光线传媒:期待下半年的惊喜

股票王

光线传媒:期待下半年的惊喜
　　本报告导读:
　　光线传媒7.25日披露中报，我们判断其股价启动在即，上调目标价至50元，空间30%，维持增持评级。
　　事件:
　　公司将于7月25日公布2013年半年报，我们判断其净利润增速应在110%左右。逻辑:4月23日公司发布一季报，并预计其半年报净利润同比增长90-120%，此后公司发行影片《致我们终将逝去的青春》、《中国合伙人》均大超市场预期，故我们判断其净利润增速应在预告的上限附近。
　　 评论 :
　　光线传媒7.25日披露中报，我们判断其股价启动在即，上调目标价至50元，空间30%，维持增持评级。推荐逻辑:1、中报业绩的高增长预期，并有望达到公司预告上限（我们预测增速110%左右）；2、华谊兄弟复牌后将对电影 板块 有明显带动效应，公司股价将随之上涨；3、公司充裕的资金（预计超过10亿元）及转向积极的战略（较2012年有明显变化），可预期其业务的横向拓展将在下半年全面展开。
　　维持盈利预测:2013-2015年EPS0.80元、1.00元、1.30元。
　　市场预期公司下半年主业平平，我们则认为，正是市场的低预期给惊喜创造条件。
　　市场忧虑华谊兄弟的复牌会使资金分流，我们则认为，华谊复牌后市场情绪有望再次回到电影板块，电影 双子座 “华谊+光线”是最优配置。
　　核心风险:行业估值整体下移。