A股第五次涨逾2%：谁在续演超预期

天机007

本轮行情启动以来沪指累计上涨近400点

A股第五次涨逾2%：谁在续演“超预期”？

前两个交易日的连续调整，并未使A股升势就此止步，昨日金融、地产板块引领上证指数再度轻松突破2300点，最终以2346.51点收盘，全天沪指涨幅超过2.41%。这也是A股去年12月初反弹以来，沪指单日涨幅第五次超过2%。

而同样是金融、航天军工板块领涨，但不同的时点却有截然不同的效果。上周四，股指在冲高之后出现“钓鱼”走势，一度引发市场对股指即将回调的猜测，而本周一A股却又见高开高走的长阳线。这样的“超预期”行情究竟有什么样的深层次原因，权重板块的估值修复行情还能走多远？

殊途探因

盘面显示，周一除航天军工、银行、券商等板块领涨之外，水泥、期货、交通工具、地产等板块昨日整体涨幅也居前；而“塑化剂事件”负面影响继续发酵的酿酒食品板块则跌幅居前，成为昨日唯一整体下跌的板块，且一些权重股高居两市跌幅榜前列，成为A股市场“另类风景线”。

至于股指昨日缘何在领涨板块基本相同的情况出现与上周四截然不同的走势？

一位私募基金人士表示，上周四股指之所以在银行股大涨拉动指数的情况下出现“钓鱼”走势，一个很重要的原因是此前经过数周的连续上涨之后，市场积累了较多的获利盘，再加上银行股的突然发力，使得投资者的空头思维惯性开始发酵，引发市场抛盘的集中出现，一些中小投资者经过几年熊市的“熏陶”，在感觉不对时“跑得比机构还快”。不过，上周五股指缩量整理，机构并未顺利出逃，想要顺利出货只有“诱使”中小投资者再次进场，所以周一还是那些板块在领涨，但股指却是强势冲高。

短线隐忧

华融证券分析师肖波等则认为，上周市场冲高回落，虽然市场继续向上，但疲态愈加明显，市场经历了去年12月的低估值、绩优股领涨到高估值、绩差股活跃后，上周回到低估值、绩优股抗跌的状态。中小板、创业板跌幅明显偏大。

本周市场可能面临一定的调整压力：一是市场特征上，上周与去年12月初有几分相似，都是“低估值抗跌、消费和资源下挫”，但此时的市场状态、宏观环境与当时已有很大的不同，比如低估值已经处于高位、市场对弱复苏已经形成一致预期等。二是上周市场并未对超预期的PMI数据作出积极反应，显示出投资者对宏观经济关注度有所减弱，而盈利预期以及获利了结的投资者行为稍占上风。三是在银行连续大涨后，缺乏新的投资品种。四是市场对去年年报的情况可能保持敏感，即将公布的工业企业利润需要密切关注。五是市场的结构变化继续深化，融资融券标的从298只扩大至500只，这种结构变化可能加快高估值个股的回归，对市场构成压力。

而东北证券策略分析师杜长春表示，从市场融资功能角度看，IPO是否暂停更多是对市场情绪的影响，实际上，目前市场中的增发规模依然较大。重要股东二级市场交易方面增持有40家，而同期减持为175家，减持意愿仍然较强。因此，从市场融资以及大小非减持的角度看，资金能否持续流入也对市场行情存在直接影响，当市场回归理性后，调整不可避免。

不过短期看，虽然股指面临技术性、阶段性调整压力，但目前包括普通投资者在内的场外资金仍有入市意愿，普通投资者整体仓位以及持仓账户也处于低位。市场仍有望保持较高活跃度，而在年报披露阶段，市场整体仍以结构性机会为主。从投资策略角度看，短期股指的调整也是“二次布局”的重要时机。