14日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　优先股竞标发令枪已响 传农行浦发投入竞标
　　前两月投资消费增速双双回落
　　美股周四大幅收低 三大股指均跌逾1.1%
　　二、主力动向曝光
　　两千点下私募加仓 创业板遭部分抵制
　　QFII现身35家公司 瑞贝卡等3家公司受机构热捧
　　四季度私募大佬持仓:泽熙接盘中青宝马上迎重组
　　三、今日股评家最看好的股票
　　联建光电、信立泰、华仁药业
　　
一、重要新闻点评

优先股竞标发令枪已响 传农行浦发投入竞标
　　据媒体及相关人士透露，农业银行及浦发银行已经开始优先股竞标的流程。中证监最快将于本周末推出银行为首的优先股试点，首批试点公司并不局限于银行、能源两大行业。
　　两会期间，证监会市场监管部副主任王娴称，优先股试点管理办法及有关配套文件制定工作已基本完成。优先股试点进入倒计时阶段。
　　相关人士表示，两家银行目前正在准备上报董事会、银监会和证监会的方案。由于《优先股试点管理办法》还没有最后出台，所以很多具体方案还没有落实。不过该两家银行迫于资本金的压力，已经开始着手优先股的竞标。
　　中财简评：业内人士此前预期，优先股有助于减轻银行股的再融资压力，对股市有一定利好作用。不过从巴菲特投资优先股的一些经典案例来看，处于困境的公司发行优先股成本高昂，不仅要求的股息率较高，可以转换成普通股，并且附带认股权证（这一项国内暂未涉及），如果优先股回报高，同样会分流二级市场机构资金。


前两月投资消费增速双双回落
　　国家统计局13日公布的数据显示，1-2月，规模以上工业增加值同比实际增长8.6%，创2009年4月以来新低；全国固定资产投资同比名义增长17.9%，创2002年12月以来新低；社会消费品零售总额同比名义增长11.8%，扣除价格因素实际增长10.8%，也呈回落态势。专家表示，经济数据下滑显示经济放缓迹象仍在延续，经济增长内生动力仍较弱。如果数据短期内没有改善，预计稳增长和相关改革举措会加速出台。
　　中财简评：3月份经济数据可能仍难逆转当前的走势，如果数据持续低于预期，政府在稳增长政策方面或会进行针对性微调，但稳增长不等于出台大规模刺激政策。


美股周四大幅收低 三大股指均跌逾1.1%
　　美国股市周四大幅收低，三大股指均跌逾1.1%。道琼斯工业平均指数下跌231.19点，跌幅1.41%；纳斯达综合指数下跌62.91点，跌幅为1.46%；标准普尔500指数下跌21.86点，跌幅为1.17%。欧洲主要区域指数中，法国CAC40指数周四跌1.30%，收于4250.51点；德国DAX 30指数跌1.86%，收于9017.79点，跌至去年12月中旬以来低点；英国金融时报100指数跌1.01%，收于6553.78点。
　　纽约商品交易所4月主力黄金合约周四涨1.90美元，收于每盎司1372.40美元，涨幅是0.1%。纽约商品交易所4月主力原油合约周四涨21美分，收于每桶98.20美元，涨幅是0.2%。
　　中财简评：得到美国总统奥巴马提名的美联储候任副主席费希尔周四表示，美联储已经开始退出其极度宽松的货币政策，欧美股市大跌，A股或再陷于跟跌不跟涨的怪圈。

