三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐通光线缆:民品订单袭来,军品有望突破
公司发布公报称,公司控股子公司江苏通光光缆有限公司、江苏通光强能输电线科技有限公司参与了国家电网公司2014年输电线路材料330千伏及以上常规导线第一批集中招标活动、国家电网公司2014年输电线路材料光缆第一批集中招标。2014年3月7日,国家电网公司电子商务平台网发布了相关中标公告:国家电网公司2014年第一批集中招标--输电线路材料330千伏及以上常规导线; 国家电网公司2014年第一批集中招标--输电线路材料光缆。中标金额:光缆1286万元,导线3534万元, 合计4820万元。
评论:
1. 民用产品订单充足,拉升公司业绩。
公司较早开发应力转移型节能导线,随着我国国内特高压建设的提速,公司订单充裕,逐步显现。
公司导线主要用于超、特高压输电线路的建设,相比传统导线具有高导电、低弧垂、低电晕、抗覆冰、耐腐蚀等优异性能,并具有节能、节材、节地、长寿命、高性价比等优点。根据公司相关信息,目前该类产品已在20余个省市完成了示范性工程,特别是在500kV 南网天贵(安八)线路增容改造工程中应用,运行情况良好,开启了国内节能导线在超高压线路上应用的先河。
我们研判,随着今年特高压建设的持续推进,此类特高压线材类企业业绩将得到大幅提升,迎来较大的增长。
2. 高毛利率输电线光缆随特高压实施放量。
作为公司目前民用产品中毛利率较高的产品,输电线光缆也用在特高压线缆的信号传输上,随着国内特高压建设的实施,此类产品的需求量也持续增加,由于此类产品毛利率30%以上,远高于普通线缆,因此对公司盈利能力贡献更强。
预计公司14-15年输电线光缆业务收入在4亿元和5亿元,贡献利润约4000万元和5000万元,对应EPS约为0.3元和0.37元。
3. 军用线缆进入门槛高,利润丰厚。
公司经过多年研发,于12年前开始进入军工线缆产品领域。经过十多年的不断研发与技术进步,公司已经成为中航集团、航天科技集团、航天科工集团和中电集团的各主机单位和科研院所的主要合格供应商。2012年,公司为天宫一号与神舟九号成功对接工程配套了航空线缆,助力神舟九号完成飞天使命,公司受到北京中国航天科技集团公司的表彰。这代表着公司的装备线缆产品技术水平与国际先进水平同步,完全可以替代国外同类产品,国产化走在行业前列。
4. 铝合金线缆是未来发展方向。
铝合金线缆属于替代传统铜材质线缆的一种新型线缆,近些年随着技术不断进步与成熟,国外很多国家已经大规模应用铝合金线缆。国内铝合金线缆处于刚刚起步阶段,公司铝合金电缆项目目前进展顺利,预计今年3季度达产。公司该产品于2013年10月通过国家住建部科技发展促进中心组织的科技成果评估,专家评估意见认为该成果达到国内领先水平,住建部宜积极向行业进行推广应用。工信部已明确将铝合金电缆产业其纳入新材料范畴,列入国家《产业调整指导目录》,助力铝合金电缆在国内的推广,该类产品市场前景广阔。
盈利预测
公司盈利预测: 13-15年利润为4200万元,8300万元和1.05亿元,对应EPS 0.31元,0.62元和0.78元, 对应PE 为73倍,37倍和29倍,作为连续3年业绩年均增速超50%的军工类公司,首次给予强烈推荐 评级。
投资建议:
投资亮点:1)传统光线光缆与导线业务订单充足,拉升公司业绩; 2)公司合金线缆今年三季度达产,随着国家对新型节能高效合金线缆的推广加速,拉升公司业绩;3)装备线缆业务直接应用于高端航空航天领域,为国内技术最好的企业之一;4)最早进入军用线缆的供应商之一,随着国内军品线缆升级换代拉升业绩。保守预计13-15年利润为4200万元,8300万元和1.05亿元,对应EPS 0.31元,0.62元和0.78元, 对应PE 为73倍,37倍和29倍,作为连续3年业绩年均增速超50%的军工类公司,首次给予强烈推荐 评级。(东兴)
一家机构推荐澳洋顺昌:转型顺利,led业务受益行业爆发
