天机股票网

十万变百万_十万到百万_天机股票网

 找回密码
 欢迎注册

QQ登录

只需一步,快速开始

天机股票网 争做最牛的股票资讯集散地 注册 - 常见问题 - 联系方式

你有好料 就来分享 你可以将手中的好料分享赚取金币。 如何获得金币 - 金币回购计划

天天来访问 天天有收获 高端信息区区几个金币就可查看 立即注册 - QQ快速登陆

查看: 734|回复: 0

[二波龙选股] 基本面支撑股价 7只低价股布局最安全

[复制链接]
发表于 2014-4-4 09:09:38 | 显示全部楼层 |阅读模式

露笑科技:与伯恩光学设蓝宝石公司,明确集团资产置入

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,宋小庆,韩玲 日期:2014-04-03

与伯恩光学合资设立蓝宝石公司。

公司于2014 年4 月1 日与伯恩光学(惠州)有限公司签订协议,共同出资设立伯恩露笑蓝宝石有限公司,注册资本5 亿元,露笑现金出资2 亿元,占股权40%。露笑科技董事会已通过审议。

伯恩光学是苹果供货商。

伯恩光学注册资本76 亿港币,属于台港澳法人独资企业,生产显示屏镜片、水晶玻璃等电子产品元器件,已进入苹果产业链。伯恩光学的地位决定了合资公司蓝宝石产品进入苹果屏幕材料供应链的可能性非常大。伯恩露笑公司拟计划总投资20 亿元。

合资公司将向露笑科技购买设备大幅增厚业绩。

协议明确了伯恩露笑合资公司将向露笑科技全资子公司露通机电购买200 台80 公斤级蓝宝石长晶炉,将于2014 年8 月底之前交货完毕,预计总交易额2.3 亿元左右,占公司2013 年收入的8.4%。假设长晶炉设备净利润10%,则将产生2300 万利润,公司2013 年净利润3873 万元,增厚超过50%。

明确集团蓝宝石资产露笑光电资产置入。

为避免同业竞争,公司控股股东承诺在伯恩露笑设立后择机将全资子公司浙江露笑光电置入伯恩露笑公司(6 个月内暂时不做)。露笑光电注册资本5000 万元,成立于2010 年9 月,总投资6.04 亿元,蓝宝石衬底年能规划400 万片/年,一期200 万片,经营比较成熟,且已经进入苹果供应链。

业绩预计及给予“买入”评级。

我们谨慎预计公司2013-2015 年全面摊薄EPS 分别为0.22/0.34/0.50 元/股,传统主业扩张及蓝宝石业务双轮驱动业绩持续增长。目前股价14.95元对应2013-2015 年PE 为69/45/30 倍。首次给予“买入”评级。

风险提示。

蓝宝石行业产能大量扩张而需求增长较慢,造成产能过剩,价格持续低迷;合资公司伯恩露笑建设周期较长等。



泰和新材:除尘先锋,业绩增长可期

类别:公司研究 机构:中国国际金融有限公司 研究员:高峥 日期:2014-04-03

投资建议

我们维持泰和新材“推荐”评级。芳纶受环保及防护需求拉动景气度提升,公司产能扩张在即受益充分。氨纶供需结构改善,有利于产品价格上涨,即将迎来行业拐点。

理由

环保市场需求增大,提高芳纶景气度。间位芳纶的下游产品除尘袋是除尘器最重要的零部件,随着空气污染加剧和环保需求的提高,公司间位芳纶将迎来增长高峰。目前,公司的间位芳纶产品有40%用于过滤领域,40%用于防护领域,20%用于其他领域。随着环保需求提升,芳纶的需求将进一步上升。

产能扩张满足芳纶需求增长。间位芳纶扩产公司产能5600 吨,居全球第二,还有2400 吨在建,已经初步具备了投产的能力。随着产能的增加,公司作为国内第一大和国际第二大间位芳纶企业将受益于规模的提升,未来发展前景看好。

产品不断升级,下游拓展顺利。公司与参股子公司联合开发的芳纶纸已进入军工领域,间位氨纶的业绩下滑将趋于缓和。公司对位芳纶技术突破和下游拓展取得较大进步,预计未来毛利率将逐步提高。