股票王

　　
　　
二、主力动向曝光


两千点下私募加仓 创业板遭部分抵制

　　3月10日，市场一度刺破2000点整数关。
　　一直轻仓观望的私募基金，近期业绩均好于公募基金。据了解，目前私募的仓位控制在50%左右，其中一部分正在对创业板进行加仓，另一部分选择等大盘继续下行。
　　上海一家私募人士表示，“二级市场没有大的行情，指数不会大涨。”但他认为，会有结构化行情，创新产业相对较好，尤其是新型且有排他性的行业与企业。
　　而负重前行的公募基金，则对手中的“成长股”爱恨交加，但短期又难以进行风格切换。
　　“不高配创业板，产品很难有出众的业绩。”机构人士告诉21世纪经济报道记者，重仓创业板之后，一旦下跌就很焦虑，短时间又很难出手，现在的局面有些尴尬。
　　轻仓观望
　　“这两天，我走访的几家私募仓位都控制在50%左右。”一位私募研究人士告诉21世纪经济报道记者，其中有的私募正在对创业板进行加仓，大部分觉得大盘还有下行的空间，仍在观望状态。
　　而在3月10日大盘刺破2000点之后，私募又有所加仓。
　　“我们在2月中旬已减过仓，在经历这次下跌之后，觉得市场已经具备价值，目前正在积极加仓，准备加回90%左右。”上海一私募人士认为，2014年和2013年行情类似，但震荡加剧，看好医药、消费、TMT、节能环保、智能机械等。
　　而更多的私募人士表示，二级市场没有大的行情，指数不会大涨，但会有结构化行情，他们认为创新产业会比较好。
　　“我个人不看好传统行业，认为企业转型是一件十分困难的事情。”有私募人士表示，更偏好新型而且有排他性的行业与企业。
　　他认为结构重于仓位。对于2014年，他认为宏观经济方面会有问题，担心系统性风险。目前创业板估值过高，TMT估值也偏高。但是即将出来的年报通常则会不及预期，创业板之后会回调到相对合理的位置。
　　统计显示，截至3月10日，从私募基金行业配置的资金比例来看，排名前五的行业依次为机械设备、食品饮料、医疗生物、信息服务和建筑建材，占比分别为18.18%、18.18%、18.18%、18.18%和9.09%。
　　2月份，私募关注行业变动不大，机械设备、食品饮料和信息服务继续占据重仓行业前列，其中医药生物在仓位上则大幅提升。
　　“看好医疗、医药行业，从人口老龄化角度看。”上海私募人士向记者表示，同时，他们并不太看好周期性行业，认为其发展潜力已经过了。
　　亦有私募人士坚决回避创业板。
　　“创业板已明显高估，坚决回避。”某私募人士表示，大盘在2000点附近，重点考虑选入蓝筹股，看好油气产品升级、4G行业、智能家居、公共事业等。
　　跑赢公募
　　2月，沪深两市涨跌互现。上证综指收于2056.30点，涨23.22点，涨幅为1.14%；深成指收于7365.93点，跌206.71点，跌幅为2.73%。
　　上月期间，私募产品的表现优于公募基金。
　　据好买基金统计显示，截至3月10日，对能够取得2月收益率数据的1086只普通股票型私募基金进行了统计，2月普通股票型私募基金平均收益为0.42%，跑赢公募股票型基金-0.91%的业绩，以及单月沪深300指数-1.07%的涨跌幅。
　　值得注意的是，普通股票型私募在近3月、近6月、近12月和近2年的各考察周期中，均好于沪深300指数和公募股票型基金。具体数据来看，截至2月28日(私募业绩统计陆续截至3月10日)，近3个月，私募平均收益为0.67%，公募-3.56%、沪深300指数-10.66%；近6个月，私募5.44%、公募1.66%、沪深300指数-5.83%。
　　对此，业内人士表示，“公募有仓位限制，现在的市场环境中，和操盘灵活的私募不能一概而论。”
　　从具体调仓行业来看，近期，公募基金主要加仓了食品饮料、石油石化和建筑三个板块；而对电力及公用事业、国防军工和综合三个行业的减仓幅度较大。
　　对此，相关研究人士认为，在传统领域中，例如银行、地产、石化等，也蕴藏着大量的投资机会，“这些大盘蓝筹板块具备估值优势，无论是国企改革、行业创新还是可能推出的T+0交易新规都可能带动相关股票得到大幅估值上修的机会。”（21.世.纪.经.济.报.道）




