12日股市猛料 主力动向曝光

股票王

目录：
　　一、重要新闻点评
　　20省市发力混合所有制改革 国企改革大棋落子
　　肖钢：进一步扩大QFII投资
　　一行三会掌门人首次集体亮相两会 释放改革信号　　二、主力动向曝光
　　王亚伟四季度增持 华润万东成公司第二大股东
　　市场交投依然活跃 QFII频频现身蓝筹股
　　315前夕基金忙扫雷 纷纷减持泛消费类股票
　　三、今日股评家最看好的股票
　　白云山、三六五网、模塑科技

一、重要新闻点评

20省市发力混合所有制改革 国企改革大棋落子
　　地方版国企改革方案呼之欲出 改革模式殊途同归
　　以混合所有制为核心的新一轮国企改革的顶层设计思路，已在十八届三中全会《决定》及政府工作报告中明晰。
　　目前，央企改革已随中石化的一声惊雷而广为关注；地方国企却因监管复杂性、区域特殊性等原因，其改革路径并不统一，相关方案多具个案性。
　　两会期间，记者集中采访11个省市对口国资监管的负责人(已发布方案的上海除外)，一窥地方国资改革路径。据了解，目前大多数省市均在酝酿国企改革方案，根据进度，将在全国两会后至三月底前发布，具体的改革模式、侧重则各不相同。另据透露，此轮国资改革一个重要衡量指标是混合所有制的推行比例，且各地将制定明确的时间表。
　　地方国企和央企有很大不同，改革首先要按照三中全会精神，但必须结合地方实际，发挥各自的优势。国务院国资委在大方向上有指导，但具体还要各地办。国务院国资委副主任黄淑和在接受记者专访时说。
　　两会后或密集发布
　　我们已将国资改革列为2014年的一号工作。安徽省省委书记张宝顺说。
　　广泛采访后获悉，以混合所有制为核心的国资改革正由原先上海、广东等一线省市政府向纵深推进，包括安徽、贵州、陕西、江苏、海南、新疆、河南、河北等地均将国资改革列于2014年《政府工作报告》、《国民经济和社会发展计划》等文件中的首项内容，并明确了改革路线及时间表。
　　我们已经有了方案，但还没有经过讨论，计划在3月底发布吧。张宝顺透露。
　　重庆国企改革整体规划在三中全会后已经有了，但是方案还没出，还有具体事项要讨论。重庆国资委主任廖庆轩对说，方案做了原则性规定，可能显得粗糙，但我们的实际操作内容很多、很细。央企和地方国企的结构不同，但改革总体的推动方向一致，地方国企会比央企改革推进更快。
　　湖南省国资委副主任张美诚说：关于深化改革的决定马上就要出台了，我们称为国企改革三十条，设定了四个目标，其中一个深化改革的目标就是大力发展混合所有制经济。
　　陕西省发改委主任方玮峰也透露，陕西的国企改革方案正在制定，计划3月底4月初前后出台，将给出国企改革的时间表。
　　值得注意的是，据了解，各省市的国资改革文件将分为总纲与细则，总纲预计3月底出台一批，但具体细则可能要等到下半年才能陆续公布。
　　广东省政府高层也对透露，该省的改革文件《关于进一步深化国有企业改革的意见》征求意见稿近日已修改完毕，具体到23家省属企业的《关于深化省属企业改革的实施方案》也已进入征求意见阶段，两份文件争取在上半年正式出台。
　　四川省发改委主任唐利民对说得更保守：省国企改革方案已几易其稿，将很快印发，但要到下半年才会有具体的改革措施出台。
　　这也意味着，市场不应过度乐观解读国资改革带来的短期效应，其推进过程将是渐进式的。
　　中央领导9日在安徽代表团听取审议时强调：发展混合所有制经济，基本政策已明确，关键是细则，成败也在细则。要吸取过去国企改革经验和教训，不能在一片改革声浪中把国有资产变成谋取暴利的机会。改革关键是公开透明。
　　这一信号值得市场高度关注。
　　地方改革殊途同归
　　由于资源禀赋、产业结构等情况存在差异，各地国企改革方案必然有所区别。
　　地方国企和央企有很大不同，必须结合地方实际，发挥各自的优势。国务院国资委在大方向上有指导，但具体还要各地办。国务院国资委副主任黄淑和在接受专访时说。
　　实际采访中，至少有两大因素导致方案存在差异。其一，各区域国资、民资发展规模、经营情况不同，导致改革方案存在不同的侧重性。
　　比如，安徽省委书记张宝顺对明确说：我省在国资改革、混合所有制方面相比全国水平有所落后，因此今年会加大改革力度。这意味着，2014年安徽国企将加大释放股权、混合民资的力度。从安徽几大汽车国企、水泥国企处均印证了这个判断。
　　广东省副省长徐少华则对解释，广东国企改革的亮点在立足增量改革，不采取出让现有产权的做法。即，对现有产权核定以后，用增量的办法去增强国企的国资控制力、影响力。同时借国资这个平台让民资进入，至于是国企还是民企占股多一点只是技术问题，战略是两个毫不动摇，不能因为现在要给民企带来机会，而忽略国企的发展；也不能强调国企的主导地位，而排挤民企。
　　作为该思路的佐证，前不久，广东省国资委刚刚举办了一场规模浩大的国企民企对接会，欲吸引上千亿民营资本进入国企。
　　其二，由于各区域资源禀赋不同，导致改革先行试点的行业、企业不同，如新疆将能源作为改革的突破口。
　　新疆已专门组织召开发展混合所有制经济推进会。今后国资投资项目都允许非国有资本参股，力争在石油石化、煤炭资源开发等领域与民间资本合作建设一批重大项目；引领社会资本参与，积极推进新疆油气资源开发改革；消除非国有资本的进入壁垒，对监管企业中的拟上市企业，扩大非国有资本的参与比重；鼓励国有企业集团所属的二、三级实体公司与非国有资本开展各种形式的合作，竞争性领域国资不绝对控股。新疆国资委主任邵峰说。
　　我们的国资改革，说简单点，就是卖给央企，就是傍大款。宁夏某领导对直言。
　　中财简评：从A股发展的历史来看，改革往往才是真正推动A股大你逆转和大牛市的最强动力。虽然目前经济复苏依旧低迷，且没有了此前的四万亿，但国家权力推进改革发展，g改革将让民间资金流入更多此前不曾涉足的领域，而这一投资金额或许远超四万亿，包括国资改革在内的一些列改革都将成为未来股市爆发的潜力。