氨纶供需结构改善,有利于产品价格上涨。行业内新增产能有限,开工率高,需求增速高于供给增速,产品价格将继续提升。2013年,公司氨纶销售额13 亿元,同比增加19%,均创历史新高,毛利率16%,比去年同期增长9 个百分点。目前,氨纶40D 的价格在4.9 万-5 万元/吨,高于2013 年4.5 万元/吨的平均价。我们认为公司将继续受益于氨纶价格的提升。

盈利预测与估值

我们预测公司2014 年每股盈利0.35 元,2015 年每股盈利为0.41元。目前股价对应2014-2015 年P/E 分别为25x 和21x。维持推荐评级。由于看好环保需求带来的芳纶景气度提升,我们上调目标价至10.6 元,上调幅度8%,对应14/15 年P/E 分别为30x 和26x。

风险

产品价格波动;市场估值中枢下行风险。

亚太科技:主业稳健增长,3D模具修复市场有空间

类别:公司研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:张方 日期:2014-04-03

公司公布2013年年报,全年实现营业收入20.5亿元,同比增加18%;实现归属母公司的净利润1.48 亿元,同比增加48%;实现基本每股收益0.36元。利润分配方案为每10股发现金股利2元(含税)。2013年Q4净利润3422万元,同比增长106.4%。公司预期2014年一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增加10%-35%,盈利约3,359万元至4,123万元。

公司作为国内汽车轻量化铝型材行业龙头企业,在提升汽车轻量化高性能精密铝挤压材产能的同时,积极布局轨道交通、航空航天、石油钻井等其他高端铝材市场,未来成长空间较大。同时成立合资公司进军3D模具修复市场,具有良好的想象空间。我们预计公司2014~2016年EPS分别为:0.46、0.56、0.69元,对应的动态PE分别为23、19、15倍,维持公司“强烈推荐”投资评级。

风险提示:项目进展不达预期,下游客户变动带来的风险等。

华仪电气:一季度业绩超10倍增长,奠定全年数倍增长基础

类别:公司研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:侯建峰,弓永峰 日期:2014-04-03

事件:

华仪电气 (600290)4 月2 日晚间公告,经公司财务部初步测算, 预计公司2014 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期相比增长1050%以上,2013 年第一季度净利润242.88 万元。

公告称,2014 年第一季度公司主营业务收入较上年同期实现大幅提升;公司应收账款回款情况较好;委托贷款利息收入较上年同期增加。

主要观点:

1.一季度大幅预增超10 倍,支撑我们对公司全年业绩大幅反转的判断。

我们在年报点评的时候提出公司2013 年已经体现出业绩逐季反转的确认,2014 年公司业绩大幅反转的趋势将延续。

公司预测一季度实现净利润2428 万,较上年同期同比增长达1050% 以上,一季度业绩大幅预增奠定了公司全年业绩数倍增长的基础。我们保守估算,公司2014 年全年业绩将达到2.1 亿左右,相对于2013 年4559 万的净利润将有数倍增长。

2、预计公司业绩10 倍反转的贡献来自于高压电气、风电业务双双驱动,二季度开始收入确认的加快将延续快速增长。

从公司在手订单和以往的历史收入数据来看,估计公司一季度业绩的大幅增长主要来自于高压电气业务和风电业务的双双放量。公司去年结转高压电气在手订单2.9 亿,风机结转订单630.5MW,从订单收入确认的角度预计高压电气业务和风机业务放量是一季度业绩大幅增长的主要原因。

从2 季度开始随着下游业主风电场建设的加速以及国网项目的推进,风电业务和高压电气业务将延续快速增长趋势。 3、2013 年结转风电订单超600MW,风电行业反转以及公司在手风场稀缺资源将确保公司2014 年新增订单放量,公司风电业务将延续反转行情。