QFII现身35家公司 瑞贝卡等3家公司受机构热捧

　　编者按：随着证监会提出今年进一步扩大QFII和RQFII的投资，并正会同有关部门明确QFII税收政策等问题，QFII投资动向引起投资者关注。据《证券日报》研究中心统计，截至昨日，在已经披露2013年年报的公司中，有35家公司的前十大流通股股东中出现QFII身影，从增持(含新进)股份数量来看，QFII去年四季度末增持股数最高的三家公司分别是：瑞贝卡(1393.13万股)、万科A(1274万股)、双汇发展(1186.06万股)。本文特对上述公司的投资价值进行发掘，供投资者参考。
　　瑞贝卡(600439)
　　QFII新进持有1393.13万股
　　数据统计显示，QFII去年四季度末新进持有瑞贝卡1393.13万股，占流通股的比例为1.48%，持股市值为6993.5万元。瑞贝卡最新收盘价为4.13元，最新动态市盈率为22.58倍。
　　瑞贝卡已发展成为全球发制品行业生产规模最大、品种最全、技术水平最高的领先企业。公司2013年年报披露，报告期内，公司主营业务收入21.29亿元，同比下降5.18%；净利润1.73亿元，同比增长8.9%。
　　公司2013年年报还披露，前十大流通股股东中5只基金3只保险合计持仓9564.89万股(上期3只基金3只保险1只信托合计持仓6147.77万股)。其中，民生人寿持有1945.52万股(上期583.20万股)，泰康人寿持有1890.44万股(上期767.39万股)，摩根士丹利新进持有1393.13万股，光大保德信基金持有2400.85万股未变。
　　东方证券预计2014年至2016年公司每股收益分别为0.22元、0.29元与0.37元，维持公司2014年26倍市盈率估值，对应目标价5.72元，维持公司“增持”评级。
　　万科A(000002)
　　探索轻资产运营模式
　　数据统计显示，QFII去年四季度末增持万科A1274万股，合计持股为8098.76万股，占流通股的比例为0.84%，合计持股市值为65033万元。万科A最新收盘价为7.71元，最新动态市盈率为5.62倍。
　　公司成立于1984年5月份，是目前中国最大的专业住宅开发企业。公司2013年年报披露，前九大流通A股股东中共有4只基金、1只QFII和2只保险产品合计持仓5.98亿股(上期为4只基金、1只QFII和2只保险产品合计持仓6.72亿股)；其中，QFII-高盛上期持仓6824万股本期退出、新进QFII-东英资产持仓8098万股。
　　2014年，公司现有项目预计新开工面积2238万平方米，竣工面积1480万平方米。在新项目拓展方面公司仍然会坚持审慎策略，科学研判，理性投资，“不拿地王”，择机获取可满足未来持续经营需要的土地资源。同时在新获取项目中，进一步深化合作开发，探索“小股操盘”的轻资产运营模式。
　　双汇发展(000895)
　　净利润同比增长33.72%
　　数据统计显示，QFII去年四季度末新进持有双汇发展1186.06万股，占流通股的比例为0.98%，持股市值为55839万元。双汇发展最新收盘价为43.15元，最新动态市盈率为24.6倍。
　　双汇发展为国内最大肉类加工企业，2013年年报披露，公司净利润同比增幅较大，为33.72%。主要原因是公司加强管理、调整产品结构、扩大产销规模、主要原材料成本下降使单位产品盈利能力提高。前十大流通股股东中，7只基金和1只QFII合计持仓10601.66万股(上期5只基金和2只社保组合合计持仓10792.72万股)；其中，QFII-挪威中央银行新进持仓1186.06万股；易方达积极成长基金新进持仓770万股。
　　考虑到双汇鲜冻品渠道的高增长，肉制品新品的有效推广，平安证券上调双汇发展2014年的盈利预测6%，预计双汇2014年、2015年全面摊薄后的每股收益为2.20元、2.60元，每股收益同比分别增长26%、18%。继续维持双汇“强烈推荐”投资评级。 (.证.券.日.报)




