申银万国分析报告（0225）

股票王

大盘进入调整状态　         魏道科       申银万国  



　　盘中特征：

　　周五沪深股指先盘后跌，尾市一小时震荡下行，多数股票下跌。除食品饮料板块较活跃外，余者表现相对平淡。上证指数收盘2314.16点，跌0.51%，成交875.8亿元；深成指收盘9365.54点，跌0.34%，成交861.4亿元。申万23个一级行业指数9涨14跌。食品饮料、有色金属和轻工制造行业指数涨幅居前，金融服务、医药生物和家用电器行业指数跌幅居前。终盘两市918只上涨，170只平盘，1482只下跌，其中12只涨停，无跌停。成交量有所减少，股指弱势调整。

　　后市研判：

　　2444点遇阻回落，上升行情暂告一段落，大盘进入调整状态。

　　白酒板块前两周处于盘整，可是在大盘大跌之际它们却强劲反弹，这成为本周下半周的亮点。不过，仅靠少数板块的逞强，难以扭转大盘的短期弱势。金融服务板块依然处于调整态势，前期它们成为超强的品种，一旦回吐，也没有给多方还手的余地，一路下探，短期似乎尚无止跌的迹象。本轮行情银行股率先发力，同时也是它率先调整，对大盘起着阶段风向标的作用，近期密切关注银行股的动向。周期股近期跌幅较大，周边市场大宗原材料价格的回落，对相关领域的上市公司股票的负面影响较大。
　　大盘可能步入阶段调整的格局。我们在前期讨论过上证指数2453点附近的阻力，主要是考虑到它是2012年的次高点，破位之后的上涨，首先将遇到该颈线位的压力，2444点开始回调，可能是对前期上涨495点的调整。另外短中期均线系统的多头排列逐渐演化为空头排列，尤其是30日均线失守后，如果在下周无力有效收复，股指可能再度回调。 中小板和创业板保持着相对强势，尚未跟随大盘回蕱，难能可贵。沪深股指一周都拉出大阴线，分别下跌4.86%和6.25%，几乎是光头光脚，仅从K线组合的角度看，下周似乎有继续下探的可能，大盘步入弱市阶段。并且跌破5周均线，这是两个多月以来初次出现这样对多方不利的信号。

　　近期下档的支撑区域较难准确判断。如果是对2012年12月4日以来上涨空间的调整，可资参考的的0.382和1/2位大致在2256点和2197点，也就是目前估计上证指数在2250至2200点区域会遇到多方抵抗。究竟会在何处止跌，可能需要多方面因素的配合，或者人们对未来的预期是否发生微妙的变化。在涨时，市场往往越往高处想，在跌时往往会将已经存在利淡因素夸大。好在多数人对此轮回调有所准备，周四大跌，两市居然没有一只股票跌停，周五多方对股指没有建树，但有10只股票涨停。在调整格局中，虽然还有局部热点，要适当控制仓位。

　　操作策略：

　　股指步入调整格局，等待新的合适介入时机。

　

股票王

申银万国[微博]：下周仍有弱势调整

　　□申银万国钱启敏

　　本周沪深股市震荡急跌，不仅让蛇年“开门红”的预期落空，也令市场担心反弹是否就此结束。从目前看，短线调整属于正常合理调整，时间可能延续到2月底3月初，2250-2280点区间有支撑，意味着下周大盘仍处在调整周期中。

　　本周大盘的调整有其内在的必要性和合理性：首先，此前行情上涨迅猛，累计涨幅接近500点，技术指标纷纷强势超买；其次，2478点是2012年沪指的年度高点，属于前期重要头部，2500点也面临高级别整数关阻力；第三，从场外看，美股的冲高回落、宽幅震荡，也是引发A股急跌的导火线。

　　但综合而言，目前无论宏观经济环境还是资金筹码的供求关系，抑或是投资者对重要会议的政策预期，都支持大盘保持阶段性强势。回调中，盘中热点踊跃，日均有10至20多只个股涨停，吸引力不减。因此，无论从时间还是空间看，短线回调并不是春季行情终结的信号，投资者不必过于担心。

　　至于调整的时空判断，根据强势调整进三退一或者黄金分割位测算，调整目标位在2250-2280点区间，从时间上看，此后1-2周，调整行情或仍持续。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2280－2340点

　　下周热点 医药股

　　下周焦点 成交量