公司2013年结转至2014年的风机订单达452MW,中标未签订合同的风机订单达178.5MW,总计达到630.5MW。考虑到公司2014年1月与中电投签订的9个风电场总计444MW的风机项目以及与UPC合计签订的91.5MW的风机订单,不考虑公司一季度收入的确认,公司在手的风电订单已经超过1076MW。充足的在手订单将保证公司2014年及以后年份风电业务的快速增长。

公司现有在手风场资源超过530万千瓦,未来随着我国风电装机规模的放量,公司的风场资源的稀缺性将逐步体现,公司后续“资源换市场”的操控力将增强。同时,公司可以利用在手的风场资源逐步延伸公司风电产业连,进入到风电厂EPC以及风电场运营等业务,公司未来盈利能力有望进一步增强。报告期内,公司开发建设的鸡西平岗49.5MW风电场项目、石嘴山惠农(落石滩)49.5MW风电场项目、宁夏太阳山白塔水49.5MW风电场项目、宁夏太阳山华盛49.5MW风电场项目共计198MW风电场项目获得发改委核准。

3、2013 年是公司高压电气业务产品线梳理和营销布局的一年,2014 年国网市场开拓将是公司业绩放量关键。

2013年是公司高压电气业务产品线梳理和市场布局的一年。2013年公司积极开展产品推介会,与国内主要设计院建立专业化的沟通和联系。针对国家电网这一核心优质客户,公司积极应对国家电网公司组织的10kV开关柜资质能力核实、财务专项审核等工作并获得通过,取得了国家电网公司颁发的箱变、环网柜、柱上断路器、负荷开关、隔离开关等产品的6种证明文件,为今后的电器业务市场开拓奠定坚实的基础。此外,公司还在南网、轨道交通市场等领域实现营销重大突破。

随着公司在国家电网、南方电网和轨道交通领域的逐步渗透,公司高压电气业务2014年呈现多点开花、营收快速成长的态势。

公司电气业务未来将逐步从“制造型”企业向“综合服务供应商”转变。公司后续将加快上海华仪配电自动化有限公司的产业化步伐,致力于为用户提供电器装备整体解决方案,推动一二次设备的融合,形成新的产业生态和盈利模式。

4、公司依托现有产业支撑积极转型环保,立足“浙江五水共治”推动污水处理业务落地,政策和订单落地将推动公司业绩和估值提升。

2013 年12 月成立“华仪环保科技有限公司”。作为平台公司主要用于孵化环保技术和环保项目投资。后续将逐步涉足污水处理、土壤之力、大气治理等环保领域。2014 年1 月23 日公司控股子公司华仪环保有限公司和北京睿驰投资管理有限公司以及法国VIVIRAD 公司成立合资公司“浙江巍巍华仪环保科技有限公司”,引进法国VIVIRAD 的电子束技术用于环保领域。

公司依托于浙江地位优势,借助浙江“五水共治”的实施,积极推广vivirad 的技术用于污水治理。预计在2014 年7 月左右,VIVIRAD 在浙江的示范项目有望落地,项目的落地将推动公司这块业务的快速发展。

浙江“五水共治” 分三年、五年、七年三步。其中,2014-2016 年要解决突出问题,明显见效;2014-2018 年要基本解决问题,全面改观;2014-2020 年要基本不出问题,实现质变。计划总投资超过 4680 亿元,其中2014 年计划投资超过650 亿元。温州有望作为“五水共治”先行军,公司地处温州将优先受益。

公司后续有望依托于“华仪环保科技有限公司”的环保平台通过技术引进和投资并购快速做大公司环保产业,进一步渗透到大气治理、固废处理以及土壤修复等领域。公司环保业务将成为公司未来最具看点的产业。

5、反转+转型产业格局形成,高安全边际下的环保转型将进一步获得市场认可。

公司目前构建了以风机、高压电气为基础,环保、金融为两翼的产业格局。公司后续将做大做强风电产业,做精做强电器产业,加快培育环保产业,夯实和发展金融产业,实现企业的多元化发展。

由于国家对新能源并网要求的进一步增强以及国家电网积极进行技术革新和建设特高压线路提高风电并网容量、增加风电利用小时数等因素将推动风电行业在2014年继续放量增长。公司依托于现有1GW的在手订单和拥有的530万千瓦的风场资源,将受益于行业反转带来公司业绩的大幅提升。

