21日股市猛料 主力动向曝光

股票王

目录：
　　一、重要新闻点评
　　央行定今年信贷政策 支持四大新兴产业
　　天津自贸区欲与综改区并行 今年获批可能性较大
　　国土部今年将农地改革列首位 已形成土改框架建议
　　
　　二、主力动向曝光
　　最牛新股众信旅游十涨停被核查 揭四牛散2.42倍暴利路径
　　机构火速调研医药和LED 或成投资风向标
　　傅成玉透露中石化改革 中金力荐中信总部精准抄底
　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　大冷股份:冷链行业复苏 公司业绩弹性高
　　盛通股份:拥抱互联网 云印刷催生公司变革
　　浙江龙盛：染料价格持续上扬，14年业绩有望超预期
一、重要新闻点评

央行定今年信贷政策 支持四大新兴产业
　　据悉，央行已将2014年信贷政策工作意见下发给各分支机构及各银行业金融机构。央行明确，2014年要切实发挥信贷政策导向，更好地支持转方式调结构，服务实体经济发展，并提出要进一步做好信贷政策导向效果评估工作，增强各银行业金融机构对央行信贷政策的响应力。
　　央行所提2014年信贷政策工作意见重点之一是以服务现代农业发展为重点，改进和完善农村金融服务。
　　具体包括开展农地承包经营权抵押贷款试点，同时，根据中央统一部署，慎重稳妥推进农民住房财产权抵押、担保试点工作；做好农业适度规模经营的各项金融服务，支持新型农业经营主体发展，继续扩大集体林权抵押贷款业务规模，促进新型林业经营主体规模经营，鼓励沿海地区各银行金融机构积极开展海域使用权抵押贷款业务，支持新型渔业经营主体开展规模化养殖；同时提出要积极发展农村小额信贷，有效满足普通农户的金融需求。
　　做好新型城镇化各项金融服务也是今年央行意见的着力点。央行提出要探索建立农业转移人口市民化的金融政策支持体系，要推动建立规范透明的城市建设投融资机制。
　　加强信贷政策与产业政策的协调配合，促进产业结构调整也是央行一贯的思路。央行提出要抓好科技文化金融政策措施落实工作，开发适合高新技术企业需求特点的融资产品，支持信息消费、集成电路、新能源汽车、光伏等战略新兴产业发展。拓宽文化企业融资渠道，推动文化企业通过债务资本市场融资，督促金融机构全面落实金融支持包括养老在内的现代服务业发展的政策要求。
　　同时，加大对产能严重过剩行业企业兼并重组整合过剩产能、转型转产、产品结构调整、技术改造和向境外转移产能、开拓市场的信贷支持；不对产能严重过剩行业新增产能项目和违规在建项目提供任何形式的新增授信支持。大力发展绿色信贷，不断提升节能环保、循环经济、防治大气污染领域金融服务水平。
　　中财简评：从上面我们可以看到央行提出的支持现代农业、新型城镇化还有信息消费、集成电路、新能源汽车、光伏四大战略新兴产业发展，这与我国的整体产业支持政策相符，预计在股市上相关方面也会有不错的表现，至于产能严重过剩行业可能会在短期内承压，但是另一方面也会促进企业的兼并重组。

天津自贸区欲与综改区并行
　　在2013年9月底上海自贸试验区正式挂牌后，天津东疆保税港自贸区一度被视为全国自贸区申请者中的热门选手。
　　然而，2013年12月27日，国务院总理李克强来到天津考察调研时提出，希望天津作为中国北方最重要的港口城市，在新一轮改革开放中争当领军者、排头兵，积极探索促进投资和服务贸易便利化综合改革试验，培育发展新优势。
　　此后，天津市委书记孙春兰在强调天津2014年要重点抓好的7项改革任务时，第一项就是大力推进投资与服务贸易便利化综合改革和创新，建立贸易自由、投资便利、金融服务完善、高端产业聚集、法制运行规范、监管透明高效、辐射带动效应明显的综合改革创新区。
　　综改创新区这一概念被提炼而出，并一度被视为天津自贸区方案流产后的第二手准备，但这一提法并未在官方的正式文件或发言中出现过。
　　一位滨海新区官员告诉记者，天津自贸区和综改创新区，两种提法并不矛盾，很有可能同时并举。
　　在1月4日举行的滨海新区区委二届二次全会分组讨论会上，滨海高新区工委书记荣建勋表示，希望滨海高新区能够将创建国家自主创新示范区和滨海新区建立投资与服务贸易便利化综合改革创新区结合起来，起到互相补充和促进的作用。通过综合改革创新区建设为滨海新区营造更加开放的自由贸易环境。
　　而东疆保税港区管委会主任张爱国则表示，东疆作为我国融资租赁产业聚集区，凭借多项全国领先的融资租赁创新模式，已经成为我国航空租赁中心。未来，配合滨海新区投资与服务贸易便利化，东疆将在租赁产品、拓宽融资渠道等方面进一步发力。
　　中财简评：自贸区是去年以来市场关注度非常高的概念板块，而随着上海自贸区的获批，天津自贸区获批的呼声一直非常高，目前天津自贸区与综改区并行，能够起到互相补充和促进的作用。通过综改区建设为滨海新区营造更加开放的自由贸易环境。因此，在二级市场上，天津自贸区概念股值得我们继续关注！

