3月3日股市猛料 主力动向曝光

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　目录：
　　一、重要新闻点评
　　两会今日开幕 政协一号提案聚焦科技
　　电力体制改革方案呼之欲出
　　券商资产证券化业务审核体制将调整 行业盈利前景可期
　　
　　二、主力动向曝光
　　两会行情终极大猜想 养老环保国企改革引人关注
　　泰山石油狂飙密电码：华泰国君推高中信主卖
　　机构调研深挖特斯拉概念 3只股获得青睐
　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　顺络电子:步入国际一流之路 公司成长必将持续
　　美菱电器:发布全球首款云图像识别智能冰箱
　　顺网科技:游戏高增长，连我无线是14年最大亮点
一、重要新闻点评

央行定今年信贷政策 支持四大新兴产业
　　全国政协十二届二次会议将于今日下午3时开幕，中国正式进入两会时间。两天后，十二届全国人大二次会议亦将如期召开。2014年是中国新一届领导层履职次年，亦是全面深化改革的开局之年。改革大棋如何“落子”，制度设计如何付诸实施，成为今年全国两会的最大看点。
　　当前，中国改革已经进入攻坚期和深水区。突破利益固化藩篱、不断把改革引向深入已成各界共识。这一背景下召开的全国两会，将继续凝聚共识，并研究部署全面深化改革的具体措施。
　　100多天前，中共十八届三中全会绘就全面深化改革蓝图，在15个领域提出60项任务，涉及330多项较大改革举措，包括经济、政治、文化、社会、生态文明和党的建设等各个方面。随后，行政、财税、司法等多项改革关键领域陆续交出“成绩单”、划定“时间表”。
　　作为专项机构的中央全面深化改革领导小组的成立，更凸显了中共的改革决心。两会期间，执政党的主张将通过法定程序转化为国家意志，让改革议题进一步从文件走向落实。
　　颇为值得关注的是，3月5日，国务院总理李克强将代表新一届中央政府作首份工作报告，对过去一年的工作进行总结，并全面勾画新一年的发展蓝图。过去一年来，39次国务院常务会议讨论的百余个议题：机构改革、简政放权、取消下放行政审批事项、反腐败、城镇化、治理雾霾、统一城乡居民养老保险……从不同的方面宣示改革的思路和决心。
。《投资快报》记者从全国政协提案组了解到，截至昨天下午5时，已收到委员提案1130件，立案637件。
　　据介绍，今年的提案着重围绕全面深化改革和经济、政治、文化、社会、生态文明“五大建设”中的一些重点、难点问题，从不同的角度提出意见建议，如城镇化建设、区域经济发展、金融财税体制改革、生态环境保护、科技自主创新、防范和化解地方债务风险、教育综合改革、医药体制改革等。
　　其中，一号提案为聚焦发挥市场配置科技资源的决定性作用，让创新活力竞相迸发。该提案提出，十八届三中全会提出要紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化改革，让一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发。建议要充分发挥市场在配置科技资源的决定性作用，让全社会创新活力竞相迸发。
　　中财简评：2014年全国政协一号提案正式出炉。这是近9年来首次聚焦科技领域的一号提案。科技作为推动人类进步与经济发展的核心力量。最新一轮科技创新和产业变革对于我们国家来说，抓住了就是机遇。全国政协十二届二次会议一号提案聚焦“科技”，有望激发全社会的“科技热情”。

