连涨两月：A股2月续写强势？

天机007

A股新年首月行情在强势中收官，上证指数继去年12月收获14.6%的涨幅后，今天1月又有5.12%的“进账”。

对于行情，业界普遍预期“一季度机会较多”，而临近春节，随着股指开始逼近年线的重要技术位，中小盘股、地产等板块均开始出现明显的调整，市场的分歧也明显加大。A股能否再接再厉，在2月份续写强势？

春节前一周13年仅一次下跌

受到一线城市北上广深均释放地产调控政策信号的消息影响，沪深两市昨日盘中均呈现小幅调整的走势，尽管沪指最终顽强地以2385.42点的红盘报收，但地产股大跌还是对深成指构成明显冲击，最终收报9667.68点，大跌了116.17点。两市全天合计成交也降至2125亿元，较前一交易日下降约一成。

纵观1月份A股市场的走势，除银行股板块整体升幅10.31%与去年12月14.46%的升幅接近之外，大部分板块1月的升幅均较去年12月出现大幅缩水，其中较早进入调整的保险板块1月份甚至出现了0.96%的下跌，而去年12月其整体涨幅高达24.64%。

随着保险、小盘股、地产等板块先后在1月开始出现回调的走势，市场人士对于股指后续运行的担忧也开始加重。

一位私募基金人士就表示，在经过近2个月的上涨之后，市场各个板块几乎已经轮涨了一遍，越来越多的板块开始出现调整走势，这说明市场第一轮的估值修复上涨开始进入尾声，其中一个典型的代表就是银行股的估值大幅回升，开始逼近10倍市盈率的水平，一些军工、3D打印、环保等板块的个股估值更是高得离谱，这使得市场必然要开始进入一个阶段性的调整时期，这可能以稳住指数、个股调整的方式出现，也可能以指数、个股双双下行的方式出现，下一阶段市场的操作将更为艰难，选股的难度将成倍增加。

尽管对于后续走势存有隐忧，但市场人士还是短期继续看好春节前股指的表现。历史数据显示，通过对2000年以来春节前上证综指的市场涨跌幅进行统计后可以发现，春节前一周市场上涨概率非常大，13年来只有2001年出现了下跌。这意味着短期的市场仍有继续冲高的动能。湘财证券策略分析师魏巍等认为，虽然投资者情绪依然保持相对乐观，但机构的进取和散户的撤离形成鲜明对比，另外近期中石油的上涨也预示着超级大盘股可能进一步补涨，但市场分化概率在增大。

外资机构更乐观

相比内资券商分析师的集体谨慎，一些具有外资背景的投行的观点则更为乐观。合资券商高华证券近期就发布报告再度上调了沪深300指数目标点位9个百分点，至3000点。而沪深300指数昨日收盘点位仅为2686.88点。

高华证券在报告中称，仍然对A股持正面看法，并将2013年底沪深300指数目标点位从之前的2750点上调至3000点，尽管未来股市波动性可能加大。展望未来，预计盈利增长将起到更加重要的推动作用，16个百分点的潜在回报包括上市公司整体每股盈利增长占11个百分点（之前为9个百分点），另外就是市盈率略微扩张5个百分点至11.2倍。

最近PMI、工业增加值、出口数据等宏观经济指标总体向好，这意味着盈利方面将可能带来更多惊喜，特别是部分基本面较好的周期性板块。同时，基金仓位仍然合理，个人投资者新开账户数仍在谷底，QFII/RQFII额度有望增加，这些因素都继续为股市提供着流动性支持。鉴于宏观经济的复苏，高华证券表示，2013年上半年顺周期板块仍将受到青睐，下半年则偏好消费板块。