公司的高压电气产品属于配网范畴,我国配网建设整体落后于发达国家水平,未来配网投资持续放量是大概率事件。以国家电网2014年的投资数据来看,2014年配网投资计划1580亿较2013年呈现稳定增长,未来随着我国骨干网建设的逐步完善,国家电网、南方电网的投资将逐步转移到配网投资上来。公司2013年完成了国家电网需求的多个产品的认证,未来随着配网行业投资的增加,公司这些业务必将呈现持续增长态势。

在上述两个业务盈利反转的支撑下,公司将有更多的资源投入到环保业务上来。随着2014年VIVIRAD污水处理技术的落地,公司后续将依托于现有平台积极进行技术引进和投资并购,推动公司产业转型。

结论:

公司是典型的反转+转型的公司,2014年一季度业绩的大幅预增奠定了公司全年业绩反转的基础,后续随着风电订单和收入的进一步放量以及公司高压电气业务的大幅增加,公司业绩有望呈现数倍增长。2014年是公司环保业务布局年和落地年,公司2014年将有望依托于VIVIRAD的技术平台,借助于浙江“五水共治”的实施快速获得环保业务落地,后续订单落实和外延扩张将成为公司环保业务转型的重要推动。综合估算公司2014-2015年EPS分别为0.4、0.73,对应的PE23、12.5倍,首次给予公司“强烈推荐”评级,目标价15-18元。

粤传媒:战略明确,新媒体推进加速

类别:公司研究 机构:广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员:王聪,殷睿 日期:2014-04-03

事件:

公司发布2013年报,2013年实现营业总收入16.7亿,同比下降11.15%;归属母公司净利润3.08亿,同比增长11.72%,对应2013年EPS为0.4451元,同比增长11.72%。

我们与市场不同观点:

受报业广告收入下滑以及“营改增”影响,尽管公司营收下降11%,但精细化管理以及积极拓展新业务使得公司净利润逆势上升11.72%,基本完成今年营收任务。

我们认为近期可关注粤传媒三个亮点:(1)云彩网进入最后测试期,专业资讯分析能力构建产品壁垒,有望与《足彩大赢家》百万读者实现首批对接,客户基数空间庞大(2)游戏上线频率加速,展望游戏产业链扩张;(3)14年香榭丽有望成功并表,LED屏率先进入“新网屏互动”时代,业绩锁定强,根据业绩承诺 14-15年EPS分别增厚0.08元和0.1元;

我们认为2014年是粤传媒的转型年,新旧传媒业务上都有许多铺排工作,可以预见到未来利好频传,公司建立成为集发行、纸媒广告、新媒体为一体的综合性传媒集团指日可待。我们坚定看好粤传媒,维持 “强烈推荐”。

投资要点:

拓展新业务应对传统下滑,利润逆势扩张彰显纸媒龙头实力。受到宏观经济增速下滑、新媒体业务冲击以及“营改增”影响,公司2013年收入下滑-11%,与行业收缩幅度相当。但是公司一方面积极节省费用成本,另一方面拓展新业务开源,最终全年净利润实现3.08亿元,同比增速11.72%,基本符合我们的预期。

加速转型,2014进入攻坚大年 传统转型,社区报模式有望迎来纸媒第二春。公司独创社区报模式,为当地社区打造与门户网站以及大报相区别的专属社区报,广告定位清晰,客户瞄准地方广告主。2013年设立了12家,14年计划增至30家,后续三年规划打造100家,预计每份平均利润100万元,业务成熟后利润贡献有望突破1亿元,占目前净利润的1/4。

体彩APP进入最后测试期,期待尽享世界杯盛宴。(1)今年世界杯热门球队均在死亡之组里,足球热情将会进一步促进足彩增长,预计竞猜型彩票增速有望突破2010年102%水平;(2)依托《足球报》百万忠实读者,有望实现首批彩迷客户对接客户基数空间庞大。假设读者中20%群体成功对接,每周购彩 100元,按照 7%彩票收入 比例返还,公司毛利可达 7280万元,业务前景可观;(3)《足球报》专业资讯团队是构建平台核心竞争力。