电力体制改革方案呼之欲出
　　中石化打响油气改革第一枪后，电改也将提速。在近日召开的中电联2014年经济形势与电力发展分析预测会上，有专家透露，目前国家能源局关于电力体制改革的初步方案已经形成，从售电侧的改革起步可能性较大，包括引入民营资本介入售电侧，形成多元化售电市场。
　　自去年下半年以来，电力体制深化改革一直在紧锣密鼓筹备中。而近日与其相关的智能电网、特高压、电力等子行业的相关个股也蠢蠢欲动，表现出色。
　　中财简评：在中国石化开启能源国资改革的帷幕后，电力改革立即成为市场上关注的焦点，而电力行业中规模最大的无疑是火电领域。在电改的预期下，近期相关火电股亦蠢蠢欲动，部分个股已经提前出现上涨。据数据显示，目前两市共有火电股26只，在上周实现上涨的个股达到16只。豫能控股、涪陵电力、长源电力、韶能股份等值得关注！
　　
券商资产证券化业务审核体制将调整 行业盈利前景可期
　　券商高度关注债券监管部门将如何简化资产证券化项目的审批机制。
　　券商资产证券化监管策略有所调整，券商专项资管计划被证监会取消之后，证监会新设立的债券监管部将全面负责资产证券化业务的相关工作。
　　上周五，证监会新闻发言人张晓军表示，资产证券化业务的相关工作将由公司债券监管部负责，行政许可取消后的后续管理机制将充分体现简政放权的市场化原则，具体办法将在近期发布。
　　一家大型券商的资管业务部门负责人表示，这无疑给他们吃了颗定心丸，券商可以继续开展资产证券化业务，不过，在相关业务监管文件出台前，手边的部分业务需要缓缓了。
　　业内人士预计，备案制是券商资产证券化业务发展方向，但新部门债券监管部在短期内实施该方法的可能性不大，过渡期内，可能要对原有的资产证券化报批审核体制作出调整，导向为加快审批速度。或会分类监管、分类审批，对于比较成熟的、风险比较清晰的业务品种，采用备案制简化审批；对于创新的业务品种，采用比较严格的审批论证程序。
　　中财简评：自证监会从2005年允许证券公司开展证券化试点工作以来，受多方面因素影响，券商在资产证券化领域一直停滞不前，甚至有的券商主动放弃。目前证监会鼓励证券公司开展资产证券化业务，将推动证券公司融资类业务和场外交易业务规范发展。方正证券、国海证券、招商证券等券商股值得关注！

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二、主力动向曝光
　

两会行情终极大猜想 养老环保国企改革引人关注

　　2014年全国两会将于3月3日于北京召开，作为一年一度的重大政治事件，两会的相关议题从来都是A股市场的重点关注对象。资本市场对于两会行情的预测猜想也总是乐此不疲每年上演，今年的两会又有哪些美好展望呢？
　　重大民生问题是永恒重点
　　从历届两会政府工作报告内容来看，对当年的工作重点几乎都包括关乎人民群众的重大民生问题，包括深化改革、三农、节能环保、新能源、医药卫生体制改革、文化发展、科技创新等。从以往经验看，农业、环保、军工、医药、文化传媒这些主题在两会前一个月和两周都能取得较好的超额收益。
　　而此前李克强总理就《政府工作报告(征求意见稿)》召开的三场讨论会涉及的内容，不仅包含以往“两会”的民生主题，而且涉及了土地改革、互联网对传统产业转型升级的促进作用、食品安全等近期热门话题。
　　兴业证券(行情 股吧 买卖点)表示，本届两会关注的热点主题，不仅包括历届“两会”持续关注的农业、新能源、环保、军工、医药、文化传媒等，同时也包括土地改革、互联网对传统产业转型升级的促进作用等社会热点。
　　值得留意的是，有市场人士特别指出，民政部、国家发改委前不久下发的《关于开展养老服务业综合改革试点工作的通知》，提出要在全国开展养老服务业综合改革试点工作，进一步优化养老服务业发展的政策环境。在宽泛的“大民生”主题中，养老产业链值得重点关注。
　　粮食安全、雾霾治理刷新环保关注高度
　　2013年中央经济工作会议将“切实保障国家粮食安全”置于2014年经济工作主要六大任务之首，提出要依靠自己保口粮，集中国内资源保重点，做到谷物基本自给、口粮绝对安全。更加注重农产品(行情 股吧 买卖点)质量和食品安全，转变农业发展方式，抓好粮食安全保障能力建设。
　　此外，今年中央“一号文”也是继续聚焦农业，延续了去年三中全会、中央经济工作会议、农村经济工作会议等精神，重点突出粮食安全、农业科研创新、土地制度改革、新型农业经营体系等。分析人士称，今年两会，粮食安全必将是焦点之一。
　　“吃”的安全问题引人关注，“吸”的安全问题也频繁挑动大众敏感神经。雾霾、PM2.5几乎每天都是舆论关注的焦点。对此，华泰分析师认为，“环保行业兼具长期投资价值和政策及事件催化的双重驱动，是能够连续贯穿几年的投资机会，也是今年两会的热点。”而大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理、固废垃圾处理等是环保行业发展的重点方向。
　　新城镇化将是长期经济增长源泉
　　2014年1月22日，发改委发展规划司司长徐林在宏观经济与政策新闻发布会上指出，《国家新型城镇化规划》已修改完毕并上报。规划明确了新型城镇化建设目标、战略重点和配套制度安排。同一天，发改委固定资产投资司副司长欧鸿表示，将完善城市基储推进新型城镇化发展等。
　　市场人士认为，城镇化将成为相当长一段时间内经济增长的源泉，新型城镇化将会给信息服务、机械设备、建筑建材等行业带来新的发展机遇。“其中，智慧城市作为城镇化发展的大势所趋，带来的潜在需求巨大，相关公司盈利上涨空间广阔，行业龙头将迎来新的发展机遇。”
　　国企改革或称为两会投资“主菜”
　　在即将召开的全国“两会”上，国资国企改革也是舆论讨论的热点话题。海通证券(行情 股吧 买卖点)投资顾问余西里表示，在A股市场中，国资控股上市公司市值占A股整体市值的比例超过60%。如果国有企业的经营效率得不到明显提升，整个国家的经济转型难言成功。
　　云程泰投资管理有限公司合伙人訾源预计，国资国企改革是“两会”前后的一道投资“主菜”，上海、广州等重点地区的部分上市公司值得跟踪，总体而言遵循几条大的思路：国企转让部分股权给民资或者战略投资者、实施管理层股权激励的国企以及注入部分资产推进证券化的企业。
　　民生证券研究院副院长管清友则表示，十八届三中全会将“完善基本经济制度”作为基础性任务，其主要是国资国企改革。在地方两会中，多数省份将国资国企改革作为2014年工作的首要任务，重要性凸显。预计全国两会将进一步强调其重要性。两会后中央可能召开国资国企改革的专项大会。
　　随着下周两会的召开，这些猜测将会一一接受验证。（21.世.纪.经.济.报.道）
　　

