4月2日股市猛料 主力动向曝光

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　目录：
　　一、重要新闻点评
　　IPO4月再开闸地尔汉宇再冲击
　　蓝筹股T+0胎动 A股全面实行须过四关
　　资本市场对外开放有望提速 境外投资者大扩容可期
　　二、主力动向曝光
　　基金隐形重仓换防新兴产业白马股
　　3月份ETF首现资金净流入
　　3月产业资本减持下降 增持翻倍
　　三、今日股评家最看好的股票
　　上汽集团:现金分红再创新高 股息率9.4%
　　中银绒业:产业链延伸收购 布局终端销售渠道
　　民生银行:资产增速放缓 不良加速暴露
　　
一、重要新闻点评IPO4月再开闸地尔汉宇再冲击
　　4月到来，IPO重启后第二波新股发行在即。在1月底前完成的首轮发行中，48家过会企业完成上市，其中包括江门企业金莱特电器。而另一家已过会江门企业地尔汉宇在内的27家公司将在4月份冲击IPO。
　　记者从市场人士获悉，部分券商已接到沪深交易所通知进行IPO系统测试，根据以往经验，这是新股发行前必不可少的测试环节。预计这波IPO最快于4月旬重启。包括地尔汉宇在内的27家公司将在4月份冲击IPO。
　　年初IPO开闸，再现新股不败局面，老股发行也出现高价、高市盈率的现象再次引起非议。而3月下旬，证监会出台五项措施完善新股发行改革，优化老股转让制度、规范网下询价和定价行为。前日，接受记者采访时，地尔汉宇董事长石华山表示公司非常关注这些新出台的发行政策，正在着手研究，希望IPO能回归本源，更利于企业募集资金发展生产，而不是投机炒作。希望资本市场能把公司价值体现出来对于上市，石华山表示，地尔汉宇依旧淡定，拿到批文后亦不会匆忙挂牌上市。
　　江门市地尔汉宇电器股份有限公司是江门高新区一家电器排水泵生产企业，排水泵是洗衣机和洗碗机的核心部件，资料显示地尔汉宇目前是中国最大、全球第二大家用电器排水泵生产商，是惠而浦、三星、美的、海尔、伊莱克斯等全球知名家电企业的家电排水泵主要供应商。地尔汉宇本次IPO保荐机构为中金公司，拟登陆深交所创业板。
　　中财简评：IPO短暂暂停后将再次开闸，从今年首季开闸后的情况来看，新股发行的几大顽疾并未得到妥善解决，相反二级市场上的炒作相较往年更甚一筹。从年初上市的70家公司来看，绝大多数中小盘新股上市首日即被各路至今疯狂狙击，不少出现连续多个一字涨停板，在一个月完成翻番的情况下，3月开始整体走入下降通道，腰斩的个股不在少数。

