军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元

股票王

军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元

　　投资亮点：

　　营收降幅收窄+毛利率提升

　　1发布2013年前三季度业绩快报称，公司1-9月实现净利2.69亿元，同比增长16.15%。公司Q3 单季度同比增长突出，前三季度营业收入降幅收窄，利润提升较大。航空产品的增长是支持公司业绩的决定性因素，同时公司通过调整产品结构，提升压缩机产品毛利，减缓了产销量下滑带来的影响。

　　公司Q3单季度实现营业收入12.19 亿，同比降低-2.53%；实现归母净利润6747万元，同比大幅增加48.69%。从产品结构上来看，公司航空机电产品收入增长较快，毛利率提高，在主营业务中占比进一步提高，弥补了非航产品利润下降，是支撑公司利润增长的决定性因素。公司航空产品分为军用、民用航空机电产品和转包生产，公司军用机电产品受益于整机销售增长，且我国正处于航空装备升级换代期，新型战机中机电产品的价值占比和利润水平将有所提升。

　　消除雾霾无人机研制成功+基金潜入

　　全国人大代表、公司董事长马永胜曾在北京透露，为有效遏制和消除雾霾天气带来的危害，中航工业集团旗下的中航工业航宇公司研制出可以消除雾霾的柔翼无人机，该机在襄北试验基地试飞成功。厦门国际信托有限公司－聚宝一号集合资金信托、全国社保基金一零七组合、厦门国际信托有限公司－金鑫一号集合资金信托等基金公司火速布局。

　　定增预案公布+三中全会背景

　　公司于6 月公布定增预案，目前在相关部门审批过程中。我们认为未来中航机电版块资产证券化仍有空间。机电公司是中航集团六大直属军品制造板块之一，在军用航空机电设备领域处于绝对主导地位。金城集团和航宇下的航空机电产品资产为事业单位，涉及到企业化改制问题，在三中全会的另外公司前期获得江苏省国资委无偿划拨的宝盛集团35%股权，成为其实际控制人。

　　公司加码转型 重组+定增

　　通过定增、重大重组实现转型，募集资金在进一步收购控股股东中航机电公司资产的同时，将对去年年底收购的公司进行增资。年报还披露，2013年公司营业总收入目标为75.63亿元，利润总额目标为5.25亿元。公司自去年底重组以来股价涨势喜人。一季报显示，今年前三月有三家机构新进入公司前十大非限售股东名单，分别是华安宝利配置基金、平安大华行业先锋基金、厦门信托的磐谷创业一号信托，成为公司第三、第四、第九大非限售股股东。

　　投资建议+目标价18元

　　公司是中航系统为数不多尚未实施资产注入的上市公司，并且中航机电系统公司的成立和增强了公司资产注入的预期，应该享受一定的估值溢价。我们预计公司2013 年至2015 年的EPS 为0.61、0.72、0.90 元，给予“推荐”评级。未来6个月目标价为18元。

该股是：中航精机