投资决策参考（2014-03-27）

股票王

【本期导读】
○国资改革红利进入实质性兑现阶段
○信贷支持企业兼并重组获政策鼓励
○配网自动化设备今年首次招标将启
○美国科技巨头竞相涌入语音翻译业

【主编观点】
国资改革红利进入实质性兑现阶段
------
本周，随着东方明珠、百视通、海博股份相继停牌，相关概念板块持续表现。这不仅预示着上海各市属国资集团进入改革方案提交和实施期，也意味着包括上海在内的国资改革红利进入实质性兑现阶段。

自去年12月上海率先出台国资国企改革20条以来，特别是两会后，适应当地实际、结合本地优势的地方国资改革进一步提速。而国务院刚刚印发“关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见”，从制度层面极大地解除了企业兼并重组的行政化束缚，所传达出的市场化决心远超市场预期，必将大大推动和各地国资国企改革进程。

而对各地政府来说，在地方经济发展短期遭遇土地、资金、资源、环境诸多约束的大背景下，其希望借助包括国资在内改革，突围的紧迫和动力是不言而喻的。从政经周期角度来看，喊了三十年的国企改革或正进入一个新窗口期。随着包括混合所有制等系列市场化制度的加速推进，势必有一批具有国际竞争力的大公司脱颖而出，这意味着占沪深两市六成以上市值的国有控股资产有待重估，由此产生较大的市场机会。

基于上述逻辑，被视为蕴含巨大政策红利的国资改革题材，自去年四季度以来就一直受到机构投资者关注，且成为其组合调整的重要方向。据了解，春节后深圳某大型基金即对其重仓的成长股做了大幅度的减持，提升相关国资改革概念板块仓位。而去年在科技股行情中风头一时无两的私募创势翔投资总监更坦言，改革带来的机遇可能堪比2005年的“股改行情”，看好上海、广东和山东等地的国企改革。（明超）
【权威声音】
信贷支持企业兼并重组获政策鼓励
------
据悉，银监部门近日下发通知，要求各地方银监局和银行按照“尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼职”的原则，将推动化解产能过剩作为当前和今后一个时期银行业转型发展的工作重点。现将我们了解的可能影响市场的具体情况，供投资者参考。

◆加大对企业兼并重组的信贷支持
按照商业可持续原则开展并购贷款业务，合理确定并购贷款利率，并购贷款期限可延长至7年，鼓励采取银团贷款方式，合理分散信贷风险，加大对企业兼并重组的支持。支持产能严重过剩领域内的优势企业“走出去”，在全球范围内开展资源和价值链整合。

◆大力支持绿色信贷和产业升级
确保信贷资金投向符合技术升级要求，碳排放约束和绿色标准的领域，大力支持绿色经济、循环经济、低碳经济发展。对符合国家产业政策、行业标准，属于技术改造升级、产品结构调整、优化产业空间布局项目的合理信贷需求，在商业可持续、风险可控和手续齐备的前提下，进一步加大信贷支持力度。

◆产能过剩行业实行严格的差别化标准
产能过剩行业新开工项目授信由总行统一审批，违规的新增项目，严禁提供任何形式的新增授信支持，且不得通过理财产品、信托资金、委托贷款、同业支付等其他方式变相提供融资。
而对在城市化和工业化进程当中，市场尚未发育成熟，需求还没有得到开发造成的相对过剩产能，银行业金融机构要以优质的金融服务和信贷，支持企业通过扩大有效需求去逐步消化，如居民消费，新农村建设，建筑物抗震加固等方面。
【上证视点】
配网自动化大势所趋 今年首次设备招标将启
------
上证报资讯获悉，今年配网自动化重点城市首次招标大约在4月14日开始，需要主站23个（约3亿元）、终端2万个（约5亿元）、智能负荷开关或环网柜等一次设备（约60亿元）。预计整个配网自动化投资规模在40-50亿左右。而国家电网计划2014年完成电网投资3815亿元，其中配网建设投资1580亿元。

按照国网制定的人员产值目标，将由目前的50万元/人提升至2020年的200万元/人。为此，信息化和自动化技术必须加快建设，尤其是配网自动化。目前，国网2.5万亿资产，150万职工中约1万亿资产、100万人归入配网，总体配网资产盈利低下。随着配网大规模建设，配网管理难度大幅增加，自动化技术必须同步提升。

◆许继电气（000400）是国内主站、终端、智能一次设备产品线的研发、设计、制造、集成和工程能力最强的企业，在配网自动化领域的竞争优势位于行业第一。

◆国电南瑞（600406）同样是国网平台下的自动化设备龙头，在配电设备领域具一定技术优势，有望全面分享智能电网的盛宴。

◆长园集团（600525）在电网领域将受益特高压交直流和配网自动化建设，尤其是后者。公司是为数不多的具备从主站、终端到智能一次设备研发和制造的较完整产业链的企业。

◆金智科技（002090）围绕智能电网与智慧城市两条主线展开业务，通过收购上海晟东后完善配电自动化业务，有望成为配网自动化领域的一匹黑马。
【信息雷达】
大名城两新项目5月有望开盘
------
由大名城(600094)开发的“福州市永泰县东部温泉新城项目”和“兰州东部科技新城项目”目前施工进展顺利，今年5月份有望相继开盘。根据此前预测，温泉新城项目预计销售额58.84亿元，净利润8.34亿元。

上述项目均获得当地政府支持，市场预计销售情况将较为乐观。根据项目开盘时间来看，部分收益有望计入今年上半年。

【海外来风】
美国科技巨头竞相涌入语音翻译业
------
美国数家科技巨头竞相涌入语音翻译业。据外媒报道，微软正着力发展包括语音识别在内的自然交互科技，谷歌也在开展实时语音翻译方面的技术研究，脸谱网则收购了语音翻译应用Jibbigo的开发商Mobile Tech.。

来自知名研究机构BCC的预测显示，截至2017年全球语音识别的市场规模将达1130亿美元，五年复合年增长率高达16%。从公开资料可以发现，A股市场中涉及语音翻译业务的上市公司主要有汉王科技和共达电声，而涉及语音识别业务的公司包括科大讯飞和歌尔声学等。