泰山石油狂飙密电码：华泰国君推高中信主卖
　　
　　尽管截至2014年2月28日收盘，泰山石油(行情 股吧 买卖点) (000554.SZ)从涨停价回落，但仍大涨6.86%。整个2月份仅16个交易日，该股录得月度涨幅高达83.47%。
　　急先锋。这个词用在泰山石油身上再合适不过。
　　2月28日，午盘1点31分，一单3816万买单将震荡上行的泰山石油托上涨停板，不过，泰山石油未能锁定涨停，约2点开始震荡下行，收报8.88元，当日换手率31%，全周换手率高达132%。
　　这已是中国石化(行情 股吧 买卖点) (600028.SH)公布销售业务板块将首先引入社会民间资本进行混合所有制改革以来，泰山石油收获的第四个涨停板，同时，泰山石油在26和27日是连续涨停。
　　作为急先锋，泰山石油早在2月19日即先知先觉，比中国石化公布混合所有制改革消息提前一天涨停。
　　反观大哥中国石化28日却是震荡行情 ，收报5.37元，微跌0.74%。其他油改概念股回调为主，广聚能源(行情 股吧 买卖点) (000096.SZ)跌1.17%、上海石化(行情 股吧 买卖点) (600688.SH)平盘、茂化实华(行情 股吧 买卖点) (000637.SZ)跌1.69%、仪征化纤(行情 股吧 买卖点) (600871.SH)跌2.69%、龙宇燃油(行情 股吧 买卖点) (603003.SH)跌3.28%，前期涨势难以为继。
　　最近三周，泰山石油周涨幅分别为10.95%、34.92%和20.33%，尤其最近两周涨幅高达56%。什么力量让其独领风骚，21世纪经济报道记者为你揭开迷雾。
　　八次打榜暴露股价推手
　　2月19日到28日，连续八个交易日，泰山石油均登上龙虎榜 .21世纪经济报道记者查看8天来的龙虎榜发现，其背后推手不仅有各营业部游资，同时也有机构。
　　先看营业部游资，八个交易日中，上榜次数最多的是券商华泰系营业部，共有4家营业部上榜，有3家交易量均居前列。
　　其中，华泰深圳益田路荣超商务中心营业部上榜4次。
　　2月20日买入3054.3万元，卖出27.4万元；次日买入10042.44万元，卖出3379.38万元；24日买入36.29万元，卖出9639.64万元。28日买入2747.93万元，卖出169.47万元。共买入1.31亿元，卖出1.3亿元，净买入86.62万元。
　　华泰深圳荣超商务中心营业部累计龙虎榜交易额接近4亿。这家营业部背后站着谁呢？
　　“赵丹阳 、林园是主要客户，大概是2006年左右开始的吧。”华泰深圳益田路荣超商务中心营业部投资经理告诉21世纪经济报道记者。
　　事实上，该部在此轮油改概念股中，先后进驻了广聚能源、龙宇燃油等。同时，华泰深圳益田路荣超商务中心营业部近期还出现在万向钱潮(行情 股吧 买卖点) (000559.SZ)、新宙邦(行情 股吧 买卖点) (300037.SZ)等特斯拉概念股中。
　　频频上榜还有华泰证券(行情 股吧 买卖点)苏州何山路营业部。
　　2月28日，该部投资经理朱小姐向21世纪经济报道记者表示：“我们比较关注热点题材，营业部资金以苏州地区私募为主。”实际上，龙宇燃油龙虎榜也闪现该部身影。
　　除开华泰系，龙头券商中信证券(行情 股吧 买卖点)旗下营业部是泰山石油龙虎榜的另一大势力。不过，与其他营业部进出资金近似不同，中信系是主要卖出方。
　　统计显示，中信证券北京国贸和杭州延安路两家营业部分别上榜3次、4次，两家营业部均为净卖出，共计净卖出8237.46万元。28日，中信北京国贸营业部投资经理婉拒了采访。
　　与游资们的快进快出相比，机构则更为沉得住气。