转型LED 顺利,成本优势明显:公司转型LED 芯片获得初步成功,凭借技术和成本控制的有效结合,首批10 台MOCVD 量产后便实现盈利,我们测算公司相比于其他企业具备10%以上的成本优势,净利率有望达到15%以上水平,随着后续扩产的加速,到2015 年有望形成50 台设备产能,成为公司主要的利润增长点;芯片厂商扩产纠结,芯片从过剩走向趋紧,公司充分受益LED 需求爆发:
我们预测LED 照明市场在未来2 年将形成500 台MOCVD 设备需求,且目前行业并没有出现整体性的扩产,考虑到3-6 个月的设备调试和产能爬坡期,我们认为2014 年行业旺季时芯片供应将呈现偏紧的格局;设备厂商新机型推出的预期以及老机型的涨价使得芯片厂扩产处于纠结阶段,公司在行业底部以最低的价格购买了20 台69 片机台,将充分受益行业需求的爆发;
IT 金属物流业务增长稳定:公司是长三角地区规模最大的IT 金属物流企业,凭借行业内唯一上市公司的地位以及精细化管理的优势,公司的净利率水平超过竞争对手2 倍,我们认为未来公司在行业内的地位将继续得到巩固,随着原材料价格降幅趋缓,整体业务将保持20%左右的稳定增长;
小额贷款业务保持稳定:2013 年小额贷业务贡献净利润2700 万,占比公司净利润的30%,小贷公司目前只贷不存,目前银行贷款已经达到1.5 亿上限,在股东没有进一步资金投入的情况下,小贷业务将维持平稳;
投资建议:
我们预计公司2014-2016 年实现净利润分别为1.48 亿、2.35 亿和2.98亿,未来3 年的复合增速在40%以上,考虑增发后摊薄,对应EPS 分别为0.34 元、0.54 元和0.68 元;考虑LED 行业的景气度以及公司进入到业绩的快速释放期,我们给予公司2015 年25 倍估值,我们认为公司的合理估值为13.5 元,对应 50 亿市值,给予买入评级.(国金)
一家机构推荐中华企业:业绩靓丽,后劲可期
中华企业披露2013年年报显示,2013年全年公司实现营收67.58亿元,同比增长54.77%;归属于母公司扣非后的净利润达到3.96亿元,同比增长1000.01%;基本每股收益为0.258元/股,ROE6.38%。
事件评论
2013业绩大幅增长。报告期内,公司结算房地产销售收入61.29亿,同比增长76.47%,主要结算项目包括古北御庭、莫奈庄园、中华企业大厦等。公司房地产租赁收入4.23亿,同比增长153.21%,主要源于古北财富中心二期竣工投入运营。由于公司2012年转让股权获得近5.2亿,因此本年净利润负增长,但是归属于母公司扣非后的净利润大幅增长。
2014将持续发力。截至2013年末,公司可售新盘面积54.4万平,预计2014年在建工程总权益建面合计235万平,计划开工59.6万平,同比增长156.9%,计划竣工面积69.6万平,同比增长108.38%。充裕的可售面积、大幅增长的开工和竣工计划将有力保障2014年业绩。此外,公司2013年以14.64亿的价格转让上海锐思资产管理有限公司100%股权,交易尚未结算,预计也将在2014年大幅贡献利润。
国企改革,或有资产注入。公司大股东上海地产(集团)下辖7家一级开发资质企业,两家区域管理公司和滩涂造地公司,存在同业竞争问题,控股股东已承诺通过改制、重组和资产转让对下属房企进行梳理。2012年以来,公司先后从控股股东处收购上房集团100%股权,这也印证了市场关于公司整合控股股东旗下地产公司的猜想,预期未来不排除还有优质资产注入,公司长期发展值得期待。
优化负债结构,降低财务成本。截至2013年,公司真实负债率71.82%,净负债率55.45%,短期借款/(一年内到期长期借款+货币资金)比例为0.38。虽然负债水平较高,但是公司2013年以来通过转让股权、长期贷款置换短期借款以降低融资成本等方式不断优化负债结构,年平均融资成本降低1.5个百分点。2013年更是以38.74%的比例进行高分红,从侧面印证了公司管理层对资金流的信心。
维持推荐评级。预计公司2014-2016年EPS分别为0.36、0.43和0.47元/股,对应PE分别为17.7、14.7和13.6倍,维持推荐评级。(长江)
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