增资游戏公司,加速拓展产业链。公司3月19日公告以480万现金增资万将科技,彰显公司加速拓展游戏产业链的决心。公司广游平台目前已运营4款超人气ARPG游戏《武易》、《暗黑屠龙》、《奇迹来了》和《侠武英雄传》。其中前两款游戏是目前开服数前十名的第4和第8名,月流水均破千万元,有效地为平台积聚人气效应。而标的公司旗下游戏大多也已在上市公司游戏平台上线,因此该增资行动有助于提高平台发行代理业务水平,增强游戏业务核心竞争力。预计公司二三季度游戏上线速度将加快,凭借内部媒介流量以及外部流量双重推动,市场效果有望超预期。

增资飞飞商城,加大布局电商产业链。公司以参股模式介入飞飞商城,意在增强其“宅之便”电子商城的运作能力,与飞飞商城形成更好地协同作用。公司运作电子商场的优势有三点:(1)庞大的广告分发队伍轻易地实现“最后一公里”的物流配送,目前妥投率达97%,名列华南地区第一名;(2)公司旗下各种媒体资源丰富,有效实现线上线下融合及宣传优势;(3)公司“宅之便”商城提供家居类、冷链类等携带不便的商品,特别适合物流运送的模式。

并购香榭丽,开启整合LED广告新征程。公司去年10月收购上海香榭丽,正式进军LED户外广告市场。按照并购时的对赌约定,未来三年香榭丽利润不低于5683万元、6870万元和8156万元,平均增速达到20%。考虑到并购后两家公司资源的整合以及执行的激励机制,我们认为业绩完成可能性较大。我们对香榭丽更大的预期在于借助粤传媒上市平台整合户外LED广告市场:(1)香榭丽自有屏数量为16块,占据龙头企业自有屏资源的近1/5,龙头地位优势明显;(2)借助粤传媒庞大的广告主资源,提高订单的消化能力;(3)香榭丽目前上刊价格为1.06元/秒,远低于同行1.6元/秒价格,刊例价每提升0.1元将给香榭丽贡献7%的增幅。

盈利预测与估值:假设粤传媒14年顺利完成香榭丽并购,并于下半年开始并表,考虑股本增加到7.25亿股,收购香榭丽对粤传媒14-15年EPS分别增厚0.08元和0.1元。我们预计公司14-15年备考EPS分别为0.52、0.63元,对应43、35倍PE。预计目标价26元,继续给予“强烈推荐”评级。

风险提示:并购标的业绩不达预期,后续整合工作不佳;社区报建设工作低于预期,地方广告收入锐减;新媒体业务进展低于预期等。

东方日升:组件销量、毛利率持续上升,电站14年规

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:张浩,徐柏乔 日期:2014-04-03

公司于2014年4月3日发布2013年年报:公司2013年实现营业收入21.64亿元,同比增长112.98%;营业利润8147.65万元,去年同期为-5.67亿元;归属上市公司股东净利润7565.27万元,去年同期为-4.81亿元;扣非净利润7531.53万元;经营性现金流净额-8635.59万元;每股收益0.14元(按照2013年底股本未考虑增发摊薄),基本符合市场预期。

按照单季度拆分,公司第四季度实现营业收入8.93亿元,同比增长192.11%,环比增长135.09%;营业利润2560.70万元,去年同期为-4.73亿元;归属上市公司股东净利润2478.97万元,去年同期为-4.02亿元;折合每股收益0.04元。

2013年利润分配预案: 不进行利润分配/转增股本。

2014年一季度业绩预告:归属上市公司股东净利润1000-1200万元,同比增长31.18%-57.41%。

2014年经营目标:光伏电站建设规模300MW 核心观点:(1)推荐东方日升核心逻辑:组件触底回升、电站贡献弹性、EVA锦上添花;(2)估算年底抢装机拉动组件销量,估算全年销量约420MW;(3)组件价格企稳,成本持续下降,毛利率逐季回升明显,预计未来组件价格随成本缓慢下降,合理毛利率水平在15%-20%;(4)估算海外电站销量16-18MW,2014年重心转向国内装机目标300MW;(5)费用控制能力加强,财务费用增加来自汇兑损失,2014年影响有限,资产减值损失来自长期股权投资减值损失;(6)单季度经营性现金流净额逐季增加。