四季度私募大佬持仓:泽熙接盘中青宝马上迎重组

　　随着年报的逐渐披露，四季度私募大佬持仓的股票也已经揭开，其中泽熙出乎意料接盘中青宝，并成功压中一季度的重组机会，而重阳投资裘国根仍然保持神秘，仅福耀玻璃冰山一角显露，而转私募一周年的王亚伟则再次加码布局北京城乡和银河磁体。
　　泽熙四季度英勇接盘中青宝 马上迎重大重组
　　上周，中青宝公布2013年年报，新进的泽熙6期、中信证券引起了市场的注意。
　　年报显示显示，中青宝前十大流通股东持仓中，2013年一至三季度，前十大流通股东累计持有流通股占比分别为35.73%、30.67%、30.2%，而最新的年报显示，截至2013年12月31日，由于股东方深圳市宝德投资控股解禁，前十大流通股东的流通股占比共达到了92.32%。
　　《投资快报》记者发现，去年三季度的股基冠军，基金经理王鹏辉执掌的景顺长城内需增长，已经退出了中青宝的流通股股东名单。三季度，景顺长城内需增长一、二号曾分别持有328.51万、447.71万分列在公司的第五、第四位流通股股东名单中，而在年报中，以上两只基金已不见踪影。
　　不过，中信证券新进246.18万股，以1.70%的流通股占比位列第六位，而泽熙投资旗下的单一信托计划泽熙6期则新晋110.92万股，以0.77%的流通股持股占比位居第八位。
　　仿佛巧合的是，中青宝自今年1月10日发布重大资产重组公告，随后停牌一个月，并接连于2月11日、3月12日两次发布《关于重大资产重组延期复牌的公告》，目前，公司表示，截至3月12日，公司本次重大资产重组事项的相关准备工作尚未全部完成，重组方案的相关内容仍需要进一步商讨、论证与完善。因此，中青宝将继续停牌，预计4月12日前复牌。
　　2013年四季度初，TMT行业在最狂热的炒作后面临了断崖式的下跌，中青宝当季也大跌43.51%，志在追求2013年股基冠军的王鹏辉将旗下两只产品撤出中青宝，既是保存实力也是不得已。不过最终遗憾的是，王鹏辉的两只产品以70.41%和69.14%的收益获得主动管理偏股型基金第4名和第5名。
　　不过，就在中青宝股价平淡的四季度低潮期，中信证券和泽熙6期的却悄悄介入，并在1月份等到了重大资产重组的消息，可谓敏锐。
　　公开资料显示，泽熙6期为单一资金信托计划，并非阳光化的产品，其背后是否反映资金方的意图，亦值得继续探寻。
　　重阳大道无形布局权重股
　　与泽熙相比，国内最大阳光私募重阳投资的风格更加厚重，而目前为止，我们也只能看到起去年四季度持仓的“冰山一角”。
　　福耀玻璃2月25日公布的年报显示，重阳投资有限公司仍持有公司2637万股，流通股占比1.32%，与去年三季度保持不变。
　　重阳投资创始人裘国根近期认为，中长期利率走向不会长期向上，预计沪深300等指数存在中级上行机会，再次过程中，系统收敛有所弱化，而市场结构将更加发散，引领和受益于经济社会转型的、有核心竞争力的优势企业将成为市场的宠儿，而以银行、地产为代表的大盘蓝筹股有望得到估值修复。
　　王亚伟继续加注重组概念
　　年报显示，王亚伟操盘的昀沣基金新进银河磁体（300127），并大笔加仓北京城乡（600861）。
　　银河磁体3月8日公布的年报显示，王亚伟管理的昀沣证券投资集合资金信托计划现身其前十大流通股东名单中，持有股数为80.09万股，占流通股比为0.72%，为其第九大流通股东。
　　银河磁体的业绩却并不乐观，2013年营业收入同比下降27.35%，营业成本同比下降30.86%，毛利率同比上涨3.66%，归属于母公司净利润同比减少28.20%。收入下降主要源于光盘驱动器用提提、硬盘驱动器用磁体有大幅下降。
　　年报显示，公司募投项目“高精度、高洁净度硬盘用粘结钕铁硼磁体扩建项目”和“高性能汽车用粘结钕铁硼磁体扩建项目”已于2013年11月通过验收。
　　昀沣首次出现在北京城乡的流通股东名单是在三季度，当季入股414万股。不过随后北京城乡的股价表现不温不火。四季度昀沣果断加仓446万股，目前流通股占比2.71%，成为北京城乡的第二大流通股东。
　　《投资快报》记者注意到，北京城乡作为一个国资平台，过去却一直不温不火，流通股名单中也甚少出现基金的身影，券商对其的跟踪也不多。
　　今年北京城乡走势温和，年内涨幅达到17.19%，有分析人士指出，北京城乡为北京国资资本经营管理中心控股下的公司，具备资产注入的空间，这或许是王亚伟又一次重组的博弈。（.投.资.快.报）

