议预计公司12年EPS为0.78元,受矿难影响,我们下调13年业绩至0.75元(原预计0.89元),公司2012-2013年对应PE分别为22和23倍,暂下调公司评级至“谨慎推荐”。