6日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　肖钢：注册制改革方案或年内出台
　　天津自贸区方案征求稿通过
　　美股周三涨跌互现
　　二、主力动向曝光
　　上市公司定增新异纷呈 各路资本大施入局手法
　　社保QFII依然偏爱蓝筹
　　支付宝谋扩张O2O版图 基金经理掘金消费股
　　三、今日股评家最看好的股票
　　慈星股份、上海钢联、新界泵业　　
一、重要新闻点评

肖钢：注册制改革方案或年内出台
　　中国证监会主席肖钢参加全国人大安徽代表团全团审议政府工作报告时表示，关于推进新股发行注册制改革的工作，证监会2014年的任务是结合十八届三中全会政府工作报告要求，研究新股发行注册制改革的方案，今年以内可以完成。但他强调，正式实施要待证券法修改之后，今年肯定不会实施。随着法律的通过和条件完善将逐步推行，如果2015年法律通过当然要实施。肖钢说，新股发行审核制到注册制是一个逐渐的过程。
　　中财简评：注册制改革不会一夜间改成，2014年的主要任务是形成改革方案，而不会实施。市场关注的是3月份IPO重启后，新股定价和临时停牌制度导致的新股上市爆炒是否会得到改善。

天津自贸区方案征求稿通过
　　天津市委书记孙春兰5日在天津市代表团全体会议上表示，天津自贸区方案征求意见基本结束，30多个部委全部赞成，就等国务院最后批准。
　　据天津市委副书记、市长黄兴国介绍，目前天津正在积极争取设立天津自由贸易试验区，积极探索国际贸易便利化改革，也就是准入前国民待遇加负面清单管理。不仅面向天津地区，也为京津冀协同发展，区域经济发展提供良好服务。
　　中财简评：天津自贸区概念股将受提振，如天津松江（600225）、津滨发展（ 000897 ）、天津港（600717）等，但相关概念股反复活跃，持续性不强。

美股周三涨跌互现
　　美国股市周三收盘涨跌互现，道琼斯工业平均指数下跌35.70点，跌幅0.22%，至16360.18点；纳斯达综合指数上涨6.00点，涨幅为0.14%，至4357.97点；标准普尔500指数下跌0.10点，跌幅为0.01%，至1873.81点。欧股市场主要区域指数中，法国CAC 40指数周三跌0.11%，收于4391.25点；德国DAX 30指数跌0.49%，收于9542.02点；英国金融时报100指数跌0.71%，收于6775.42点。
　　纽约商品交易所4月主力黄金合约周三涨2.40美元，收于每盎司1340.40美元，涨幅是0.2%。纽约商品交易所4月主力原油合约周三跌1.88美元，收于每桶101.45美元，跌幅是1.8%。
　　中财简评：美国2月份ADP就业人数不及市场预期，但与上个月相比呈现出增长速度略微加快的趋势，目前欧美股市均处在反弹过程中，与A股不同步。