　　机构专用席位在19-21日连续三天买入，一直没有卖出，共计买入4638.13万元。
　　此外，中信证券总部在19日和20日连续买入，至今未有卖出，共计买入2651.26万元。
　　例外的是国泰君安交易单元(010000)，其在19日、20日连续买入，21日则获利卖出。此前，21世纪经济报道记者采访获悉，该交易单元可能已为前华夏基金经理、现北京鸿道投资总经理孙建冬租用。
　　化工销售或是下一重点
　　除油品销售板块外，中国石化的化工销售板块也开始其潜流涌动。
　　2月21日-22日，中国石化化工销售有限公司总经理李成峰等一行8人参观考察山东玉皇化工集团，并于22日上午在菏泽市副市长张毓华主持下，与玉皇化工集团董事长王金书签定战略合作协议。
　　双方将在丁二烯、顺丁橡胶、乙烯、环氧乙烷、MTBE、醚后液化气及碳五原料等方面开展全面合作，充分利用各自优势，联合提高顺丁橡胶、环氧乙烷等产品上下游产业综合应用水平，此举也有利于提高中国石化化工产品的市场份额。
　　对于协议的具体内容，玉皇化工集团宣传部人士向21世纪经济报道记者表示：“具体内容不方便透露，不过可以告诉你金额很大就是了。”
　　对于是否和泰山石油有合作关系，他表示并不清楚。
　　根据其公开财务数据显示，玉皇化工集团与中国石化贸易来往密切。
　　2012年上半年，在其基础化工原料十大供应商中，中国石化占据三席，分别是第一名的中国石化化工销售华北分公司(4.3亿，占比7.85%)、第四名中国石化燃料油销售山东分公司(1.87亿，占比3.41%)、第五名中国石化化工销售有限公司华北分公司(1.81亿，占比3.31%).
　　独具急先锋资质
　　油改概念股有那么多，为什么偏偏是泰山石油被相中来充当急先锋？
　　华泰证券深圳荣超商务投资经理向21世纪经济报道记者表示：“从股本看，泰山石油3.6亿的股本适合游资短线炒作，太大或太小都不利于资金进出。太大了，游资进去掌控不了盘面，太小的话，对倒成本太高。而且从流通股前十大股东来看，基本没有机构驻扎。”
　　泰山石油2013年三季报显示，其前十大流通股股东无基金持股，机构仅有嘉兴千亿投资(409万股)、航天科技(行情 股吧 买卖点)财务公司(368.6万股)、中海信托保证金(行情 股吧 买卖点) 1号(178万股).
　　除股本和股价因素，其基本面信息也与中国石化所公告改革不谋而合。
　　一位券商化工分析师向21世纪经济报道记者表示：“泰山石油是中国石化控股的最大成品油销售公司，而中国石化的混合制改革又是从销售业务板块开始，在这轮改革中被市场普遍认为是首发。而且，中国石化盘子这么大，会一下子全国就搞混合制吗？我个人认为是应该试点开始，由点到面。”
　　泰山石油年报数据显示，其主要经营业务为成品油销售，主要经营地区为山东泰安、青岛和曲阜，其占据泰安地区80%以上的市场份额，地区优势明显。
　　但其近两年业务数据却在下滑。2013年三季报显示，泰山石油营业收入为27.6亿元，同比下降3.95%；净利润1062万元，同比下降44.98%。这种业绩表现被上述分析师认为是需要改革的佐证。
　　不过，对于这种传闻，泰山石油给予否认。2月28日，公司发布股票交易异常波动公告，表示向控股股东及实际控制人核实，针对公司，到目前为止不存在应披露而未披露的重大信息， 包括但不限于公司重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离或资产注入等重大事项。
　　此前的2月21日，公司发布股票交易异常波动公告称， 公司、控股股东及实际控制人，承诺近三月无资产重组计划。
　　

