宁波敢死队火线抢入6只强势股0225

股票王

宁波敢死队火线抢入6只强势股0225

中联重科:股权激励彰显增长信心,估值将得到修复
　　
　　事件:　　
　　公司今日公告正在筹划股权激励事宜,为维护投资者利益,避免公司股价异常波动,公司股票自2013年2月22日开市起停牌,待相关事项披露后复牌。　　
　　评论:　　
　　点评:公司公告停牌,正在筹划股权激励事宜。预计股权激励方案即将推出,行权条件对应的净利润增速在10-15%区间内,为公司未来成长性提供保障,进一步消除市场的疑虑。预计公司13年将有15%左右增长,超市场预期,前期压制估值的因素消除,将迎来估值修复行情。维持工程机械板块首推中联重科的观点不变!维持公司12-14年EPS分别为1.00、1.15、1.28元的预测不变,维持12.5元的目标价不变,36%上涨空间。　　
　　逻辑:公司前期估值低于行业水平,主要是因为市场普遍认为公司12年风险释放的不够充分,担心13年成长性。但实际上,①公司12年7、8月份已经开始收紧销售政策,我们对经销商的草根调研也侧面印证了这一点,说明此前市场过分高估了公司12年的风险。②股权激励方案即将推出,表明公司对未来的成长充满信心,行权条件净利润不低于10%的增速,说明公司13年不是市场预期的没有成长,而是还有不错的增长。　　
　　年增长来自哪里:①混凝土机械中的搅拌车,目前搅拌车市场仍较分散,龙头公司基于全系列混凝土设备,将进一步体现竞争优势,行业集中度加速提升,预计13年将有50%左右增长,可分别为公司混凝土机械、整体贡献10%、5%左右增量;②挖掘机,公司基数较低,将继续保持高速增长,预计13年增速超过50%;③起重机,随着海外市场和升降机产品的开拓,预计将有15%左右的增长;④环卫机械,行业仍处于景气阶段,加之餐厨垃圾设备的推出,预计将有15-20%的增长。

华业地产:环球影城可能落户受益通州价值提升
　
　　我们预计环球影城入驻通州梨园镇区域进展有望加速。1)环球影城发源于美国,是仅次于迪斯尼的世界第二大主题乐园;2)目前位于亚洲的环球影城有两处,分别位于日本和新加坡,其中日本环球影城位于大阪市,年接待游客数达850-1000万;3)我们预计通州环球影城的选址有望位于地铁八通线梨园站和临河里站之间。
　　环球影城若能入驻将对通州区域整体价值提升有强刺激作用。1)环球影城的投资量巨大,日本和新加坡环球影城的投资规模均超过150亿人民币(按当时汇率折算),对经济的拉动作用显着;2)环球影城建设周期并不长,日本和新加坡的环球影城的建设周期分别仅为2.5年和2年,利好效应将立竿见影;3)环球影城后续游客收入可观,以日本环球影城为例,09年营收近7亿美元,人均消费530人民币。　　
　　通州区域大体量储备是公司未来发展的基石和核心,显着受益影城入驻效应。1)公司通州地区权益未结储备105万方,为通州最大地主,且与可能落成的环球影城距离极近;2)主力项目东方玫瑰定位刚需,符合主流需求,持续看好销售前景;3)远期项目通州新北京中心和通州大体量一级开发,将使公司有望长期分享通州成长收益。　　
　　金矿业务仍将对股价保持催化作用。预计陕西金矿于12年底投产,13年开始贡献利润。13年全投产后预计每年贡献1.5-1.6亿净利润。　　
　　公司13年货量充足,业绩具备向上弹性。1)12年东方玫瑰推盘时间较晚,留存于13年上半年货量十分充足;2)项目售价随着市场回暖处于持续修复过程中,且大量采用现房销售13年业绩有保证。　　
　　预计12-13年EPS0.32、0.45元,RNAV7.41元,折36%。作为通州最大地主,我们看好公司长期价值,目标价6.5元,增持。