蓝筹股T+0胎动 A股全面实行须过四关
　　专家表示，T+0并非毫无顾忌地当日买当日卖，需要配套措施和约束条件
　　上交所近日呼吁在蓝筹股推行T+0制度。那么，推行此项制度是否已经成熟？国外成熟市场的经验，对我国有何借鉴之处？就此问题记者走访了专家。
　　日前，首发企业可自主选择上市地的话题一石激起千层浪，由此引发关于沪深交易所地位平衡的讨论。其实，此前上交所有关推出蓝筹股T+0交易机制的呼吁，也与此有直接的关联。
　　上交所之所以呼吁推出蓝筹股T+0交易机制，是因为目前上交所处于弱势，与提振交易活跃度和交易效率有直接关系。 北京大学经济学院金融系副主任吕随启在接受记者采访时表示。
　　据记者了解，自沪深两个交易所成立以来，在很长一段时间内，一直保持着沪强深弱的格局。后来国家为了进一步平衡二者，把中小板和创业板放在了深交所，深交所的地位开始上升，在以国企为主导的大盘蓝筹股纷纷上市之后，上交所的优势已经逐渐模糊。尤其是在十二五明确进行产业结构升级之后，中小板和创业板中上市的公司逐渐增多，而大蓝筹交投的日渐不活跃造成了沪弱深强的格局。
　　吕随启表示，上交所之前呼吁成立国际板，乃至日前的战略新兴产业板，目的都是为了扭转颓势。但是上海自贸区的成立造成了国际板的流产，而创业板、新三板的定位又和战略新兴产业板有雷同之处，所以上交所才转向推出大盘蓝筹股T+0的交易机制。
　　中财简评：未来数年，我国资本市场将不断向成熟市场看齐，四大机制将逐步改革，除了T+0外，还有新股发行注册制、退市制以及做空机制。从交易所和证监会的安排上来看，推出蓝筹股T+0和新股发行注册制已势在必行，同时考虑到未来新上市公司可自由选择上市地，不难预判，未来深强沪弱的格局将再次转变。
　　
资本市场对外开放有望提速 境外投资者大扩容可期
　　记者日前获悉，资本市场对外开放力度有望加大。未来合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度和获得资质的投资机构范围有望继续扩大，在为A股市场带来增量资金的同时，将提高我国资本市场对外开放程度和国际化水平。
　　中财简评：最近几年监管部门都在不断提升机构投资者入市比例，加强机构投资者队伍建设。除了公募基金外，扩大QFII、RQFII正是其手段之一。同时，将股权私募正规化，也是加大机构投资者实力的一个重要举措。不过可惜的是，尽管监管部门用尽各种办法，机构投资者队伍在不断壮大的情况下，其履行的职责并未达到监管层的预期，A股市场仍然出现增量资金不足，个股剧烈震荡的诸多资金面问题。

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二、主力动向曝光


基金隐形重仓换防新兴产业白马股

　　随着基金年报披露完毕，基金2013年底所有持仓情况浮出水面，这也使得部分基金的隐形重仓股得以曝光。数据显示，去年四季度基金开始逐步加仓业绩较好的白马股。
　　基金逐步换防白马股
　　从2012年底开始，截至2014年春节，新兴产业概念股一飞冲天，周期行业概念股则萎靡不振，使得相关基金业绩差距很大。不过，根据基金四季报及年报，基金调仓情况逐步呈现出来。
　　从基金整体持有行业情况看，基金去年四季度大幅加仓制造业，持仓市值占基金净值比从48.32%上升到52.80%，减仓较大的金融行业，持仓市值占基金净值比下降1.8%，其次是信息传输、软件和信息服务业，持仓市值占基金净值比下降0.76%。
　　而从基金年报看，没有进入基金十大重仓股但持仓市值较多的隐形重仓股，主要是业绩表现良好的白马股，包括有业绩支撑的家电股美的集团、格力电器、青岛海尔，净利润依然高速增长的安防双雄海康威视和大华股份，以及大型医药股康美药业和天士力，以及长安汽车和华域汽车等；此外，碧水源、欧菲光、卫士通等也被基金大量持有。
　　业内人士表示，新兴概念成长股经过一年左右时间飙涨后，在去年四季度初相继展开调整，不少基金经理开始逐步调仓换防，部分前期获利较大的基金开始从成长股中逐步撤退，由于从二月份开始上市公司开始逐步披露年报，没有业绩支撑的概念股，炒作行情就难以持续下去，促使基金开始转型业绩有保证的白马股。
　　绩优基金偏好成长股
　　从去年及今年年内绩优基金隐形重仓股情况看，大多基金依然青睐新兴产业概念股，其中去年股基冠军中邮战略新兴产业隐形重仓股是华中数控、鼎龙股份和卫士通，年内业绩领先的兴全轻资产和兴全有机增长的隐形重仓股为掌趣科技、奥飞动漫、佐力药业、神奇制药、国中水务、西安饮食等。
　　中邮战略新兴产业年报显示，该基金去年年底仅持有13只个股，而且前十大重仓股占比非常高，除了十大重仓股以外，持有机器人概念股华中数控46.8万股，持仓市值占基金净值比为2.63%；持有主营化学新材料的鼎龙股份45.7万股，持仓市值占基金净值比为2.37%；持有卫士通市值仅占基金净值比0.74%。从财务指标看，鼎龙股份2011年以来，年净利润增长率均超过17%；华中数控尽管财务指标不佳，但是凭借机器人概念，2013年涨幅为72%；而卫士通凭借信息安全概念，2013年涨幅近两倍。
　　从年内绩优基金的表现看，年内业绩表现最好的兴全轻资产和兴全有机增长均由陈扬帆管理，两只基金年内展翅双飞，大幅领先第三名10%左右。从这两只基金的隐形重仓股看，主要持有掌趣科技、奥飞动漫、佐力药业、神奇制药、国中水务、西安饮食等，其中兴全轻资产隐形重仓股为佐力药业、四创电子、飞利信、奥飞动漫、国中水务和西安饮食，兴全有机增长隐形重仓股为掌趣科技、神州泰岳、国中水务和西安饮食、奥飞动漫和神奇制药等，被两只基金均持有的隐形重仓股为国中水务、西安饮食、鲁西化工、联信永益、神奇制药和奥飞动漫。
　　沪上某基金第三方销售机构分析师表示，这些业绩领先基金持有隐形重仓股依然选择新兴产业概念股，除了基金经理非常看好新兴产业以外，与这些基金管理规模有关，这些基金一般规模不大，操作起来相对容易，基金容易撤退。数据显示，截至2013年底，中邮战略新兴产业去年底规模只有3.8亿元，长盛电子信息产业规模为12.4亿元，银河主题策略规模为13.11亿元；兴全轻资产和兴全有机增长规模分别是5.5亿元和11亿元。