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二、主力动向曝光


上市公司定增新异纷呈 各路资本大施入局手法

　　一边募集资金，一边引入新鲜血液，今年以来上市公司再融资出现新趋势。上证报记者统计发现，今年以来，事先确定对象的非公开发行案例数量已经超过以询价方式进行的定增案例，与之相随的是需求供给方的易位与众多新型资本运作手段的勃发。
　　红塔证券投资银行事业总部总经理沈春晖在其认证微博上表示，目前非公开发行中机构投资者(发行对象端)驱动的迹象很明显，比重将越来越大。另有市场人士认为，一方面，多元化的运作目标需要更多复杂的交易结构；另一方面，高持股比例的财务投资者或许是并购基金在中国资本市场大规模发展的先声。
　　现象1：大股东配合外来资本进场
　　在原大股东的配合下，外来资本通过定增成为公司第一大股东，却不谋求控制权，多数是为了暂避借壳新规，待时机合适再进行下一步运作
　　典型案例：东晶电子、科华生物和长园集团
　　通过定增成为上市公司第一大股东，却不谋求控制权，近期这样的案例不断出现。最近一例是科华生物，方源资本旗下的LAL公司认购上市公司全部2500万股新股，加上此前从四名自然人股东手中收购的4925.97万股，LAL公司最终将持有上市公司15%股份。有趣的是，在掏出4亿真金白银支持上市公司的同时，LAL公司却表示，虽成为上市公司的第一大股东，但无实际控制公司的意图，也未与其他股东达成一致行动协议，因此并不成为控股股东，科华生物将不存在实际控制人。
　　同样的案例还有去年底推出定增预案的长园集团与东晶电子。如果定增顺利完成，前者第一大股东将变为深圳市创东方投资有限公司所创立的股权投资基金，持股比例14.8%；后者的第一大股东则变更为国金通用基金管理有限公司旗下的千石创富，持股比例同样为14.8%。并且，两者均承诺，不谋求上市公司的控制权。
　　有意思的是，上述外来者的入局均得到了原大股东的配合。在认购科华生物新增发股份之前，LAL公司从上市公司共同实际控制人徐显德、沙立武手中分别收购了3905万股和877万股股份，实际控制人为引进战投主动让位的意图昭然若揭。
　　长园集团与东晶电子则是暗渡陈仓。在定增预案发布时，两公司实际控制人持股比例均高于新进的财务投资者。不过，其随后不断减持，从而使新进股东的持股比例被动超越自己。其中，东晶电子实际控制人李庆跃在去年12月9日一次性通过大宗交易减持700万股，减持比例3.7%；长园集团当家人长和投资更是在三个多月内令自身持股比例从预案发布时的25.76%剧降至10.76%。
　　如此运作，在A股市场此前几乎没有先例。一位投行并购部门的高管表示，这可能与借壳新规有关。借壳不好弄了，那么先在上市公司拿个大股，也不表明意图，就先等等看看。在相关承诺过期后，看时机合适进行下一步运作。根据相关规定，如果单纯显露控制意图，需提交收购报告书及相关的独立财务顾问意见，将令程序趋向复杂。
　　不过，即使作为纯粹的财务投资人，对于上市公司未来运作也能带来活力。如科华生物，就明确提及本次战投的引入将有利公司日后的并购。我觉得并购基金在中国可能还是要依托上市公司展开，否则，纯金融资本进入产业的客观难度会非常高。一方带来钱和运作能力，一方带来产业经营能力和退出渠道，强强互补。前述高管表示。
　　现象2：战略投资者直奔大股东宝座
　　相较于以往的定增案例中低比例持股的情况，不少战略投资者如今直接通过定增一举拿下上市公司控股股东的宝座，进而以此平台整合双方资源或注入资产
　　典型案例：菲达环保和天业通联
　　在以往的定增案例中，战略投资者的持股比例一般都在5%以下，持股比例达10%的极为罕见。不过，今年这一情况却悄然生变，不少战略投资者直接通过非公开发行一举拿下公司控股股东的宝座。
