10日股市猛料 主力动向曝光

股票王

目录：
　　一、重要新闻点评
　　肖钢：注册制改革方案或年内出台
　　2月CPI涨幅降至13个月来低位
　　年内有望出台下阶段退市改革方案　　二、主力动向曝光
　　创业板难跌：基金抱团取暖为撑业绩不敢大减仓
　　QFII资金抄底大盘蓝筹股
　　机构火速调研次新股
　　三、今日股评家最看好的股票
　　长城汽车、平安银行、万科A

一、重要新闻点评

肖钢：注册制改革方案或年内出台
　　证监会主席肖钢5日出现在安徽团代表全体会议现场，在会议间隙接受中国证券报记者采访时并未回避市场关注焦点，在20余分钟的时间里详解股票发行注册制改革及实施T+0交易制度的可能性。
　　肖钢坦言，如果实现股票发行注册制改革是100分，那么，目前我国市场、制度和法律基础的打分大概在50分以下。他透露，证监会2014年的重要任务之一是研究股票发行注册制改革，预计年内改革方案有望出台。但是，因证券法修改原因，年内股票发行注册制恐难以实施。随着证券法修改完成和各方面条件完善，将逐步推行股票发行注册制改革。他还透露，证监会正在论证T+0制度实施可能性，尚未决定是否推出。不过，即使将来实施T+0制度，也不会全部放开，会有条件和范围限制。届时可能会选取部分蓝筹股进行试点。
　　搞中国式注册制改革
　　肖钢表示，股票发行注册制改革十分重要，但各个国家和地区的做法都不一样，这是由各个国家和地区资本市场发展阶段和条件所决定的。尽管各个国家和地区的股票发行注册制改革不完全相同，但有一些共同的特点：
　　一是对股票发行不是不进行审核。股票发行涉及公众利益，一定会经过相关部门审核。
　　二是对新股发行审核以信息披露为中心。企业发行上市一定要及时、准确、完整地披露信息，让投资者判断公司未来发展前景、盈利能力及是否有投资价值。审核者责任是将上市公司的情况及时披露出来，不替投资者做判断，把选择交给市场，但这一理念在我国远未形成。
　　三是资本市场相关配套齐全。例如，投资者保护较为完善，发生欺诈后有相应法律制度维护权益；保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构背负法律责任，必须勤勉尽责保证信息披露准确完整；信息披露尽量让投资者看得懂、读得懂。
　　面对新股发行制度修改后出现的奥赛康等案例，他在回答记者关于如何在发审会重启前微调新股发行制度的问题时并未回避，他说：我们过去对于超募资金的理解有一点窄。肖钢指出，超募概念出现有特定时期原因，随着发行上市和发展，除固定资产投资外，也会有其他资金使用需求，如补充资本金、偿还银行贷款以降低资产负债率等，部分生产企业还可能用募集资金补充流动资金，这些用途都会改善企业整体经营能力，有利于企业发展，不一定要投资于固定的基建项目。
　　中财简评：公司上市筹集资金是为了发展，有的还准备在未来进行一些兼并和收购，储备一些资金也是合理的。但是，我国缺乏成熟的市场机制。
　　
2月CPI涨幅降至13个月来低位
　　国家统计局数据显示，2月全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.7%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨2.9%。1-2月平均全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.2%。
　　2月，全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降2.1%，环比下降0.3%。1-2月平均工业生产者出厂价格同比下降1.8%，工业生产者购进价格同比下降1.9%。分析人士称，CPI涨幅降至13个月低位，PPI连续两年负增长、降幅创7个月新高，说明当前总需求偏弱，经济增速放缓。2月CPI同比涨幅中翘尾因素明显回落，新涨价因素整体偏弱，猪肉价格环比则创下有数据以来的历年同期新低。春节过后工业企业普遍开工不足、生产资料价格继续回落等因素导致PPI同比、环比增速降至半年新低。
　　交通银行首席经济学家连平表示，自2013年四季度以来，CPI涨幅有放缓的趋势，这与四季度以来经济增速放缓及国内流动性趋紧有较大关系。结合近期PMI、铁路货运量及发电量等先行指标来看，今年一季度经济增速放缓的趋势短期内可能仍将延续。预计2014年一季度CPI同比可能低于2.5%，全年平均涨幅不会超过3%。
　　中财简评：虽然PPI同比负增长的趋势仍在延续，但近期宏观数据也透露出一些积极信号。预计在3月份之后，PPI同比将重启降幅收窄的趋势，年中仍有望出现由负转正的逆转。