3月份ETF首现资金净流入

　　汇金增持五行一险
　　据《21世纪经济报道》报道，汇金公司在2013年通过增持旗下五大上市银行和一家保险公司6.88亿股，向A股市场注入了新鲜的血液。此外，汇金公司还通过买入ETF基金向股市注血。
　　“论”：汇金增持，既表现了态度，又获得了分红，可谓一举两得。
　　3月ETF首现净流入
　　据东方财富网报道，海外追踪A股的ETF在过去4周首度出现资金净流入。中金公司在近期发表的研究报告中表示，二季度的A股市场将面临“增长修复、改革提速”的格局。
　　“论”：券商大腕的分析相对比较靠谱。
　　QFII和RQFII审批加速
　　据《证券日报》报道，外汇局最新统计数据显示，3月份QFII和RQFII新增投资额度分别达到12.6亿美元和181亿元人民币，折合人民币共计约258亿元，有望继续向A股市场输血。
　　“论”：3月份疑似QFII大本营的营业部确实有“买入”的动作。
　　4月上旬发审会难召开
　　据《中国证券报》报道，分析人士认为，从程序看，因相关配套政策未出齐，重启发审会尚欠“火候”，因此判断，4月上旬发审会可能不会召开。
　　“论”：市场对最基本的融资功能过分在意了。
　　机构二季度青睐六行业
　　据《证券日报》报道，今年二季度，被机构看好并给予“买入”或“增持”评级的A股共有1301只。数据分析显示，上述个股主要集中在银行、传媒、非银金融、钢铁、医药生物、食品饮料等六大行业。
　　“论”：低估值和防御性是机构青睐六大行业的基础。
　　东方园林最大单季亏损
　　据《每日经济新闻》报道，前期的“白马股”东方园林今年一季度业绩预亏7000万-8000万元，这也是公司自上市以来一季报业绩亏损最大的一次，导致去年年底参与定向增发的股东被悉数套牢。
　　“论”：业绩变脸的“白马股”最可怕。