国土部问计一线基层 中农办负责人对新土改吹风
　　从国土资源部获悉，日前国土部已经召开全国深化土地管理制度改革地方座谈会，并在会上讨论了《深化土地管理制度改革总体思路框架》（征求意见稿）内容。意见稿提出了改革的目标和总体思路，强调了改革的原则和底线，确定了改革的重点任务，明确了改革的保障措施。
　　土地管理制度尤其是农村土地管理制度改革要接地气、顺民意、尊民愿、问民计、维民权，问计基层和一线，广泛听取基层意见，认真总结基层开创的鲜活经验，加快研制总体思路框架，深化土地管理制度改革。国土部副部长王世元在上述座谈会上说，而且这已经是他在不到两个月时间里第二次专门谈及此项改革。
　　据悉，这次座谈会后，国土部还将召开专家和部门座谈会征求意见，在综合各方面意见建议基础上，对思路框架进行修改完善，争取抓紧上报审定后启动实施。这意味着新土改的落地已经拉开帷幕。
　　我们注意到，就村土地制度改革而言，由于其涉及的主体和利益关系十分复杂，必须审慎稳妥推进。改革路径是试点先行，这更增加了农地入市的想象空间。
　　中财简评：各相关部门的改革暖风徐徐，并不是偶然的。农地入市拉开破冰之旅只是时间问题。而对国土部来说，当前要集中力量抓紧研究制定《深化土地管理制度改革总体思路框架》。从各地情况来看，浙江、河北、湖北等省相继出台省级农村改革文件，试水土地制度改革。而且随着两会的即将召开，土地改革迎来重要窗口期，市场预计在两会后，土地改革相关政策可能将有所突破。