年内有望出台下阶段退市改革方案
　　
　　中国证监会主席肖钢9日在接受采访时表示，证监会鼓励上市公司分红，但不要求强制分红。与此同时，肖钢透露，争取年内出台下一阶段的退市改革方案，同时还拟于年内出台多层次市场间的转板安排。《证券法》的修改工作已经启动。肖钢称，这项工作由全国人大财经委牵头，证监会积极配合。按照计划，今年12月份可能会提交全国人大。
　　拟于年内出台多层次市场间的转板安排
　　谈及退市制度，肖钢表示，今年争取出台进一步的退市改革方案。他透露，下一阶段退市制度改革将建立市场化、多元化、常态化的退市机制，其中包括建立多样化的退市指标。日前，中央编办批复了证监会内设机构和职能调整方案，八个部门合并为四个部门，同时，新设立四个部门。
　　肖钢介绍，新成立的机构监管部，是由原来的机构监管部、基金监管部和期货监管二部合并而来。这样做，是为了适应新形势的需要。因为现在证券公司、基金公司存在业务交叉，如证券公司可以发行基金，基金公司可以做资产管理。原来的分工是有道理的，现在业务越来越交叉，把三类机构纳入到一个机构来管理，效率会更高，业务的监管会更加有效。肖钢说。
　　在此次内设机构调整方案中，新增加了私募基金监管部、打击非法证券期货活动局(清理整顿各类交易场所办公室)。肖钢介绍，打击非法证券期货活动局(简称打非局)的职责和稽查局完全不同。打非局主要是打击非法证券和期货活动，如非法集资、非法交易所等，同时，打非局也将与各派出机构形成联动。而稽查局是对整个资本市场的违法违规行为进行稽查和查处。
　　他同时表示，打击资本市场的违法违规行为是一项长期的工作，去年证监会采取了一系列的措施来加强稽查执法工作，今年将继续加大对违法违规行为的打击力度。至于人员配备方面，由于去年没有充实到位，今年会继续充实。此外，肖钢表示，证监会新成立的私募基金监管部没有行政审批事项，按照现有规定，基金业协会负责私募基金的备案管理。在谈及提升投资者回报这一问题时，肖钢表示，证监会将持续加大投资者回报力度，其中既包括鼓励加大上市公司分红力度，也包括鼓励上市公司建立多元化回报方式，但实物分红不属于规范的分红范畴。
　　中财简评：近几年券商的资管业务发展较快，券商的资管通道业务与信托有点类似，确实存在风险，但由于是通道业务的性质，所以主要的风险还是在项目上，但是从券商角度看，总体风险可控。
　　

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二、主力动向曝光


创业板难跌：基金抱团取暖为撑业绩不敢大减仓
　　　　
　　3月6日，创业板先抑后扬，创业板指在早盘一度急挫近2.5%的情况下，午后收复至仅下跌0.14%，个股涨跌互现。3月7日，创业板指数先扬后抑，指数收出阴十字星。创业板易涨难跌，这已是A股投资者2013年以来共同的观感。进入2014年，创业板指及众多个股更是在多方质疑和价值投资者的诅咒声中，一再创出新高。不过，近段时间的盘面已显示，创业板明显疲惫。那么，犹如风声鹤唳之时，又是谁在背后支撑着创业板临危不惧？
　　指数易涨难跌基金抱团取暖功不可没创业板估值过高！创业板已到了悬崖之巅！市场念叨了两个多月，创业板指数还是徘徊在1500点附近。3月7日收盘，创业板指报收于1460.61点。
　　其实，创业板6日的走势并不平静，早盘创业板指数即低开低走，盘中一度下挫近2.5%，近日被热炒的新能源汽车、蓝宝石、油改等概念股纷纷大跌。不过，临近中午，随着大盘的回暖，创业板也不再羞涩，提步跟涨，打破了之前已上演多次的与主板股玩跷跷板的局面，最终以微跌报收，个股涨跌互现。今年2月25日，创业板在摸上了1571.40点的历史新高后暴跌了4.37%，曾让投资于创业板的各类投资者大受打击，当时创业板将加速下跌的声音甚嚣尘上，但是，近几日的实际走势证明并非如此，创业板甚至有了止跌企稳的迹象。从盘面上看，春节过后，创业板共有三次单日超过3%的大跌，除了2月25日外，还有2月13日和2月27日，但随后跌幅都慢慢收了上来。
　　创业板与主板近期同现跌宕起伏，但诸多基金仍然不吝看好。华南一位偏股型基金的基金经理表示，在市场风格没有明显转变之前，创业板应该不会出现大幅杀跌。农银汇理基金新近发布投研观点指出，创业板在过去一年多的时间里持续强势，累积了一些泡沫，但改革相关的新经济优于投资拉动的旧经济似乎已经成为市场共识。目前，部分优质成长股经过前期调整，估值已经回归合理区间，配置价值显现。
　　不仅是观点，实际持仓上，基金对创业板也颇为青睐。统计数据显示，目前已发布的A股上市公司年报表明，去年四季度，公募基金大幅减持了传统大盘股，而以创业板为代表的新兴产业股继续受到各路资金追捧，宋城股份、隆华节能、富瑞特装、亿纬锂能等基金加仓都较为明显。
　　为稳定业绩硬撑不敢大幅减仓创业板上海一位知名私募人士表示，春节前，他曾大胆预测，年后创业板会大跌，理由是去年年底基金为了争夺排名而努力护盘，但年后排名战结束，互相拆台的可能性加大。但这种预想并未出现，基金在创业板中抱团取暖的决心十分强烈。该人士认为，公募基金对创业板的青睐，不仅造就了创业板股票走势的辉煌，也给他们带来了业绩的辉煌。2013年部分偏股型基金取得骄人业绩，与重仓创业板股票难脱干系。
　　