3月产业资本减持下降 增持翻倍

　　减持市值环比减少
　　据统计，2月份限售股减持市值为91亿元，涉及上市公司235家，共计69594.05万股。从3月份公告的情况来看，限售股减持压力下降，合计减持市值为74.27亿元，其中，二级市场减持16.40亿元，大宗交易减持57.87亿元。较2月份减少16.73亿元，减少幅度为18.38%，但仍为近几年的中等偏高水平。
　　具体来看，3月份共有160家上市公司出现减持行为，比2月份减少75家，减少幅度为31.91%。在板块分布上，深市主板15家，中小板 89家，创业板 38家，沪市公司18家。涉及数量共计56341.74万股，比2月份减少了13252.31万股，减少幅度为19.04%。3月份有21个交易日，日均减持市值为3.542元，比2月份的5.69亿元减少了2.15亿元，减少幅度为37.79%。
　　总体来看，3月份大盘下跌，产业资本的整体减持规模环比减少近两成。深市中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体，占公告减持公司家数近八成。创业板指数3月份累计大跌7.46%，中小板指数累计大跌8.63%，而上证指数仅下跌了1.12%。根据2008年证监会颁布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》中第五条规定，上市公司的控股股东在该公司的年报 、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份，预计4月份控股股东减持规模仍将处于低位。
　　增持市值环比翻倍
　　2月份上市公司股份获得增持的市值共计16.75亿元，涉及77家上市公司，共计23512.19万股。而3月份，增持市值达到42.69亿元，其中二级市场增持37.92亿元，大宗交易增持4.77亿元，比2月份增加25.94亿元，增长了126%。
　　具体来看，出现股东增持的上市公司共有76家，通过二级市场增持的有74家，通过大宗交易增持的有2家。在板块分布来看，深市主板公司17家，中小板34家，创业板13家，沪市公司12家。涉及数量共计56970.67万股，比2月份增加了33458.48万股。若按日均增持市值来看，3月份为2.03亿元，比2月份的1.05亿元增加0.98亿元，增加幅度93.33%。
　　总体来看，3月份，在股指下跌的情况下，增持市值反而显著大增。其中，深市中小板和创业板公司出现增持公司数量占比超过六成。
　　2008年沪深交易所颁布的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》中第七条规定，在一个上市公司中拥有权益的股份达到或超过该公司已发行股份的30%的股东及其一致行动人，在上市公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，不得增持上市公司股份。此规定造成主要股东增持现象减少，预计4月份的增持规模会保持低水平。
　　美邦服饰减持凶猛
　　阳光城增持居前
　　3月份被减持市值最大的5家公司分别为：美邦服饰、中环股份 、智飞生物 、三花股份和卓翼科技 ，减持市值均在2亿元以上。美邦服饰被减持市值最高，达到5.94亿元。股权出让方为上海华服投资有限公司，为公司第一大股东，持股占总股本比例由三季报时的80.60%下降至70.17%。不过，公司实际控制人表示减持计划已经完成，未来6个月不再减持。
　　3月份被增持市值最大的5家上市公司分别为：阳光城、农产品 、华夏银行 、新黄浦和中弘股份 ，增持市值均在3亿元以上。其中，阳光城被增持的市值最高，达到6.98亿元。增持方为东方信隆融资担保有限公司，原为公司第三大股东，2013年三季报持股占总股本比例为8.35%。增持后的持股比例增加至15.70%，成为公司第二大股东，属于约定购回。