股票王

　　
三、今日股评家最看好的股票


一家机构推荐联建光电:户外LED大屏广告的整合者




　　转型：户外LED广告运营商
　　2013年以前，联建光电是一家生产高端全彩LED屏的企业，随着行业竞争压力不断增加，公司寻求向下游户外LED广告运营商转型。2012年6月，成立了联动文化(北京)有限公司，致力打造全国城市地标户外LED广告联播网。2013年12月，收购分时传媒，获取广告销售平台，标志着公司全面转型跨出重要一步。
　　户外LED广告：蓬勃发展，潜力巨大
　　户外LED广告自2008年以来一直蓬勃发展，来自易观的统计显示，2012年我国户外LED大屏广告市场规模为15.5亿元，同比增长27.6%。实际数据可能被低估，首先很多小型LED广告公司的数据难以统计，其次专营户外LED广告的公司太少，这些都容易造成统计上的偏差。
　　户外LED广告具有巨大的市场潜力：(1)户外LED大屏幕媒体符合政策和技术的发展方向，许多地方政府支持将LED大屏替换原来的户外大牌，而且户外LED适合精准营销和互动营销；(2)联播网的商业模式提升媒体价值。
　　新高度：领先的户外LED广告运营商
　　公司将会坚持“内生+外延”战略整合户外LED大屏广告。从内生看，预计“千屏计划”潜在收入和净利润分别为14.6亿元、2.2亿元；从外延看，收购分时传媒获取了广告销售平台，后续看点是媒体资源的整合。因此，分析师看好公司成长为领先的户外LED广告运营商，迎来盈利增长的黄金期。
　　风险提示
　　受宏观经济影响，户外LED广告行业出现下滑或衰退；收购标的业绩不达预期，商誉面临减值；户外LED广告销售不达预期，继续亏损或幅度变大。
　　看好长期成长性，首次给予“推荐”评级
　　若不考虑分时的并表，预计2013-15年EPS预测为0.26/0.43/0.62元，若分时14年并表，摊薄后的2013-15年EPS预测为0.26/0.87/1.08元。分析师认为，从长期看，公司净利润规模将达4亿元(LED约1亿+千屏2亿+分时1亿)，具备良好的成长性；短期看，公司有着强烈的收购动力，屏幕资源的外延收购值得期待，双轮驱动下潜力十足，首次给予“推荐”评级。(国信)




一家机构推荐信立泰:构建产品梯队 平台企业成长性确定




　　事件：2014年3月12日，信立泰股价大幅上涨10.01%，报收于30.34元。
　　点评：由于市场对公司拳头产品竞争环境的担忧，公司股价自2013年10月24日(40.65元)起持续下跌，至2014年3月11日跌至27.58元。从分析师和公司交流的情况看，2013-2014年部分省份开始基药招标工作，但因为二三级医院配套使用比例及政府补贴等政策迟迟未落实，各省招标和采购执行进度远远低于预期，拳头产品泰嘉进入2012版基药目录后，分析师预计2013Q3-2014Q1仍保持了35-40%的销售增速，目前市场部分投资者对泰嘉可以穿越政策扰动的能力持悲观看法，主要是低估了公司在心血管专科的品牌影响力、销售力以及后续大品种的爆发能力。
　　分析师在2014年1月20日发表投资价值分析报告《信立泰：心血管专科药物平台优势逐步凸显》，2月26日分析师又发布业绩快报点评《泰嘉持续高增长，看好公司产品线布局》重申分析师的观点，并上调“买入”评级。在此，再次重申分析师的观点如下：市场低估了泰嘉持续兑现业绩的能力。1)公司强大的品牌影响力、销售力奠定了泰嘉持续高增长的基础。
　　通过公司2007-2013年泰嘉的销售情况分析，分析师发现，泰嘉近几年都是40%左右的增速在增长，远高于其主要依赖的PCI手术量的增速(10-20%)，分析其原因主要是因为公司在心血管药物专科方面的强大的品牌影响力和销售力。同时，泰嘉在神经内科、预防等领域的应用拓展，以及PCI术后使用时间延长等也促进了泰嘉的高速增长。2)2014年泰嘉仍有望保持高速增长，在2013年净利润8.3亿元(2013年业绩快报)的高基数上，维持公司业绩20-30%的增速。市场目前普遍担忧的近期青海、山东、广东、安徽(县级)基药招标连续失标对其泰嘉业绩的影响，但跟市场相比，在这一点上分析师不悲观。分析师更关心的是基药招标中，上下联动是否会在各省普及？各省市非基药招标是否会拷贝广东模式？可以确定的是基药招标对高端处方药泰嘉业绩影响有限，基于PCI手术资质的限制，泰嘉的主要使用市场主要在二级以上医院，在各地上下联动没有明确的背景下，基药的失标对泰嘉的实际销售影响有限，所以在这一点上分析师对泰嘉今年的业绩兑现能力不悲观。可以确定是更激烈的战斗在非基药市场，分析师咨询了青海、山东等地的招标办，青海除发布了2011版基药中标品种递交转非基药的申请通知外，在非基药方面目前仍没有明确具体的办法，山东亦没有明确限制规定，泰嘉作为在心血管领域应用广泛、质量层次高、临床安全性好的药物，在医保控费的压力下，分析师认为在非基药市场仍然是信立泰和原研赛诺菲的竞争，这种情况下，泰嘉无疑有更明显的竞争优势。
　　此外，部分投资者认为泰嘉已经进入新的生命周期，对后续产品的发力能否跟上表示担忧，而实际上，分析师认为公司心血管储备品种比伐芦定、艾力沙坦在2014年将迎来天时地利人和之机，2015年将进入爆发性增长阶段。这主要得益于：
　　天时——非基药招标：在没有招标的背景下，比伐芦定长期通过备案采购的方式去做，销售增速非常缓慢，预计2013年销售收入仅在1200万左右，随着各地非基药招标的开始，凭借3年来临床学术推广的铺垫，2014-15年增速必将大大提升。艾力沙坦作为心血管领域的1.1类新药，于2013年10月获批生产，前期公司凭借强大的学术推广力已经做了大量的铺垫工作，借助2014年的非基药招标也有望快速放量；
　　地利——医保目录调整。比伐芦定于2011年8月获批，错过2011版医保目录调整；2014-2015年将是新版医保目录调整的时间，艾力沙坦和比伐芦定有望进入新版医保目录，以量换价(目前比伐芦定2400-2700元/支，每例手术使用1-2支)，获得爆发性增长；
　　人和——配套的学术推广队伍。借助泰嘉品种，公司的销售队伍在心血管领域长期耕耘，随着泰嘉销售规模的增加，公司销售人员也从2009年的554人，增加达到2012年的857人的庞大队伍；公司销售费用率也从2010年的19.76%增加到2013年的25.8%左右；泰嘉的持续快速成长见证了公司学术推广队伍的实力，而储备品种艾力沙坦凭借“1.1类的重磅新药+心血管领域学术推广队伍”，必将成为公司新的重磅品种(年销售超过10亿元).
　　再次强调公司作为心血管专科高端药物的平台优势。公司定位创新型高端处方药和生物医疗国际化企业，借助泰嘉的推广，在国内心血管领域具备了强大的品牌影响力和资源优势，分析师认为随着产品线的拓展，公司的平台优势有望进一步凸显，看好公司在该领域的深耕细作和产业链整合的步伐。
　　盈利预测：分析师维持之前的盈利预测，预计公司2013-2015年收入分别为23.30、29.05、35.95亿元，增速分别为27.3%、24.8%、23.8%，归属上市公司净利润为8.34、10.78、13.99亿元，增速分别为31.3%、29.4%、29.7%；2013-15年对应的EPS为1.28、1.64、2.14元。考虑到公司拳头产品的持续盈利能力以及新产品的业绩启动，分析师给予公司2014年25倍估值，目标价40.5元，重申“买入”评级。
　　风险提示：基药招标政策风险、非基药招标以及医保目录调整延后风险、新产品推广不达预期风险。（齐鲁）