　　1月28日，菲达环保抛出非公开发行股票预案，拟以每股19元的价格向巨化集团定向发行不超过6315.79万股公司股份，募集资金不超过12亿元，巨化集团以现金全额认购。定增完成后，菲达环保的控股股东变更为巨化集团，实际控制人由诸暨市国资委变为浙江省国资委。
　　巨化集团通过入主菲达环保，与之形成战略合作关系。据了解，巨化集团是浙江省国资委直属的大型国有企业集团，为浙江省最大的化工产业基地，业务覆盖化工、环保、公用工程等领域。公告称，发行完成后，巨化集团将充分利用菲达环保的资本市场平台，整合双方环保产业资源。同时，公司在对巨化集团下属环保产业进行整合的基础上，依托巨化集团的支持立足环保行业，并以增发为切入点向污水治理和固废治理环保等领域拓展。
　　与之相似，天业通联的案例中亦可窥见产业资本通过定增取得公司控股权的影子。根据定增预案，天业通联的定增对象为华建盈富、中铁信托、国泰君安三家公司，发行规模不超过1.7亿股，募集资金总额不超过10亿元。值得关注的是，华建盈富为公司第二大股东华建兴业所控制的有限合伙企业，二者的实际控制人均为自然人何志平，即何志平所控制的华建盈富通过大比例认购本次定增股权，一举夺得公司控制权，华建系的掌舵者何志平顺理成章地荣升天业通联新的实际控制人。
　　事实上，战略投资者通过定增取得公司控股权的始作俑者或可追溯到2012年的博盈投资。当年，博盈投资正是通过定增购买资产的方式，实现了实际控制权变更和大量资产置入，该案例至今仍为投行圈津津乐道。有业内人士分析，上述公司推进的增发方案，或多或少都是根据博盈投资的案例演变而来，但是并未完全效仿，不然很难获得通过。
　　现象3：高管认购一石三鸟
　　上市公司高管作为认购对象之一参与增发，不仅绕开了股权激励的业绩门槛，缩短了持股的时限，而且因高管买单更为市场所青睐，可谓是一石三鸟
　　典型案例：物产中拓、兴森科技和宏大爆破
　　在近期的定向增发案例中，另有一大特征尤为显眼，即公司高管作为定增对象之一参与增发。
　　宏大爆破2013年11月4日推出定增预案，拟募资6亿元补充流动资金。预案显示，公司拟不低于24.3元/股的价格向五名投资者发行股份不超过2469.13万股，认购对象分别为广业公司、广发恒定7号资产计划、恒健投资、中钢投资、华夏人合，认购数量分别为617.28万股、823.05万股、411.52万股、205.76万股和411.52万股。
　　其中，广发恒定7号特别引人关注。预案显示，广发恒定7号资产计划由广发证券的资产管理部设立和管理，由宏大爆破及其控股子公司的员工自筹资金2亿元认购，委托人不少于2人且不得超过200名，存续期限为自资产管理合同生效之日起4年。筛选对象为员工中的合格投资者，若员工募集总额不足2亿元，不足部分由宏大爆破管理层认购；若员工募集总额超过2亿元，则通过抽签的方式确认最终的认购方及每人认购金额。
　　这一种面向公司高管及员工的定向增发，看似变相的股权激励，事实上却好处良多。一方面，管理层没有业绩门槛的约束，大股东没有盈利补偿的要求；另一方面，大大缩短了一个完整的股权激励计划需耗时5至6年的高管持股周期。更值得一提的是，公司的经营层认购增发股，为投资者树立了股价风向标。以近期发布方案的物产中拓、兴森科技的市场表现为例，其最新股价分别为14.14元、23.55元，较增发价7.35元/股、16.42元/股的涨幅已达92%和43%。可谓是一石三鸟。
　　此外，高管激励与金融资本入主公司也存在连接点。长园集团公告显示，公司及子公司高级管理人员、核心人员拟参与相关股权投资基金的认购。管理层通过认购股权投资基金的份额，最终持有不超过本次非公开发行股票30%的股份。
　　不过，需指出的是，自康缘药业采取这种方式以来，上述所有的类似增发方案都还在审批阶段，尚未有过会案例。（.上.证）