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三、今日股评家最看好的股票


上汽集团:现金分红再创新高 股息率9.4%

　　群益证券(香港)有限公司分析师(韩伟琪)3月28日发布上汽集团(600104)的研究报告。
　　结论与建议：
　　上汽集团13年净利润增长19.5%，每股派现高达1.2元，现金股息率接近10%，超出分析师的预期。基本面方面，大众和通用强势且稳定，自主品牌增势也有改善的趋势，预计14年销量达577万辆，配合高的股息率，投资价值彰显。
　　预计公司2014、15年EPS分别为2.680元和3.088元，YoY分别增长19.13%和15.21%；目前14年P/E为5倍，主业稳定、估值低且股息率高，维持买入投资建议，目标价为16.5元(14年6x)13年净利增19.5%，10派12超预期：上汽集团2013年实现营业收入5658.07亿元，YoY+17.64%，净利润248.04亿元，YoY+19.53%，EPS为2.250元。其中Q4净利润实现68.06亿元，QoQ+4.2%，YoY+47.28%，除主营业务增长较快外，所得税及少数股东权益增长较少。公司拟每10股派现金红利12元，按27日收盘价计算，股息率高达9.4%，好于预期。
　　Q3毛利率环比提高：前三季公司综合(行情 专区)毛利率为11.59%，YoY下降5.3个百分点，为上海通用不再并表所致，Q3单季为12.38%，QoQ提高1.3个百分点，从销量和收入的变动情况来看，估计为ASP的提高。期内公司三项费用合计支出374亿元，YoY+11.6%，其中销售费用YoY+24%，为成立通用销售公司后并表变化的影响以及销量增长带动。
　　毛利率因并表范围再变而下降：全年综合毛利率为13.1%，YoY下降3.5个百分点，主要为通用中国回购了1%上海通用股权，导致并表范围变化，原本毛利率较高的上海通用不再并表营收。全年公司三项经营费用支出528.2亿元，YoY+15.8%，主要为销售费用的增长；因变速器双离合器项目整体搬迁等事宜，期内集团资产减值损失计提31.1亿元，YoY+35.6%，为固定资产及无形资产减值损失；业外收入20.6亿元，YoY+87.6%，为土地拆迁补助、非流动资产处置收益；业外支出7.4亿元，YoY+165%，为动拆迁支出。
　　预计14年销售577万辆：YoY+13%，2013年集团完成销售510.6万辆，YoY+13.7%，除了大众通用的持续稳定增长外，上汽自主品牌13年也实现了15%的增长。14年1、2月完成102.2万辆，YoY+17%，依旧强于行业平均水平。14年日系车的复苏或许会给集团两大合资品牌造成一定的压力，但德系和美系的客户群体相对稳定，增长将不是问题。加之集团14年计划推出3款SUV(通用两款，MG1款)，一款大众A+级轿车，全新科鲁兹等。
　　预计现金分红将逐步增加：上汽集团近两年来整体经营情况进入了平稳发展的节奏，考虑行业布局和产能投放目前已基本稳定，巨大的资本性开支有所减少，集团有意识地通过现金分红回馈股东。11~13年，集团现金红利分别达到了每股0.3、0.6元和1.2元(含税)，最新的股息率超过9%。分析师认为随着公司盈利平稳增长，未来现金分红将继续维持在高位。
　　盈利预期：预计公司2014、15年营收将分别达到6421.29亿元和7193.01亿元，YoY别增长13.49%和12.02%；实现净利润分别为295.48亿元和340.44亿元，YoY分别增长19.13%和15.21%；EPS分别为2.680元和3.088元。目前14年P/E为5倍，主业稳定、估值低且股息率高，维持买入投资建议，目标价为16.5元(14年6x)