肖钢：进一步扩大QFII投资
　　证监会主席肖钢11日在十二届全国人大二次会议新闻中心举行的记者会上表示，今年资本市场改革将围绕健全多层次资本市场体系展开。证监会计划在今年进一步扩大QFII和RQFII的投资，正会同有关部门明确QFII税收政策等问题。
　　谈及股市表现，他坦言，股市波动在新兴市场国家和发达国家都是客观存在的现象，我国资本市场市场化程度还不够高，需要掌握好、统筹平衡好改革的力度和市场可承受的程度，“对证监会来讲，的确是一个挑战。”
　　在回答关于“2014年资本市场有哪些全面深化改革举措”的问题时，肖钢表示，今年资本市场改革主要是围绕着健全多层次资本市场体系展开，主要包括四个方面的内容：
　　第一，进一步发展多层次股票市场，包括主板、中小板、创业板、“新三板”市场建设，另外还将在清理整顿的基础上，将区域性股权市场纳入到多层次资本市场体系。第二，进一步深化债券市场的改革。第三，进一步发展期货和衍生品市场。第四，大力发展私募市场，过去公募市场举措较多，今年将大力发展私募市场。
　　分析人士预期，未来主板市场将进一步壮大，丰富产品和层次，完善交易机制，降低交易成本。创业板相关制度将继续完善，适当降低财务标准的准入门槛，建立再融资机制。在创业板建立专门层次，允许尚未盈利但符合一定条件的互联网和科技创新企业在创业板发行上市，实行不同的投资者适当性管理制度。此外，全国中小企业股份转让系统将加快建设，以拓宽民间投资渠道，缓解中小微企业融资难问题等。
　　会上，肖钢透露了下一步资本市场对外开放的措施：
　　一是进一步扩大QFII和RQFII的投资。QFII占市值的比例很低，还有很大的潜力。证监会也在会同有关部门明确QFII税收政策等问题，“我相信今年会在进一步扩大QFII方面做出积极的努力。”
　　二是要按照负面清单加准入前国民待遇的模式，研究机构对外开放问题。目前一些双边的贸易和投资谈判正在推进，证监会将积极努力推进谈判在引进外资证券、基金、期货机构方面取得进展。
　　三是要进一步认真落实港澳台合作。
　　四是要推动中国的证券公司、基金管理公司走向世界，到海外经营和发展。
　　在回答“怎么样平衡好改革和股指波动的关系，证监会在这方面会不会比较苦恼”问题时，肖钢笑称：“今天在座的有三位证监会的主席，周行长和尚主席是资深的主席，是我的老前辈，所以要说苦恼的话，他们两位的苦恼要比我多得多。”
　　他指出，股市波动在新兴市场国家和发达国家都是客观存在的现象。目前，我国资本市场的市场化程度还不够高，未来推进改革就是要朝着市场化、法制化、国际化的方向进行。改革需要一个过程，需要掌握好、统筹平衡好改革的力度和市场可承受的程度，这对证监会来讲的确是一个挑战。所以在研究推进改革措施的时候，始终要注意把握好这个平衡，包括股票发行注册制改革也同样要按照这个精神逐步地推进。“通过不断地、持续地市场化的改革，我们的市场会越来越成熟。但是即使是成熟的市场，也难免有波动。”
　　中财简评：外资资本都A虽没有确定性的影响，但证监会计划在今年进一步扩大QFII和RQFII的投资，这意味着将会有更多的资金会流向A股市场，对于刺激市场活跃以及牛市行情奠定了一定基础。而且目前QFII市值占有率较低，未来的扩展空间非常大，中长期利好市场。