盈利预测与投资评级。考虑光伏行业景气回暖、供需趋于平衡,公司组件业务出货量快速增加、盈利能力显著提升;欧洲电站运营模式已经成熟,国内电站及分布式启动在即,未来将成为业绩弹性最大部分;收购EVA胶膜业务如获批2014年可贡献业绩。假设增发1.12亿股,我们预计摊薄后14-15年EPS分别为0.32元、0.47元,按照2014年35倍PE对应目标价11.20元,维持“买入”评级。

风险提示。电站开发进程风险;产品价格下跌风险;行业竞争加剧风险;超日诉讼回款不确定性。



中国中铁:管理改善促公司业绩超预期

类别:公司研究 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:陆玲玲 日期:2014-04-03

全年业绩增长26.9%,4Q 持平,高于预期:公司2013 年实现收入5588 亿元,同比增长15.8%,实现归属于母公司净利润93.75 亿元,同比增长26.9%,高于预期。4Q 单季公司收入1768 亿元,同比增长7.8%,实现归属于母公司净利润31.2 亿元,同比持平。公司拟每10 股分红0.66 元,分红占归属母公司净利润15%(12 年分红率同为15%)。

管理费用率和财务费用率下滑显著,净利率达2010 年以来新高,趋势有望延续:公司全年实现毛利率10.2%,同比下滑0.4 个百分点(其中受铁路项目赶工和变更索赔批复放缓等影响,铁路毛利率下滑1.6 个百分点,基建下滑0.3个百分点),实现净利率1.7%,达近四年来最高(10~12 年分别为1.6%、1.5%和1.5%)。公司净利率提升的主要原因是:(1)内部管理效率提升,管理费用率降低0.3 个百分点至4.0%;(2)受益于新型融资渠道开拓、加强应收款管理和汇兑收益增长,公司财务费用率降低0.3 个百分点至0.7%,其中4Q 财务费用率仅0.3%,未来公司拟通过发行产业基金、ABS 等方式,进一步增强资金实力。

13 年铁路订单大幅增长,4Q 公路和市政订单增速加快,在手订单较为充足:公司2013 年新签订单9297 亿元,同比增长27%,其中新签基建订单7313 亿,同比增长36%(铁路、公路和市政增速分别为73%、41%和21%)。4Q13 新签基建订单3133 亿,同比增长42%(铁路、公路和市政增速分别为1%、95%和60%),4Q 单季市政占基建总新签比例从1H13 的49%升至62%。公司在手订单13858亿元,订单收入比2.48(12 年为2.7),订单储备仍较为充足。

4Q 现金流改善显著,未来有望持续改善:受益于应收款等内部管理加强,4Q单季经营性现金净流入102.2 亿元,同比增长23%,收现比106%,同比提高12.9 个百分点,资产负债率84.6%,连续第二个季度改善(13 年中报和三季报分别为85.1%和84.8%)。

内外部改革有望推动公司发展创新,维持盈利预测,维持“增持”评级:一方面,铁路投资空间尚大(十二五铁路营业里程新增2.9 万公里,目前仅完成1 万公里左右),同时2014 年两会报告明确将铁路投融资改革作为14 年重点领域,民资入铁有望加速;另一方面,14 年公司高管换届(新总裁仅48 岁),未来3~5 年有望通过体制创新等,实现关键环节改革突破。维持公司14 和15年EPS 0.48 元和0.53 元,增速为10%和9%,对应PE 为5.1X 和4.7X,维持“增持”评级

综艺股份:高温超导项目获中央补助资金5,000万

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:惠毓伦,康健 日期:2014-04-03

事件:子公司综艺超导获得中央补助资金5,000万元

根据公司公告,综艺超导的“高温超导薄膜材料和超导滤波器的研发和产业化”项目可获2013年新材料研发及产业化项目中央补助资金5,000万元,其中下达的2013年补助金额为1,600万元。