机构调研深挖特斯拉概念
　
　　市场研究中心统计数据显示，截至上周五，在64只新能源汽车概念股中，有24只个股发布了2013年年报预喜公告，万向钱潮、金瑞科技、比亚迪、大洋机电等业绩较好的概念股2月份以来涨幅居前。
　　上周，有关星星科技进入特斯拉供应链的消息在市场上传得沸沸扬扬，深交所互动易平台上，近期针对该公司的提问大多也与特斯拉有关。无疑，特斯拉供应链概念对于个人投资者和机构而言均颇有吸引力。上周，就有机构深入挖掘特斯拉概念的案例。
　　2月24日，富国基金调研了东方电热。该公司主营是民用电加热器的制造，是国内较早研发、生产纯电动汽车PTC(热敏电阻)电加热器的企业之一，2006年开始与比亚迪合作。在调研中，富国基金向东方电热询问，特斯拉已经高调宣称准备在国内建设电动汽车工厂，据传国外高端汽车生产厂家如宝马、奔驰等也有计划在国内设基地生产电动汽车，如果真的设基地，国内电动汽车PTC生产企业有优势吗？
　　东方电热表示，特斯拉生产的电动汽车目前价格较高，算得上是高档汽车，从技术层面分析也应该使用电加热器。从目前所掌握的信息来看，宝马、奔驰等品牌的高档汽车用的PTC基本上是外资企业生产。从PTC片技术上来看，国外产品东方电热差不多，而东方电热在成本和价格上有一定优势，一定范围内可以实现替代，不过控制系统与国外产品还有一定差距。如果这些企业在国内设厂，国内企业的机会可能更大些，因为成本相对要低很多。
　　以上案例在一定程度上表明，机构投资者对特斯拉供应链概念颇有兴趣，而且对这类概念的挖掘深度已经相当可观。同时，对于偏好特斯拉或苹果供应链投资的投资者来说，这类挖掘还可能更加深入。
　　除此以外，上周机构较为关注的行业是检测，在行业内拥有龙头地位的华测检测和正在逐步加大检测业务投入的赞宇科技都迎来了两波机构调研。
　　赞宇科技在接待调研中表示，扩张检测业务是公司发展战略之一。三个募投项目之一“新建研发中心项目”的建设目的就是为了满足公司当前及未来数年科技和产业发展需要，新的研发中心预计在今年年底前后投入使用。
　　而对于老牌检测公司华测检测，机构投资者的提问兴趣点更为分散，但总体而言，均非常关心华测检测的并购计划。华测检测在调研中表示，并购是检测行业快速进入新领域的一种方法，公司一直都在关注这块，但以往的效果不太好，成功率不高，这与国内市场的成熟度相关。民营企业的规范性不强，国有企业难以进入。未来三年公司将并购作为重点工作，希望未来三年并购的成效比以前好。(.证.券.时.报.网)