一行三会掌门人首次集体亮相两会 释放改革信号
　　中国金融市场化改革战役打响。
　　昨日上午，央行行长周小川、银监会主席尚福林、证监会主席肖钢、保监会主席项俊波、央行副行长兼外管局局长易纲共同出现在“金融改革与发展”记者会上。这是两会第一次把一行三会以及外汇管理的掌门人聚集在同一个舞台，阐述中国金融市场化改革之道。
　　存款利率市场化一两年实现
　　周一，周小川在全国两会上接受记者采访时表示，存款保险制度今年有望推出，这是央行层面首次给出存款保险制度出台的时间表；周二，周小川说，利率市场化过程最后一步，存款利率市场化改革有时间表，很可能在最近一两年实现。
　　改革时间表浮出水面，改革阵痛也会到来。
　　周一，A股因担忧通缩而大幅下跌。周二，有记者问肖钢：如何协调股市市场化改革和股价波动之间的关系，是不是为此很苦恼。
　　政府工作报告提出，2014年将深化金融体制改革。继续推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。稳步推进由民间资本发起设立中小型银行等金融机构，引导民间资本参股、投资金融机构及融资中介服务机构。建立存款保险制度，健全金融机构风险处置机制。加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场。积极发展农业保险，探索建立巨灾保险制度。
　　随着这些改革目标的推进，经受改革阵痛的又何止是股市。
　　四部门亮出今年改革底牌
　　今年全国两会召开以来，一行三会不断向市场释放改革的信号。相比此前的片言只语，昨日记者会传递的信息显然系统得多。
　　肖钢说，2014年资本市场的改革主要是围绕着健全多层次资本市场体系来展开的，主要有四个方面的内容：第一，进一步发展多层次股票市场。包括主板、中小板、创业板、“新三板”，国务院已经做出了将“新三板”扩大到全国的决定。今年还将在清理整顿基础上，将区域性股权市场纳入到多层次资本市场体系，进一步深化债券市场改革，进一步发展期货和衍生品市场；今年在健全多层次资本市场体系方面，要大力发展私募市场。
　　易纲介绍了外汇管理上的“五个转变”，即要从重审批转变为重监测分析；要从事前监管逐步转变为重在事后的管理；要从重在管理行为，转变为对主体进行监管；要从有罪假设转变为无罪假设；要从正面清单转变为负面清单。
　　作为银行的监管者，尚福林的回答比较实在。他说，经过各地政府的推荐和报国务院原则同意，银监会选择了包括阿里巴巴和腾讯这两大互联网巨头在内的多家民营资本参与第一批5家民营银行试点工作，将分别在天津、上海、浙江和广东开展。每家试点银行的发起人不得少于两家民营资本。按照成熟一家审批一家的原则来审慎推进，“银行什么时候能够挂牌营业，主要取决于他们自身条件是否成熟”。当然，试点民营银行将适用和现有商业银行同等的国民待遇，接受相同的监管。其中，应突出股东行为监管，防止试点银行成为股东的融资工具。
　　项俊波说，保险业领域的改革有两点：巨灾保险和农业保险。这都是涉及民生和三农发展两项重要制度改革。中国已经成为仅次于美国的全球第二大农业保险市场。在国际上，巨灾保险赔款一般占到灾害损失的30%至40%，而我国还不到1%。建立巨灾保险制度非常重要也非常紧迫，下一步工作将主抓制度设计、试点建设和积极立法三个方面。
　　中财简评：两会第一次把一行三会以及外汇管理的掌门人聚集在同一个舞台，阐述中国金融市场化改革之道。金融改革可以说是促动或推动经济发展的最为重要的改革，这意味着其对于资本市场的影响也是为明显的。从目前的情况来看，央行行长周小川、银监会主席尚福林、证监会主席肖钢等首次集体释放金融创新改革的信号，改革红利将成为A股市场最大利好。