股票王

二、主力动向曝光
　

最牛新股众信旅游十涨停被核查 揭四牛散2.42倍暴利路径

　　2月20日，在经历了十涨停之后，最牛新股众信旅游（002707）终于停止了狂飙的脚步，被停牌核查。
　　以2月19日79.29元收盘价计算，其股价较23.15元发行价涨幅已高达242.50%，遥遥领先其余上市新股。
　　2月恰逢IPO空窗期，短暂暂停使已上市新股客观存在短期炒作空间，加上最近经济实体面情况较好，大盘呈现的上升格局更加大新股炒作的疯狂。有券商策略部人士对记者分析。
　　值得注意的是，由于监管层放宽个人投资者参与网下询价，在网下配售环节成功获配的4名牛散，也随着众信旅游连番3倍有余的股价，赚得钵盆满溢。
　　网下配售公告显示，刘益谦任董事长的新理益集团有限公司（下称新理益）、重组股狂人邹瀚枢以及两位新面孔牛散-赖宗阳和完莉平分别获配10.2675万股、34.9097万股、34.9097万股和17.6015万股。
　　若该四名牛散至今未出售，仅10个交易日其浮动盈利就已达576.42万元、1959.83万元、1959.83万元和988.15万元。
　　2.42倍暴利成因
　　上述四名牛散暴利打新背后，一级市场定价窗口指导及二级市场对低估值新股的疯狂逐利是其主要原因。
　　众信旅游定价发行之际，恰逢奥赛康事件爆发，受此影响，其他券商投行在定价过程中，纷纷默认新老股转让1：1原则。为保持上述原则下成功发行，众信旅游为首的小募投项目公司不得不高比例剔除报价，这直接导致以往凭借高报价中签的基金公司和社保基金意外被剔除配售名单。
　　网下配售公告显示，本次网下发行公募基金和社保基金的最终获配数量为170万股，占本次网下发行数量的38.88%。
　　相比之下，其他投资者最终获配267.25万股，占网下发行数量的61.12%。其中，上述四大牛散获批的合计股数为97.6884万股，占其他投资者获批总数的36.55%，占网下发行数量22.34%。
　　另一边，伴随IPO恢复，停滞一年半有余的打新市场再度引发资金追捧狂潮。在高收益诱惑下，尽管监管层一再警示炒新风险，更对部分基金进行窗口指导，但众信旅游1月23日上市当天仍有机构大胆买入283.74万，位列当日买入龙虎榜第五位。
　　牛散打新路径揭秘
　　从上述4名牛散操作路径来看，广撒网是打新盈利的首要原则。
　　其中，除众信旅游外，刘益谦担任董事长的新理益还分别参与了赢时胜（300377）、汇金股份（300368）、东易日盛（002713）、安控股份（300370）等新股的网下配售。而邹瀚枢也分别参与金一文化（002721）、创意信息（300366）、金莱特（002723）、新宝股份（002705）四家公司的网下配售。
　　而另外两名新面孔牛散赖宗阳跟完莉平也并未落后。其中赖宗阳参与了东方网力（300367）、欧浦钢网（002711）的网下配售；完莉平则参与了友邦吊顶（002718）、海天味业（603288）、东方网力的网下配售。
　　除此之外，学习基金公司进行阶梯式报价更是上述牛散获批的重要因素。以刘益谦旗下的新理益为例，在众信旅游的网下配售环节中，其在33.80元、31.80元、28.8元、23.15元四个档位分别申购了350万股，动用打新资金高达4.11亿元。最终获配10.2675万股。
　　与其类似，邹瀚枢也在28.46元、28.46元、28.44元、28.15元四档价位申报400万股、400万股、400万股和1190万股，动用资金高达6.17亿元，最终仅获配34.9097万股。
　　而颇有意思的是，在打新高收益诱惑下，上述4名牛散亦难坚持理性报价原则。
　　其中更有3名在参与网下配售时报出区间最高价。其中邹瀚枢在参与创意信息网下报价中，报出43.80元/股的最高价，与中欧基金报出的8.37元最低价相差4倍。
　　不甘落后的是，新理益也在参与赢时胜的网下询价阶段，报出55.13元的高价，对应的PE高达85倍（按每股收益0.652元计算），显著高于最终确定的33倍定价，也远高于参考公司58.7倍的PE。
　　此外，个人投资者赖宗阳则在参与欧浦钢网网下初步询价中报出30.1元最高价。
　　牛散疯狂报价背后，新股高收益已经成为大户们竞相追捧的投资标的。
　　有资金大户人士私下向记者透露，1月的新股上市集中期中，其身边朋友几乎都在打新，且有新股就会打，不考虑基本面情况，全部按资金上限打新。
　　IPO的停滞无疑给打新带来很大空间，相比这两年大盘的持续震荡，新股市场收益基本上算是稳赚不赔了。前述资金大户表示，第一批新股经过证监会反复核查，基本面的质地都算不错，上市后可以说闭着眼睛都会上涨。
　　而首批新股的赚钱效应无疑也会给后一批的新股发行带来示范效应。（21.世.纪.经.济.报.道）
　　