QFII资金抄底大盘蓝筹股
　　
　　基金减仓，QFII增仓。这是近期在市场普遍向下调整过程背后，不同资金的动向选择。统计2月份以来的大宗交易数据发现，QFII在二级市场上活跃度有增无减，尤其偏好在大宗交易通道获取廉价筹码。统计发现，2月份以来，中国国际金融有限公司的4家营业部共计出手44次，累计买入金额超过20亿元，共计买入27只个股。
　　实际上，QFII近期的增仓动作，和基金的动向相比反差颇大。根据目前部分上市公司公布的年报及基金年报披露的持股数据来看，基金在四季度大幅减持，持股呈现短平快特征；并有开始畏高减持中小板、创业板的趋势，相比之下，QFII的持仓则坚持少而精原则。
　　QFII入场速度仍然保持不错的节奏。外汇局最新统计数据显示，2月份，合格境外机构投资者(QFII)额度和人民币合格境外机构投资者(RQFII)新增投资额度分别达到9亿美元和116亿元人民币。因此，折合人民币共计约171亿元的资金有望向A股继续输血。去年以来，QFII在A股开户的速度明显加快。统计显示，去年QFII开立A股账户数达到了261个，较2012年增加129%。业界认为，这显示出中国股市的开放力度在不断加大，对海外资金的吸引力进一步增强。
　　

机构火速调研次新股
　　　
　　近来二级市场表现抢眼的次新股引得诸多机构火速调研。从所属行业来看，除了个别公司属于较传统的畜牧业外，调研对象大抵圈定在旅游服务、软件和信息技术服务以及文化传媒等新兴行业上，一定程度上也折射出当前大资金的投资偏好。
　　此外经过对比发现，在实地调研机构名单中，此前参与新股网下询价配售的机构返场率不低，显然，相关机构在网下配售未果后想继续跟进、伺机出手，而部分中签机构也不乏再度登门拜访的例子。
　　机构调研青睐涨势猛的次新股
　　机构火速调研次新股最典型的例子莫过于众信旅游。该股于1月23日上市，目前较发行价涨幅已超过200%。深交所互动易平台显示，2014年2月12日到14日连续三天，众信旅游引来了25家机构调研，其中包括博时基金、华商基金、中金公司。当月18日，又迎来了华夏基金、国泰君安等25家机构组成的第二批调研大军。
　　这家上市不到两个月的次新股已经先后接待了多个批次50家左右的机构光临。除了众信旅游之外，东方通也属目前次新股中机构调研的大热门。数据显示，2月26日下午，包括安信证券、博时基金、长城证券、长信基金、大成基金等几十家机构人士对该公司进行了调研。而该股的涨幅也表现抢眼，截至目前，连续10多个交易日收出阳线，目前涨幅也在200%左右。
　　次新股绿盟科技和鼎捷软件同属软件和信息技术服务业，近来也同样得到了机构的密集拜访。
　　数据显示，2月19日中金公司、东方证券、国联安基金等数十家机构调研了绿盟科技。鼎捷软件虽然在调研机构数量上不及绿盟科技，但是调研批次却稍多一些，分别在2月19日接待了博时基金和国泰君安的联合调研，以及2月25日引来了综艺控股陈磊、上海鼎锋资产颜为海、长江证券郭雅丽、中海基金姚晨曦等机构人士。
　　此外，牧原股份、友邦吊顶也在近期接待了不少的机构组团调研。
　　除了上述被机构大规模组团调研的次新股外，还有包括良信电器、思美传媒、恒华科技等次新股接待了数量和规模稍小的机构拜访。

