广发证券分析报告（0225）

股票王

短期：震荡调整 中期：注意变化
信息来源：广发证券 日期：2013-02-22 作者：[王小平]

   
盘面观察：
    本周大盘整体呈现大幅下挫的走势。节后第一天，没有迎来开门红，反倒是一根阴棒拉开了调整的序幕，接着周二继续回调，周三小幅反抽后，周四更是大幅下挫，拉出15个月以来最大阴线。周五虽然有下跌抵抗，但抵抗也显得无力。最终，大盘周K线收出大阴。回顾本周，金融板块，尤其是银行/保险领跌大盘，其他权重板块，如煤炭/有色/房地产均无一例外的大幅回落。不过本周并非一地鸡毛，仍有不少品种，板块出现较好的涨升。如本周的亮点主要集中在环保/医药/4G概以及超基本概念等表现都不错。但由于这些板块权重系数较小，并没能阻挡大盘下跌的趋势头。总体观察，本周是空头发威的一周，最大跌幅两市均接近5%。
后市展望：
    对节后的憧憬，使得节前持仓过年的不在少数。但实际上本轮领涨龙头民生银行在节前两日大幅下挫，已经露出不祥的兆头。所谓“龙头不倒 行情未了。龙头一倒，地动山摇”。从历史经验来说，一轮行情中，只要龙头倒地，基本上就构筑了顶部。接下来就需要培育新的热点，新的龙头。才有可能使得大盘重新聚集人气，再拾升势。但这个过程需要时间。
    从本周消息面来看，国务院对房地产的调控在加码。总体虽然不算太严厉，但由于细节未见公布。地产板块虽然也下跌，但跌幅还不算很大。另一个就是国家医改政策的明确，在其出台前，医药板块联袂上扬，出现鸡犬升天的热闹走势。但消息明朗后，医药股反倒出现回调。
    另一项则是本周央行公开市场操作将净回笼资金9100亿元，创下公开市场操作历史上的单周最高纪录。虽然不至于对资金市场的流动性有很大的收紧，但实际上确实造成了事场资金流动性的紧张。
    当然造成本周银行板块下跌的因素还有国外投行大肆减持银行股，也使得国内跟风盘汹涌而出。
    其实大盘下跌，尤其是金融板块大幅回挫，并非基本面发生了重大变化，更大的因素是其在短短的时间内涨幅过猛。股谚云“没有只涨不跌的股票”。当然对银行2013年的盈利增长趋缓，也是对其估值的一个考验。
    从大盘运行轨迹观察，目前大盘下跌才是第一波，即急跌！然后进入第二阶段反抽。反抽结束后进入第三阶段阴跌！作为二浪回调，有时回吐幅度可以吞噬一浪涨幅。但考虑到近期银行信贷投放较高，显示市场对资金的需求旺盛，从一个侧面说明经济回暖可能要好于预期，则大盘再度回到2000点之下的可能性几乎是零。所以从技术角度观察，下档支撑先看2270点一带，极限点位在2200点之上“二浪”回调有望结束。届时引来三浪回升应该是顺理成章的事情。也因此，此次回调，并不是噩梦的开始，而是机会的再造。只是需要我们有点耐心等待介入的时机而已。
    由于周K线的大阴，一方面有技术修正要求，即修复短期超卖指标。另一方面，既然调整已经展开，就不是一天两天很快结束。即使下周有反抽，反抽过后，大盘仍需要一个调整整理过程。所以操作中整体不宜激进。钱不是每天都要赚的，放弃小机会，等待大机会，事半功倍。
    总体判断，下周大盘先扬后抑，继续调整的概率偏大。
投资建议：观望。