社保QFII依然偏爱蓝筹

　　截至前日，已经有241家公司发布了年报，与去年同期相比，241家公司中有149家公司实现净利润同比增长，占总数的61.8%。上市公司在公布“成绩单”的同时，也曝光了去年机构的布局路线，总体来看，以追逐热点为己任的公募基金，在去年四季度大幅减持金融等传统蓝筹股的同时，继续在创业板上努力耕耘。截至四季度末，公募基金共重仓创业板公司157家，达到历史新高，而社保和QFII则依然表现得中规中矩，继续紧盯低估值的大盘股。
　　基金持银行股比例史上最低
　　进入三月，年报披露也随之步入高潮阶段。根据数据统计，截至前日，已经有241家公司公布了去年的“成绩单”，与去年同期相比，241家公司中有149家公司实现净利润同比增长，占总数的61.8%。在已经公布年报的公司中，归属于母公司股东净利润最高的公司是中国联通，约为34.4亿元，同比增长45.38%。
　　结合已经公布的年报和基金四季报，基金去年的四季度布局路线已甚为清晰。以业绩为生命线的基金，继续保持了追涨杀跌的散户风格，在去年四季度大肆减持蓝筹股。总体而言，金融业被减仓的幅度最大，从去年三季末的6.43%急降至去年四季度末的4.63%，这也是历史上公募基金持有金融股比例最低的一个季度。
　　统计数据也显示，去年四季度遭到基金减持的前十大个股中，银行股占据5席，其中，民生银行被减持的股份最多，为6.83亿股，对应市值高达92.5亿元。交通银行居次，遭减持4.54亿股。此外，兴业银行遭减持3.8亿股，招商银行遭减持2.06亿股，浦发银行遭减持1.7亿股，分列第四、第九、第十。不过，公募基金对银行个股的态度显然是分化的，在减仓其他银行股的同时，农业银行却得到4.17亿股的增持，中国银行也得到1.68亿股的增持。
　　在金融股普遭基金减持的同时，去年三季度大热的TMT(电信、媒体和科技)行业在四季度也遭到公募基金的集体抛弃。数据显示，去年三季度末，基金持有文化、体育和娱乐业的股票占净值比为2.26%，而去年四季末该比例已经下降至0.7%；信息传输、软件和信息技术服务业的持股比例也从7.38%下降至6.62%。
　　传媒股是TMT行业中被抛售的重灾区。以此前大热的华谊兄弟为例，去年三季末，重仓持有该股的基金数为54个，而去年四季度末，仅有4只基金将其纳入前十大重仓股中，持股数从7939.92万股减至426.39万股，基金持有该股占流通股的比例也从19.43%滑落至0.52%。
　　环保概念股被基金全线覆盖
　　在大幅减仓金融、TMT的同时，创业板则继续成为各路基金追逐的对象。数据显示，截至去年四季度末，有157只创业板公司被各路基金持有，也就是说，大约有一半的创业板股票都被基金相中，这也是基金历史上持有创业板公司数量的最高纪录。
　　基金重仓股中持股占流通股比例最高的是创业板股卫宁软件，持股总数为2654万股，占流通股的比例达47.23%，持有数量最多的基金包括富国天惠精选成长、华夏红利、银河行业优选、富国天瑞强势精选、泰信先行策略等。
　　在去年三季度基金重仓持股占流通股比例最高5只个股分别是伊利股份、蓝色光标、华策影视、长城汽车、联化科技。其中仅蓝色光标和华策影视为创业板股。而到了四季度前五强则换成了卫宁软件、蓝色光标、宋城股份、伊利股份和阳光电源，除伊利股份来自主板外，其余皆为创业板。
　　而在行业板块方面，环保行业最为基金青睐。从基金四季报可以看到，基金几乎覆盖了所有的环保概念股，如碧水源目前有89只基金驻扎其中，信诚基金几乎是倾巢而出，旗下9只产品重仓该股。
　　对于环保行业被基金普遍看好的理由，鹏华基金基金经理梁浩认为，受连续爆发的重雾霾污染影响，环保领域“严政策”和“高投入”预期强烈，环保产业将进入一个全方位发展的新阶段，因此今年上半年环保股的行情依然可期。
　　社保QFII依然偏爱蓝筹
　　整体来看，公募基金“抓小放大”的趋势十分明显，把越来越多的精力放在了小盘股上。前日深圳一家基金公司的银行业研究员向信息时报记者叫苦：“我推荐的票现在基金经理去年一只都没有采用，公司也对银行这类蓝筹股态度冷淡，即使配置了也只是作为防守。研究员的工资和荐股直接挂钩，所以去年几个周期性行业的研究员工资都在公司垫底，而TMT、医药、环保等行业的研究员则是赚得盆满钵满，如果下半年银行股还没有什么表现的话，我可能要换行业研究了。”
　　不过相比公募基金追涨杀跌的操作手法，社保基金作为国家队的风向标，举止则相对“稳重”得多。数据统计显示，截至前日，在披露了2013年年度业绩报告的241家上市公司中，有34家上市公司的前十大流通股股东中出现了社保基金的身影。这其中，去年四季度社保基金新进和增仓的公司共有22家，其中新进的公司有9家，分别是成商集团、通鼎光电、江特电机、华孚色纺、华菱钢铁、中鼎股份、顺鑫农业、太安堂和德赛电池；而获得社保基金增持的公司有13家，分别是中国石化、中国联通、永辉超市、隆平高科、华邦颖泰、利源精制、康恩贝、山大华特、国机汽车、天虹商场、长青股份、鼎龙股份和恒顺醋业。
　　从持股数量来看，中国联通、中国石化、芜湖港、永辉超市、隆平高科和福耀玻璃6家公司获得了社保基金重仓持有超过2000万股，因此总体来看大蓝筹依然是社保的“仓底货”。
　　与社保基金相仿，去年QFII加大了A股投资的力度，虽然其布局的行业相对分散，但整体也以蓝筹为主，从其持股比例来看，前3名分别为宁波银行、恒顺醋业和益佰制药，持有流通股比例分别为15.41%、2.67%和2.08%，这其中，恒顺醋业和益佰制药今年以来均有不俗的表现。 (.证.券.日.报)