股票王

二、主力动向曝光
　

王亚伟四季度增持 华润万东成公司第二大股东

　　今日，华润万东(600055)公布了2013年年度报告，王亚伟掌舵的私募产品昀沣在去年四季度增持华润万东18万股，总持股数达到380万股，占公司总股本的1.76%，为第二大股东。值得一提的是，华润万东近期发公告称，因实际控制人中国华润总公司战略性退出医疗器械业务，其控股股东北京医药集团拟公开出让公司51.51%的股权。随后鱼跃医疗(002223)宣示了接盘意愿。
　　年报显示，当期华润万东实现营业收入7.65亿元，同比增长5.09%，实现归属于上市公司股东的净利润4362万元，同比增长27.14%。在前十大股东中，王亚伟旗下的昀沣分为惹眼，合计持有380万股，而在去年三季度末其仅持有362万股。表明去年四季度王亚伟小幅增持了约18万股。
　　王亚伟对于华润万东是喜爱有加，早在2012年年末，昀沣就进入华润万东前十大股东，持有90.09万股，随后在2013年一季迅速增持至306万股，位列第三大股东。当年二季度再度加仓至380万股，但在三季度却又小幅减持18万股。（.每.日.经.济.新.闻 ）


市场交投依然活跃 QFII频频现身蓝筹股

　　上周沪深两市大宗交易系统共出现190笔成交，合计约4亿股，金额约51.4亿元，而此前一周分别为130笔、4.8亿股和42.6亿元，从以上数据可以看出，除了成交股数略有减少，成交频率、成交金额环比均出现大幅反弹，这表明在两会维稳基调下，股指暂无太大的继续下跌空间，市场交投仍然保持活跃状态。
　　近期以石化和地产等为首的大盘蓝筹股表现抢眼，而通过大宗交易这个线索，发现一些QFII资金已频频现身蓝筹股。截至上周五，中国银行 、中海发展 、平安银行 、中国石油 、金地集团 、中信证券等权重蓝筹股大宗交易频繁。3月4日，沪深交易所发布的大宗交易信息显示，当天共有22只个股发生38笔大宗交易，其中蓝筹股揽下14席，交易频繁个股集中在中国银行、中海发展和平安银行这3只个股，成交笔数共计11笔，合计成交量达到亿元，占比达8.22%。与此同时，3月3日，中金北京建国门外大街营业部连续买入中信证券3839.86万元；3月4日，中金北京建国门外大街营业部连续买入蓝筹股平安银行，期间共出现4笔交易，累计耗资0.6亿元，成交价为10.67元，均比当日二级市场折价2.82%。由于中金北京建国门外大街营业部为公认的QFII大本营，QFII频繁买入蓝筹股，或表明外资已开始认可蓝筹股具有一定的投资价值，中期不排除出现蓝筹股引领的中级反弹。（.上.证）