机构火速调研医药和LED 或成投资风向标
　　
　　年后至今不足半个月，已经有66家机构马不停蹄涌进医药和LED上市公司进行调研。机构在调研过程中对独家药品、医药新品、LED全产业链的浓厚兴趣，指出了今年的投资风向标。
　　51家机构问药觅良机
　　马年伊始，生物医药行业继续得到机构的青睐，共有51家机构前往调研。机构在投医问药过程中对独家产品、新产品的浓厚兴趣，指出了今年的投资风向标。
　　最新调研报告显示，2月8日至19日，千红制药(002550)、沃森生物(300142)、云南白药(000538)、香雪制药(300147)、翰宇药业(300199)、恒康医疗(002219)、九安医疗(002432)、达安基因(002030)、科华生物(002022)、亚太药业(002370)10家医药行业上市公司披露了机构调研情况。从中，《投资快报》记者发现，机构在调研时均将目光锁定于公司新产品对业绩的提升空间。
　　值得关注的是，继明星私募泽熙投资1月23日造访亚太药业后，2月17日，东兴证券、新华基金、信达证券也纷纷到公司调研。亚太药业在调研期间透露，公司对抗生素和基药品种，目前采取保稳定的策略，确保其自身业务的稳定，未来逐步向非抗生素和优质优价品种转移，重点做好大标的招投标工作。
　　恒康医疗同样成为机构关注的焦点。2月14日，华夏基金携安信基金、东吴基金、华西资管等12家公募、私募基金及券商对恒康医疗展开调研，众机构投资者对公司未来在医疗板块的发展方向及并购目标颇为关注。恒康医疗透露，公司未来医疗板块的发展思路，一方面针对已收购项目强化管理，立足已收购的内生增长；另一方面积极寻求较大规模医院的合作，并购项目优先考虑肿瘤医药。
　　此外，香雪制药在2月12日接待了华夏基金、宝盈基金、民生证券、大成基金的调研。期间，公司介绍了2014年1月份与亳州市政府签订的《投资合作框架协议》相关情况，并表示构建中药饮片电子商务交易平台，对公司创新业务模式、扩展盈利空间具有积极意义。在机构调研后，截至目前，公司股价大涨13.47%。
　　15家机构马不停蹄调研LED
　　年后至今不足半个月，已经有15家机构迫不及待前往LED企业调研，布局LED照亮前行之路。
　　2月18日，中国灯王佛山照明(000541)共迎来包括野村国际(香港)、中投国际(香港)、惠理基金等9家机构的联合调研。在调研期间，公司表示，未来几年LED应该还会保持比较快的发展速度，LED照明市场容量将进一步扩大。
　　同样，今年多次交流，而股价也不断走强的公司还有联建光电(300263)，该股今年以来涨幅高达72%。2月14日，公司接待了广发证券的调研，聊得最多的就是LED 显示屏制造和户外广告运营产业链。
　　受到机构关注的还有国内LED封装行业龙头国星光电(002449).2月12日、14日两天，国星光电先后迎来银河投资、上海榜样投资、睿信投资3家机构。公司在调研期间透露了2014年对封装产能的扩产计划，并表示将逐步推进企业在LED 产业链上、中、下游的整合，建立完善LED全产业链，实现垂直一体化。
　　就在国星光电接受调研的前一天，齐鲁证券携手中国国际投资走进主营半导体光电的乾照光(300102)电进行调研。期间，乾照光电首度回应在蓝绿光领域的投资动向，称不排除公司会考虑进入蓝绿光领域。
　　国信证券表示，全球主要国家和地区的白炽灯禁售计划在2014年进入批量生效阶段以及LED照明灯具成本的下降，必将促发LED通用照明市场的爆发。而LED照明市场是一个千亿元级别的大市场，将有望使得行业维持一波3年至4年的大周期机会。
　　有券商研究员告诉记者，目前就整个电子领域来看，LED行业出现了较好的业绩支撑，一季度LED行业在业绩和主题概念都不缺的情况下，将成为春季攻势的最重要布局方向。
　　

