三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐绿盟科技:专注于网络攻防领域,将受益于行业需求的爆发
公司未来发展将集中在企业内网安全~ Web安全和交付模式的转变上,在国际市场和中小企业市场不断发力。通过APT (Advanced Persistent Threat)产品赢得高净值客户,利用下-代防火墙切人中小企业市场,最终实现不同层级客户的全面覆盖。另外公司也将不断提高服务占比,优化公司业务结构,创新交付模式,降低交付成本,更好地满足不同客户的需求。
以攻防为核,心提升自身竞争实力,攻防以外通过外延式发展扩大
业务覆盖面
信息安全行业_直以来缺乏市场份额较高的龙头厂商,启明星辰并购网御星云为行业整合期的到来拉开了大幕。
绿盟科技以攻防为核心布局相关产品。未来,与攻防相关的技术研发还是以依靠自身为主,攻防之外的业务,如若能够与公司现有销售渠道能够很好融合的,会考虑外延式:发展。
首次给予公司推荐评级
我们认为信息安全行业目前景气度较高,绿盟科技作为行业领先企业之一,具有较好的发展前景,因此首次给予其推存评级。
我们预计其2014-16年的净利润分别为145~183. 238万元,同比增长分别为33.3%. 25.60%、30.20%;2014-16年的EPS分别为1.94、2,44. 3.17元,对应2月20日收盘价的PE分别为49.71、39.57、30.37倍。(华融)
一家机构推荐王府井:全渠道零售深化推进,战略转型进行时
我们近期对王府井进行了跟踪,主要就公司全渠道零售转型的推进现状、未来进展趋势以及其他投资者关心的主要问题等进行了了解。以下是我们的主要观点:
1.积极扩张的百货龙头:公司在全国16省21城市经营30家百货门店,总建面145万平米,预计2013年收入达200亿元,是A股当之无愧的百货龙头,且考虑到未来与春天百货整合后将更具规模优势,积极的战略扩张比固步不前值得肯定,当前是其业绩增速的低点和市场预期的转折点,2014年业绩将有明显好转。
2.全渠道零售:公司全渠道零售目标是无论虚拟渠道还是实体渠道,在所有有顾客接触点的地方为消费者提供无缝连接服务,通过实体商场和店内终端(门店端)、网上商城(WEB端)、移动终端、呼叫中心和社交网络等节点。
(1)近期的全渠道实践及后续可能推进的项目:全面部署WIFI网络,并建设定位系统;门店上线APP等移动应用、携手腾讯加速移动端布局;预计后期将搭建专柜电子导购平台、设立虚拟专柜、门店仓和本地调货等,推进数字化店面管理;我们预期公司不排除基于搭建多渠道的思路,继续寻求与腾讯之外的其他优秀平台合作的可能.
(2)全渠道模式下,对销售额的带动主要体现在:(A)提高顾客的店内转化率和重复购买率,实现存量商品销售;(B)引入更多的商品和供应商资源,提高商品丰富度,带来增量商品销售.
(3)人、货、场三位一体和数据技术与应用:通过数据的获取和分析等,希望达到人货匹配的精准营销。互联网模式下有提升的地方在于:对用户信息的搜集更丰富,现在可以关注所有到店用户,另外是增加了用户数据的维度,比如位置信息,可以透露出用户的诉求或购物行为习惯。
(4)线上线下价格体系:从公司的角度,我们作如下理解,(A)同质商品在不同的渠道、区域和促销环境下,价格未必是完全统一的;(B)转变经营方式和管理模式,随着全渠道下单品管理能力的增强,结合公司全国性或在某一区域的规模优势,并根据不同层次、不同实力的供应商,针对特定品牌,能够发挥不同力度的影响力和价格控制力,可以通过(区域)买断、深度联营和零供协商定价等方式优化实现线上线下商品价格的趋向统一,同时能够带来更高的毛利和为消费者提供更高的价值。我们预计深度联营和单品管理将是公司2014年重点落实的工作,这也将是解决全渠道模式下公司发展的关键问题。
3.国资改革:虽然国资体制下的激励不足为市场诟病,但公司在治理改善的背景下,有寻求激励突破的主观能动性和现实可能性,激励完善和利益诉求的一致性仍是可以期待的事情,并能更加驱动业务发展和加速转型。此外,公司也正在积极改善与投资者的互动沟通和加强市场预期管理。
维持对公司的判断。公司是A股中为数不多的全国网络布局的百货公司,2011年从大股东层面引入战略投资者,治理结构已优化。公司秉持进取型扩张战略,2009年来加快外延扩张,并呈现:同城同区域开店、自持物业和购物中心化经营特点,奠定持续成长能力。
公司2013-2015年仍将面临较大资本开支压力,但凭借门店经营效率发挥和管理改善(毛利率提升)等,可较好对冲新开店培育压力,预期未来三年仍可保持10%左右的业绩成长。
维持盈利预测。预计2013-15年EPS为1.46元、1.57元和1.90元(公司预约3月22日披露年报),同比增长0.3%、7.7%和20.7%。对应当前20元股价的2013-15年的动态PE各为13.7、12.7和10.5倍,低于行业(2014年14倍)。对于积极转型创新的A股百货龙头可享有估值溢价,关注后续转型措施落实进展及效果,维持六个月目标价30元(对应14年19倍PE)和买入评级。
风险及不确定性:门店拓展速度和培育期长短等带来的业绩压力;竞争压力风险;转型进展及效果低于预期。(海通)
一家机构推荐中国汽研:积极布局未来有增长潜力的电动车和SCR业务
事件:公司获522亩土地,用于生产特种车、电动车动力总成和商用车SCR
公司公告,称其在重庆双桥开发区获得522亩土地,预计投资15亿,一期建设投资6亿,固定资产投资约2.5亿,公司特种车生产业务的主体重庆凯特特种车将迁入此处。凯特特种车搬迁后,原土地将留给轨交零部件和燃气汽车业务发展。二期开发将主要建设生产电动车总成和商用车SCR产品的厂房。
公司合理利用资源,积极布局未来增长潜力较好的产业化业务
我们认为此举显示公司有能力合理利用资源,不仅获取较为稀缺的土地资源,而且获得相应的优惠税收政策。我们预计2014年将迎来中国电动车行业的爆发,且国IV排放标准升级后,商用车SCR业务将迎高速增长。我们认为公司积极布局这两块增长潜力大的业务,有利于公司未来业绩的快速增长。
一期固定资产投资不高,且伴随税收优惠,对公司未来2年业绩影响有限
总投资6亿元中包括公司特种车业务日常运营的开销,实际固定资产投资约为2.5亿,我们预计大部分用于厂房建设。如果按照30年折旧计算,该项目每年新增折旧约为833万。公司自投产年度起缴纳的增值税、营业税的区级分成部分均按前三年全额返还,第四、五、六年50%返还,自投产后第二年度起,所得税的区级分成部分按前三年全额返还,第四、五、六年50%返还,我们认为该投资对公司未来2年的业绩影响非常有限。
估值:维持盈利预测和目标价17元,为最看好个股之一
我们维持公司2013/14/15年EPS0.56/0.72/0.94元,目标价为17元,对应公司14EPE为23x,目标价推导是基于瑞银VCAM(WACC为8.7%)。该股票为瑞银汽车组最为看好个股之一。(瑞银)
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