支付宝谋扩张O2O版图 基金经理掘金消费股

　　敏锐的基金经理发现，阿里巴巴集团近期在全国各地铺开的一则广告暗含了某些投资逻辑和机会。
　　支付宝扩张引出投资机会
　　从今年2月下旬开始，阿里巴巴集团有关3月8日的活动广告就已在全国各地宣传和推广起来。这则广告称，在3月8日举行的优惠活动主要涉及O2O的餐饮、百货类消费，以及KTV、电影、餐饮等娱乐消费活动，包括用手机淘宝预订3.8元电影票，用手机淘宝支付百货购物获得免单机会，以及3.8折的淘点点餐饮预订优惠，3.8元在KTV消费3小时等。
　　“上述广告所涉及的一系列活动，实际表明了支付宝打算集聚各种类型线下消费场景。”深圳一家基金公司研究主管认为，阿里巴巴希望借助全场景消费来打造支付宝的O2O生态圈，而挖掘支付宝线下消费板块符合投资逻辑，并且可望带来确定性的收益。
　　阿里巴巴“请用户K歌、吃饭、打车、看电影”，显然需要线下实体的支撑，在阿里巴巴上述活动消息公开的前一日，正值中小板、创业板股票暴跌，但广发基金、华夏基金重仓买入的星网锐捷却在2月24日强势涨停，并在2月25日、2月26日三天连续暴涨，三日涨幅高达18%。星网锐捷在2月27日宣布重大事项停牌，并宣布和阿里巴巴旗下支付宝洽谈合作。
　　那么阿里请用户K歌与星网锐捷停牌有何关系？对星网锐捷稍加分析即可发现，星网锐捷是A股唯一一家涉及KTV软件系统的公司，也是全国联网KTV软件系统市场份额最高的公司，同时还推出了K米点歌APP。星网锐捷的产品目前已经覆盖了全国1400家KTV、5.6万个包厢。
　　显而易见的是，阿里巴巴图谋支付宝的O2O全场景消费需要聚集各种类型的消费场景，KTV唱歌只是其中一个，此外还有餐厅吃饭、路边打车、电影院看电影等等。对此，支付宝均已经进行了提前的布局。
　　全场景消费撩动众多公司
　　在支付宝的线下购物场景中，上市公司王府井此前表示将参加阿里的“3·8”节活动，并且不排除和支付宝展开进一步的合作。此外，去年11月15日，银泰商业集团与支付宝钱包宣布达成战略合作，这是国内首家百货连锁公司接入支付宝服务。消费者可以在全国37家银泰百货、银泰城的各个门店使用支付宝钱包“当面付”服务。
　　而在餐厅用餐上，支付宝已经联合合作伙伴北京奥琦玮为餐饮店提供手机支付服务，消费者只要携带装有支付宝客户端的智能手机，就能在北京等多地餐馆买单，奥琦玮为支付宝开发了二维码收款系统，奥琦玮负责统一收款，然后与各个餐厅结算。
　　支付宝的线下消费场景还包括了看电影和酒店开房，支付宝意图和每个消费场景的平台方展开合作。
　　在观影服务上，万达影院、金逸股份均已成为支付宝合作伙伴，并进入支付宝钱包公众服务平台，并实现声波取票。用户只要关注支付宝钱包“万达电影”公众号，就可以在里面办理在线选座、购票等服务，而且能够用支付宝钱包声波取票入场。金逸股份旗下的全国107家直营店也具有类似的功能。