傅成玉透露中石化改革 中金力荐中信总部精准抄底
　
　　石破天惊。
　　十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》以来，我们就把响应决定内容的改革提上议程，改革也是比照决定内容进行。我们是负责任央企，应该首先做出表率，政治正确必须放在第一要务。对于混合制改革开启的时间，2014年2月20日，中国石化(600028)发言人吕大鹏如是回应21世纪经济报道记者。
　　19日晚间，该公司公告称，董事会通过《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》。同意在对中石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定，上限为30%。
　　石油石化领域一直被视为国有资本垄断重镇，作为从上游到下游垄断到底的央企大鳄中国石化，改革中将油品销售业务向社会和民营资本开放，大幅提升了市场对国资改革预期。
　　20日早间，中金公司专门为此召开电话会议，研究部负责人梁红表示：国企改革将是今年和未来的重点。改革序幕已经拉开，今年投资主旋律定位在国企改革，大股东要降本增效，我们应紧跟步伐。她认为，随着国企考核指标由规模改变为利润、效益等，将使国企发生重大经营性转变。
　　当日开盘，中国石化一笔2.6亿股买单迅速封住涨停，收报5.17元。下午4点，港股中国石化(00386.HK)收报6.62港元/股，涨9.42%。
　　油气改革概念股随之井喷。天利高新(600339)、仪征化纤(600871)、龙宇燃油(603003)、泰山石油(000554)、广聚能源(000096)、国际实业(000159)等9只油气改革概念股涨停。
　　改革序幕早已开启
　　改革消息并非秘密，但仍然激起资本市场千层浪。
　　2月19日午盘，中石化突然放量拉升，涨幅一度达6.9%，收盘回落到3.53%。全天成交量达6.9亿元，为前4个交易日总和。
　　大宗交易信息显示，2月18日，中信证券总部精准抄底220万股，成交944.4万元。次日，该席位再买220万股，成交994.4万元。
　　数据显示，近5日，共有3家机构给予该股买入和推荐评级，分别为银河、海通和瑞银，海通证券(600837)给出目标价为6.81元，瑞银则为6.36元。
　　对于消息泄密的说法，上海一位不愿具名的石化研究员表示不完全赞同：中石化混合制改革从1月底就已是公开消息，当时未引起足够关注。直到公告才恍然大悟。不过，中信进入的时点精准也值得探讨。
　　中石化官网1月24日晚曾发布新闻称，董事长傅成玉在集团年会上表示，将在专业化重组和市场化改革中，加大与社会资本和非公资本开展合作、合资力度，借以调整资产结构、提高发展质量和效益。目前正积极准备将现有存量资产再度组合，向社会资本、民营资本开放。
　　不过，在紧接着的交易日中，迎接中国石化的却是四连阴。
　　上述石化研究员表示：一方面是这个时间发布得较晚，是周五晚上9点左右，市场在休息；另一方面，非公告形式被市场忽略。
　　要研究更详细方案
　　根据公告，中石化将引入社会资本和民营资本，有利于在公司内部进一步构建由国有资本与其他社会资本和民营资本共同持股、相互融合的混合所有制经济实体，有利于取长补短、相互促进、共同发展。同时有利于加快中国石化专业化步伐，进一步完善体制机制，探索新的商业模式，提升市场化水平。
　　对于为何拿出比较赚钱的销售业务与社会资本、民间资本分享，吕大鹏表示：我们当初也选择过，但是要做就做到最好，拿出比较能盈利的一块，体现出最大诚意。
　　按中石化2012年年报数据，其2012年营销和分销的毛利率为6%，仅次于勘探和开采，同时该业务板块拥有完善的成品油销售网络，按照加油站数量计算，是中国最大世界第二成品油供应商。
　　截至2013年底，销售业务板块拥有自营加油(气)站30532座，成品油管线超过1万公里，储存设施总库容约1500万立方米。2013年境内成品油经营量持续增至1.65亿吨，同比增长8.3%，零售量1.14亿吨。
　　如按2012年年报数据计算，包括汽柴油批发、零售和配送，及煤油和燃料油销售的营销及分销事业部营业收入为14719亿元，营业利润427亿元，拿出来的30%就将会有4415亿元营业收入和128.1亿元利润与社会民营资本分享。
　　对于引入社会资本民间资本的方式和方法，吕大鹏表示：我们一定会严格按照正规程序进行，公开公正公平。
　　对于现在是否有社会民间资本进行接触，他笑言：哪儿有那么快？昨天刚公布今天就来。我们也需要研究更详细的方案。
　　不过，销售业务板块给了市场足够的想象力。目前，中国石化已推出《油中感谢》手机客户端，将整合加油卡用户。
　　上述研究员表示：1500万张IC加油卡，5000万的用户，如果全都安装油中感谢的APP，那这个客户端的潜力将不可限量，在上面进行移动支付、便利店促销、投放广告等都是可能的。同时，2.3万多家易捷便利店也是一个大的潜力挖掘点。
　　对于除开石油类的其他国企改革步伐，中金公司策略分析师王汉峰表示：国企改革竞赛已经开始，不仅是央企之间，也包括各地方政府之间。目前这一块是能够明显做出政绩的地方。银行、电力、电信均有想象空间。
　　国君系1.36亿吸筹石化股
　　2月20日，中国石化(600028)引发油改概念股集体涨停，当晚共有8只股票上榜龙虎榜。
　　沪市有天利高新(600339)、上海石化(600688)、仪征化纤(600871)，深市有辽通化工(000059)、广聚能源(000096)、泰山石油(000554)、恒逸石化(000703)、煤气化(000968).
　　而无论是作为营业部游资买入还是机构抢筹，国泰君安在此次概念股井喷中表现得十分抢眼。
　　首先，从买入席位看，上述八个上榜股票中，除通辽化工外，其他前五名买入名单中均有国泰君安身影。
　　具体分布是：上海石化占三席，共买入8653万元；煤气化占据两席，共买入4614万元；天利高新占三席，共买入1725万元。
　　同时，国泰君安作为机构抢筹在此次井喷中也十分凶狠。
　　国泰君安总部大举买入上海石化2566.02万元，买入仪征化纤1568.85万元，同时卖出仪征化纤1389.44万元。
　　除开总部，国泰君安还有三个交易单元也参与其中。
　　国泰君安交易单元(010000)买入广聚能源1432万元，买入泰山石油1152万元。国泰君安交易单元(227002)买入恒逸石化1257万元。国泰君安交易单元(390426)买入煤气化4251万元。
　　按此计算，20日的石化板块井喷行情，国君系疯狂买入1.36亿元。
　　除国泰君安外，还有中信证券总部营业部和一个机构专用席位出现，分别购买泰山石油1325万元、1200万元。

