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[二波龙选股] 索尼发力可穿戴设备 供应链3股想象空间大

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发表于 2014-2-19 09:12:01 | 显示全部楼层 |阅读模式

索尼发力可穿戴设备

据外媒报道,在24日将于巴塞罗纳举行的全球移动展会上,索尼计划设立“可穿戴设备作坊”,并有望发布更多有关SmartBand、Core和其他可穿戴设备的信息。索尼以往以创新和尖端著称,但过去几年里逐渐落后于其他消费电子巨头,可穿戴设备等移动产品正成为其新的发展方向。

点评:A股公司中,共达电声、士兰微、水晶光电进入了索尼供应体系,并获得绿色合作伙伴的资格认定。(腾讯)

共达电声

公司是专业的电声元器件及电声组件制造商和服务商、电声技术解决方案提供商。主营业务为微型电声元器件及电声组件的研发、生产和销售。公司多项产品先后被列入国家发改委、工信部和科技部计划,多项产品荣获省、市科技进步奖。公司研发的片式耐回流焊数字麦克风被科技部等四部委评为2007年“国家重点新产品”。公司被国家科技部认定为国家重点高新技术企业,获授权专利57项,同时拥有近百项专有技术。公司是佳能“绿色合作伙伴”、索尼“绿色供应商”和“优秀供应商”、“中国电子元件百强企业”。

士兰微公司调研报告:逐步走出业绩低谷

士兰微 600460

研究机构:长城证券 分析师:王霆,袁琤 撰写日期:2013-12-06

投资建议

士兰微坚持IDM模式,拥有集成电路全产业链制造能力。电源类芯片为公司未来发展重点,公司集成电路业务将稳步发展。公司LED业务随着市场的景气回升,盈利情况得到改善,随着白炽灯的替代进程,未来市场空间巨大。我们预计公司2013-2014年净利润为1.12亿、1.58亿,EPS为0.12元、0.16元,目前股价对应PE为49.97倍、35.54倍。

投资要点

集成电路全产业链制造能力:公司目前为国内规模最大的集成电路芯片设计与制造一体的企业之一,以芯片设计、制造、封装与测试高度整合的IDM模式为基础,不断进行产能扩张和产品线延伸发展。智能终端与LED 照明是公司业务发展当前最主要的驱动力,未来应用于变频电机的功率模块业务具备巨大成长潜力。

IC业务稳健增长:集成电路产业景气持续,公司业务稳步发展。集成电路是公司传统主导业务,2010年后公司转型为包括电源管理与功率驱动、射频混合信号、MCU 和数字音视频芯片等高端应用领域,其中电源类芯片是近年来发展重点。2009年-2012年我国集成电路市场规模年均增速13%,随着LED照明、智能终端等下游细分市场的增长以及欧美的经济复苏,公司集成电路业务将继续稳步增长。

LED行业空间广阔:随着LED芯片市场的景气上升,公司盈利情况将得到改善。随着下游照明需求的不断提升,上游外延芯片及中游封装企业从前两年低迷的市场泥潭中慢慢走了出来,MOCVD产能利用率也在不断上升。行业两极分化将会越来越明显,公司有望拓展市场份额。

掌握MEMS核心技术:公司在三年多前开始进行MEMS 传感器技术和产品的研发,目前掌握了MEMS的核心技术和工艺环节。公司的MEMS 传感器研发得到了国家科技重大专项的支持,中国大陆已经成为个人消费电子类产品的重要生产基地,大陆移动终端制造商在全球市场的份额不断上升。MEMS 在中国市场的需求成长迅猛,未来有广阔的进口替代空间。公司产品有望获得爆发式增长。

风险提示:集成电路及LED行业竞争加剧,IGBT及MEMS等产品市场开拓低于预期。

水晶光电:光学领域专注前行

水晶光电 002273

研究机构:爱建证券 分析师:朱志勇 撰写日期:2014-01-27

专注于光电领域的领先者。公司一直专注于光电领域,无论是传统业务低通滤波器(OLPF)、红外截至滤光片(IRCF)等,还是蓝宝石衬底、微投等,都属于光电领域的某些细分领域或阶段,与公司传统业务有着技术上的共同性,使得公司传统的技术优势能够得以发挥。公司近期拟收购夜视丽属于新兴行业,但在镀膜技术上有一定的互补。

产品序列结构清晰。OLPF 黄金期已过,未来发展前景看淡,属于瘦狗产品,IRCF 是公司目前收入和利润的主要来源且成长性依然出色,属于明星+金牛产品。夜视丽反光材料也是金牛业务之一。蓝宝石是冉冉升起的明星产品。而窄带滤片、阵列型晶圆级滤光片、微型显示产品,属于幼童产品,一旦市场需求启动,就有成长为明星产品的潜力。从公司的整个产品序列来看,公司产品结构清晰,具备长期持续成长的动力。

专注者同样值得尊重。从公司管理层的发展思路来看,公司一直以来专注于做本领域的领先者,在光学领域的也真正处于行业的领先地位。同时公司产品线层次清晰,能够有效的减少市场变化带来的风险。公司虽然不像欧菲光等公司那样大幅的产品线、产能扩张从而让股价出现了足够的弹性,但是作为一个专注者在自己领域精根细作,稳健扩张,在电子领域同样值得尊重。

估值与投资建议。在不考虑收购夜视丽的情况下,我们预计2013-2015 年公司收入分别为677.58 百万元、976.52 百万元、1321.64 百万元,EPS分别为0.34元、0.56 元、0.73 元。目前股价对应估值水平分别为53.12、32.35、23.27 倍PE。对应行业及相关公司估值及历史估值情况,我们认为,虽然公司目前市盈率(TTM)水平较高,但是经历2013 年的战略调整之后,公司有望重回正常成长轨道,公司未来业绩和股价驱动因素较多,维持“推荐”评级。

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