　　甚至酒店开房的场景也被支付宝关注到了。支付宝选择的合作方是在32个城市拥有200个门店的布丁连锁酒店，该酒店用户的定位与支付宝较为切合，布丁酒店因此成为与支付宝合作的第一家连锁酒店。除了布丁酒店外，在酒店开房场景上，支付宝在去年还牵手网上酒店预定平台HotelClub，这使得支付宝的酒店场景的可操作性进一步增强。
　　支付宝的扩张意图显然是不留死角，不仅仅是上述这些场景，凡是可消费的场景，并且该消费场景具有平台或连锁型企业，支付宝就有可能和其展开合作，以将支付宝O2O全场景消费发挥到极致。在今年2月底，上市公司海王生物的关联公司、国内门店规模最大的连锁药店海王星辰就宣布和支付宝进行合作。海王星辰在全国门店共计2000多家。用户在海王星辰结账时，只要打开手机上的支付宝钱包，选择“条码支付”功能并出示手机，让收银员用条码枪扫描，就可以完成付款。
　　两条路径寻觅潜在合作方
　　目前来看，支付宝正谋求在尽可能多的消费场景上与相关企业合作，而合作方具有的特点往往是存在于两个方面：一是，某一消费场景的系统软件平台商，此类公司通过软件平台在具体消费场景上来掌握入口资源，如星网锐捷的KTV软件系统覆盖了全国1400家KTV。二是，某一消费场景的连锁企业，如酒店领域的布丁连锁酒店、药房连锁领域的海王星辰等。
　　从上述分析来看，A股公司中一些消费场景的入口资源软件提供商、连锁企业，具有潜在的合作机会，这其中包括诺安、景顺、富国基金重仓持有的酒店信息系统标的石基信息。
　　截至2013年上半年，石基信息在国内五星级酒店用户总数880家，市占率90%以上，三、四星级酒店用户总数4530余家，市占率超过35%；餐饮和零售业务方面，“Micros”、“正品贵德”、“Infrasys”三大高端品牌餐饮行业用户总数超过1.7万家；收购的思迅软件拥有“思迅”、“美世家”、“eShop”三大品牌，产品覆盖零售、专卖、餐饮、在线进销存四大领域，提供连锁超市、便利店、百货、购物中心、连锁品牌专卖店、分销、物流和餐饮娱乐业专业解决方案，用户总数超过25万家。
　　照此路径，嘉实基金重仓的顺网科技、交银施罗德重仓的捷顺科技，也有可能为支付宝或微信提供类似的线下消费场景。相关报告显示，与星网锐捷类似，顺网科技截至2013年底共覆盖约9万家网吧、740万台网吧电脑、以及7000万网民；捷顺科技的停车场软件系统共覆盖全国10万个停车场，累计发卡量超过4000万，掌握着私家车主和停车场的消费资源。而在与支付宝合作的连锁企业中，手机连锁领域的天音控股、爱施德，生鲜连锁领域的永辉超市，餐饮连锁企业湘鄂情均有可能成为支付宝O2O消费场景中的一环。（.上.证）