315前夕基金忙扫雷 纷纷减持泛消费类股票

　　随着3月15日临近，央视“3.15”晚会再次成为资本市场关注的焦点。近年央视的“3.15”晚会，几乎都会引爆几个“地雷”，使得相关上市公司“中招”，不但上市公司会为此付出惨痛的代价，投资者也会因为突如其来的“黑天鹅”事件而损失惨重。不过在经历了几次教训后，投资者也开始学乖了，在“3.15”前夕纷纷减持消费类股票，酒类、食品、医药和汽车几大消费行业近期均出现了明显调整。
　　消费板块近期
　　出现明显调整
　　对于部分上市公司来说，央视“3.15”晚会就是一个噩梦。近年来，几乎年年都有上市公司在“3.15”晚会中“踩雷”，而这也令投资者心情忐忑，生怕自己手中持有的股票“触雷”。从以往的经验来看，酒类、食品、医药和汽车几大消费行业被业内人士认为是“地雷”密集区，从上周起，该类板块便出现了明显的调整，同花顺(300033)数据显示，从2月20日以来，A股跌幅前20名中便出现了如国机汽车(600335)、西藏药业(600211)、苏宁云商(002024)等消费类公司，这些公司股价短期跌幅均超过25%。
　　“从以往的经验来看，3.15晚会曝光最多的是食品安全问题，我们暂时把食品饮料行业的仓位降低了，谨防出现黑天鹅事件，一般来说一旦被央视3.15晚会曝光，在短期内会对上市公司的股价形成巨大的杀伤力，因此我们选择了暂时回避。”深圳一家基金公司的基金经理向信息时报记者表示，“不过如果事后发现公司的基本面并没有变化，同时公司对于负面情况处理得当，我们后期还会加回去。”该基金经理表示。
　　“食品类个股近期面临的抛压明显加大，对于不可预知的风险，股民和基金等机构抱着好汉不吃眼前亏的态度，选择暂时回避是可以理解的。”好买财富首席分析师曾令华如此表示。
　　从2月20日到昨天为止，往年出现黑天鹅频率较高的板块已经出现了集中抛压，其中，食品类股票下跌幅度达10%，酿酒板块股票下跌9%，而同期上证指数下跌了6.6%。“应该是机构所为，因为如果只是普通散户没有这么大的能量，由于3.15晚会在本周六，所以预计这几天减持的速度还会加快。”曾令华表示。
　　药品食品互联网金融或成“靶心”
　　虽然央视今年将会拿哪个行业、哪个企业“开刀”不得而知，但是有媒体报道称，今年的“3.15”晚会，央视将继续以打击假冒伪劣、维护市场经济秩序为主要任务。
　　“我们预计是医药和食品，这两个行业关系到万千大众的日常生活，每年都有公司上榜，今年应该也不会例外，特别是去年年底的乙肝疫苗涉嫌注射致死的事件发生后，药品安全问题更是被提升了一个台阶。”知名私募铭远投资的基金经理陆炜表示。
　　除此之外，有分析认为，去年蓬勃发展的互联网金融今年有可能“中枪”，“来来回回都是食品药品，观众也都审美疲劳了，如果今年想玩点花样出来，互联网金融应该是不错的靶子，从实际情况来看，互联网金融这一年确实改变了普通居民的投资形态，但是支付安全，信息保密等等问题也如影随形，有关网站购物信用卡被盗刷，大额存款不翼而飞，个人信息成为商品被贩卖的情况层出不穷，所以今年互联网金融可能会成为祭旗的品种。”钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士对信息时报记者表示。
　　赵江林认为，互联网金融板块去年以来涨幅巨大，其中今年以来上海钢联(300226)的涨幅就达到66.5%，金证股份(600446)上涨51.7%，中科金财(002657)和国金证券(600109)的涨幅也都超过30%。“风险都是涨出来的，由于目前这类股票累计涨幅过大，一旦发生风吹草动，前期获利巨大的资金很可能会迅速跑路。”赵江林表示。
　　产业链上相关公司迎来机会
　　从以往的情况来看，央视曝光之后，相关上市公司的股价一般都会遭遇明显的调整，有的甚至连续跌停。不过在局部股票大幅调整的同时，有些股票却可能因为这样的“黑天鹅”事件而受益。比如在食品生产企业遭遇“白眼”的同时，食品安全检测链条上的上市公司就会被热烈追捧。广州某大型基金公司的基金经理认为，央视“3.15晚会”对食品业违法违规的大量曝光，会使人们增加对食品安全进行信息化管理的重视程度，如此食品制造商在食物产品的包装、运输、分送、接收、储存等各个环节都会做好全程监控和记录，以做到有据可查有规可循，从而给食品安全检测链条上的上市公司带来机会。
　　而对于不幸被“黑天鹅”击中的行业内公司，钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士认为，如果其在短时间内跟随问题公司一起出现大跌，而其基本面并无变化，且公司反应及时、措施得体，那么就反而给投资者带来了一个低价介入的机会。对于抄底公司和时机的选择，赵江林表示，首先是公司的质地良好，曝光事件并不会给公司致命打击。另外公司要有充足的现金流，能够在二级市场进行维稳，比如及时回购、增持等。另外在技术面上，公司股价要经过充分的调整，再在量能出现明显放大之后逐步介入。
　　历史回顾
　　往年3.15“黑天鹅”事件
　　2011年3月15日
　　央视曝光了上市公司双汇发展(000895)子公司收购的生猪当中，使用了国家严令禁止的“瘦肉精”。双汇发展股价随后从最高的86.67元/股，一直跌到55.1元/股，在一个月内股价下跌近40%。重仓基金损失惨重，导致基民纷纷赎回，其中兴业全球(340006)基金短期被赎回资产的15%。
　　2012年3月14日
　　市场传闻“3.15”晚会可能会就白酒股之中的年份酒乱象进行曝光，并且传闻被曝光的是金种子酒(600199)，造成金种子酒股价大跌8.15%，而白酒股龙头贵州茅台(600519)股价也下跌超过2%。
　　2013年3月15日
　　在“3.15”国际消费者权益日，央视曝光江淮同悦轿车为了节约成本，采用价格相对便宜的普通钢板代替防腐性能较好的镀锌板，给车主带来极大安全隐患。第二日江淮汽车(600418)紧急停牌，汽车板块暴跌，跌幅一度超过5%，亚夏汽车(002607)跌近9%，一汽轿车(000800)盘中最大跌幅达到6%。基金公司也如惊弓之鸟，疯狂减持。（.信.息.时.报）