华东医药:优质专科药龙头,稳健成长前景广阔

　　兴业证券 项军
　　公司管理层经营稳健,营销实力强大,业绩增长确定性强,12年工业25亿左右的规模仍有较大成长空间,公司正由二线白马向一线白马迈进。
　　两个潜力用药领域龙头。公司是国内免疫抑制剂和口服降糖药行业龙头,两个领域市场需求大,市场前景广阔;用药专业,进入壁垒高;市场由外资企业把持,进口替代空间广阔,公司作为行业龙头面临良好机遇。
　　品种优势明显,市场空间广阔。近两年大品种百令胶囊依靠适应症拓展、阿卡波糖依靠二线医院市场的拓展实现了较快增长,成为公司业绩增长的主要动力,两个品种市场空间仍较大,远期均有望成为10-20亿的大品种。
　　二线品种借力升级换代。公司免疫抑制剂他克莫司将替代环孢素,降糖药吡格列酮/二甲双胍复方将替代吡格列酮单方,通过替代效应两个二线品种能够实现快速放量,成长可期,在肿瘤/消化道/内分泌方面的多个新品种也将在最近几年逐步为公司贡献收入。
　　公司核心优势明显。公司管理层经营稳健,营销实力雄厚,主打产品均有独特的进入壁垒,降价压力小,研发逐步加强,新产品布局加速,未来增长有望全面开花,股价承宁波敢死队联系合作QQ:2605688412诺如能顺利解决,则可能成为股价催化剂。
　　盈利预测。我们预估公司2012-2014年的EPS分别为:1.11、1.43、1.84元,目前估值水平基本合理,但考虑到公司优良的质地和行业龙头属性,维持“增持”评级,具备较好的配臵价值。
　　风险提示:股改承诺尚未解决;百令胶囊产能瓶颈无法解决;免疫抑制剂招标降价超预期。

松芝股份:主主要受益公交复苏,多项业务有序提升

　　光大证券 奉玮
　　2012年是公司业绩低点,2013年将重回高速增长通道
　　我们认为,国内公交客车市场疲软导致2012年是公司业绩低点,我们预计2013年多方面因素将推动公交市场显著复苏,带动公司大中客空调业务增长,此外乘用车空调、轨道车辆空调等其他业务的盈利能力也有望得到改善,从2013年开始公司将重回净利润高速增长通道。
　　2013年公交客车需求拉动公司大中客空调业务增长
　　2012年国内大中客销售17万辆,同比增长3.9%;其中国内公交客车销售70383辆,同比仅增长1.7%。我们认为,2012年公交市场的低迷主要是由于地方政府资金紧张导致采购量减少,我们预计2013年随着新政府履新,公交客车销量增速将达到12%,此外北京公交在2006年和2007年为奥运会采购的约4万辆公交车也将逐步进入换车周期。
　　地铁空调业务在2012H1获得大修业务,2013年有望获得新线路订单
　　公司在2012上半年已经较大规模的进入了轨道车空调大修业务,承担了上海地铁4号线、6号线的空调大修业务,同时在新造空调上已有少量产品试装在重庆等城市的新造轨道线路上。2012半年报显示,公司在轨道车空调业务上已经实现了120万元的营业收入。我们预计,随着公司逐步积累地铁空调相关经验,2013年将有望在地铁空调市场取得新造空调订单。
　　乘用车空调业务毛利率连续2年下滑后触底,盈利能力存在改善空间
　　公司的乘用车空调业务在过去2年毛利率持续下滑,我们认为这一方面与过去2年自主品牌遭遇经营困境有关,另一方面也是公司进入乘用车空调市场仍处于学习曲线初段,经营管理存在改善空间。2013年随着自主品牌市占率和销量增速的回升,我们预计公司的乘用车空调业务也将实现毛利率触底反弹。
　　上调至“买入”评级,6个月目标价12.6元
　　我们预计公司2013年净利润增速将达到49%,此前我们在一季度汽车零部件策略报告中已推荐过松芝股份,本次上调至“买入”评级,给予6个月目标价12.6元。