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三、今日股评家最看好的股票


一家机构推荐慈星股份:强强联合强势进军机器人第二波

　　公司公告，(1)成立宁波慈星机器人技术有限公司，控股80%，进军机器人系统集成领域。(2)拟150万美元全资收购文泰凯捷柬埔寨，拓宽柬埔寨市场覆盖面。(3)出资1000万美元设立慈星越南，与晶苑合作。
　　点评：
　　强强联合，强势进军机器人第二波，全力挺进浙江省机器换人盛宴。
　　公司控股80%，依托埃夫特开拓国内尤其浙江市场，初期以五金行业为主要目标客户，打磨应用为突破口，同时向汽摩零配件、3c行业搬运拓展。强强联合，埃夫特13年销售收入2.3亿元，近400台销售，国内机器人品牌龙头领先地位；公司有资金优势，营销管理优势，尤其地处浙江制造大省，可积极开展市场拓展。看好合资公司在未来的发展，更看好机器人行业未来应用的广阔前景。
　　新市场，越南、柬埔寨投资设点，增加传统业务弹性。公司新进越南市场，与晶苑集团合作代加工衣片，示范工厂。晶苑集团是亚洲最大五家成衣制造商之一，销售破9亿美元。代加工衣片模式打开新厂采购体系。柬埔寨收购文泰凯捷，加快柬埔寨市场进程。制衣是柬埔寨国家重要产业，公司加快布局提前应对未来1-2年井喷横机需求。
　　新产品，鞋面机市场提速，对目机进程是弹性关键。16针对目机样机已发货客户试用，国内唯一，机器替代人工，稳定后预计有望大大增厚公司业绩；鞋面机400台订单，出货200台，市场空间400亿+，耐克推出的科比战靴9，已从跑步鞋渗入篮球鞋。现不仅耐克，国产品牌如李宁、安踏等也开始工厂内部试制，有望引领新一轮制鞋革命。
　　估值与评级。预测13、14和15年EPS0.39、0.44和0.60元，对应PE35、31、23倍，看好公司机器人全产业链布局，“买入”评级。(宏源)