股票王

三、今日股评家最看好的股票

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　　一、事件概述
　　白云山发布公告，王老吉大健康公司与深圳市世纪凯旋科技有限公司签署战略合作协议，联合打造2014年世界杯竞猜线上线下互动活动。
　　二、分析与判断
　　经历多项重大国际赛事、累计大量经验，腾讯堪称互联网体育营销第一品牌
　　深圳世纪凯旋科技有限公司法定代表人为马化腾，透过架构合约为腾讯附属公司。经过2008年北京奥运会、2010年南非世界杯、2012年伦敦奥运会等一系列重大国际赛事的历练，腾讯在体育营销方面积累了丰富的经验。2013年11月，腾讯更是成功成为2013-2020年中国奥委会唯一互联网服务合作伙伴，堪称中国体育史上最大规模的合作。无论从影响力、权威性、美誉度和商业价值来看，腾讯都堪称互联网体育营销第一品牌。
　　牵手最全能媒体平台，王老吉体育营销有望发出更强音
　　本次王老吉牵手腾讯这一中国互联网最全能媒体平台将有望成就一次强强联合的成功合作案例。从已知的合作形式来看，双方合作主要包括两个层面：(1)以资源互换形式进行联合推广，王老吉一方将获得腾讯世界杯软广(三个核心节目的产品植入以及世界杯竞猜、《新闻早十点》赞助)和核心硬广资源用以品牌推广；(2)双方联合打造线上线下世界杯竞猜互动活动。通过与互联网最全能媒体平台腾讯的战略合作，借助腾讯巨大的平台影响力，王老吉品牌影响力有望获得较大提升。
　　大健康公司2014年预计仍将保持高投入高增长，此次营销提升目标完成概率
　　此次与腾讯的合作级别较高，王老吉公司取得腾讯世界杯竞猜官方合作伙伴、腾讯世界杯官方指定饮品和腾讯世界杯战略合作伙伴等官方称谓。尽管具体涉及金额尚未确定，但分析师预计这或将是王老吉今年内规模最大的体育营销(事件营销)活动。分析师预计2014年王老吉大健康公司仍将保持高投入、高增长的发展态势。此次王老吉与腾讯结成战略合作伙伴，将有助于提升公司今年完成150亿元目标(销售口径)的概率，从而进一步缩小与加多宝的差距。
　　三、盈利预测与投资建议
　　分析师预计公司2013-2015年EPS分别为0.80/1.14/1.52元，目前股价对应PE分别为35X、25X、19X。维持对公司的强烈推荐评级，合理估值35元。
　　四、风险提示
　　合作低于预期，费用投入增长过快。（.民.生.证.券）