科达机电:煤气炉再签订单,环保发展极具前景

　　国金证券 刘波
　　公司18晚公告再次与广西信发铝业签订煤气炉总包合同,金额2.275亿元,涉及8台2万方/小时的最新一代煤气炉。12年6月,公司与信发铝业先签订了4台1万方/小时炉型的合同,今年1月28日投入运营后,情况良好。再次签约彰显公司技术的成熟及客户的认可。我们预计本次合同今年4季度就能完成确认,毛利率可与公司环保型墙材媲美,达30%。
　　至此,公司两大样本工程“沈阳法库陶瓷工业园20台1万方/小时卖气模式”、“百色信发铝业4台1万方/小时设备直销模式”终于见到新成果。
　　预计这仅仅是开始。随着政府“美丽中国”政策的推动、客户认知度的提升及前期所建工程经济及环保效益的真实体现,下半年煤气炉订单可能将爆发性增长。而公司最新一代的炉型,单位成本降低30%以上。
　　前期推广的煤气炉,陶瓷及有色客户反馈正面。比传统水煤气炉的优势:一是解决了环保酚水、硫等排放问题;二是供气稳定、燃烧均匀,提升了产品品质及单位产量;三是可降低安全事故;四是切换气源后客户实际成本并未大幅增加。信发铝业与公司再次签单,我们认为一是解决不好调和的环保矛盾,传统水煤气炉有两个缺陷,其中之一就是污染严重;二是经济效益理论显著(科达炉可用澳大利亚进口煤,比内陆运到当地的煤1吨低约400元以上,按一台炉子年用煤2万吨计算,成本节约效果显著)。
　　新型煤气炉发展空间很大,陶瓷、氧化铝、金属深加工、玻璃等领域,保守预计就要替换6000台以上的老式水煤气炉。公司传统陶机近期订单有所回暖,底部特征初现。除了非压机外的陶机处于3-4年的更新替换周期、订单未有下滑之外,陶瓷企业市场再布局可能是未来销售增长的主要动力之一。另外,海外市场由于采取了金融扶植策略,可能有所增长。
　　其它环保创新类项目,增长相对确定。如墙材机械,预计12、13年营收分别为4.3、6.0亿元,毛利率30%以上;液压泵,预计12-14年营收分别为0.2、0.45、1亿元,呈爆发增长态势。港珠澳大桥,难打桥桩的最后解决,大多都与采用科达液压泵有关。
　　投资建议
　　预计12-14年公司收入分别为26.83、32.56、42.64亿元,EPS0.40、0.60、0.89元,给予目标价13.80元,相当于23.0x2013PE。维持“买入”评级。
　　风险
　　陶机订单又出现大幅下滑、煤气炉销售低于预期、历史煤气炉的未处理坏账计提,使得业绩可能低于预期。

兴蓉投资:以水务现金流撬动环保大市场

　　华创证券 谢天卉,李大军
　　兴蓉投资用水务业务带来的丰厚现金流逐渐撬动环保这个大市场,将保持较高发展速度。公司ROE高于同类企业,但估值低于同类企业,盈利能力和成长能力被市场低估。目前公司受益于成都地区的发展,年供水量保持10%以上的增长;同时污水业务迅速在异地扩张;还积极布局环保市场,涉及渗滤液、污泥、垃圾焚烧等领域。
　　投资要点
　　1.兴蓉投资以水务为支点,水务业务带来丰厚现金流,撬动环保大市场。
　　兴蓉投资原是成都当地的一家从事水务运营的公司,根据近年以来环保的需求逐渐增加,开始陆续进入环保的部分领域,包括渗滤液、污泥处理以及垃圾焚烧领域,成为环保的综合运营商。环保行业对于资金需求量较大,而公司凭借水务业务每年有7亿以上的净现金流入,保证公司在环保领域业务的拓展。
　　2.供水业务受益于成都地区的发展,年增长量10%以上。
　　成都近年发展迅速,2002年~2011年自来水供应量的年均复合增长率达6.12%,近五年年均复合增长率为9.33%。2011年日最高供水量188.42万吨/日,超过公司178万吨/日的市区供水产能,随着水七厂一期工程50万吨/日的投产,将有效解决近几年的供水需求,增厚公司业绩。
　　3.污水业务资金优势明显,加速异地扩张。
　　目前除成都130万吨的处理能力外,仅2011~2012年,公司异地扩张处理能力达到110万吨/日。在公司2011年底时有效产能150万吨/日,从目前公告项目看,2015年底有效产能将达到近250万吨/日,外地污水项目产能占比大幅提高。同时公司还在成都率先进行污泥处理项目,将污水处理进行到底。
　　4.收购新能源公司,布局固废产业链。
　　公司2012年以1.24亿元收购集团旗下再生能源公司,现有业务包括1300吨/日垃圾渗滤液处理,垃圾渗滤液处理扩容项目1000吨/日正在建设,垃圾焚烧发电项目2400吨/日前期工作就绪,至此公司在环保领域的投资已逐渐打开,环保业务成为公司新的盈利增长点。
　　5.投资建议:我们认为兴蓉投资凭借成都地区较为有利的定价模式ROE高于同类企业,但估值低于同类企业,公司管理能力突出,横向纵向拓展能力出色,品牌效应强大,公司的盈利能力和成长能力被市场低估,预测公司12~14年的eps分别为0.63、0.72和0.86元,首次覆盖给予“推荐”评级。
　　风险提示
　　1.公司对外拓展的进度缓慢。
　　2.供水和污水的需求量低于预期及面临水价调整的可能。