一家机构推荐上海钢联:轻资产模式介入仓储管控

　　上海钢联3月1日公告，拟与复星集团旗下星商投资共同出资设立合资公司。合资公司注册资本为1亿元，其中，公司出资1000万元占10%股份。新公司将以对大宗商品仓库进行信息化整改为契机，全面介入线下仓库的运营管理。
　　点评：
　　操作形式：借软硬件布局介入仓库管理。合资公司将对有意向合作的仓库进行信息化改造，包括安装摄像头、配置RFID设备等硬件以及ERP等软件，并派驻工作人员至现场工作，实现对仓库的全面管理输出。这部分投入的费用由合资公司承担，但由此给仓储带来的业务增量(包括空置率的下降和周转率的提升)，合资公司有望参与分成。
　　对仓库控制力加强。市场一直担心钢联的钢铁现货交易缺乏对线下仓库的掌控力，这也是许多“类钢联”仓储物流公司在向资本市场描述自身竞争优势时最为强调的因素。钢联通过此方式，实际上在不用大规模资本支出的前提下就实现了对仓库的掌控力。
　　生态链建设的关键一环。钢联的钢铁现货交易布局日益完善，客户资源、仓储管理、支付体系(申请中)都在积极布局，基础设施越成熟，最后对接银行进行融资的可操作性就越强。
　　复星集团是强大支持。历史上很多看到了行业发展方向的优秀公司都不得不忍受前期的巨大投入和现金流压力，但钢联所从事的事业得到了大股东复星集团的强大支持--新公司初期需要投入、也明显不盈利，但复星承担了90%，并允诺未来在合适时机或钢联提出要求时，将所持有的新设公司的股权通过合适方式转让给钢联。这样既避免了上市公司可能走向亏损的结果，也保证了上市公司不错过市场的发展机遇。
　　风险：对于仓库而言，将核心数据、管理暴露给第三方未必是最佳选择，因此实际推进并非一往无前；对于钢联而言，虽然对钢铁行业种种交易不规范的情况都有了解，但当进入到实质的管理中、且业务范围不断扩大时，管理输出也可能会遇到种种问题。但总体而言，钢联所从事的新业务，无论是从钢厂、贸易商还是仓储物流公司来看，都是在其低迷时期不得不去寻求外援的时机，所以分析师还是乐观看待钢联在仓库管理输出上的推进。
　　盈利预测与投资建议
　　公司的逻辑非常清晰，就是在传统钢铁的贸易、融资体系崩溃后，公司通过原先积累的客户优势和行业的权威地位，用更高效、更能控制风险的方式，将钢铁现货交易搬到网上来。前期验证的将是公司能否推进交易完成，即盯住每日交易量数据即可；中后期则将验证在交易有效推进后，围绕钢贸交易的货币化实现程度如何。分析师判断当公司日均交易量达到10万吨时，将对应年均800亿交易流水额和钢联2-3亿的收入水平，对应50%的净利润率和40倍估值，市值60亿；原有业务、以及培育中的仓单交易等业务按照40亿估值。目标市值100亿，对应83.33元目标价。
　　主要风险：费用投入较大拖累当期利润；钢银现货交易的数据存在较大波动性。（海通）


一家机构推荐新界泵业:资产负债表可能有亮点


　　投资要点：
　　第四季利润没有惊喜，但资产负债表可能有亮点。新界泵业全年业绩预告收入11.3亿元，同比增长20.24%，与分析师的预计基本一致，但归属于母公司净利润1.22亿元，同比增长41.45%，略微低于分析师43%的利润增速预期，但基本一致。第四季度，公司营业收入同比增长18.2%；第四季度，归属母公司所有者的净利润同比增长14.15%。2014年1月初，公司公告，投资1.4亿元，实施120万台水平技改项目，项目完成后预计实现年销售收入5.44亿元，税前利润7,573万元。由此可见，公司扩张趋势依然较快。总体来看，分析师认为第四季度，公司利润并没有惊喜，但也不应有过多担忧。
　　资产负债表值得期待。从资产负债表来看，第四季度，公司资产环比增长速度快于归属于母公司股东的权益增速。假设第三季度公司的少数股东权益与第四季度相当，那么，估算公司第四季度的负债合计达到了3.7亿元，环比增长12.8%，较三季度增长4,200万元。公司负债环比增长12.8%意味着什么？由于公司没有长期负债，短期借款三季度仅1,000万元。因此，公司的负债结构基本都是无息负债。从负债表的结构来看，公司负债的最大一项为应付账款，由于公司第三季度的应付账款同比增长43.9%，总额达到了1.74亿元，占公司第三季度主营成本的62%。因此，预计第四季度，公司应付账款增速将不会有前三季度那么快。另外看预收款增速，由于预收款为公司负债项的第二大项，如果应付款增速在第四季度下滑，那么预收款将成为公司负债增长的主要因素。分析师预计公司2014年第一季度继续保持较快的增长。
　　分析师预测新界泵业2014年到2015年利润增速为36%和35%。2013年到2015年的EPS为0.76元，1.04元和1.40元，对应的PE为33.9倍，25.0倍和18.5倍。维持“买入”评级。公司所处行业良好的行业集中度正在形成，新界泵业对行业的把控能力越来越强，长期竞争优势愈发明显。(德邦)