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　　业绩简评
　　三六五网13年实现营业收入3.77亿，同比增长26%，实现归属于母公司净利润1.14亿，同比增长12.9%，业绩符合预期；公司同时预计14Q1实现归属母公司净利润0.41-0.45亿，同比增长187%-217%，大幅超预期。
　　经营分析
　　13Q4单季收入是亮点，费用增长过快致业绩放缓，西安、重庆、沈阳新拓展城市贡献偏少：
　　(1)13Q4单季增速达42%，得益于房产营销行业回暖、新房电商快速发展；
　　(2)销售、管理费用同比增长58.6%、27%，新城扩张及推广电商致人员、业务费用增长较快，业绩放缓；
　　(3)西安等三城收入1357万，占总收入3.7%，低于预期，影响业绩1052万。
　　14Q1延续行业回暖态势，业绩大幅超市场预期：
　　(1)14Q1下游地产短期不景气尚未影响房产网路营销行业，Q1收入增速预计70%左右，费用得到有效控制从而使业绩大幅超预期；
　　(2)Q2-Q4均为旺季，即使由于地产不景气可能使下半年收入略微受到影响，全年40%的增长应可期待。
　　房产网络营销行业正处快速发展阶段：
　　(1)网络广告滞后于新开工2-4个月，线上广告渗透率仅12%，下游略微不景气对行业影响较小，反而有可能促使地产商加大对线上资源投入；
　　(2)新房电商与销售成正相关，渗透率8%，依靠新城市开拓维持高增长；
　　(3)14-15年移动端和金融服务将迎来爆发式增长。
　　新城扩张速度、移动端、金融服务收入、股权激励费用影响业绩：
　　(1)下半年若部分新城跨越盈亏平衡点，亦或是移动端、金融服务平台开始产生显著贡献，收入增速存在上调空间；
　　(2)2011-13Q1净利润占全年比重在分别为15%、14%、12.5%，14Q1高增长有去年低基数原因，但也完美诠释了互联网行业的非线性增长；
　　(3)股权激励预案授予价格48元/股，若正式授予时股价涨幅过高，将成为全年业绩掣肘。
　　盈利调整及投资建议
　　上调14-16年EPS分别为3.25、4.37、5.75元，提示在全年业绩预测过程中分析师考虑了14年3000万左右的股权激励费用，但实际授予时股价可能和分析师假设不符，业绩将再做调整，若不考虑此费用，全年业绩将显著高于当前水平；公司是分析师今年1月以来重点推荐标的，维持买入评级，在一季报大幅超预期情况下，股价存在较大上行空间，继续推荐。（.国.金.证.券）


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　　首期斥资3亿建三级专科医院，定位慢性病及养老康复
　　公司斥资3亿元投资设立的无锡明慈心血管病医院是三级民营医院，目前，明慈医院已与德国北威州心脏和糖尿病中心建立战略合作关系，从分析师对类似医院的调研情况看，分析师假设床位收入为80万/年，则一期150个床位对应年收入1.2亿元，假设净利润率12%，则一年净利约1400万。若是最后规模真的像分析师实地考察推测的那样至少有300个床位，那么一年净利约2800万。当然，这是假设医院已经稳定经营后的水平，前期是一个投入的过程。
　　分析师预计主业eps14年有30%增速
　　1)汽车出货量回暖，公司主要配套车型出货量均不错。目前，公司主要配套车型有宝马3系、5系；奔驰C系、E系等。2)高端车型占比提升，整体毛利预计仍将提升。2013年，华晨宝马在华销量增长迅猛，上海通用和北京现代的增速也有所提升。公司对宝马系列、奔驰系列等高端汽车品牌厂商供货的增加，提升了高毛利业务在公司业务中的比重，从而导致公司整体毛利率在近年显著提升。
　　投资收益增厚业绩
　　不考虑医院的业绩，考虑江苏银行每年约800万的分红及出售江南水务股权的投资收益，预计14-15年EPS为1.10元、1.39元，目前股价对应14年P/E估值约10倍，参考二级市场多元化医疗服务公司的估值水平，分析师认为这个时点股价处于低估状态，给予首次覆盖增持评级，6个月目标价16元。（.中.信.建.投.）