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三、今日股评家最看好的股票

大冷股份:冷链行业复苏 公司业绩弹性高

　　经过新任管理层一年多磨合、股权优化重构后，市场仍担心大冷业绩释放能力，而分析师认为，需求上升、有效供给不足、政策共同驱动冷链行业复苏，大冷布局国内冷链产业最完整，约70%利润来自于冷链相关产业，业绩具备高弹性，预计2013-2015年EPS为0.43、0.54、0.72元，参考行业平均估值及自身成长性，给予2014年27倍PE，目标价14.58元，首次覆盖给予增持评级。
　　冷链行业复苏背景下业绩具备高弹性：消费升级、安全意识提高推动冷链需求快速增长，而国内现代冷库占比仅10%左右，按照《十二五农产品冷链物流发展规划》要求，冷库有效供给不足，加上政策又吸引多方加大冷链投入，冷链行业开始复苏，而大冷布局冷链产业最完整，约70%利润来自于冷链相关产业，业绩具备高弹性。
　　管理层换届提升公司治理能力、股权优化增强盈利能力：换届带来执行力、接单能力增强，2013年四季度新接订单同增30%以上，带动主业利润超35%增长；实施一系列股权加减法，处置大连佳乐股权，追加武汉新世界制冷和冰山集团进出口投入，与三菱重工合资生产离心压缩机。
　　富士冰山受益自动售货机微信支付，短期边际效应有限：考虑微信支付对自动售货机销售的推动效应，预计富士冰山2014-2016年CAGR为50%，仅新增投资收益220、616、1296万元，虽然微信支付短期边际效应有限，但是这一创新模式依托大平台，仍然提升公司估值溢价。
　　风险提示：冷链物流复苏低于预期、投资收益大幅下滑。
　　股价催化剂：冷链扶持政策出台、电商持续加大冷链物流投入。 （国泰君安）
　　