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三、今日股评家最看好的股票


顺络电子:步入国际一流之路 公司成长必将持续

　　国泰君安证券股份有限公司分析师(熊俊，毛平)发布顺络电子的研究报告。
　　投资要点：
　　首次覆盖，给予增持评级。预计2014-2016年净利2.4、3.5、4.8亿，EPS0.73、1.06、1.46元。行业可比公司2014年平均PE30X，考虑公司在电感行业的优势地位与持续成长性，给予PE35X，目标价25元。
　　市场认为，智能手机换机潮已经过去，公司将受行业影响成长路径趋缓。分析师认为，电感结构化成长之路尚未至高潮，同时公司在新品与客户拓展方面逐步步入一流，将带动公司未来持续快速增长。
　　电感结构化成长之路尚未至高潮。智能手机性能提升使得单台智能机电感价值量持续成长(双核到四核功率电感用量增长55%)，近期高通与MTK已发布八核手机用量再增长40%。此外，高像素等专业新增需求以及穿戴医疗设备、新能源照明等都将创造新增驱动力。
　　逐步步入一流客户，成长空间依然广阔。公司凭借性价比与快速反应能力，已成为华为、联想等核心客户主流供应商，并在本土化过程中受到大力支持。1)站在目前时点，公司已经具备全方面切入国际一流客户的可能，此外与德门的整合效应将使得在新客户导入的时间与深度上进一步加强。2)目前公司电感全球市场份额不到4%，仅为龙头企业产值约1/3，公司将在步入一流厂商过程中取得快速成长。
　　新品陆续推出将打通产品线，发挥客户平台优势。公司在材料、装备上大力投入，学习主流厂商模块化布局经验，提升产品附加值。新品方面：摄像头领域新品增量，顺应智能机结构化性能快速提升诉求，在竞争格局与盈利能力上有望带来突出贡献。此外，利用稳定的客户平台，NFC、无线充电、天线、LED变压器等新品有望带动强劲增长动能；加之与德门产品线的整合，有望加速新品拓展步伐。
　　风险提示：行业景气下滑，新品推出风险，日元贬值风险。 （国泰君安）
　　

美菱电器:发布全球首款云图像识别智能冰箱

　　国信证券股份有限公司分析师(王念春)2月28日发布美菱电器的研究报告。
　　发布全球首款云图像识别智能冰箱
　　公司此次发布的“CHiQ启客”冰箱，通过冰箱内的摄像头拍摄冰箱内的食品，上传至云端，与云端的图片库进行比对，再传回到冰箱和手机，从而建立食品清单列表。该技术将云端、手机、冰箱形成一个整体，为全球首款云图像识别冰箱，能实现保鲜、过期提醒、远程控制、比价、菜谱推荐等多种功能。将率先在京东、天猫、长虹美菱官网预售，下一步将采用OTO模式，在北京、上海、合肥、成都、绵阳开实体店供用户体验。
　　经营模式变革，向食品提供商和服务商转型
　　作为长虹智能家居布局的重要一环，公司承担着白电智能化的角色。启客冰箱可作为家庭新的智能终端入口，庞大的食品信息可上传至云端形成大数据，不同家庭对食品的个性化需求可对接电商、商超等甚至是新的媒体通道，比价功能未来可与更多的商超合作。公司从冰箱制造商向食品提供商和服务商转型，未来发展空间巨大。
　　管理、盈利能力逐步改善以李伟总裁为代表的新管理团队逐渐成形，长虹化特征逐渐明显，新的领导班子将公司的考核标准从规模向业绩转变，未来渠道效率低下、销售费用率高企的问题有望改善，盈利能力有望逐步回升。从13年前三季度的情况来看，毛利率、净利率均为逐季上升的。
　　风险提示
　　新产品推广不力，渠道和费用改善不明显。
　　“谨慎推荐”评级
　　此次发布的全球首款云图像识别智能冰箱，展示了公司的技术实力和储备，同时也开启了公司从冰箱制造商向食品提供商和服务商转型。作为长虹集团智能化战略中重要的一环，公司未来在冰箱、空调等多领域均将有新的突破。分析师认为，公司正处于转型的关键阶段，已开始展现产品、经营模式、管理等多方面向好的趋势，给予“谨慎推荐”评级。预计13-15年EPS分别为0.35/0.47/0.58元。 （国信证券）
　　