一家机构推荐华仁药业:腹膜透析液将带来业绩弹性




　　报告摘要：
　　华仁药业发布年报，公司全年收入8.67亿元，利润总额1.43亿元，归属公司股东的净利润1.22亿元，EPS0.28元，与去年同期相比分别提升了54.3%、21.85%、25.81%，27.27%。与分析师之前的预期一致。同时公司公布分红方案，每10股派发现金1元，转增5股。
　　公司2013年输液产品实现销售2.57亿瓶袋，同比增长64.49%，实现输液销售7.98亿元，同比增长45.31%。公司合并洁晶药业及募投项目逐渐投产后产能获得释放，短期内公司产能瓶颈不再是问题。通过外延式扩张和内生性增长，公司基础性输液和治疗性输液销售额分别增长42.82%和60.26%。因合并了部分塑瓶和玻瓶产能，拉低了基础性输液产品的毛利率，预计随着软袋产能进一步释放，毛利率可能略有回升。
　　公司腹膜透析液项目基数低，发展速度快。截至2013年底，公司的腹透产品实现了11个区域中标，由于采用非PVC包装，公司产品价格维护情况较好。公司去年在44个腹透中心实现255例患者入组的对比试验，计划2014上半年完成750例病人入组。同时公司加快在腹膜透析领域的布局，包括建立院士专家工作站，与JMS签署《专利及专有技术实施许可合同》，拓展腹膜透析液产品线，以及涉足腹膜透析相关医疗器械，增强公司在这一领域内的竞争实力。分析师预计公司腹膜透析业务在经过前几年的铺垫后将逐渐释放业绩，未来几年将维持较高增速，为公司业绩带来较大弹性。
　　投资建议：分析师预计2014年、2015年、2016年公司EPS分别0.33元、0.42元、0.51元，目前价格对应PE分别为37倍、29倍、24倍(未考虑转增摊薄)。分析师维持谨慎推荐评级。
　　风险提示：大输液产品招标价格下行风险腹膜透析液推广低于预期风险。(东北)