中银绒业:产业链延伸收购 布局终端销售渠道

　　广发证券股份有限公司分析师(吕明)3月28日发布中银绒业(000982)的研究报告。
　　3月27日，公司发布公告，拟以自有现金6亿元收购北京卓文时尚纺织股份有限公司(以下简称“卓文时尚”)100%股权。对此，分析师点评如下：
　　收购符合公司向产业链下游延伸的公司战略
　　(1)卓文时尚具有优秀的客户资源。目前在为国内外近100家著名服装品牌提供供应链服务，其中国际服装品牌商80家，包括H&M(战略合作伙伴)、ZARA(一级供应商)和C&A(金牌供应商)等；国内20家服装品牌商，包括美邦、森马、李宁和七匹狼等。
　　(2)卓文时尚与公司形成产业链互补。如果此次收购实施以后，公司有望通过组织整合卓文时尚现有的四季服装产品，有望加快四季服装战略的实施进程。
　　(3)收购后有望提升直接销售比重，掌握终端客户资源，提升毛利率。公司此次收购是对产业链结构进一步延伸，增加直接销售比重，减少中间贸易商环节。
　　收购价格较为合理
　　(1)收购价格确定：双方结合卓文时尚2014-2016年预计年均净利润为6000万，按未来收益法以10倍PE定价，确认公司整体估值为6亿元。
　　(2)PE定为10倍较为合理。分析师比较了中银绒业可比制造业公司，包括鲁泰a、华孚色纺、伟星股份，PE给予10倍是比较合理的。
　　并购实施后，公司业绩将大幅提升，维持“买入评级”
　　根据意向协议，卓文时尚做出业绩承诺，具体是在2014-2016年扣非净利润分别不低于5000万、6000万和7000万。公司在2013年扣非净利润为4100万。分析师预计，收购前，上市公司2013-2015年净利润分别为3.87亿、4.91亿和6.15亿元，对应EPS分别为0.54、0.68和0.86元，如果此项收购成功实施并且后续达到业绩承诺目标，那么2014-2015年，EPS将分别增厚0.07元和0.08元。
　　风险提示：收购整合进程低于预期；原材料库存高，若如羊绒产品价格下行，则存在存货减值的风险；外需放缓的风险。


民生银行:资产增速放缓 不良加速暴露

　　中国银河证券股份有限公司分析师(黄斌辉)3月31日发布民生银行(600016)的研究报告。
　　1。事件
　　民生银行2013年净利润同比增长12.6%至423亿元，基本每股收益1.49元。公司拨备前利润同比增长16.5%。公司拟每10股分配现金红利1元。公司盈利增速略低于预期，因拨备力度略超预期。
　　2。分析师的分析与判断
　　全年盈利略低预期因四季度拨备力度加大，四季度利息净收入环比增长12.1%：1)全年利息净收入同比增长7.6%，四季度利息净收入环比增长12.1%，单季度净息差提升了52BP至2.84%；2)手续费净收入同比增长46%，非息净收入同比增长26.6%；3)成本收入比32.8%，较上年同期下降1.3个百分点；4)四季度信用成本1.10%，全年信用成本0.87%，计提资产减值损失同比增长41%。
　　同业资产扩张放缓，资产配置向高收益资产倾斜。2013年公司扩大同业资产规模对冲降息效应对利息净收入的影响并显著拉低了净息差。去年生息资产日均增长27.2%，同业资产日均增长3752亿，占生息资产日均增量的53%，净息差降幅达到45BP/15%。四季度生息资产环比下降3%，主要是同业资产下降14.8%所致。生息资产日均余额降幅达到8.5%，带动四季度净息差提升了52BP至2.84%。预计2014年公司将控制同业规模，压降高息负债，资产配置向小微贷款、信用卡贷款、自营非标倾斜。
　　零售转型有序推进。在小区金融方面，公司已建成并投产3305家社区支行及自助服务网点；小微企业贷款余额4047亿元，增幅27.7%；个人存款余额5109亿元，增幅29.8%。公司非利息净收入329亿元，同比增长26.6%，占营业收入比率为28.4%。
　　不良加速暴露。2013年末不良率0.85%，环比上升7BP，不良余额134亿元，环比增长12%。2013年核销、处置转出贷款减值准备达到114亿元。四季度不良生成100亿左右，不良毛生成率(年化)2.60%。不良上升集中在批发零售(增加15亿)、交运仓储(增加12亿)、个人贷款(增加12亿).
　　3。投资建议
　　2013年公司面对降息和不良上升的双重挑战所做应对不甚理想，但在聚焦长期的战略转型包括小区金融、零售客户坚决推进。预计2014年公司将控制资产规模，加快调整资产负债结构，更加关注信用风险压力。维持公司“谨慎推荐”评级。
　　预计公司14/15年实现净利479/541亿元，同比增长15%/16%，对应EPS为1.72/2.00元。对应各年PE为4.6x/3.9x，PB为0.90x/0.74x.