顺网科技:游戏高增长，连我无线是14年最大亮点

　　事件评论
　　新业务投入较大导致净利润略低于预期，但经营性现金流同比增长41.31%。公司处于战略转型期，新业务的培养需要较大的前期投入理所应当，从公司财务数据分析，主要是毛利率的下滑带来盈利水平的下降，我们认为公司净利润增速同比下滑主要有以下几个方面原因:1、13年初公司在北京成立无线业务部门，研发人员投入较多；2、公司13年初步进入页游独代领域，由于处于运营经验积累阶段，收入贡献较少而带宽和服务器投入较大导致略有亏损；3、基于渠道培养的考虑，公司加大对于传统网吧行业的返利力度，可以从网维大师终端覆盖数逆市提升7%得以佐证。公司2013年经营性现金流量净额为1.43亿元，同比增长41.31%，表明公司各项业务经营处于极为健康状态。
　　顺网游戏高速增长，页游独代或在14年逐见成效。游戏逐渐取代广告成为公司流量变现的主要途径，公司13年页游联运录得5978.24万元收入，同比增长185.70%；同时，公司游戏平台开服数达到480组，进入行业前十。我们认为上述数据正在逐步印证公司的成功转型，同时用户端也取得不错成绩:1、顺网通行证注册用户达到4477万，同比增长35%；2、云海平台覆盖204万终端，增长近600%；F1浏览器用户7日活跃数量为120万，实现从无到有的突破。我们认为，页游独代经历13年的经验积累，公司或在14年出手大作品，实现多元化流量变现。
　　并购新浩艺等协同效应显著，逐步推出一站式网吧解决方案。公司的协同效应将表现在两个方面:1.公司收购完成后，将占有网吧管理软件市场近70%，网吧计费软件市场近56%份额，从而处于网吧“一站式”信息服 务的绝对垄断地位。该垄断地位也将迅速扩大平台的影响力，增强与上游广告主价格谈判时的话语权，从而进一步获得广告定价权；2.新浩艺等也属于游戏领域的互联网平台，流量资源丰富但未被深度挖掘，若将顺网目前独代、联运游戏等高ARPU值的流量变现方式应用于被收购平台，有望为平台带来二次腾飞。另外，公司通过对新浩艺的深度整合，或将带来新浩艺在14年盈利的恢复性增长，我们判断对公司业绩有望增厚20%以上。
　　“连我无线”产品是14年最大看点。我们之所以强烈看好公司在移动分发领域的布局，主要基于以下3个理由:1、通信流量资费高企而移动互联网不断提速导致WiFi需求较为刚性，不仅仅在网吧，更突出表现为非网吧公共场所；2、在移动互联网时代，入口的价值不言而喻，虽然腾讯、360、91助手等已在手游分发上布局，但当前手游分发渠道及运营平台仍属稀缺资源；3、网吧用户智能手机渗透率已较高，公司可通过对流量资费较为敏感的网吧用户提供免费无线上网服务达到抢占入口的目的，同时也利于网吧管理者的网络管理和信息扩散，网吧自发推广意愿较强。虽然公司产品目前处于内测阶段，但是根据Google等互联网企业近期在WiFi领域的布局，我们认为未来WiFi作为移动互联网入口意义重大，公司是目前A股上市公司中最大受益者。
　　一季度净利润同比预计增长-25%？5%，淡季业绩不具备全年指引意义。我们认为主要原因是新浩艺一季度常态化亏损，并表后拖累公司业绩。另外一季度是传统淡季，我判断净利润最终落在0%-5%的区间上概率较大。
　　盈利预测:我们预计公司2014~2016年EPS为1.02、1.39、1.93元，维持“推荐”评级。（长江证券）