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三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐长城汽车

　　长城汽车：H6强劲增长，2月销售增速显著回升。
　　我们推荐公司的逻辑没有改变，继续坚定看好公司在SUV细分领域的竞争力，新车H8有望为公司打开长期成长空间。我们预测公司2014、2015年EPS分别为3.55元和4.43元，对应当前股价（29.09元）PE仅为8.2倍和6.6倍。目前股价已具备足够的安全边际，我们维持强烈推荐评级，建议积极买入。
　　2月销售增速显著回升：公司发布2014年2月产销数据，合计销售整车5万辆，同比增长16.1%，环比1月提升22.3个百分点；前2月销售整车12万辆，同比小幅增长2%；2月份SUV、皮卡、轿车销量分别为3万辆、0.9万辆和1.1万辆，对应销售增速分别为42%、12%和-19.2%。
　　SUV继续保持高增长：2月公司SUV增速环比1月（+17.3%）显著提升，主要得益于明星车型H6的强劲表现。H6销售1.8万辆，同比增速达到95%，远超1月表现（+48%）。我们预计目前H6单月产能已经接近2.5万辆，产能投放直接驱动销售增长。考虑到H6市场需求火爆，我们预计H6全年销售有望达到30万辆，同比增速接近40%，贡献销售增量的50%左右。另外两款车型H5和M4分别销售0.34万辆和0.87万辆，同比增速分别为-22.8%和14.6%。坚持聚焦战略：尽管2014年车市增速整体放缓的概率较大，但SUV仍是最具增长潜力的细分领域。公司坚持聚焦战略，主要精力集中投放于SUV，有利于公司强化竞争优势，巩固行业地位。
　　由于缺乏研发支持和新品投放，我们预计皮卡和轿车销售将遭遇一定程度的下滑，但多款SUV新车所贡献销售增量足以弥补皮卡和轿车的下滑。考虑到国内车市竞争日益激烈，聚焦战略是自主品牌突围的必然选择，我们坚定看好哈弗品牌的上升之路。H8再度推迟上市的概率较小：公司主动将战略新车H8的上市时间推迟至今年4月份，充分彰显公司精益求精和务实稳健的风格。
　　目前H8细节整改有序进行，预计再度推迟上市的概率较小。我们认为再度亮相的H8更值得期待。另一款新车H2有望在北京车展登场，与H8共同引领公司重回高增长通道。风险提示：宏观经济增速放缓，新车销售不达预期。（长城证券）
　　

一家机构推荐平安银行

　　投资要点：公司13年息差和非息收入增长强劲，但由于公司加大费用投入和拨备计提力度压制了公司利润增速；由于贷款结构趋向于高收益，不良生成与核销力度均有所提升；定增和二级资本债完成大幅提升资本充足率为公司的扩张提供空间。
　　我们认为公司的战略将保持进取和较强的产品创新能力，风险偏好的提升使得资产收益和收入增长仍将保持较高水平，虽然不良生成水平有所提升，但收益足以覆盖风险，预期2014-2015年公司仍保持较快增长势头，盈利增长20%和11%，EPS分别为1.75和1.98元/股，当前股价对应PE分别为6.4倍、5.7倍，PB为0.74倍、0.66倍，估值低廉，维持推荐评级。
　　平安银行昨日发布2013年年报，2013年全年实现营业收入522亿元，同比增长31.3%；实现归属于母公司股东的净利润152亿元，同比增长13.6%；实现基本每股收益1.86元/股，同比增长13.4%。Q4资产定价和息差继续较快上升，营收增长强劲：公司利润增速贡献最大的因素是生息资产规模的扩张，13年公司的资产规模增长17.8%；各项贷款（含贴现）余额增幅17.6%，其中零售贷款（不含信用卡）增幅更是高达35.6%；各项存款余额增幅19.2%，业务规模的增长为营业收入的增长奠定了坚实的基础。
　　受12年降息和利率市场化的影响，公司13年息差水平为2.31%，同比12年小幅下降6BP；而同时我们注意到由于大幅调整生息资产结构加强定价水平，13年四季度公司息差水平环比三季度（2.31%）大幅回升21BP至2.52%。公司13年实现手续费及佣金净收入105亿元，同比增长82.7%，非息收入占比提升5.2个百分点至22.1%，其中投行业务收入（+375%）为咨询顾问费收入（+319%）高增长贡献突出，此外理财业务和信用卡手续费收入也有很好的表现，带来中间业务收入的大幅增加。
　　网点扩张、业务规模增长以及优化流程和系统改造致使公司13年费用大幅增长。13年公司业务及管理费支出213亿元，同比增长35.9%，成本收入比40.8%，较12年上升1.36个百分点。其中，公司2013年新增5家分行及73家支行，机构的增加对营业费用带来刚性增长，未来成本收入比仍难以下降。我们认为公司利润增速大幅低于收入增速18个百分点的最大因素是公司加大了拨备计提的力度，13年全年计提67亿元拨备，相当于12年全年的2.2倍，尤其是四季度单季就计提了28亿；截止13年末，公司拨贷比1.79%，较12年末上升0.05个百分点；贷款拨备覆盖率201.06%，较年初上升18.74个百分点，公司抵御风险的能力进一步加强。（长江证券）
　　