超导滤波器应用前景广阔,特别在移动通信领域

超导滤波器在移动通信领域具有巨大的应用潜力。采用高温超导滤波器作为基站接收机的射频前端设备,能彻底抑制基站接收机的各种干扰,提高接收机灵敏度,而且由于超导滤波器安装在基站主接收机和分集接收机上,因此不影响分集接收抗多径衰落的功能。系统接收灵敏度的提高,可扩大基站覆盖范围,减少基站数量,同时还可以降低手机信号发射功率,提高通话质量。高温超导滤波技术还广泛应用于国防、医疗等多个领域。

综艺超导滤波系统已实现规模商业应用

子公司综艺超导科技有限公司是继美国之后国内唯一实现超导薄膜材料和超导滤波器工程化实施和规模商业应用的高新技术企业。公司超导滤波产品2004首次试用唐山联通,后多年连续测试,获得运营商认可。

2011年8月,公司获得国内首个超导滤波系统产品的商业订货合同,并于2012年完成生产并交付用户使用,在全国16个省市区的通信装备上投入长期实际应用。2013年,公司实际订单较上年依然有较大增加,已扩建生产线2条,未来有望2014年产能释放。

13-15年业绩分别为-0.57元/股、0.26元/股、0.43元/股

预计公司2013~2015年EPS分别为-0.57、0.26、0.43元,分别对应2014~2015年39倍与23倍PE。维持“买入”评级。

风险提示

运营商投入低于预期;生成成本高于预期;市场推广低于预期。

智光电气:三大业务齐飞,产品线延伸发展

类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘正 日期:2014-04-03

投资要点

业绩总结:2013年,智光电气实现营业收入5.64亿元,同比增长42.52%;实现归属于母公司净利润0.20亿元;净资产收益率为3.65%,实现每股收益0.076元。

主营业务齐飞。电网安全与控制销售量较上年同期增长35.27%,生产量较上年同期增长45.24%,主要原因是公司销售规模扩大,销量增加,为满足营销需求增加产量所致。电机控制与节能销售量较上年同期增长32.98%,库存量较上年同期下降57.14%,主要原因是公司销售规模扩大,销量增加,及上年度库存量消化所致。节能服务业务实现营业收入7267.63万元,同比增长302.91%,节能公司实现净利润2002.19万元,同比增长218.29%l 节能服务迅猛发展。公司在节能服务方面的核心业务为工业电气节能增效、发电厂节能增效和工业余热余压发电利用。公司目标是将智光节能打造为大型综合性节能服务公司。2013年,节能服务业务保持快速发展的良好态势,三大核心业务得到全面发展,包括咨询、诊断、工程设计、工程建设、项目投资、项目运营等核心流程也得以完善和提升。2014年,节能服务公司净利润超过3000万概率较大。

产品线延伸发展。公司中压1140V 伺服控制变频器、低压大容量永磁电机及其伺服控制系统等方面技术研究和系统集成,并率先在陶瓷工业机电控制系统上形成应用解决方案,初步具备应用推广条件。同时,公司利用与南方电网MW级储能站863课题示范工程合作的契机,开展大容量高压储能技术研究发,为下一步电网运行调节、新能源并网接入等能源技术发展储备技术和产品。在电网信息化方面,公司在变压器油中气体色谱在线分析产品推广基础上,开展高压设备局部放电在线检测产品的推广应用。

投资建议。预计2014-2016年,公司营业收入分别为6.55亿元、7.58亿元和8.74亿元,归属于母公司所有者净利润分别为0.39亿元、0.67亿元和0.89亿元,对应2014年、2015年和2016年每股收益0.15元、0.25元和0.34元,给予“增持”评级。

风险提示:市场竞争激烈,产品毛利率下滑;技术未及时更新。

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 欢迎注册

本版积分规则









精彩回顾

QQ|Archiver|手机版|小黑屋|Tjgp.Com

GMT+8, 2021-10-19 17:06 , Processed in 1.125000 second(s), 19 queries .

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2020, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表