盛通股份:拥抱互联网 云印刷催生公司变革

　　一、事件概述
　　近日，分析师实地调研了盛通股份(002599)，就公司经营情况与公司管理人员进行了沟通交流。
　　二、分析与判断
　　云印刷发展前景可观，未来或有千亿市场
　　云印刷商业模式伴随着云计算时代又给印刷业带来了新的变革，云印刷发展前景可观。云印刷业务在国际上已有较为成功的代表，美国的Shutterfly和Vistaprint自2008年成功转型后，取得较为优异的市场表现，其中VistaPrint的活跃客户约为1,440万，人均消费约为36.8美元；Shutterfly的活跃用户约为706万，人均消费约为37.6美元。目前国内云印刷已开始起步，业内专家测算，仅考虑北上广深等城市的人口规模，云印刷的规模就超过100亿元，如向其余省会城市推广，其市场容量或将超过千亿元。
　　开拓云印刷市场，传统印刷企业拥抱互联网实现华丽转身
　　2013公司在上海设立全资子公司，投资建设云印刷数据处理中心、按需印刷示范基地、电子商务平台及总部经济项目，公司已经构建了庞大的印前技术服务团队，旗下的商印快线已将业务从B2B模式拓展到了B2C。随着电子信息技术、互联网技术等与印刷行业的不断融合，提供客户所需，重视个性化定制的云印刷服务成为了传统印刷企业调整转型的重要策略之一。这一新兴发展模式未来发展前景广阔。
　　新业务处于拓展期+市场整体环境不佳，致使公司13年归母净利润同比下滑
　　根据公司公告显示，2013年公司归属于上市公司股东净利润为1,800-2,000万元，同比下降42%-36%。公司业绩下滑主要有两方面原因：1、公司依自身发展需求，投资成立的上海盛通时代印刷有限公司及北京盛通商印快线网络科技有限公司，均处于拓展阶段，盈利状况为亏损；2、受整体市场环境的影响，部分以广告为主的期刊发行量有一定的减少，公司的期刊业务拓展受到一定影响，新投资设备产能未能释放，开机率未达预期，导致单位成本上升。
　　三、盈利预测与投资建议
　　预计公司2013、14、15年能够实现基本每股收益0.14、0.20、0.26元/股，对应2013、14、15年PE分别为113X、81X、60X。考虑到公司经营有望持续改善，及云印刷业务给公司带来新的变革，分析师维持公司谨慎推荐评级。
　　四、风险提示：
　　1、传统印刷市场需求不振；2、云印刷业务市场开拓进度低于预期。（民生证券）
　　

浙江龙盛：染料价格持续上扬，14年业绩有望超预期

　　公司大力发展绿色化工，充分享受环保红利
　　闰土股份近期公告了其控股子公司江苏和利瑞接受了相关环保核查，并停产进行整改，苏北地区染料环保大势趋严，染料和中间体中小企业产能将进一步压缩，染料价格步入中长期上扬通道。浙江龙盛一直注重生产过程中的环保治理和环境保护，除达到国家环保要求外，近几年投入4亿多元用于环保升级改造，通过产业一体化布局与循环经济相结合的发展策略，大力发展绿色化工，相比较其他竞争对手，公司充分享受环保红利。
　　寡头垄断、专利诉讼、环保趋严三重利好下分散染料价格持续走高
　　2013 年闰土股份与浙江龙盛诉讼案得到和解后，供给呈寡头垄断格局的分散染料龙头企业对于市场掌控力进一步提升，在环保趋严影响下，国内分散染料小厂开工受到明显制约，2013 年分散染料价格步入上扬通道，2014 年分散染料景气有望延续，公司2014年2 月15 日分散染料价格提价后达到3.4~3.5 万元/吨，未来价格有望继续上扬。
　　H 酸中间体大幅上涨助推活性染料价格持续上扬
　　H 酸占活性染料生产成本约30%左右，未来控制活性染料的关键中间体H 酸。环保趋严导致H 酸价格由2013 年年初的2.4 万元/吨上扬到目前8 万元/吨水平，环保趋严导致活性染料中小企业开工成本上升，国内外棉花价差缩小助推活性染料需求回暖，三因素共同作用下活性染料步入景气上行周期，2014 年活性染料将延续2013 年的景气，公司2014 年2 月18 日活性染料价格提价后达到3.6~3.7 万元/吨，未来价格将继续上扬。
　　德斯达为公司未来重要利润增长点
　　2013 年开始公司利用德司达的技术工艺和渠道优势，优化自身的染料业务。此外，受益染料行业景气，德斯达盈利有望不断超预期，2013 年前三季度德斯达并表后导致公司营业收入增加39.18 亿元，营业利润增加2.85 亿元。
　　盈利预测与投资建议
　　环保趋严、寡头垄断、专利诉讼和解、中间体价格上扬等因素导致分散染料和活性染料价格大幅上扬，分散染料和活性染料景气将延续到2014 年，我们预测公司2013 年摊薄后EPS 为0.92 元，将公司2014~2015 年摊薄后EPS 由此前1.20 元、1.41 元上调到1.55 元、1.83 元，2 月18 日收盘价对应于2013~2015 年动态PE 分别为14.5、8.6、7.3 倍左右，考虑到染料行业持续景气，公司估值水平显着低于化工行业平均水平，我们维持公司强烈推荐投资评级。
　　风险提示：国内外宏观经济增速放缓，纺织印染行业持续低迷。（平安证券）