一家机构推荐万科A

　　投资要点：分红比率大幅提升。2013年12月31日万科公布年报，2013年公司实现营业收入和净利润分别为1354亿元和151.2亿元，分别同比增长31.3%和20.5%，每股收益1.37元，基本符合我们1.40元的预期。
　　业绩增长符合预期，低价项目结算导致毛利率下滑，14年或有小幅恢复。2013年万科营业收入和净利润分别为1354亿元和151.2亿元，分别同比增长31.3%和20.5%，基本符合我们预期。但需要注意的是：1）毛利率继续下降，低于我们的预期。公司2013年年报毛利率从三季报的32.1%进一步下降至31.5%，较12年低5.1个百分点。低于我们预期的34%，主要是结算项目主要是11年下半年及12年销售的项目，价格相对较低所致。13年结算均价为10787元/平，为过去三年最低点。但13年公司销售均价已达11473元/平，已售未结均价也达到11293元/平，14随着结算项目单价的提升，毛利率预计将有小幅回升，预计为33%。2）但土地增值税相应减少、管理费用率以及少数股东权益损益的下降，很大程度上对冲了毛利率下降对净利润的影响。我们预计随着小股操盘模式的推进，2016年以后公司结算项目权益比例将明显下降，但小股项目的收益将以投资收益的方式体现，并最终呈现为ROE的提升。
　　2013年分红比率大幅提升，2014年令人期待。2013年的年报还有很多值得关注的变化：1）分红比率大幅提升。2013年万科的利润分配预案为每10股派现金4.1元，占净利润比例从12年的16%大幅提高到30%，按目前股价算，股息率达到5.6%，并计划在未来进一步提升分红比率。我们认为，当前房地产和资本市场环境下，地产公司提高股息率正当其时。万科率先付诸实施，将显著提升对中长期投资者的吸引力。2）商业运营取得突破。万科13年投资性房地产从23.8亿大幅上升至117.1亿，自持物业明显增加，北京、深圳、苏州等地的商业广场开业经营，运营情况。3）步入国际化时代。13年，万科进入美国、香港、新加坡从事房地产开发，并在海外2次低息融资，国际化稳步前行。同时，公司B转H方案也在本周获证监会批准，未来在项目拓展及资金成本方面将更具优势。4）理解真正的互联网思维。13年年报的《致股东》中，万科用近一半的篇幅阐述了对移动互联网的理解。以我粗浅的认识，公司所表达的，移动互联网应该是平台、是渠道，其直接目的应该是为客户提供增值服务，其根本目的应该是通过更好的业主体验为企业创造经济价值。而万科目前各项社区服务为现代业主提供了大量方便，服务品质已成为业内标杆。目前，万科的物业已有餐饮、快递、仓储、中介、家居代购等多项经典服务，良好的物业服务和口碑将成为公司销售增长的重要保障。
　　评级：2014，万科以至而立之年，在维持销售快速增长的同时，公司商业运营、国际化、物业管理等业务的发展令人期待。同时，公司将大幅提升分红比率，投资价值凸显，维持买入评级。公司13年新开工面积2131万方，同比增长48.7%，预计14年货量达到2700亿以上，维持2014年销售额为2000亿的预测，同比增长17%。预计14-16年EPS分别为1.64、1.88、2.19元（14、15年EPS分别从1.71、2.02元有所下调），对应PE分别为4.5X、3.8X、3.3X。RNAV为16.5元，目前折价56%，维持买入评级。（招商证券）